Nid yw William Ackman yn adnabyddus am ei farn wleidyddol. Yn nodweddiadol, mae rheolwr cronfa gwrychoedd biliwnydd yn treulio ei amser yn dyrannu cyllid corfforaethol, yn chwilio am ei nesaf buddsoddiad proffil uchel or chwarae actifydd.
Ond yr wythnos hon, cafodd Prif Swyddog Gweithredol Pershing Square Capital Management ei hun yng nghanol dadl frwd dros y cario llog “loophole”—sy’n caniatáu i reolwyr ecwiti preifat a chronfeydd rhagfantoli leihau eu baich treth ar elw o fuddsoddiadau cronfa. Mae'n rhan allweddol o'r cod treth sydd wedi helpu i wneud cymaint o reolwyr cronfeydd rhagfantoli fel Ackman biliwnyddion yn y lle cyntaf.
Mae'r Democratiaid wedi bod yn gweithio i gau'r bwlch llog a gariwyd fel rhan o'r $739 biliwn arfaethedig Deddf Lleihau Chwyddiant 2022, a llawer o reolwyr cronfeydd rhagfantoli wedi dod allan yn wrthblaid—ond nid Ackman.
“Mae’r bwlch llog a gariwyd yn staen ar y cod treth,” meddai Ackman mewn a Trydar dydd Iau.
Er y gall rheolwr cronfa rhagfantoli biliwnydd ymddangos fel cefnogwr annhebygol i frwydr y Dems yn erbyn bylchau treth, mae Ackman wedi bod yn dadlau mewn gwirionedd dros gau'r bwlch llog a gariwyd ar gyfer degawd bellach.
Ond cyn neidio i mewn i gig eidion y biliwnydd gyda llog wedi'i gario, mae'n well diffinio rhai termau allweddol.
Diddordeb caredig: 'bwlch bwlch' neu ffrind gorau entrepreneur?
Mae ecwiti preifat a chronfeydd rhagfantoli yn ennill arian mewn dwy ffordd allweddol. Yn gyntaf, maent yn codi ffi rheoli sylfaenol ar gyfanswm yr arian y mae cleient wedi'i fuddsoddi. Yn ail, maent yn ennill cyfran o'r elw o fuddsoddiadau eu cronfa os ydynt yn cyflawni isafswm adenillion a elwir yn gyfradd rhwystr. Gelwir unrhyw elw a enillir gan reolwyr uwchlaw'r gyfradd rhwystr cario llog.
Mae'r ddarpariaeth llog a gariwyd yn caniatáu i reolwyr cronfeydd dalu cyfradd treth enillion cyfalaf (tua 20%) ar yr enillion hyn, yn lle'r gyfradd treth incwm reolaidd lawer uwch (37% ar gyfer incwm trethadwy ffeilwyr sengl dros $539,900).
Mae'r driniaeth dreth hon, neu “bwlch,” yn dibynnu ar bwy rydych chi'n gofyn, i fod i gymell rheolwyr arian i ennill gwell enillion i'w buddsoddwyr. Ond cwestiynodd Ackman y pwrpas honedig hwn ddydd Gwener mewn a Edafedd Twitter.
“Nid oes angen y cymhelliad ychwanegol o drethiant llog a gariwyd yn is ar weithgarwch dyddiol rheoli buddsoddiadau i ysgogi ymddygiad,” meddai. “Yn syml, ni ddylai fod unrhyw wahaniaeth yn y gyfradd dreth ar yr incwm o ffioedd rheoli y mae rheolwyr buddsoddi yn ei dderbyn o gymharu â’r ffioedd cymell y maent yn eu derbyn gan mai ffioedd amrywiol ydynt... Nid oes angen yr hwb ychwanegol arnynt o gyfraddau is i gymell iddynt weithio'n well neu'n galetach i'w cleientiaid. Mae’r ffioedd yn ddigonol i gymell eu hymddygiad.”
Nid Ackman yw'r unig enw mawr ar Wall Street sydd wedi siarad yn erbyn y bwlch llog a gariwyd. Berkshire Hathaway Mae’r Prif Swyddog Gweithredol Warren Buffett wedi dadlau dros gau’r bwlch ers dros ddegawd.
“Os ydych chi’n credu mewn trethu pobl sy’n ennill incwm ar eu galwedigaeth, rwy’n meddwl y dylech drethu pobl ar log a gariwyd,” meddai yn gwrandawiad cyngresol yn 2010.
Eto i gyd, mae cefnogwyr y driniaeth dreth llog a gariwyd ar hyn o bryd yn dadlau y bydd newidiadau i'r cod treth yn brifo entrepreneuriaid.
“Mae trethi cynyddol ar log a gariwyd yn golygu na fydd gan lawer o gwmnïau entrepreneuraidd a busnesau bach ar draws sectorau fynediad at y cyfalaf sydd ei angen arnynt i gystadlu, graddio, arloesi, a llywio amodau economaidd heriol,” meddai’r Cyngor Busnesau Bach ac Entrepreneuriaeth mewn datganiad. Datganiad dydd Gwener. “Bydd hyn ond yn brifo economïau a gweithwyr lleol, ac yn fwy cyffredinol yn tanseilio cystadleurwydd yr Unol Daleithiau.”
Roedd Drew Maloney, Prif Swyddog Gweithredol Cyngor Buddsoddi America, hefyd wedi ceryddu ymdrechion i gau'r driniaeth treth llog a gariwyd yn datganiad dydd Iau.
“Aeth dros 74% o fuddsoddiad ecwiti preifat i fusnesau bach y llynedd,” meddai. “Wrth i berchnogion busnesau bach wynebu costau cynyddol ac wrth i’n heconomi wynebu penbleth difrifol, ni ddylai Washington symud ymlaen gyda threth newydd ar y cyfalaf preifat sy’n helpu cyflogwyr lleol i oroesi a thyfu.”
Mae'r Gymdeithas Datblygu Eiddo Tiriog Masnachol hefyd yn dadlau y bydd cau’r llog a gariwyd yn “effaith anghymesur ar y diwydiant eiddo tiriog gan fod partneriaethau eiddo tiriog yn cynnwys nifer fawr o bartneriaethau ac mae llawer yn defnyddio cydran llog a gariwyd wrth strwythuro mentrau datblygu.”
A nododd hyd yn oed Ackman ddydd Gwener fod gan log a gariwyd werth i entrepreneuriaid, gan ganiatáu iddynt gael triniaeth dreth ffafriol fel math o daliad am y risgiau y maent yn eu cymryd a all ysgogi twf economaidd.
“Mae’r system hon wedi gyrru’r gwaith o greu swyddi a chyfoeth enfawr a dyma ysgogydd mwyaf ein heconomi. Felly, mae angen ei gadw ar bob cyfrif,” ysgrifennodd. “Mae rhoi triniaeth dreth ffafriol i entrepreneuriaid sy’n adeiladu busnesau, yn datblygu eiddo tiriog, yn drilio am nwy, yn atafaelu carbon, ac ati yn creu cymhellion pwerus sy’n gyrru’r gweithgareddau risg uchel hyn ac yn cyflwyno cyfleoedd buddsoddi i fuddsoddwyr goddefol nad oes ganddynt y galluoedd hyn.”
Ond pan ddaw i ecwiti preifat a rheolwyr cronfeydd rhagfantoli, dywedodd Ackman nad yw'r bwlch llog a gariwyd yn ychwanegu unrhyw werth.
“Nid yw’n helpu busnesau bach, cronfeydd pensiwn, buddsoddwyr eraill mewn cronfeydd rhagfantoli neu ecwiti preifat, ac mae pawb yn y diwydiant yn gwybod hynny. Mae’n embaras, a dylai ddod i ben nawr,” meddai.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/stain-tax-code-hedge-fund-202510853.html