Dyma lle gwnaeth buddsoddwyr elw 'di-risg' o 6.6% yn y pedwar dirwasgiad diwethaf yn yr UD

Astudiodd y tîm y pedwar dirwasgiad diwethaf yn yr Unol Daleithiau a chanfod bod buddsoddwyr a oedd yn osgoi mynd allan ar fraich sylweddol trwy fuddsoddi mewn bondiau a gefnogir gan lywodraeth America (gweler y siart) wedi cael enillion cymharol uchel.

Roedd enillion cyfartalog ar ddyled a gefnogir gan y llywodraeth yn y pedwar dirwasgiad diwethaf yn drech na’r adenillion ar fondiau “sothach” gradd buddsoddiad a chynnyrch uchel, lle mae buddsoddwyr yn dueddol o gael eu talu mwy i ysgwyddo risgiau credyd, gan gynnwys y bygythiad o ddiffygion corfforaethol cynyddol. mewn economi sy'n pallu.

Mae hynny’n cyferbynnu â’r arenillion nodweddiadol is a gynhyrchir gan Treasurys a gwarantau a gefnogir gan forgais asiantaethau, sy’n cael eu crynhoi yn y categori “di-risg”, gan y byddai risgiau diofyn yn cael eu cwmpasu gan gefnogaeth llywodraeth yr UD, er nad yw risgiau cyfradd llog yn cael eu cynnwys. .

“Mae hanes wedi dangos, yn ystod arafu economaidd, bod bondiau corfforaethol gradd buddsoddiad a chynnyrch uchel wedi tanberfformio bondiau llywodraeth yr Unol Daleithiau,” ysgrifennodd Keith Lerner, cyd-brif swyddog buddsoddi, a thîm strategaeth Truist yn eu rhagolygon ar gyfer 2023.

“O ystyried ein disgwyliadau o arafu twf y flwyddyn nesaf, rydym yn argymell gogwydd i fyny mewn ansawdd ar gyfer dyraniadau incwm sefydlog yn dod i mewn i 2023.”

Ar ôl 2022 hanesyddol wael, yn ddiweddar mae cynnyrch ar draws incwm sefydlog yr Unol Daleithiau wedi dringo i'w lefelau uchaf mewn tua degawd wrth i'r Gronfa Ffederal atal codiadau cyflym yn y gyfradd tân i ymosod ar lefelau chwyddiant ystyfnig o uchel.

Cyfradd y Trysorlys 10 mlynedd
TMUBMUSD10Y,
3.580%
cyrraedd 4% ym mis Hydref, ond ers hynny mae wedi gostwng i tua 3.6%, tra bod ei 2 flynedd fyrrach
TMUBMUSD02Y,
4.391%
roedd y cymar yn agos at 4.4% ddydd Llun. Mae buddsoddwyr wedi bod yn gwylio cyfres o “gwrthdroadau” cromlin cynnyrch fel arwydd bod dirwasgiad yn yr Unol Daleithiau yn debygol o ddod yn amlwg.

Fodd bynnag, mae gwariant parhaus defnyddwyr wedi bod yn gymylu'r darlun economaidd, marchnad lafur sy'n rhuo ac enillion cyflog cryf, a gallai pob un ohonynt gadw chwyddiant yn uchel a gorfodi'r Ffed i fod yn fwy ymosodol wrth godi cyfraddau nag a ragwelwyd yn gynharach.

“Er gwaethaf marchnad swyddi gadarn a chryfder parhaus mewn gwariant defnyddwyr, nid yw’r economi erioed wedi cael ei charu cymaint ag y mae ar hyn o bryd,” meddai Bob Schwartz, uwch economegydd yn Oxford Economics, mewn nodyn cleient dydd Gwener, gan ychwanegu bod y nifer uchaf erioed o economegwyr yn disgwyl. dirwasgiad yn ystod y 12 mis nesaf, er ei fod yn meddwl a nid yw dirwasgiad ar fin ymddangos “unrhyw bryd yn fuan.”

Postiodd stociau'r UD eu cwymp dyddiol gwaethaf ymhen tua mis ddydd Llun ar ofnau y gallai fod angen i'r Ffed aros yn ymosodol yn ei chwrs o godiadau mewn cyfraddau i leihau chwyddiant yn erbyn cefndir marchnad lafur sy'n rhuo. Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
-1.40%
colli 1.4%, tra bod y S&P 500
SPX,
-1.79%
sied 1.8%, gan ddod i ben ar 3,998.84. Mynegai Cyfansawdd Nasdaq
COMP,
-1.93%
syrthiodd 1.9%, yn ôl FactSet.

Mae tîm Lerner yn disgwyl i'r S&P 500 gadw o fewn ystod o 3,400 i 4,300 y flwyddyn nesaf, a fyddai'n gyson â'r lledaeniad blynyddol cyfartalog o 27% rhwng marchnad uchel ac isel ers 1950.

Hefyd darllenwch: Mae rali’r farchnad arth yn rhedeg allan o ffrwd, ac mae’n bryd cymryd elw, meddai Wilson Morgan Stanley