Sut y goroesodd y biliwnydd Bankman-Fried y cwymp a dal i ehangu

Mae Prif Swyddog Gweithredol FTX, Sam Bankman-Fried, wedi bod yn siopa am fargeinion yng nghanol lladdfa ddiweddar y diwydiant a dywedodd fod ganddo arian parod i'w wario o hyd os bydd cyfle yn curo.

Gall ymddangos yn rhyfedd. Daeth cewri crypto gwerth biliynau o ddoleri eraill i fethdaliad eleni. Prif gystadleuydd FTX, Coinbase, wedi gweld ei gyfranddaliadau'n plymio 70% ac wedi diswyddo un rhan o bump o'i weithlu wrth i brisiau crypto ddisgyn.

Ac eto, mae FTX rywsut yn dod i'r amlwg fel achubiaeth diwydiant.

Dywed y biliwnydd 30 oed ei fod o ganlyniad i gadw digon o arian parod, cadw gorbenion yn isel, osgoi benthyca a gallu symud yn gyflym fel cwmni preifat.

“Roedd yn bwysig bod y diwydiant yn mynd trwy hyn mewn un darn,” meddai Bankman-Fried wrth CNBC mewn cyfweliad ym mhencadlys FTX yn Nassau, Bahamas. “Nid yw’n mynd i fod yn dda i unrhyw un yn y tymor hir os oes gennym ni boen go iawn a chwythu allan go iawn - nid yw’n deg i gwsmeriaid ac nid yw’n mynd i fod yn dda ar gyfer rheoleiddio.”

Gwelodd y diwydiant crypto biliynau o ddoleri yn cael eu dileu yn ystod yr wythnosau o amgylch y ffrwydrad o cryptocurrency Terra USD a methiant cronfa gwrychoedd crypto Three Arrows Capital. Benthycwyr a oedd yn agored i Three Arrows oedd y domino nesaf i ddisgyn. Ym mis Gorffennaf, FTX arwyddo cytundeb mae hynny'n rhoi'r opsiwn iddo brynu benthyciwr BlockFi ar ôl darparu llinell gredyd $250 miliwn. Estynnodd FTX $500 miliwn hefyd i Voyager Digital a oedd yn ei chael hi'n anodd, a ddatganodd fethdaliad yn ddiweddarach, ac a oedd mewn trafodaethau i gaffael cyfnewidfa crypto De Corea Bithwch.

Bitcoin, cryptocurrency mwyaf y byd, wedi colli mwy na hanner ei werth eleni.

Tra bod cyfnewid arian cyfred digidol Bankman-Fried FTX yn dioddef o'r dirywiad mewn asedau digidol, dywedodd fod twf cyfran y farchnad wedi helpu i wneud iawn am y boen.

“Dw i ddim yn meddwl ein bod ni’n imiwn ohono,” meddai Bankman-Fried. “Ond rydyn ni wedi rhoi llawer o waith i mewn i dyfu ein hôl troed dros y flwyddyn ddiwethaf ... ac mae gennym ni blatfform llai trwm o ran manwerthu - mae manwerthu yn tueddu i fod yn fwy dibynnol ar deimlad y farchnad.”

Daw’r rhan fwyaf o gyfaint FTX o gwsmeriaid sy’n masnachu “o leiaf” $ 100,000 y dydd, meddai. Disgrifiodd Bankman-Fried y grŵp fel defnyddwyr “hynod ymgysylltiol, nifer uchel” sy’n “eithaf soffistigedig.” Mae'n amrywio o gwmnïau masnachu meintiau bach i swyddfeydd teulu a masnachwyr dydd. Mae demograffig FTX wedi bod yn llai sensitif o ran pris ac wedi'i gynnal yn gymharol dda yn y farchnad arth crypto, yn ôl y cwmni.

Yn ogystal â'i lwyddiant gyda masnachwyr proffesiynol, mae'n gwneud cipio tir drud i gynulleidfa masnachu manwerthu UDA. Prynodd FTX yr hawliau enwi i arena NBA Miami Heat, Canolfan American Airlines gynt. Mae wedi caru buddsoddwyr proffil uchel a llysgenhadon brand gan gynnwys Tom Brady a Gisele Bundchen, ac wedi rhedeg hysbyseb Super Bowl yn cynnwys Larry David.

Daeth y cyfnewid arian cyfred digidol â thua biliwn o ddoleri mewn refeniw y llynedd, CNBC Adroddwyd ym mis Awst. Cadarnhaodd Bankman-Fried fod y niferoedd yn y “parc peli cywir” ac y byddent eleni yn gweld ffigwr “tebyg”, yn dibynnu ar ba mor ddifrifol yw arafu’r farchnad. Dywedodd hefyd fod y cwmni yn broffidiol.

Tynnodd sylw at gyfrif gweithwyr isel fel un ffactor sy'n cyfrif am broffidioldeb. Mae gan FTX tua 350 o weithwyr - tua un rhan o ddeg o weithlu Coinbase.

“Rydyn ni bob amser wedi ceisio tyfu mewn ffordd gynaliadwy - rydw i bob amser wedi bod yn hynod ddrwgdybus o economeg uned negyddol, unrhyw economeg heb unrhyw fath o lwybr gwirioneddol, clir i broffidioldeb,” meddai. “Fe wnaethon ni logi llawer llai na’r rhan fwyaf o leoedd ond rydyn ni hefyd wedi cadw ein costau dan reolaeth.”

Enillodd Bankman-Fried radd mewn ffiseg o Sefydliad Technoleg Massachusetts a dechreuodd ei yrfa fel masnachwr meintiol yn Jane Street Capital. Prynodd ei gyntaf bitcoin bum mlynedd yn ôl, a dywedodd ei fod yn cael ei ddenu at y diwydiant gan gyfleoedd cyflafareddu eang a oedd yn ymddangos yn “rhy dda i fod yn wir.” Yn 2017, lansiodd Bankman-Fried gwmni masnachu perchnogol Alameda Research i ddechrau masnachu'r ased yn llawn amser. Roedd y cwmni'n gwneud miliwn o ddoleri y dydd mewn rhai achosion, yn prynu ar gyfnewidfa mewn un farchnad, ac yn gwerthu yn ôl ar gyfnewidfeydd byd-eang eraill, yn ôl y Prif Swyddog Gweithredol.

Mae Alameda Research yn dal i gyfrif am tua 6% o gyfeintiau cyfnewid FTX, yn ôl dogfennau gweld gan CNBC. Tra bod Bankman-Fried yn dal i fod yn brif gyfranddaliwr yn Alameda, ymddiswyddodd o weithrediadau o ddydd i ddydd.

Dywedodd Bankman-Fried ei fod wedi gweithio dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf i ddileu gwrthdaro buddiannau yn Alameda. “Dydw i ddim yn rhedeg Alameda bellach - does dim un o FTX yn gwneud hynny. Rydym yn ei weld fel darn niwtral o seilwaith marchnad.”

Mae FTX wedi gweld twf epig ers i Bankman-Fried ei lansio ochr yn ochr â’i gyd-sylfaenydd Gary Wang yn 2019. Cododd ddiwethaf $400 miliwn ym mis Ionawr ar brisiad $32 biliwn, gan ddod â chyfanswm ei gyllid cyfalaf menter yn y tair blynedd diwethaf i tua $2 biliwn.

Mae pencadlys FTX Trading Ltd. yn Antigua, gyda FTX Derivatives Markets wedi'i leoli yn y Bahamas, lle mae Bankman-Fried yn byw. Mae FTX Trading wedi caffael cwmnïau yn y Swistir, Awstralia, Cyprus, yr Almaen, Gibraltar, Singapore, Twrci a'r Emiraethau Arabaidd Unedig, ymhlith gwledydd eraill.

Mae'r gyfnewidfa wedi gwario tua hanner ei harian ar help llaw a chaffaeliadau, yn fwyaf diweddar yn prynu cyfran o 30% yn Skybridge Capital gan Anthony Scaramucci.

“Mae gennym ni dipyn ar ôl i’w ddefnyddio o hyd, os a phryd mae’n ddefnyddiol neu’n bwysig,” meddai Bankman-Fried.

Elwodd FTX o fod yn gwmni preifat eleni. Nid oes gan FTX y cynnydd a'r anfanteision dyddiol o stoc a fasnachir yn gyhoeddus, yn enwedig enwau twf, sydd eleni wedi'u curo gan gyfraddau llog uwch. Dywedodd Bankman-Fried hefyd fod peidio â chael miloedd o gyfranddalwyr wedi galluogi FTX i symud yn gyflym wrth geisio cau bargeinion mewn ychydig ddyddiau.

“Rwy’n meddwl ei fod yn ei gwneud yn llawer anoddach, yn ymarferol, i wneud hyn fel cwmni cyhoeddus,” meddai. Pan “mae gennych chi dri diwrnod o'r dechrau i'r diwedd i wifro'r arian, ni allwch chi wneud proses ymgysylltu â'r cyhoedd o amgylch telerau posibl sefyllfa flêr.”

Dywedodd Bankman-Fried fod llawer o’r bargeinion wedi’u gwneud mewn ychydig ddyddiau, pan nad oedd y tîm “yn cysgu llawer yr wythnos honno.” Daeth yr hyn sy'n aml yn ddiwydrwydd dyladwy hirfaith yn lle hynny mewn taenlen Excel wedi'i chwtogi. Ni archwiliwyd y cyllid. Roedd gan y tîm o leiaf rhywfaint o ddisgwyliad o golli arian.

“Nid oedd yn glir a fyddai’n bositif neu’n negyddol net - roedd potensial wyneb i waered mewn achos lle aeth pethau’n dda,” meddai. “Cyrhaeddom y pwynt o deimlo y gallem wneud rhywbeth a fyddai â siawns ddibwys o helpu am swm o arian yr oeddem yn fodlon ei golli pe bai pethau’n mynd o chwith.”

Mae'n rhy fuan i ddweud a fydd betiau crypto trallodus Bankman-Fried yn talu ar ei ganfed. Mae rhai cwmnïau wedi dweud na wrth becyn achub yn gyfan gwbl.

Ar ôl ymestyn llinell credyd i Voyager, edrychodd FTX ac Alameda i brynu ac ailstrwythuro'r cwmni. Amlinellodd gynllun i brynu asedau digidol Voyager a benthyciadau am werth y farchnad. Ymatebodd y cwmni i’r cais gan ei alw’n “gynnig pêl isel wedi’i wisgo i fyny fel achub marchog gwyn.”

“Fe wnaeth fy synnu. Wnaeth o ddim synnu ein tîm cyfreithiol,” meddai. “Roeddwn i wedi cymryd yn ganiataol yn onest y bydden nhw'n gweld ein cynnig a dweud ... wrth gwrs, fe gymerwn ni hwn.”

Dywedodd Bankman-Fried fod trafodaethau pellach a bod yr atebion yn “siomedig.” Y broblem, meddai, oedd nad oedd y cynnig yn cymryd unrhyw ffioedd.

“Os ydych yn y busnes o gymryd ffioedd, yna efallai nad yw ein cynnig yr hyn yr ydych yn ei hoffi,” meddai. “Rwy’n credu ei fod yn gynnig pêl-isel i feddygon ymgynghorol a oedd am godi ffioedd ar yr achos hwn. Nid dyna pwy oedd gen i mewn golwg. Roedd gen i'r cwsmeriaid mewn golwg. Ond dyna fy nealltwriaeth orau ar hyn o bryd o’r hyn a ddigwyddodd.”

Mae symudiadau diweddaraf Bankman-Fried mewn crypto wedi tynnu cymariaethau gyda strategaeth Warren Buffett yn 2008. Fe wnaeth cadeirydd a Phrif Swyddog Gweithredol chwedlonol Berkshire Hathaway atal y gwaedu yn ystod yr argyfwng ariannol gyda buddsoddiad o $5 biliwn yn Goldman Sachs. Daeth hynny yn y pen draw ag enillion o $3 biliwn i'r conglomerate Omaha, Nebraska.

“Mae yna rai tebygrwydd,” meddai Bankman-Fried. “Mae’n debyg bod mwy o wahaniaethau. Yn gyntaf oll, nid wyf yn meddwl y byddai Warren Buffett yn fy ngalw i'r Warren Buffett nesaf. I’r graddau y mae tebygrwydd yn ddiweddar, mae wedi bod yn edrych ar ba asedau sydd mewn man lle mae gwir angen cyfalaf arnynt.”

Dywedodd Bankman-Fried ei fod yn dod o hyd i fannau lle gall “wneud buddsoddiadau da ar yr un pryd, a helpu i’w cefnogi nhw a’u cwsmeriaid a’u hecosystem.” Er mai dim ond un sydd ar gael weithiau, nid y ddau.

Canmolodd hefyd sgil Buffett mewn buddsoddi gwerth hirdymor. Mae'r buddsoddwr wedi dangos “nad oes angen i chi gael un arloesedd neu fewnwelediad gwych, gallwch chi ei wneud trwy gyfuno penderfyniad da ar ôl penderfyniad da dros y degawdau a gwaethygu hynny.”

Fel Buffett, llofnododd Bankman-Fried y Rhoi Addewid: addewid gan unigolion cyfoethocaf y byd i roi'r mwyafrif o'u cyfoeth i elusen. Dywedodd Bankman-Fried ei fod wedi rhoi tua $100 miliwn i ffwrdd eleni, gyda ffocws ar atal pandemig yn y dyfodol. Yn debyg i Buffett, mae'n byw'n gymedrol. Mae Bankman-Fried yn rhannu tŷ gyda 10 cyd-letywr a Goldendoodle o'r enw Gopher. Mae'n gyrru Toyota Corolla, a dywedodd nad oedd ganddo unrhyw ddiddordeb yn y gormodedd o gwch hwylio neu Lamborghini.

Ond mae'r ddau fuddsoddwr gostyngedig yn ymwahanu'n sydyn o ran eu safleoedd ar cryptocurrencies.

Mae Buffett a'i bartner busnes Charlie Munger wedi bod feirniadol o cryptocurrencies dros y blynyddoedd. Yn 2018, er enghraifft, galwodd Buffett bitcoin yn “yn ôl pob tebyg gwenwyn llygod mawr.” Yn gynharach eleni, dywedodd Buffett ei fod Ni fyddai'n prynu'r holl bitcoin yn y byd am $25 oherwydd “nid yw'n cynhyrchu unrhyw beth.”

Mae Buffett wedi galw’r dechnoleg blockchain sylfaenol yn “bwysig” - ond nid yw wedi anwybyddu’r syniad “nad oes gan bitcoin unrhyw werth unigryw o gwbl.” Mae Blockchains yn gronfeydd data digidol sy'n storio trafodion arian cyfred digidol ac, mewn rhai achosion, data arall. Ei brif ddefnydd fu pweru cryptocurrencies fel bitcoin. Ond dywed cefnogwyr y dechnoleg y gallai gael ei ddefnyddio mewn gofal iechyd, logisteg cadwyn gyflenwi a meysydd cyllid eraill.

“Rwy’n sicr yn anghytuno â hynny,” meddai Bankman-Fried. “Dylwn i obeithio bod [Buffett] yn anghytuno â hynny hefyd. Nid wyf yn meddwl y dylech fod yn rhedeg cwmni os yw'n meddwl hynny, ond nid wyf yn meddwl ei fod yn meddwl hynny mewn gwirionedd. Rwy’n meddwl bod hynny’n orbwle tebygol iawn,” meddai. “Mae wedi methu rhywfaint o bŵer blockchain - mae hefyd wedi methu rhywfaint o’r ysgogiad ar ei gyfer yn y lle cyntaf, a beth sy’n gyrru pobl i fod eisiau teclyn newydd.”

Cywiro: Mae Gisele Bundchen yn llysgennad brand ar gyfer FTX. Roedd fersiwn gynharach yn camsillafu ei henw.