Sut y gall chwyddiant brifo a helpu defnyddwyr, yn ôl economegwyr

Chwyddiant yn taro a newydd 40 mlynedd yn uchel ym mis Mehefin ac mae llunwyr polisi yn gweithio’n dwymyn i’w ddofi—efallai hyd yn oed peryglu dirwasgiad i wneud hynny.  

Dywedodd Jerome Powell, cadeirydd y Gronfa Ffederal, ym mis Mehefin mai sefydlogrwydd prisiau yw “craidd sylfaen yr economi.” Mae'r banc canolog yn codi costau benthyca yn ymosodol i leihau galw defnyddwyr a rhoi caead ar brisiau cynyddol.

“Y camgymeriad gwaethaf y gallem ei wneud fyddai methu, sydd - nid yw’n opsiwn,” Powell Dywedodd.

Mwy o Cyllid Personol:
Pam mae chwyddiant yn llai tebygol o frifo rhai sydd wedi ymddeol
Gallai addasiad costau byw Nawdd Cymdeithasol fod yn 10.5% yn 2023
Efallai y bydd gweithwyr yn gweld y codiadau mwyaf ers y Dirwasgiad Mawr y flwyddyn nesaf

Sen. Joe Manchin, Democrat canolog o West Virginia, Dywedodd Dydd Mercher bod chwyddiant “yn peri perygl amlwg a phresennol i’n heconomi.”

Ond er y gall y bwgan o chwyddiant cyson uchel fod yn frawychus i lunwyr polisi a defnyddwyr, mae arbenigwyr yn nodi, mewn rhai amgylchiadau, y gallai rhai defnyddwyr elwa ar chwyddiant. Yn fwy cyffredinol, mae rhywfaint o chwyddiant mewn gwirionedd yn beth da i'r economi. Gadewch i ni edrych ar sut mae'r mater yn chwalu, gyda ffocws ar effaith defnyddwyr.

Ymhlith y pryderon mawr am chwyddiant cyson uchel mae dirywiad yn safon byw Americanwyr.

Mae chwyddiant yn mesur pa mor gyflym y mae prisiau nwyddau a gwasanaethau fel gasoline, bwyd, dillad, rhent, teithio a gofal iechyd yn cynyddu. Y Mynegai Prisiau Defnyddwyr, sy'n mesur newidiadau mewn pris ar gyfer basged eang o eitemau, neidiodd 9.1% ym mis Mehefin o'i gymharu â blwyddyn ynghynt, y cynnydd blynyddol uchaf ers Tachwedd 1981.

Nid yw'r prisiau hynny'n bodoli mewn gwactod, fodd bynnag. Gall incwm cartref godi hefyd, trwy garedigrwydd codiadau cyflog i weithwyr ac addasiadau cost-byw i bensiynwyr, Er enghraifft.

Mewn theori, os yw incwm rhywun yn tyfu'n gyflymach na phrisiau, mae eu safon byw yn gwella. Yn y senario hwn, mae eu “cyflogau real” fel y'u gelwir (cyflogau ar ôl cyfrifo am chwyddiant) yn codi.

Dyma'r broblem: Mae chwyddiant yn fwy na'r hyn sy'n gryf yn hanesyddol twf cyflog.  

Gwelodd gweithwyr yn y sector preifat eu cyflogau fesul awr ar ôl i chwyddiant ostwng 3.6% rhwng Mehefin 2021 a Mehefin 2022, yn ôl Swyddfa Ystadegau Llafur yr Unol Daleithiau. Dyna'r gostyngiad mwyaf ers o leiaf 2007, pan ddechreuodd yr asiantaeth olrhain y data.

Gall pobl hŷn ac eraill sy'n byw ar incwm sefydlog neu sefydlog gael eu taro'n arbennig o galed gan chwyddiant carlamu, yn ôl economegwyr.

“Anfantais amlwg yr hyn sy’n digwydd ar hyn o bryd - sy’n cael ei yrru’n bennaf ond nid yn gyfan gwbl gan brisiau nwyddau [fel olew] - yw bod pobl yn mynd yn dlotach,” yn ôl Alex Arnon, cyfarwyddwr cyswllt dadansoddi polisi Model Cyllideb Penn Wharton , cangen ymchwil o Brifysgol Pennsylvania. “A byddan nhw’n byw bywydau llai dymunol, yn fwyaf tebygol.”

Gall y deinamig hwn gael sgil-effeithiau. O safbwynt ymddygiad, gall defnyddwyr newid yr hyn y maent yn ei brynu i helpu i dalu costau. Gall tynnu'n ôl yn llwyr fwydo i mewn i ddirwasgiad, o ystyried gwariant defnyddwyr yw anadl einioes economi UDA. Mae defnydd personol yn cyfrif am tua 70% o'r cynnyrch mewnwladol crynswth.

Er bod cyflogau cyfartalog cartrefi wedi crebachu yn ystod y flwyddyn ddiwethaf oherwydd chwyddiant, efallai y bydd rhai Americanwyr yn dal i fod ar y blaen wrth ystyried cyfanswm eu cyfoeth, yn ôl Wendy Edelberg, cymrawd hŷn mewn astudiaethau economaidd yn Sefydliad Brookings.

Cyfeiriodd Edelberg, cyn brif economegydd yn Swyddfa Cyllideb y Gyngres, at “gynnydd rhyfeddol mewn prisiau eiddo tiriog” fel enghraifft.

Tua dwy ran o dair o Americanwyr yn berchen ar gartref. Roedd gwerth cartref nodweddiadol a werthwyd ym mis Mai gan berchnogion presennol yn fwy na $400,000 am y tro cyntaf, ac roedd i fyny bron i 15% ers blwyddyn yn ôl, yn ôl i Gymdeithas Genedlaethol y Realtors. (Mae yna arwyddion y farchnad dai efallai ei fod yn oeri, ond.)

Ac mae rhai grwpiau yn dod allan mewn amgylchedd chwyddiant.

Er enghraifft, mae rhai wedi gweld cynnydd dramatig mewn cyflog sy'n uwch na chwyddiant. Gwelodd gweithwyr rheng-a-ffeil mewn hamdden a lletygarwch, sy'n cynnwys bwytai, bariau a gwestai, enillion fesul awr dyfu 10.2% yn y flwyddyn trwy fis Mehefin, yn ôl data Adran Lafur yr Unol Daleithiau - tua 1 pwynt canran yn uwch na'r gyfradd chwyddiant. (Wrth gwrs, nid yw'r ffaith bod eu twf cyflog yn uwch na chwyddiant yn golygu o reidrwydd y gweithwyr hyn ennill cyflog byw. Gwnaeth y person nad yw'n rheolwr cyffredin $17.79 yr awr ym mis Mehefin.)

Efallai y bydd yn haws i ddefnyddwyr sydd â morgeisi cyfradd sefydlog a benthyciadau eraill nad ydynt yn amrywio yn seiliedig ar gyfraddau llog cyffredinol dalu'r dyledion hynny sy'n bodoli eisoes, yn enwedig os yw eu cyflog yn uwch na'r prisiau cynyddol yn fras, yn ôl James Devine, athro economeg yn Loyola Marymount Prifysgol.

“Ar y naill law, mae pobl yn elwa o chwyddiant (fel dyledwyr) ond ar y llaw arall maen nhw’n colli os yw eu cyflogau arian yn disgyn y tu ôl i chwyddiant (fel enillwyr cyflog),” meddai Devine mewn e-bost.

Yn gyffredinol, mae'n cymryd blwyddyn neu fwy i bobl bob dydd wthio eu cyflogau i fyny i ddal i fyny â phrisiau, meddai Devine.

Yna mae gorchwyddiant: senario brin a “thrychinebus” lle mae chwyddiant yn codi 1,000% neu fwy mewn blwyddyn, yn ôl y Gronfa Ariannol Ryngwladol. Yn 2008, cafodd Zimbabwe un o'r cyfnodau gwaethaf erioed o orchwyddiant, a amcangyfrifwyd ar un adeg i fod yn 500 biliwn y cant, er enghraifft, yn ôl i'r IMF.

Ar yr eithafion hyn, gallai prisiau bara, er enghraifft, ddechrau a gorffen y dydd ar wahanol lefelau—deinameg a allai arwain at gelcio nwyddau darfodus a phrinder sy’n codi prisiau ymhellach. Gall gwerth arian cyfred cenedl ostwng yn sylweddol, gan wneud mewnforion o wledydd eraill yn afresymol o gostus.

Mae arbedion yn cael eu bwyta wrth i werth arian erydu, gan arwain yn y pen draw at lai o fuddsoddiad, llai o gynhyrchiant a thwf economaidd arafu - rysáit ar gyfer dirwasgiad cronig os na chaiff ei wirio, meddai Brian Bethune, economegydd ac athro yng Ngholeg Boston, am ganlyniadau posibl.

I fod yn glir: Nid yw'r UD yn agos o bell at hyn.

“Dydyn ni ddim yna,” yn ôl Edelberg. “Dydyn ni ddim i gyd yn mynd allan i brynu reis oherwydd rydyn ni’n meddwl bod reis yn well storfa o werth na doleri.”

Fodd bynnag, mae rhai'n ofni y bydd y Gronfa Ffederal yn anfwriadol yn gwthio'r Unol Daleithiau i mewn i ddirwasgiad wrth iddo godi ei gyfradd llog meincnod i ostwng chwyddiant. Nid yw hynny'n gasgliad a ragwelwyd; byddai dirywiad, os daw i fod, yn cyd-fynd â cholli swyddi a sy'n cyd-fynd â chaledi ariannol.

Ar ben arall y sbectrwm, mae datchwyddiant - amgylchedd o brisiau'n gostwng, sydd hefyd yn annymunol.

Er enghraifft, gall defnyddwyr ohirio prynu os ydynt yn disgwyl talu pris is yn y dyfodol, a thrwy hynny leihau gweithgaredd economaidd a thwf, yn ôl y Gronfa Ariannol Ryngwladol.

Mae'n debyg y byddai angen i fusnesau roi toriadau cyflog i staff - y mae gweithwyr yn eu casáu, hyd yn oed os gall eu henillion is brynu'r un faint o bethau (sydd hefyd yn gostwng mewn gwerth), meddai economegwyr.

Dyna'r cyfan i'w ddweud: Yn gyffredinol, mae llunwyr polisi yn ystyried rhywfaint o chwyddiant yn beth da i'r economi.

Yr allwedd yw ei fod yn ddigon isel a sefydlog fel nad yw pobl yn sylwi - felly cyfradd darged y Gronfa Ffederal o tua 2% dros y tymor hir. (Y banc canolog mesur chwyddiant a ffafrir, y Mynegai Prisiau Gwariant Treuliad Personol, ychydig yn wahanol i'r Mynegai Prisiau Defnyddwyr.)

Mae chwyddiant isel, sefydlog yn helpu i gadw disgwyliadau defnyddwyr dan reolaeth. Os yw defnyddwyr yn rhagweld chwyddiant uchel yn barhaus - hyd yn oed os nad yw'r disgwyliadau hynny'n gysylltiedig â realiti - gall y mympwyon hynny ddod yn broffwydoliaeth hunangyflawnol.

Er enghraifft, mae yna'r syniad o “droell pris cyflog,” lle mae gweithwyr yn mynnu codiadau uwch i gadw i fyny â'r hyn y maen nhw'n disgwyl iddo fod yn chwyddiant sydd wedi hen sefydlu. Mae busnesau'n codi eu prisiau i ddefnyddwyr i wneud iawn am y costau llafur uwch, a all ddod yn gylch dieflig, yn ôl economegwyr.

Yn y math hwnnw o amgylchedd, gallai banciau hefyd godi costau benthyca ar gyfer benthyciad, o dan y rhagdybiaeth y bydd chwyddiant (a chyfraddau llog) yn parhau i fod yn uchel. Fodd bynnag, os bydd chwyddiant a chyfraddau llog cyffredinol yn plymio ac na all benthycwyr ailgyllido benthyciad sefydlog, byddant yn cael eu “morthwylio” pan fydd yn rhaid iddynt dalu'r arian hwnnw'n ôl, meddai Edelberg.

Er bod defnyddwyr yn rhagweld prisiau uwch yn y tymor byr (dros y flwyddyn nesaf), gostyngodd eu disgwyliadau chwyddiant dros y tymor canolig a'r tymor hwy (tair a phum mlynedd) ym mis Mai, yn ôl Banc Wrth Gefn Ffederal Efrog Newydd. arolwg a gyhoeddwyd ddydd Llun.

Mae ymchwilwyr New York Fed yn gweld hynny fel arwydd da. Mae'r data'n awgrymu nad yw disgwyliadau chwyddiant wedi ymwreiddio eto, sy'n golygu nad yw'n ymddangos bod y ddeinameg ar gyfer troellog pris cyflog a phroffwydoliaeth hunangyflawnol yn bresennol, meddai ymchwilwyr.

Adleisiodd y cadeirydd bwydo Powell y teimlad hwnnw'n ddiweddar.

“Rydyn ni’n meddwl bod y cyhoedd yn gyffredinol yn ein gweld ni’n debygol iawn o lwyddo i gael chwyddiant i lawr i 2%, ac mae hynny’n hollbwysig,” meddai ym mis Mehefin. “Mae’n gwbl allweddol i’r holl beth ein bod ni’n cynnal yr hyder yna.”