(Bloomberg) - Mae'r buddsoddwr enwog Warren Buffett yn gyson yn chwarae rhan yn Occidental Petroleum Corp. yn yr hyn a allai fod yn gaffaeliad mwyaf erioed iddo yn y pen draw. Enillodd ei Berkshire Hathaway Inc. ddydd Gwener gymeradwyaeth i brynu cymaint â 50% o'r cyfranddaliadau. Mae rhai buddsoddwyr yn credu ei fod yn gam tuag at feddiannu llawn, a allai gostio mwy na $50 biliwn yn y pen draw.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Dyma pam mae Occidental yn ddeniadol i Berkshire:
Olew
Mae'n ymddangos mai chwyddiant yw'r mega-duedd ar gyfer hanner cyntaf y 2020au ac olew crai yw un o'r perthi naturiol gorau sydd ar gael. Mae goresgyniad Rwsia o’r Wcráin a diffyg buddsoddiad mewn meysydd olew newydd dros y pum mlynedd diwethaf wedi taro cyflenwadau, gan arwain at broffiliau cynhyrchu llonydd ym mhobman o OPEC i siâl yr Unol Daleithiau. Yn y cyfamser, mae'r galw am danwydd ffosil wedi bod yn gryf yn dod allan o'r pandemig hyd yn oed wrth i lywodraethau wthio am newid i ynni glân.
Gyda buddsoddiadau ar draws y sector ynni o gyfleustodau i bŵer solar, mae Buffett yn honni ei fod yn realydd yn y ddadl ynghylch tanwyddau ffosil. “Mae pobol sydd ar eithafion y ddwy ochr ychydig yn wallgof,” meddai mewn cyfarfod cyfranddalwyr yn Berkshire yn 2021.
Bod yn gyfarwydd
Buddsoddodd Buffett yn Occidental am y tro cyntaf yn 2019 pan oedd y cwmni olew mewn rhyfel cynnig gyda Chevron Corp. i brynu ei wrthwynebydd traws-dref Houston, Anadarko. Hedfanodd Prif Swyddog Gweithredol Occidental Vicki Hollub i Omaha, Nebraska, ar Gulfstream V y cwmni a darbwyllodd Buffett i ychwanegu $10 biliwn at ei chist ryfel. Roedd yn ddigon i siglo'r fargen a thynnodd Chevron allan yn fuan wedyn. Yn gyfnewid, cafodd Buffett gyfranddaliadau a ffefrir gan ildio 8% yn flynyddol ynghyd â gwarantau i brynu stoc mwy cyffredin ar $59.62 yr un. Heddiw, gydag Occidental ar $71.29, byddai'r gwarantau hynny'n troi elw o fwy na $900 miliwn pe baent yn cael eu harfer.
Gwerth
I ddechrau roedd bargen Anadarko yn drychineb oherwydd iddo lwytho mantolen Occidental gyda mwy na $ 30 biliwn o ddyled ychwanegol yn union cyn y pandemig. Aeth gwerth marchnad Occidental o $50 biliwn cyn trafodiad 2019 i lai na $9 biliwn tuag at ddiwedd 2020 wrth i brisiau olew gwympo.
Ond ar yr ochr fflip, creodd hyn ddrama gwerth da i Buffett. Pan ddaeth crai o gwmpas yn hwyr y llynedd a chael ei wefru gan Rwsia yn goresgyniad yr Wcráin, Occidental oedd yn y sefyllfa orau i elwa. Y stoc yw'r perfformiwr gorau yn y S&P 500 eleni, i fyny mwy na 140% o'i gymharu â dirywiad y mynegai o 11%.
“Dechreuodd Oxy eleni yn fawr iawn oherwydd amlygiad olew enfawr,” meddai Bill Smead, sy'n rheoli $4.8 biliwn yn Smead Capital Management Inc. ac sy'n 20 cyfranddaliwr uchaf yn Occidental. Mae'r cynnydd mewn prisiau crai yn golygu “maen nhw nawr yn talu'r ddyled honno ac yn taflu arian parod. Dyma'r gorau o bob byd.”
arian
Gormod o arian parod fu her fuddsoddi fwyaf Berkshire dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf. Roedd gan y conglomerate tua $105 biliwn wrth law ddiwedd mis Mehefin. Disgwylir iddo gynhyrchu tua $8 biliwn mewn llif arian am ddim bob chwarter am y pum mlynedd nesaf, yn ôl Greggory Warren o Morningstar Research Services LLC. Mae chwyddiant ar ei uchaf mewn 40 mlynedd yn gymhelliant mawr i roi’r arian hwnnw ar waith.
Byddai Occidental yn gweithio’n well fel is-gwmni i Berkshire na daliad stoc “o ystyried yr anwadalrwydd sy’n bodoli yn y marchnadoedd ynni / nwyddau,” meddai Warren. “Fodd bynnag, fe allai hyn ddatblygu yn y pen draw i feddiannu symudiad araf lle mae Berkshire yn prynu hyd at y polion y mae FERC yn caniatáu iddo eu caffael nes y gall gaffael Oxy cyfan.”
Siâl
Mae Occidental nid yn unig yn un o gynhyrchwyr mwyaf y Basn Permian, maes olew mwyaf yr Unol Daleithiau, ond mae ganddo hefyd un o'r costau isaf gyda phris olew o ddim ond $40 y gasgen sydd ei angen i gynnal ei ddifidend. Ar hyn o bryd mae West Texas Intermediate yn masnachu ar tua $90 y gasgen. Mae Hollub wedi ffrwyno yn y meddylfryd “dril-baby-dril” a oedd yn nodweddu siâl am ddegawd cyntaf ei oes ac sydd bellach yn blaenoriaethu elw dros gynhyrchu. Cyrhaeddodd llif arian am ddim y lefel uchaf erioed o $4.2 biliwn yn yr ail chwarter.
Efallai bod pryniant Anadarko wedi bod yn ddrud, ond caniataodd i Occidental godi ei ddaliadau tir yn y Permian i 2.8 miliwn erw, 14 gwaith maint pum bwrdeistref Dinas Efrog Newydd gyda'i gilydd. Ychwanegodd hefyd asedau cyson, llif arian yng Ngwlff Mecsico ac Algeria.
Prif Swyddog Gweithredol
Mae gan Buffett berthynas bersonol dda â Hollub, a ddechreuodd yng nghyfarfod 2019 yn Omaha, a drefnwyd gan Brif Swyddog Gweithredol Bank of America Corp. Brian Moynihan. Eleni, canmolodd y buddsoddwr cyn-filwr Hollub ar ôl darllen trawsgrifiad o alwad cynhadledd enillion Occidental ar Chwefror 25 lle addawodd ddisgyblaeth ariannol hyd yn oed wrth i brisiau olew godi.
“Darllenais bob gair, a dywedais mai dyma’n union y byddwn i’n ei wneud,” meddai Buffett wrth Becky Quick CNBC yn “Squawk Box” ym mis Mawrth. “Mae hi’n rhedeg y cwmni yn y ffordd iawn.”
Deddf Lleihau Chwyddiant
Beirniadodd y diwydiant olew yn bennaf y Ddeddf Lleihau Chwyddiant a arwyddodd yr Arlywydd Joe Biden yn gyfraith y mis hwn. Mae’r ddeddfwriaeth $437 biliwn “yn annog pobl i beidio â buddsoddi mewn olew a nwy” ac yn cynnig “y polisïau anghywir ar yr amser anghywir,” meddai Sefydliad Petrolewm America.
Ond roedd Hollub yn rhyfeddol o galonogol, gan alw’r bil yn “bositif iawn.” Efallai bod gan hynny rywbeth i’w wneud â’i ehangiad o gredydau treth ar gyfer dal carbon, y mae Occidental yn un o’r cefnogwyr blaenllaw ohono. Mae gan y cwmni gynlluniau i adeiladu ffatri dal aer uniongyrchol fwyaf y byd a fydd yn hawlio credyd treth o gymaint â $180 am bob tunnell o garbon sy'n cael ei sugno allan o'r awyr.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/why-warren-buffett-loves-oil-224739000.html