Sut Mae Corn a Ffa Soia yn Effeithio ar y 3 Dramâu Stoc Biodiesel hyn

Mae hynny’n codi cwestiynau. Beth sydd nesaf ar gyfer prisiau cnydau? A yw'r stociau hyn wedi cyrraedd lefelau deniadol? Ac a yw Bunge yn cael ei ynganu fel bynji, y cortyn ymestynnol, neu a yw'n odli â phlymio?

Y naill na'r llall: Mae'n “g” caled ac yn “e” hir, fel dwngarî, heb yr “ar”. Ac mae JP Morgan newydd uwchraddio'r cyfranddaliadau i Overweight o Niwtral, gan ragweld 22% wyneb yn wyneb mewn blwyddyn. Mae hyd yn oed yn fwy melys ar Darling, gan alw am ennill 39%.

Cyn i mi osod yr achos hwnnw, caniatewch i mi y cyflwyniadau byrraf i wasgu ffa. Mae bushel o ffa soia yn pwyso 60 pwys a gellir ei droi'n tua 48 pwys o bryd protein uchel ac 11 pwys o olew, ynghyd â thipyn o wastraff. Gelwir y gwahaniaeth mewn pris rhwng y ffa a'r cynhyrchion hyn yn wasgariad gwasgu. Mae ffa ac ŷd yn hoffi cael eu plannu mewn cylchdro â'i gilydd.

Mae siopwyr groser yn cael maddeuant am gymryd bod ffa soia yn chwarae rhan amaethyddol fach; dim ond cymaint o alw sydd gan yr Unol Daleithiau am tofu (ceuled ffa soia) ac edamame (ffa soia anaeddfed a weinir yn y goden). Ond mae bwytawyr cig yn mynd trwy bentyrrau o ffa soia yn anuniongyrchol, oherwydd mae bron pob pryd ffa soia yn mynd i fwydo gwartheg, moch a dofednod. Mae'r rhan fwyaf o'r olew, ar y llaw arall, yn cael ei ddefnyddio i fwydo pobl. Meddyliwch am fargarîn, dresin salad, ac olew “llysiau”, fel mae marchnatwyr yn hoffi ei alw.

Mae Bunge ac Archer Daniels yn prosesu ffa soia, ac yn y tymor byr, gall eu cyfrannau fasnachu â'r ffa, ond yn y tymor hir, y gwasgariad gwasgu sy'n bwysicach fyth. Mae hynny wedi crebachu, ond gallai ailchwyddu os bydd rhywfaint o rym y farchnad yn sydyn yn tynnu'r galw am bryd ffa soia neu olew yn uwch. Yn ffodus, nid yw margarîn yn dyfwr categori. Ond ydych chi wedi gweld pris tanwydd disel?

Mae'n ymddangos, os ydych chi'n cyfuno olew llysiau neu fraster anifeiliaid â methanol neu ethanol, gallwch chi wneud diesel. Dywedir wrthyf y dylai fod rhywfaint o sodiwm hydrocsid yn bresennol, ac mai trawsesteru yw enw'r broses. Ni allaf rannu mwy ar y mater heb i bob un ohonom roi gogls diogelwch ymlaen.

“Rydyn ni’n meddwl y gallai’r gostyngiad sydyn mewn olew ffa soia fod yn fyrhoedlog,” ysgrifennodd dadansoddwr JPM Thomas Palmer yr wythnos ddiwethaf. Ystyriwch: Mae gan ddiwydiant biodiesel yr Unol Daleithiau tua 1.5 biliwn galwyn o allbwn blynyddol heddiw. Bydd prosiectau a gyhoeddwyd eisoes yn ychwanegu 1.5 biliwn arall yn ystod ail hanner y flwyddyn hon, ynghyd ag un biliwn y flwyddyn nesaf a 0.8 biliwn yn 2024. Bydd pob biliwn galwyn newydd o danwydd yn cronni wyth biliwn o bunnoedd yn fwy o borthiant, sy'n hafal i 20% o cynhyrchu porthiant cyfredol, gan gynnwys olew ffa soia a braster anifeiliaid.

Mewn geiriau eraill, bydd gwasgwyr ffa yn cael eu cadw'n ddigon prysur. Gallai'r diwydiant ychwanegu 20% at gapasiti malu erbyn 2025, a allai helpu i lacio prisiau prydau ffa soia, ond gallai prisiau olew wneud iawn mwy na gwneud y gwahaniaeth.

Mae Bunge yn dyddio'n ôl i fusnes masnachu a sefydlwyd yn Amsterdam gan Johann Bunge ddwy ganrif yn ôl. Heddiw, mae wedi'i leoli yn St. Louis ac mae ganddo weithrediadau mawr yn yr Unol Daleithiau a Brasil. Mae elw wedi reidio chwyddiant grawn yn sylweddol uwch. Yn 2019, enillodd y cwmni $4.58 y gyfran. Eleni, fel y llynedd, fe allai gyrraedd y $12 uchaf. Mae hynny'n annhebygol o bara, ond mae cyfranddaliadau wedi'u prisio'n besimistaidd, yn agos at 1.3 gwaith gwerth llyfr, sydd wedi bod yn gafn yn hanesyddol. Mae Palmer JPM yn credu y bydd y cwmni'n cynhyrchu enillion “canolig” o $8.50 y gyfran yn 2024. Mae'r stoc yn mynd am ychydig dros 10 gwaith y nifer hwnnw.

Mae gan Archer-Daniels, sydd wedi'i leoli yn Chicago, amlygiad canrannol is i ffa soia na Bunge, rhagolwg enillion mwy cyson, a chymhareb pris/enillion llawer uwch. Mae JPM yn ei raddio'n Niwtral. Dw i'n dweud fawr ddim am ŷd yma, dwi'n dechrau sylweddoli. A gaf i wneud iawn amdano gyda rhai tidbits braster wedi'u rendro?

Mae Irving, Darling Ingredients o Texas wedi'i enwi oherwydd ei sylfaenydd, nid ciwtrwydd ei weithgareddau. Mae un ohonynt yn casglu braster anifeiliaid o ladd-dai a'i drawsnewid yn wêr y gellir ei werthu, proses a elwir yn rendrad. Un arall yw ailbwrpasu saim melyn, neu olew coginio wedi'i ddefnyddio. Mae'r ddau gynnyrch hyn yn cystadlu ag olew ffa soia i'w ddefnyddio mewn biodiesel.

Felly mae Darling ar y ramp enillion eithaf. Ddwy flynedd yn ôl, fe gliriodd $1.78 y gyfran. Eleni, mae Wall Street yn disgwyl ennill $5.31 y gyfran, a'r flwyddyn nesaf, $6.74. Gwerthodd y stoc yn ddiweddar am $59 a newidiodd.

Nawr, rwy'n gwybod beth rydych chi'n ei feddwl: mae gan Darling yr ochr orau i fraster heb y gwynt posibl o'r pryd bwyd. Ddim yn hollol. Mae hefyd yn troi carcasau yn broteinau. (Os mai dim ond roedd gen i le yn y golofn i gael pryd o fwyd esgyrn.) Yn wir, mae Darling newydd gwblhau caffaeliad o gwmni o'r enw Valley Proteins am $1.1 biliwn. Ond ydy, mae'n llai agored i elw prydau bwyd nag y mae'r gwasgwyr ffa, sy'n un rheswm y gallai fod ganddo fwy o stoc ar ei ben.

Dau bwynt olaf. Yn gyntaf, gallai unrhyw un neu’r cyfan o achos JPM ar y cyfrannau hyn fod yn anghywir, neu, fel y mae Palmer yn ei nodi, “Gallem gyfaddef bod yn gynnar ar yr alwad hon.” Os nad yw'n gweithio allan, ei fai ef ydyw, ac os ydyw, roeddwn i'n gwybod y cyfan o'r diwedd.

Yn ail, mae risg difrifol o brinder grawn y tu allan i'r Unol Daleithiau, oherwydd rhyfel Rwsia yn yr Wcrain. Dyma obeithio y bydd cewri yn llenwi boliau cyn tanciau tanwydd.

Ysgrifennwch at Jack Hough yn [e-bost wedi'i warchod]. Dilynwch ef ar Twitter a thanysgrifio i'w Podlediad Barron's Streetwise.