Mae nifer syfrdanol o economegwyr wedi dweud yn ddiweddar eu bod yn credu bod cyfraddau uchel yn gyrru chwyddiant. Mae hyn yn frawychus am ddau reswm. Y rheswm cyntaf yw y gall y bobl â gofal fod yn anghywir am un o'n hegwyddorion sylfaenol; defnyddir cyfraddau llog uwch i frwydro yn erbyn chwyddiant. Mae hon yn rhan ganolog o bolisi economaidd fel y mae heddiw ac yn sydyn mae bod yn ansicr yn golygu bod gormod o amser yn cael ei dreulio yn dysgu’r macarena yn yr ysgol. Yr ail broblem yw bod gwledydd yn codi cyfraddau'n gyflym i frwydro yn erbyn chwyddiant. Os ydynt yn anghywir ac yn cynyddu'r broblem, byddai'n cael canlyniadau difrifol.
Mae'r dadleuon dros gyfraddau uchel yn gyrru chwyddiant ymhellach yn rhyfeddol o resymegol ac fe'u hamlinellir isod. Mae hefyd yn bwysig deall, hyd yn oed os yw hyn yn profi i fod yn wir, nid yw'n golygu bod angen iddo fod yn brif achos chwyddiant. Gall chwyddiant gael ei achosi o hyd gan nifer o eitemau ychwanegol, megis sioc cyflenwad, a pholisi cyllidol lletyol.
Pan godir cyfraddau, gwelwn yr effeithiau ar unwaith, wrth i fondiau ostwng. Bondiau yw'r dosbarth ased hylifol mwyaf yn y byd ac mae enciliad yn eu gwerth yn arwydd bod gormodedd yn gadael y system. Y ddadl yn erbyn hyn yw mai dim ond swyddogaeth mecaneg marc-i-farchnad yw gostyngiad pris. Darluniwch gronfa bensiwn gyda dyraniad mawr i fondiau. Mae'r swm y maent yn ei dalu i bensiynwyr yn debygol iawn eisoes wedi'i osod ac nid yw'r newid yng ngwerth y bondiau yn ddoleri real ac nid yw'n effeithio ar y swm hwn. Bydd y bondiau hyn yn dal i dalu'r union swm y disgwyliwyd iddynt ei dderbyn yn wreiddiol. Rwy'n deall bod sawl naws yn y datganiad symlach hwn ynghylch hyd asedau a rhwymedigaethau ar gyfer cyfranogwyr y farchnad, ond mae yna derfynau geiriau (dwi'n mynd i ddechrau dweud hyn unrhyw bryd nid wyf am fynd i'r afael â rhywbeth pellach).
Cyferbynnwch yr uchod â'r llif arian uwch a dderbynnir gan bob deiliad bondiau sydd newydd eu cyhoeddi wrth i gyfraddau godi. Os ydych yn ymddeol ac yn dal bondiau nid ydych yn poeni am eu gwerth marc-i-farchnad. Fe wnaethoch chi eu prynu er sicrwydd, ac rydych chi'n derbyn yr un faint o arian parod ag yr oeddech chi'n ei ddisgwyl. Pan fydd y bond yn aeddfedu mae'n debyg eich bod eisoes wedi bwriadu ail-fuddsoddi'r llifau arian hyn. Ac eithrio nawr pan fyddwch yn ail-fuddsoddi byddwch yn cael llif parhaus uwch o arian parod o'r taliadau llog newydd hyn. Mae'n debygol iawn y bydd y llifoedd arian gormodol hyn yn cael eu gwario, gan ysgogi chwyddiant.
Dilyswr arall yw bod cyfraddau isel yn ddatchwyddiant mewn sawl ffordd. Mae'n rhesymol tybio bod y gwrthwyneb yn wir hefyd. Gwelsom hyn yn digwydd mewn amser real wrth i gyfalaf rhad helpu i yrru gorgyflenwad ynni yn ystod y degawd diwethaf. Dangoswyd bod ynni yn dychwelyd ei gost cyfalaf yn y tymor hir. Mae hyn yn wir i raddau helaeth am unrhyw fusnes nwyddau yn ei gyfanrwydd, er bod gweithredwyr eithriadol yn dal i fodoli yn y sector. Mae cyfalaf rhad yn gostwng cost ynni, ac mae ynni yn fewnbwn ym mhopeth.
Mae technoleg yn rym datchwyddiant arall, ond hefyd y diwydiant sydd fwyaf agored i gyfraddau, o ystyried bod y llif arian fel arfer ymhellach yn y dyfodol na diwydiannau etifeddol. Pan fo cyfraddau'n isel mae'n gefnogol iawn i enwau technoleg. Mae cyfraddau uwch yn arafu'r injan hon.
Yn olaf, mae taliadau llog yn cynrychioli un o rwymedigaethau mwyaf llywodraeth. Eu prif fewnlifoedd yw trethi. Mae banciau canolog wedi cynyddu eu cyfraddau seithwaith. Mae yna sawl naws ynglŷn â sut nad yw hyn yn trosi i gostau uwch ar unwaith, gan ei bod yn cymryd sawl blwyddyn i weithio i mewn i gostau ariannu, ond y peth allweddol yw nad oes unrhyw siawns y gall trethi gadw i fyny. Mae hyn yn golygu bod yn rhaid argraffu mwy o arian i gau'r bwlch, y gwyddom ei fod yn chwyddiant. Gwyliwch y ddadl nenfwd dyled yn digwydd yn yr Unol Daleithiau dros y blynyddoedd nesaf fel tystiolaeth o hyn.
Mae'r rhain i gyd yn ddadleuon rhyfeddol o gymhellol y gallai cyfraddau uwch ysgogi chwyddiant. Byddai hyn yn golygu y gallai chwyddiant aros yn uchel. Y peth brawychus am y ddolen adborth yw bod y bobl sy’n gyfrifol am ardrethi wedi’u rhaglennu i’w codi mewn ymateb i chwyddiant, a fyddai’n groes i’r hyn sy’n ofynnol. Mae hyn i gyd yn werth meddwl amdano o ddifrif o ystyried y canlyniadau.
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/markledain/2023/02/22/higher-interest-rates-might-drive-inflation-and-we-need-to-decide-very-quickly-if- mae hynny'n wir/