(Bloomberg) - Mae stoc addysg Tsieineaidd mewn cytew wedi dod yn darling buddsoddiad cronfa wrychoedd, gan godi i'r entrychion 380% ers ei isafbwynt ym mis Mawrth.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Gallai New Oriental Education & Technology Group Inc weld 50% arall yn uwch na’r pris yn ystod y 12 mis nesaf, yn ôl cylchlythyr ym mis Ionawr gan FengHe Fund Management Pte o Singapore, un o nifer o gronfeydd rhagfantoli a brynodd i gyfranddaliadau’r cwmni a fasnachwyd yn yr Unol Daleithiau. .
Mae cronfeydd rhagfantoli bellach wedi dod yn un o grwpiau buddsoddwyr mwyaf New Oriental - roedd tua 36% o Dderbyniadau Cadwyni America a ddatgelwyd yn gyhoeddus yn cael eu rheoli gan fuddsoddwyr o'r fath ym mis Rhagfyr, i fyny o lai na 5.6% ym mis Hydref 2021, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg. Denwyd y cronfeydd rhagfantoli i ddechrau gan y prisiad rhad, a betio ar allu'r cwmni o Beijing i ennill cyfran o'r farchnad a phŵer prisio ar ôl i gystadleuwyr llai gilio.
Fe wnaeth Baupost Group LLC Seth Klarman hefyd brynu stoc y cwmni y llynedd, gan ymuno â FengHe fel deiliaid gorau New Oriental ar ddiwedd y flwyddyn, dangosodd y data.
Pan rwygodd Beijing i lawr ar wasanaethau tiwtora ar ôl ysgol, collodd New Oriental tua 96% o'i werth yng nghanol y dirywiad ehangach mewn stociau addysg-technoleg a fasnachir yn gyhoeddus.
Cadwodd Baupost gyfran gwerth $242 miliwn ar ddiwedd y llynedd, gan ei wneud yn drydydd deiliad mwyaf yr ADRs, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg.
Roedd FengHe yn bedwerydd, gyda chyfran o $228 miliwn. Y stoc sydd wedi perfformio orau yn ei chronfa rhagfantoli yn ystod y misoedd diwethaf, ysgrifennodd y Prif Swyddog Buddsoddi, Matt Hu, mewn cylchlythyr ym mis Ionawr. Fis diwethaf, pan enillodd y gronfa 7.4% ar ôl ffioedd, cynyddodd y sefyllfa yn unig werth y gronfa 1.7%.
“Rydym yn hyderus y byddwn yn parhau i ddal y gyfran sy’n weddill ymhlith ein pum safle hir gorau,” ysgrifennodd Hu.
Gwrthododd llefarydd ar ran Baupost wneud sylw. Ni ymatebodd Hu i e-byst yn gofyn am sylwadau.
Clampdown Gorffennol
Roedd gwaharddiad yn 2021 yn atal darparwyr gwasanaethau tiwtora ar ôl ysgol rhag cynhyrchu elw trwy gynnig dosbarthiadau yn ymwneud â chwricwlwm addysg orfodol Tsieina o feithrinfa i nawfed gradd.
Mewn un arwydd o ba mor bell y disgynnodd y diwydiant allan o ffafr, dim ond wyth o fynychwyr a ddenodd cwmni addysg anhysbys yn Beijing ar gyfer ei gyfarfod cyfranddalwyr ddiwedd 2021, “annirnadwy” dim ond blwyddyn ynghynt, yn ôl post cyfryngau cymdeithasol ym mis Mehefin gan Greater China- rheolwr cronfa rhagfantoli ffocws Golden Pine Asset Management.
Ers hynny, mae diddordeb wedi cynyddu. Datgelodd Baupost ddaliad ADR wyth miliwn mor gynnar ag ail chwarter 2022, gan ei leihau bron i 28% erbyn diwedd y flwyddyn. Yn seiliedig ar brisiau cau cyfartalog y cyfnodau hynny, gallai fod yn eistedd ar fwy na $150 miliwn o enillion gwirioneddol a phapur. Prynodd FengHe 6.2 miliwn o ADRs yn y trydydd chwarter, yn ôl ffeilio.
Dechreuodd Triata China Equity Master Fund, dan arweiniad Sean Ho o Shenzhen, ei bet bullish ar New Oriental yn ail hanner 2021 ac ychwanegodd fwy o gyfranddaliadau ym mis Mawrth, yn ôl cylchlythyr mis Rhagfyr.
Hyd yn oed ar ôl yr adlam, mae New Oriental ADRs yn dal i fasnachu ar tua un rhan o bump o'i uchafbwynt ym mis Chwefror 2021. Er y gallai'r enillion hawdd o fasnachu stoc sy'n is na'i werth arian parod ddod i ben erbyn hyn, mae rhai buddsoddwyr yn fodlon betio bod y rali yn gynaliadwy.
Ffiniau Newydd
Mae profion New Oriental a pharatoi Saesneg, cyhoeddi llyfrau, a busnesau hyfforddi corfforaethol yn parhau i fod heb eu heffeithio, meddai Ho, er gwaethaf yr ailwampio rheoleiddiol sy'n dileu tua 50% o'i refeniw. Mae rheolwyr y cwmni wedi talu ei holl symiau derbyniadwy o gyfrifon, wedi dechrau busnes e-fasnach sy'n ffrydio'n fyw, ac wedi symud ffocws ei segment addysg i bynciau cwricwlwm nad ydynt yn ysgolion a graddau 10fed i 12fed, meddai. Mae bellach yn cynnig ystod o sesiynau grŵp hobi, yn amrywio o gerddoriaeth i wyddbwyll, caligraffi a dosbarthiadau dawns. Mae hefyd wedi gallu codi cyfraddau uwch na chystadleuwyr, meddai.
Nid oedd y farchnad yn gwerthfawrogi potensial hirdymor cynigion cwricwlwm o’r fath y tu allan i’r ysgol, ysgrifennodd Ho yn y cylchlythyr. Gwrthododd Ho ddweud a yw Triata yn dal i ddal y stoc.
Gall elw New Oriental dyfu dros 20% y flwyddyn, sy'n brin yn Tsieina heddiw, ysgrifennodd FengHe's Hu.
Ymhlith y gyrwyr mae ei gyfran yn Koolearn Technology Holding Ltd., sydd ar restr Hong Kong, darparwr gwasanaethau addysg allgyrsiol ar-lein, sydd hefyd yn rhedeg gweithrediad e-fasnach ffrydio byw.
Ni ymatebodd New Oriental i e-bost yn gofyn am sylw.
Hanerodd FengHe ei gyfran yn ystod y misoedd diwethaf i gyfyngu ar faint y sefyllfa o'i gymharu â buddsoddiadau cyffredinol y gronfa wrth i brisiau neidio, ysgrifennodd Hu. Eto i gyd, pe bai New Oriental yn mynd yn gyhoeddus heddiw, “byddwn yn dal i fod yn barod i brynu i mewn, yn seiliedig ar y potensial wyneb yn wyneb,” meddai.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html