Stociau Rhyngrwyd Rhestredig Hong Kong yn Bownsio Wrth i Fuddsoddwyr Asiaidd Nodi Positifau, Wythnos Mewn Adolygiad

Wythnos dan Adolygiad

• Cafodd ecwitïau Asiaidd wythnos i ffwrdd gan fod Hong Kong wedi cael wythnos fer oherwydd dydd Llun y Pasg.
• Yn ôl datganiad ddydd Llun, tyfodd CMC Tsieina gan +4.8% flwyddyn ar ôl blwyddyn yn Ch1, yn uwch na disgwyliadau o 4.2%.
• Roedd yr wythnos hon yn un bwysig ar gyfer signalau banc canolog. Ar ôl torri'r gymhareb gofyniad wrth gefn (RRR) o 25 pwynt sail ddydd Gwener diwethaf, gadawodd Banc y Bobl Tsieina (PBOC), banc canolog Tsieina, y cyfraddau cysefin benthyciad 1 a 5 mlynedd (LPRs), sy'n helpu i osod cyfraddau morgais, heb eu newid. Dydd Mercher ar 3.7% a 4.6%, yn y drefn honno.
• Yr wythnos hon, arweiniodd pryderon dadrestru at anweddolrwydd mewn stociau Tseineaidd a restrir yn yr UD a stociau rhyngrwyd a restrir yn Hong Kong a'r Unol Daleithiau wrth i'r SEC ychwanegu mwy o gwmnïau at y rhestr o dargedau dadrestru posibl. Yn y cyfamser, nododd erthygl Bloomberg ddydd Iau y cynnydd mewn cyfranddaliadau Hong Kong sy'n ddyledus ar gyfer cwmnïau rhestredig deuol wrth i ADRs yr Unol Daleithiau gael eu trosi i gyfranddaliadau Hong Kong. Fodd bynnag, mynegodd Fang Xinghai, Is-Gadeirydd Comisiwn Rheoleiddio Gwarantau Tsieina (CSRC), prif reoleiddiwr gwarantau Tsieina, ei hyder yng ngallu ei asiantaeth a'i gymar yn yr UD i ddod o hyd i ateb ac osgoi dadrestru.

Newyddion Allweddol

Daeth ecwitïau Asiaidd i ben wythnos hyll yn is gan mai tir mawr Tsieina oedd un o'r unig farchnadoedd yn y grîn.

Dros nos, cymerodd buddsoddwyr Asiaidd newyddion cadarnhaol ddoe yn llawer gwell na buddsoddwyr yr Unol Daleithiau. Cawsom sylwadau cadarnhaol y CSRC ar ateb i Ddeddf Dal Cwmnïau Tramor yn Atebol (HFCAA), yn nodi bod y ddwy ochr yn siarad yn wythnosol ac yn argymell bod buddsoddwyr sefydliadol Tsieineaidd yn codi eu dyraniadau ecwiti. Mae'r mater gyda'r farchnad yn ddiweddar wedi bod yn argyfwng hyder a streic prynwyr wrth i fuddsoddwyr ddod yn amheus o ddatganiadau dro ar ôl tro o ochr Tsieina ar ateb ond dim byd o ochr yr Unol Daleithiau. Taflwch i mewn i gloi Shanghai, cylchdro byd-eang allan o dwf ac i werth, golyn y PCAOB i leddfu ariannol cynyddrannol, cyfraddau llog cynyddol yr UD, a'r hinsawdd wleidyddol bresennol, ac mae gennych gymysgedd cas ar gyfer twf / stociau rhyngrwyd.

Mae diffyg prynwyr yn broblem oherwydd gall siorts wasgu eu betiau gan nad oes neb yn camu i'r bwlch. Heddiw, roedd 20% o holl gyfaint Hong Kong yn gwerthu'n fyr o'i gymharu â'r cyfartaledd 1 flwyddyn o tua 12%.

Roedd y gwerthiant ddoe mewn stociau Tsieineaidd a restrwyd yn yr Unol Daleithiau yn wych gan nad oedd unrhyw “newyddion.” Do, ychwanegodd y SEC fwy o enwau at restr nad oedd yn cydymffurfio â HFCAA, ond roedd yr enwau i ffwrdd cyn y datganiad. Mae'r SEC yn cyflawni ei ddyletswydd fel asiantaeth orfodi HFCAA, ac efallai nad yw hynny'n ddealladwy. Y mater yw diffyg prynwyr, fel y dangosir gan y ffaith bod pwysau Alibaba a Tencent mewn cronfeydd EM gweithredol yn hanner pwysau'r cwmnïau ym Mynegai Marchnadoedd Datblygol MSCI. Roedd ddoe yn ddiwrnod tywyll i mi, gweld gwerthu-off a dim newyddion. Roedd diffyg sylw i'r pethau cadarnhaol hefyd.

A ddarllenodd unrhyw un am gyfarfod Ysgrifennydd Amddiffyn yr Unol Daleithiau â'i gymar yn Tsieina am y tro cyntaf ers dwy flynedd? A ddarllenodd unrhyw un am y Dirprwy Gynghorydd Diogelwch Cenedlaethol yn sôn am gyflwyno tariffau yn ôl? A wnaeth unrhyw un sylwi ar y sylwadau gan Lysgennad Tsieina i'r Unol Daleithiau ar Rwsia? Os cymerwch fy nghyflwr emosiynol fel baromedr, ynghyd â'r diffyg sylw i'n gofod, dylai un fod yn bullish iawn. Ddoe, roeddwn yn brynwr bach/cynyddrannol gan fy mod yn tueddu i roi fy arian lle mae fy ngheg. Rhoddaf ychydig o hanesyn isod ar hyn.

Un math o fath o fuddsoddwr a elwodd o gamau pris ddoe oedd cronfeydd rhagfantoli a brynodd ADRs yr Unol Daleithiau ar y diwedd, trosi eu cyfrannau, ac yna eu gwerthu yn Hong Kong. Byddaf yn defnyddio Alibaba fel enghraifft gan fod ganddyn nhw'r tîm cysylltiadau buddsoddwyr gorau yn ein gofod ac maen nhw'n haeddu gweiddi. Ddoe, roedd rhestriad Alibaba yn yr Unol Daleithiau i lawr - 3.83%, ond dim ond -1.42% a gaeodd rhestriad Hong Kong Alibaba. Arian hawdd! Wel, rhyw fath o, gan nad yw hwn yn gyflafaredd “di-risg”. Agorodd cyfranddaliadau Alibaba ar restr Hong Kong -5.01% yn is, felly bu'n rhaid i chi wneud colled.

Mae CNY ar rediad coll, ar ôl colli yn erbyn doler yr UD -0.41% dydd Mawrth, -0.4% dydd Mercher, -0.49% dydd Iau, a -0.79% heddiw. Ddydd Llun, roedd CNY am 6.36, ond heddiw, mae am 6.50. Yr wyf yn synnu braidd nad ydym wedi gweld penawdau yn sgrechian bod Tsieina yn dibrisio ei harian. Beth sy'n digwydd? Mae cynnyrch Trysorlys yr UD yn codi tra bod cynnyrch Trysorlys Tsieineaidd yn gostwng, gan wneud bondiau Trysorlys yr UD yn fwy deniadol. Ar y lefel hon, nid yw Gweinyddiaeth Cyfnewid Tramor y Wladwriaeth (SAFE) yn debygol o gamu i mewn gan nad ydynt am gael eu labelu fel manipulator arian cyfred.

Ar ddiwedd y 1990au, roeddwn i'n gweithio yn Salomon Brothers Asset Management. Roedd gennym ni reolwr portffolio gwych o'r enw George Williamson, a oedd wedi gweithio yn y US Fed o'r blaen. Siaradodd George, a raddiodd Princeton balch ac yn heck o foi da, yn aml am farchnad arth 1973 a 1974. Soniodd am fain meddwl marchnad ecwiti UDA yn mynd i lawr bob dydd am ddwy flynedd. Dywedodd George hyn wrthym oherwydd ei fod yn amheus iawn o stociau rhyngrwyd diwedd y 1990au. Ar adegau, nid oedd am godi o'r gwely oherwydd roedd yn gwybod y byddai stociau ond yn mynd i lawr ymhellach, a dyna sut roeddwn i'n teimlo ddoe. A yw fy ing meddwl yn arwydd o'r gwaelod? Croesi bysedd! Mwynhewch y penwythnos.

Caeodd Mynegai Hang Seng a Mynegai Hang Seng TECH -0.21% a +0.28%, yn y drefn honno, ar ôl malu yn uwch trwy gydol y diwrnod masnachu. Roedd cyfaint i lawr -9.52% ers ddoe, sef dim ond 75% o'r cyfartaledd 1 flwyddyn, tra bod trosiant byr Hong Kong i ffwrdd -6.43%, sef 98.8% o'r cyfartaledd 1 flwyddyn. Cydbwyswyd ehangder gyda 254 o flaenwyr a 225 o wrthodwyr. Perfformiodd ffactorau gwerth yn well na ffactorau twf er bod technoleg, a enillodd +1.16%, yn un o'r sectorau a berfformiodd orau. Yn y cyfamser, gostyngodd Tencent -2.13%, a oedd yn pwyso ar gyfathrebu, a ddisgynnodd -1.84% yn gyffredinol. Y sector ariannol oedd yr unig sector arall i lawr, oddi ar -0.15%. Gwelodd Southbound Stock Connect brynu net yn Tencent a Meituan ac yn fras.

Gwahanodd Shanghai, Shenzhen, a Bwrdd STAR i gau +0.23%, -0.5%, a -1.63%, yn y drefn honno, ar gyfaint -12.09% yn is na ddoe, sef dim ond 69% o'r cyfartaledd 1 flwyddyn. Roedd 1,874 o stociau blaensymiol a 2,481 o stociau'n dirywio. Perfformiodd ffactorau gwerth yn well na'r ffactorau twf dros nos wrth i eiddo tiriog ennill +1.95%, ynni a enillwyd +1.31%, ac ennill cyfleustodau +1.14%. Roedd technoleg a deunyddiau i ffwrdd -2.44% a -1.13%, yn y drefn honno. Cafodd dramâu ynni glân ddiwrnod da. Heddiw, prynodd buddsoddwyr tramor werth $1.04 biliwn o stociau Mainland trwy Northbound Stock Connect. Gwerthodd bondiau Trysorlys Tsieineaidd tra gostyngodd CNY -0.79% i 6.50 ac enillodd copr +0.6%.

Cyfraddau Cyfnewid, Prisiau a Chynnyrch Neithiwr

• CNY / USD 6.50 yn erbyn 6.45 ddoe
• CNY / EUR 7.03 yn erbyn 7.00 ddoe
• Cynnyrch ar Fond y Llywodraeth 1 Diwrnod 1.28% yn erbyn 1.33% ddoe
• Cynnyrch ar Fond y Llywodraeth 10 Mlynedd 2.84% yn erbyn 2.83% ddoe
• Cynnyrch ar Fond Banc Datblygu Tsieina 10 Mlynedd 3.08% yn erbyn 3.06% ddoe