Chwyddiant Uchaf yr Almaen Mewn 70 Mlynedd i Sbarduno Cynnydd Uwch Na'r Disgwyliad Mewn Costau Benthyca Ewro

Yr Almaen, calon yr economi Ewropeaidd, newydd gofrestru chwyddiant prisiau defnyddwyr ar 7.9%, y lefel uchaf ers 1952, y flwyddyn cymerodd Brenhines Prydain yr orsedd.

Roedd y naid chwyddiannol o 0.5% o’r darlleniad blaenorol yn bennaf oherwydd y cynnydd mewn costau ynni a bwyd, yn ôl adroddiad diweddar gan Capital Economics. Ond mae'n debygol y bydd hynny'n arwain y ffordd at gostau benthyca llawer uwch i fenthycwyr ewro hefyd.

Y rhan waethaf o’r newyddion am chwyddiant yw na fydd pethau’n debygol o gywiro eu hunain unrhyw bryd yn fuan, yn ôl adroddiad diweddar gan Capital Economics. Mae’r adroddiad yn datgan y canlynol:

• Nid oes unrhyw reswm i ddisgwyl i chwyddiant craidd ostwng yn sylweddol yn y dyfodol agos. Roedd dwy gydran pris PMI Cyfansawdd yr Almaen [mynegai rheolwyr prynu] ar lefelau uchel iawn ym mis Mai […] Ein rhagolwg yw y bydd chwyddiant craidd yn aros yn uwch na 2% trwy gydol y flwyddyn hon a'r flwyddyn nesaf. [Pwyslais cyfalaf.]

O ystyried hanes yr Almaen o orchwyddiant ganrif yn ôl, mae’n ymddangos yn debygol y bydd Banc Canolog Ewrop—sy’n cyfateb i Ewrop â’r Gronfa Ffederal—am weithredu’n bendant i wasgu chwyddiant a’i ddwyn yn ôl o fewn y parth targed blynyddol o 2%.

Ac nid yr Almaen yw'r unig economi Ewropeaidd fawr sy'n dioddef o chwyddiant ymchwydd. Mae cyfradd chwyddiant Sbaen yn sefyll ar 8.5%, yn ôl adroddiad Capital.

Gyda'i gilydd dylai'r ddau hynny gefnogi'r syniad bod angen i'r ECB fod yn brysur gyda'r ymladd chwyddiant. Rhywbeth sydd bellach yn edrych yn fwy tebygol, yn ôl Capital Economics:

• Dywedodd Prif Economegydd yr ECB, Philip Lane, heddiw mai codiadau cyfradd 25bp oedd “cyflymder meincnod” tynhau polisi ac awgrymodd y byddai’n rhaid i’r hebogiaid gyflwyno achos cryf iawn i gyfiawnhau cyflymder normaleiddio cyflymach. Bydd y data hyn yn atgyfnerthu'r achos hwnnw. Rydym yn dal i feddwl bod codiad cyfradd o 50bp ym mis Gorffennaf yn gyfiawn ac yn debygol.

Mewn geiriau eraill, mae'n debygol y bydd cost benthyca ewros yn cynyddu ddwywaith cymaint ag y disgwyliwyd yn flaenorol; hanner pwynt canran yn hytrach na chwarter pwynt.