Sut arbedwyd cwsmeriaid Americanaidd o'r llanast FTX

Ar ôl cyfnod o dawelwch a oedd yn teimlo fel tragwyddoldeb - wedi'r cyfan, mae diwrnod mewn crypto yn flwyddyn yn unrhyw le arall - daeth y dyn mwyaf drwg-enwog yn y diwydiant i'r amlwg brynhawn Iau, yng nghanol cwymp parhaus FTX (plymio dwfn a gyhoeddwyd ddoe yma).

Cyhoeddodd Sam Bankman-Fried (SBF) edefyn 21-tweet yn dechrau gyda’r ymadrodd holl bwysig (ond mor ddiystyr), “Mae’n ddrwg gen i”. Hei, mae'n fwy na'r hyn a gafodd buddsoddwyr Celsius gan Alex Mashinsky ar ôl i'w gwmni gynyddu i sero (y plymio dwfn hwnnw wedi'i bostio yma), gyda chwsmeriaid yn colli’r cyfan (neu’n agos at y cyfan, yn dibynnu ar sut y bydd proses y llys aml-flwyddyn yn dod i’r fei).

Un peth sy'n cael ei anwybyddu yn hyn i gyd? Mae'n debyg bod SBF wedi rhyddhau'r edefyn o'r Bahamas - nid ei frodor Unol Daleithiau. Mae pencadlys FTX yn ynys y Caribî, ac mae FTX US yn endid ar wahân. Ac mae FTX yr Unol Daleithiau yn rhedeg yn iawn.

A yw rheoleiddio UDA wedi arbed defnyddwyr Americanaidd?

Mae rheoleiddwyr yn cael amser anodd mewn crypto. Wedi'r cyfan, un o bileri crypto yw datganoli. Bitcoin Tyfodd allan o ddelfrydau rhyddfrydol, a esgorwyd gan y cypherpunks, grŵp o drigolion y Rhyngrwyd yn cymhwyso cryptograffeg i wella preifatrwydd a hunan-sofraniaeth.

Roedd rheoleiddio hefyd yn arbed llawer o arian i gwsmeriaid Americanaidd yma. Plentyn o California yw SBF a aeth i Stanford. Ond adeiladodd ei gyfnewidfa cryptocurrency yn Hong Kong, cyn symud i'r Bahamas. Pam?

Er mwyn manteisio ar reoleiddio llac, yn amlwg. Roedd y berthynas gydgysylltiedig rhwng y cwmni masnachu Alameda a'r gyfnewidfa FTX yn destun craffu cyson. Ond roedd Sam bob amser yn mynnu bod popeth yn dda.

Gweler, dyma'r rhan allweddol. Dyna'n union yw cyfnewid arian cyfred digidol - cyfnewid. Mae cwsmeriaid yn adneuo arian i brynu crypto, a dylai'r crypto eistedd yno nes bod y cwsmer yn ei dynnu'n ôl. Nid yw cyfnewidfeydd yn fanciau wrth gefn ffracsiynol, sy'n rhoi benthyg asedau cleient i ennill adenillion.

Felly, ni ddylai rhediad ar y banc sbarduno “gwasgfa hylifedd”, fel y disgrifir gan SBF. Dylai'r holl asedau fod yno. Ac - yn ei drosedd fwyaf erchyll o bosibl - mynnodd SBF fod hyn yn wir mewn neges drydar ddydd Llun. Byddwn yn cysylltu'r trydariad yma ond fe wnaeth SBF ei ddileu drannoeth, felly bydd yn rhaid i'r sgrin isod wneud. Ystyr geiriau: Uh oh.

Beth ddigwyddodd yr arian?

Felly, sut mae FTX wedi mynd yn ei flaen gyda thwll $ 8 biliwn? Wel, mae'n dod yn ôl at y gangen fasnachu Alameda. Dioddefodd golledion mawr yng nghanol yr heintiad ar ôl Terra (a BOD marwolaeth droellog blymio dwfn yn yma). Er mwyn ei gefnogi, mae'n ymddangos bod SBF wedi anfon benthyciadau i'r cwmni gan FTX. Yn gyfnewid am y benthyciadau hyn, FTT ei dderbyn fel cyfochrog.

Wyddoch chi, yr un FTT hwnnw a grëwyd gan SBF ac sy'n cynnig ychydig iawn o ddefnyddioldeb y tu allan i FTX. Nid yn unig hynny, ond mae'r tocyn yn anhygoel o anhylif. Ac er ei bod yn aneglur ar hyn o bryd, mae'n ymddangos bod rhan o'r arian a anfonwyd at Alameda - a gasglwyd ynghyd gan y tocyn FTT hwn - yn asedau cleientiaid.

Yna datgelodd adroddiad gan CoinDesk fod mantolen Alameda wedi'i phentyrru'n llawn FTT - yn fwy na'r hyn oedd cap marchnad y darn arian (cofiwch, crëwyd FTT gan SBF a chynigiwyd ychydig iawn o ddefnyddioldeb y tu allan i FTX). Roedd y gath allan o'r bag. Gwelodd Prif Swyddog Gweithredol Binance Zhao (CZ) y gath hon a dewisodd adael daliadau Binance, gwerth o leiaf $580 biliwn.

I Alameda ac FTX, o ystyried bod yr ecosystem gyfan wedi'i chynnal gan y tocyn FTT hwn, roedd hyn yn angheuol. Ac felly y daeth cynnig Prif Swyddog Gweithredol Alameda, Caroline Ellison, i brynu'r bag cyfan am $22 y tocyn.

Ni chymerodd CZ y cynnig hwn. Pan ofynnwyd iddi pam ei bod yn poeni digon i gynnig prynu'r dyraniad ar $22 y tocyn mewn trafodiad OTC, roedd gan SBF yr isod i'w ddweud.

Nid oedd yn hir cyn i'r llifddorau agor. Cynyddodd y gwerthiant, a chan ei fod yn docyn mor anhylif, cwympodd pris FTT. Lleihaodd hyn y cyfochrog FTT a oedd yn cael ei ddal gan FTX i ddiwerth a chreodd ddiffyg cyfatebiaeth yn asedau a rhwymedigaethau FTX. Mewn geiriau eraill, ni ellid cyfateb cronfeydd cleientiaid. Gêm, set, matsien.

Ac felly, daeth tynnu'n ôl i ben a dechreuodd trafodaethau brys am help llaw, a fethodd yn y pen draw.

Mae rheoleiddio yn arbed Americanwyr

Ac ydy, mae hyn i gyd o'r Bahamas. Gyrrodd safiad rheoleiddio llym yr Unol Daleithiau SBF i'r Caribî, gan ei orfodi i sefydlu is-gwmni mwy ceidwadol, FTX US, yn yr Unol Daleithiau. Yr un FTX US sy'n gwbl hylifol, yn prosesu'r holl dynnu'n ôl ac nid yw'n cael ei ddal i fyny yn unrhyw un o hyn.

Mae gan Binance, a fu bron â chymryd FTX drosodd yng nghanol y trafodaethau argyfwng, hefyd is-gwmni ar wahân yn yr Unol Daleithiau am resymau rheoleiddiol. Roedd y cwmni hyd yn oed yn destun ymchwiliad ar gyfer gwyngalchu arian yn 2021. Mae SBF ei hun yn destun ymchwiliad parhaus gan y SEC ynghylch a yw offrymau FTX yr Unol Daleithiau yn cyfrif fel gwarantau, er bod hynny'n ymddangos yn ddiangen yng nghyd-destun digwyddiadau o'r ychydig ddyddiau diwethaf.

Fel rhywun sydd wedi bod yn eithaf beirniadol yn y gorffennol ynghylch pa mor gyflym y mae rheolyddion wedi symud, mae angen nodi hyn.

Yn debyg i ddyfarnwyr mewn gêm bêl-droed, anaml y bydd pobl yn stopio i ddiolch i reoleiddwyr. Ond mae yna lawer o gwsmeriaid Americanaidd allan yna heddiw y mae arnynt un.