Depo Cartref a Lowe's: Elw Gwneud Eich Hun

Prin yw'r diwydiannau lle mae dau gwmni yn unig yn dal cyfran mor flaenllaw o'r farchnad, ond ychydig o ddefnyddwyr sydd heb siopa. Home Depot (HD) or Lowe's (ISEL) ar gyfer eu hanghenion gwella, adnewyddu neu arddio cartref. Yma, mae pedwar arbenigwr stoc blaenllaw a chyfranwyr i MoneyShow.com adolygu'r achos bullish ar gyfer y ddau stoc.

Christopher Graja, CFA, Ymchwil Argus

Lowe's (ISEL) yw adwerthwr gwella cartrefi ail-fwyaf y byd, gyda gwerthiant o $96 biliwn yn FY22. Wedi'i leoli yn Mooresville, Gogledd Carolina, roedd y cwmni'n gweithredu 1,971 o siopau gwella cartrefi a chaledwedd yn yr Unol Daleithiau, a Chanada ar ddiwedd FY22.

Yn ddiweddar, ailddatganodd Lowe ei ganllawiau ar gyfer FY23 a chyhoeddodd fod y Prif Swyddog Ariannol David Denton yn gadael y cwmni. Credwn fod ymadawiad Mr. Denton yn golled sylweddol i Lowe's ar adeg dyngedfennol. Un o gyflawniadau mwyaf Mr Denton yw iddo ef, ynghyd â'r Prif Swyddog Gweithredol Ellison, helpu Lowe's i sefydlu hygrededd fel cwmni a allai wrthdroi blynyddoedd lawer o ymylon gwan.

Rhaid i Brif Swyddog Ariannol newydd Lowe, Brandon Sink, gadw Lowe ar y llwybr o ddisgyblaeth ariannol a gwella ymylon, a sefydlu hygrededd, fel y gwnaeth Mr Denton, am ddarparu a rhagori ar ganllawiau ariannol credadwy. Rhaid i Mr Sink hefyd gadw ffocws Mr. Denton ar gyfathrebu blaenoriaethau'r cwmni ar gyfer dyraniad cyfalaf ac effeithlonrwydd cyfalaf. 


Credwn fod y Prif Swyddog Gweithredol Marvin Ellison yn dangos y profiad a'r gallu i wella gweithrediadau a chynyddu proffidioldeb yn Lowe's. Mae'r cwmni wedi uwchraddio ei ddadansoddeg busnes, wedi uwchraddio ei wefan, ac wedi symleiddio ei weithrediadau yng Nghanada, a ddylai arwain at enillion cyfran o'r farchnad a pherfformiad ymyl gwell.

Treuliodd Mr Ellison fwy na degawd yn gwella gwasanaeth cwsmeriaid ac effeithlonrwydd yn Home Depot. Yn fwy diweddar, gwasanaethodd fel Prif Swyddog Gweithredol JC Penney. Credwn fod ei brofiad yn y busnes siopau adrannol anodd iawn yn rhoi ymdeimlad o frys iddo wella gweithrediadau Lowe's yn gyson a chymryd dim yn ganiataol.

Cyflawnodd Lowe werthiannau cymharol cryf a dangosodd ddisgyblaeth weithredol ac ariannol yn hanner cyntaf ansicr FY21 (calendr 2020), a oedd yn cwmpasu cam cyntaf y pandemig COVID-19. Mae'r argyfwng iechyd byd-eang wedi peri i fuddsoddwyr wahaniaethu rhwng modelau busnes sydd mewn sefyllfa dda ar gyfer y dyfodol a'r rhai sy'n wynebu heriau sylweddol.

Parhaodd perfformiad cryf LOW yn ail hanner FY21 a FY22, gan gefnogi ein barn bod y cwmni mewn sefyllfa dda i sicrhau twf enillion yn y dyfodol. Credwn fod y cyfranddaliadau yn sefyll allan i fuddsoddwyr amrywiol sy'n edrych am amlygiad i fanwerthu dewisol mewn cwmnïau ariannol cryf.

Rydym yn cynnal ein hamcangyfrif EPS FY23 o $13.10. Ar adeg rhyddhau enillion 4Q22 ym mis Chwefror, roedd Lowe wedi darparu arweiniad FY23 EPS o $13.10-$13.60, i fyny o'i ragolwg ym mis Rhagfyr o $12.25-$13.00. Rydym yn ailadrodd ein hamcangyfrif FY24 o $14.50.

Fe wnaeth Lowe oroesi cam cyntaf yr argyfwng COVID-19 yn well na'r mwyafrif o fanwerthwyr, wrth i waith atgyweirio cartrefi ac adeiladu gael ei drin yn hanfodol yn y rhan fwyaf o'r UD Cynyddodd y cwmni wariant yn ddramatig i amddiffyn a gwobrwyo gweithwyr sy'n gweithio mewn siopau a warysau .

Roedd ISEL hefyd yn cyfyngu ar oriau siopau, llai o hyrwyddiadau, atal adbrynu cyfranddaliadau, cynyddu gallu cyfleusterau credyd tymor byr, a benthyca $4 biliwn yn y farchnad bondiau. Credwn y bydd y Prif Swyddog Gweithredol Marvin Ellison yn parhau i lwyddo gyda'i fentrau trawsnewid. Roedd y perfformiad cryf yn 1H21 o bosibl yn drobwynt, ac roedd perfformiad FY22 yn gadarnhad cryf, ond mae ganddo lawer o waith i'w wneud o hyd.

Mae ein thesis aml-flwyddyn bullish yn fwy dibynnol ar wella busnes na'r amgylchedd macro. Mae'r cwmni wedi mynegi ymrwymiad i godi'r elw gweithredu dros ystod o senarios gwerthu ac ennill cyfran o'r farchnad trwy wella marchnata ac ehangu ei gynnyrch.

Credwn fod prif yrwyr twf gwerthiant ôl-bandemig yn aros yr un fath. Bu tanfuddsoddi sylweddol mewn tai. Mae tua 70% o gartrefi UDA yn fwy na 25 oed ac yn debygol o fod angen uwchraddio ac atgyweirio. Mae Millennials yn dechrau teuluoedd. Dywedodd Mr Ellison ar alwad cynhadledd 1Q22 fod canfyddiadau ymchwil y cwmni yn dangos y bydd pwysigrwydd y cartref yn cael ei ddyrchafu am flynyddoedd lawer i ddod.

Yn seiliedig ar ein dadansoddiad, byddai'r cyfranddaliadau werth tua $320 gan ddefnyddio model disgownt difidend gyda'n hamcangyfrifon enillion newydd. Mae ein prisiad ar gyfer Lowe's yn adlewyrchu ein cyfradd twf pum mlynedd o 14%, gan ostwng i 3% wrth i'r busnes a'r trawsnewid aeddfedu. Ein cost ecwiti yw 7.75%. Tybiwn y gall y cwmni dalu tua 80% o enillion pan fydd yn tyfu ar 3%.

Mae'r cyfranddaliadau wedi dangos cynnyrch difidend o tua 1.6%. Mae'r cwmni wedi codi ei ddifidend ar gyfradd flynyddol o 17% drosodd. Rydym yn cynnal ein pris targed o $290. Mae gennym hyder yng nghynllun trawsnewid y Prif Swyddog Gweithredol Ellison ac rydym yn disgwyl galw cryf am gynhyrchion gwella cartrefi. Rydym yn ailadrodd ein sgôr prynu ar Lowe's a'n pris targed o $290. Gyda mwy na 40% o'r arian ar ei orau i'n targed, rydym yn cymryd agwedd raddol tuag at gynnydd ychwanegol.

Bob Ciura, 10 Elît Difidend Gorau

Mae Lowe yn Frenin Difidend gan ei fod wedi codi ei ddifidend am 59 mlynedd yn olynol, hyd yn oed yn ystod dirwasgiadau ac yn ystod yr argyfwng ariannol diwethaf. At hynny, dim ond 24% yw ei gymhareb talu difidend. Mae difidend Lowe yn ddiogel ac mae'n debygol bod ganddo flynyddoedd lawer o dwf cryf o'i flaen.

Mae busnes Lowe braidd yn gylchol, ond perfformiodd y cwmni'n gymharol dda yn ystod y Dirwasgiad Mawr. Er gwaethaf y dirywiad difrifol yn y farchnad dai yn ystod dirwasgiad 2008 i 2009, gostyngodd enillion fesul cyfran gan lai nag 20%. Postiodd y cwmni enillion fesul cyfran o $1.49, $1.21, a $1.44 yn y cyfnod 2008 i 2010, tra bod y difidend yn cynyddu o hyd.

Nid yw Lowe's yn agor llawer o siopau newydd ar hyn o bryd, ond mae'r cwmni wedi llwyddo o hyd i dyfu ei enillion fesul cyfran ar gyflymder anhygoel o ddeniadol yn y gorffennol. Mae hyn oherwydd nifer o ffactorau, gan gynnwys perfformiad gwerthiant siopau cymharol cryf, sy'n codi refeniw yn ogystal ag elw. Rydym yn rhagweld twf blynyddol o 6% dros y tymor canolradd.

Ar hyn o bryd mae Lowe's yn masnachu ar 15 gwaith yr enillion amcangyfrifedig. Rydym yn pegio gwerth teg ar 20.5 gwaith enillion, gan awgrymu'r potensial ar gyfer gwelliant blynyddol o 6.5% o'r prisiad. O’i gyfuno â’r cynnyrch cychwynnol o 1.6% a chyfradd twf o 6%, mae hyn yn awgrymu’r potensial ar gyfer 14.1% mewn ffurflenni blynyddol.

Gordon Pape, Adeiladwr Cyfoeth Rhyngrwyd

Y rhesymeg dros Depo Cartref (HD) roedd y cynnydd yn ystod y pandemig yn syml. Gyda'r holl gyfyngiadau ar deithio, digwyddiadau cymdeithasol, bwyta, ac ati, nid oedd gan bobl fawr ddim i wario eu harian arno. Roedd trwsio'r tŷ ymhlith yr ychydig opsiynau ymarferol, a ffynnodd adwerthwyr gwneud eich hun.

Nawr bod y mwyafrif o gyfyngiadau wedi'u codi (er nad yw'r pandemig yn hanes o bell ffordd), mae yna fwy o opsiynau gwario. Ar ben hynny, gyda chyfraddau llog yn codi, mae'r gost o ariannu gwaith adnewyddu cartref mawr, efallai drwy linell credyd ecwiti cartref, yn mynd yn ddrud. Mae hynny'n ostyngiad yn rhagolygon twf Home Depot a chwmnïau tebyg.

Mae Home Depot bellach yn stoc wedi'i guro. Mae canlyniadau'r cwmni ar gyfer y pedwerydd chwarter a chyllidol 2021 yn nodi bod y cwymp yn dechrau cydio erbyn diwedd y flwyddyn. At hynny, roedd y canllawiau ar gyfer 2022 yn digalonni a gwerthwyd y stoc. Y rhagolwg ar gyfer twf gwerthiant yn 2022 yw y bydd yn “ychydig yn gadarnhaol”. Mae hynny'n ostyngiad mawr o 14.4% yn 2021.

Mae'r cwmni, fodd bynnag, yn dal i fod yn broffidiol iawn. Yr enillion net ar gyfer y pedwerydd chwarter oedd $3.4 biliwn ($3.21 fesul cyfran wanedig), o gymharu â $2.9 biliwn ($2.65 y gyfran) y flwyddyn flaenorol. Ar sail cyfranddaliad, roedd hynny i fyny 21.1% flwyddyn ar ôl blwyddyn.

Am y flwyddyn lawn, roedd enillion net yn $16.4 biliwn ($15.53 y cyfranddaliad), o gymharu â $12.9 biliwn ($11.94 y gyfran) yn ariannol 2020. Roedd hynny'n gynnydd o 30.1% fesul cyfranddaliad. Mae'r cwmni'n rhagweld y bydd enillion 2022 fesul twf cyfranddaliadau yn y digidau sengl isel.

Ni ataliodd y rhagolygon tywyll y bwrdd cyfarwyddwyr rhag cymeradwyo cynnydd o 15% yn y difidend chwarterol, i $1.90 ($7.60 y flwyddyn). Mae'r gymhareb p/e yn rhesymol, ond nid yw'n rhad baw, sef 19.33.

Mae gan y cwmni hanes hir o gynyddu gwerth cyfranddalwyr yn raddol. Bum mlynedd yn ôl, gallech fod wedi prynu cyfranddaliadau am tua hanner y pris cyfredol. Ac eithrio 2021, mae wedi cynyddu ei ddifidend bob blwyddyn am y degawd diwethaf.

Rwy'n argymell Home Depot i fuddsoddwyr cleifion. Mae'r stoc yn cynnig potensial enillion cyfalaf hirdymor ac yn y cyfamser, byddwch yn derbyn difidend parchus a fydd yn debygol o barhau i godi. O ystyried ansefydlogrwydd y marchnadoedd, awgrymaf brynu sefyllfa hanner awr. Os yw pris y cyfranddaliadau yn llithro o dan $275, ychwanegwch ato. Efallai y bydd y cwmni hwn i mewn am gyfnod garw ond bydd hynny'n mynd heibio, a bydd y stoc yn ffynnu eto.

Ben Reynolds, Cylchlythyr Incwm Goddefol

Mae Home Depot yn disgwyl i dwf gwerthiant a gwerthiannau tebyg fod ychydig yn gadarnhaol ar ôl dwy flynedd ysgubol o enillion refeniw, ac elw gweithredu gwastad. Rydym yn rhagweld ychydig dros $16 mewn enillion fesul cyfran ar gyfer cyllidol 2022.

Mae cymhareb talu Home Depot yn llai na hanner yr enillion, sy'n golygu ein bod yn gweld y difidend yn hynod o ddiogel, yn enwedig o ystyried trywydd twf rhagorol y cwmni. Mae'r diogelwch sydd ymhlyg mewn trefniant o'r fath hefyd yn golygu ein bod yn disgwyl i Home Depot gael digon o le i barhau i godi'r taliad yn y blynyddoedd i ddod.

Mae gwydnwch dirwasgiad y cwmni yn dibynnu ar y math o ddirwasgiad a brofir. Er enghraifft, yn y Dirwasgiad Mawr a yrrir gan eiddo tiriog yn 2008-2009, dylai Home Depot oroesi dirwasgiadau yn y dyfodol, ac mae gwendid mewn dirwasgiadau yn y dyfodol bron yn sicr o fod yn rhywbeth dros dro.

Mae ei hanes twf yn rhagorol, gyda chyfartaledd o bron i 18% yn flynyddol yn y degawd diwethaf. Mae a wnelo rhan o hynny â gostyngiad blynyddol cyfartalog o 3.4% yn y cyfrif cyfranddaliadau, sy’n rhywbeth yr ydym yn disgwyl y bydd yn parhau. Ond mae'r cwmni hefyd wedi llwyddo i hybu ei enillion ar draws y cwmni yn gyson iawn, ac ar gyfraddau uchel.

Rydym yn rhagweld twf o 7% mewn enillion blynyddol fesul cyfran yn y blynyddoedd i ddod, a welwn sy’n cael ei ysgogi’n bennaf gan refeniw uwch. Gan nad yw Home Depot yn agor siopau newydd mewn symiau ystyrlon, credwn y dylai gwerthiannau cymaradwy uwch - y gellir eu priodoli'n bennaf i feintiau tocynnau cyfartalog uwch - barhau i yrru refeniw ac enillion Home Depot yn y blynyddoedd i ddod.