Llinell Uchaf
Mae'r llwyth cynyddol o drosoledd cudd wedi chwyddo i $65 triliwn enfawr mewn cornel aneglur i raddau helaeth o'r farchnad cyfnewid tramor, rhybuddiodd economegwyr yn y Banc ar gyfer Setliadau Rhyngwladol ddydd Llun - gan ei gwneud hi'n anoddach codi'r risgiau sy'n gorwedd yn y sector ariannol ar bryder arbenigwyr. ynghylch sbardunau posibl ar gyfer sefyllfa ariannol fyd-eang arall.
“Nid yw hyd yn oed yn glir faint o ddadansoddwyr sy’n ymwybodol o fodolaeth” yr ystod amcangyfrifedig newydd o … [+]
AFP trwy Getty Images
Ffeithiau allweddol
Mewn adroddiad chwarterol gyhoeddi Ddydd Llun, adroddodd y BIS fod gan sefydliadau ariannol fel cronfeydd pensiwn, yswirwyr a banciau cysgodol y tu allan i'r UD $65 triliwn mewn dyled doler yr UD trwy gyfnewidiadau cyfnewid tramor, blaensymiau a chyfnewid arian cyfred nad yw'n cael ei gofnodi ar fantolenni - sy'n cynrychioli “cyfnewid arian mawr a swm cynyddol o ddyled coll doler yr Unol Daleithiau.”
Oherwydd y defnydd cynyddol o fancio cysgodol yn y marchnadoedd cyfnewidiadau, ni all dadansoddwyr ac asiantaethau statws credyd olrhain y rhwymedigaethau hyn, sydd fel arfer yn aeddfedu mewn llai na blwyddyn ac sydd eisoes yn agored i bwysau ariannol (lle na all benthycwyr gael mynediad at y cyfalaf). ), rhybuddiodd yr economegwyr Claudio Borio, Robert McCauley a Patrick McGuire yn yr adroddiad.
“Nid yw hyd yn oed yn glir faint o ddadansoddwyr sy’n ymwybodol o fodolaeth y rhwymedigaethau mawr oddi ar y fantolen,” meddai’r economegwyr, gan rybuddio bod ofnau cyllid yn y gorffennol yn “fflachbwyntiau” o doriad marchnad Covid ac Argyfwng Ariannol Mawr - gan orfodi’r Ffederal. Cronfa wrth gefn i gynyddu hylifedd doler i atal amhariadau difrifol ar y farchnad.
Heb ymyrraeth, gallai unrhyw gythrwfl orfodi benthycwyr i dalu cyfraddau llog uchel - neu o bosibl werthu asedau eraill am ostyngiadau serth - wrth iddynt sgrialu i wneud dyledus ar ddyledion heb allu cyrchu eu doleri, meddai'r economegwyr.
Ar ôl ansefydlogrwydd ym marchnad bondiau’r DU ym mis Hydref y mis Hydref hwn ysgogodd ymyrraeth ddigynsail gan Fanc Lloegr (a rybuddiodd fod y cythrwfl yn “risg materol” i economi Ewrop), rhybuddiodd Tobias Adrian o’r Gronfa Ariannol Ryngwladol fod trosoledd cudd o’r fath ymhlith pryderon a allai ysgogi “marchnad camweithrediad” mewn gwledydd eraill.
Mewn Times Ariannol Cyfweliad, Galwodd prif swyddog buddsoddi Amundi Vincent Mortier yr anhrefn yn “atgoffa bod bancio cysgodol yn realiti” wrth iddo rybuddio bod yr heriau canlyniadol bellach “yn llawer anoddach nag yn 2007, pan oedd trosoledd yn y banciau yn bennaf” a thynnodd sylw at y cwymp cyflym. o Archegos Capital Management fel enghraifft o'r risgiau.
Dyfyniad Hanfodol
“Efallai y bydd dyled doler oddi ar y fantolen yn aros allan o’r golwg ac allan o feddwl - ond dim ond tan y tro nesaf y bydd hylifedd cyllid doler yn cael ei wasgu,” mae’r dadansoddwyr yn ysgrifennu. “Yna, gallai’r trosoledd cudd ym mhortffolios cronfeydd pensiwn a chwmnïau yswiriant… fod yn her polisi.”
Ffaith Syndod
Daeth y corddi bargeinion yn y gronfa wallgof o ddeilliadau cyfnewid tramor at $5 triliwn y dydd ym mis Ebrill - gan gynrychioli dwy ran o dair o drosiant cyfnewid tramor byd-eang dyddiol yn gyffredinol, adroddodd BIS ddydd Llun.
Cefndir Allweddol
Mae codiadau cyfradd llog y Ffed - a thynhau banciau canolog ledled y byd - wedi sbarduno dirywiad serth yn y marchnadoedd tai a stoc, a nifer cynyddol o arbenigwyr poeni gallai'r cythrwfl yn y pen draw danio heintiad gydag amhariad mawr ar y farchnad ariannol. Mae llunwyr polisi eisoes wedi bod yn poeni am hylifedd gwael ym marchnad y Trysorlys wrth i gynnyrch ar y Trysorlys 30 mlynedd gynyddu yn ystod yr wythnosau diwethaf, ysgrifennodd strategydd credyd Banc America Yuri Seliger mewn nodyn diweddar. Yn ogystal, mae “gostyngiad serth ym mhrisiau tai” wedi codi pryderon sefydlogrwydd ariannol oherwydd bod y sector tai yn rhan allweddol o economi’r UD, nododd Seliger. Mae cythrwfl yn y farchnad cyfnewid cyfnewid tramor yn sbardun posibl arall.
Darllen Pellach
Cadeirydd Ffed Jerome Powell - Wedi'i Brolio Gan Ysbryd Paul Volcker - A Allai Tanio'r Economi (Forbes)
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- cwymp yn y farchnad/