Pa mor Isel y gallai'r S&P 500 suddo? Yn ol Hanes, 3000.

Maint testun

Roedd gan y farchnad stoc profiad agos-arth, a allai fod y peth mwyaf bullish y gallwch chi ei ddweud amdano.

Ar ei isel dydd Gwener, y

S&P 500
roedd y mynegai i lawr 20% o'i uchafbwynt, a fyddai wedi bodloni'r diffiniad mympwyol o farchnad arth pe bai wedi cau yno. Go brin fod hynny'n sioc i'r rhai y mae eu portffolios yn llawn o stociau technoleg mawr y

Nasdaq Cyfansawdd,
sydd bron i 30% yn is na'i huchafbwynt.

Mae ystadegau poenus o'r fath yn gwneud S&P 3600 - a fyddai 7.7% yn is na diwedd yr wythnos ddiwethaf - yr achos tarw newydd, yn awgrymu'n chwerthinllyd strategwyr Bank of America, dan arweiniad Michael Hartnett. Mae teimlad cryf iawn, ynghyd â'r ecsodus o ecwitïau byd datblygedig, dyled y farchnad gorfforaethol a datblygol ar hap, a baromedrau technegol sy'n gwaethygu, yn gosod eu dangosyddion mewn “tiriogaeth prynu contrarian ddiamwys.”

Eto i gyd yn seiliedig ar hanes, mae'n debyg bod ychydig fisoedd mwy o boen o'u blaenau i'r teirw. Edrychodd tîm BofA ar 19 o farchnadoedd arth ecwiti yn yr Unol Daleithiau dros y 140 mlynedd diwethaf a chanfod gostyngiad pris cyfartalog o 37.3% yn para 289 diwrnod. Os yw'r gorffennol yn brolog, dylai'r arth hon waelod ar Hydref 19 gyda'r S&P 500 ar 3000 - yr un targed anfantais i gyd-ddigwyddiad a ragfynegwyd gan gynt Barron's Aelod bord gron Felix Zulauf yma fis Rhagfyr diweddaf.

Mae rhestr golchi dillad o resymau dros fod yn negyddol, yn ychwanegol at y farchnad arth, gydag Evercore ISI yn nodi'r gostyngiad ym Mynegai Dangosyddion Arweiniol y Bwrdd Cynadledda, gostyngiad mewn gwerthiannau cartref presennol, gwanhau teimlad ymhlith adeiladwyr tai, llithro archebion tryciau a phrynu. mynegeion rheolwyr, cynnydd mewn hawliadau diweithdra, ac ehangu mewn lledaeniadau credyd corfforaethol, ynghyd â'r gostyngiad mewn gwerthiannau manwerthu gwirioneddol ar ôl chwyddiant.

Roedd y wasgfa ar adwerthwyr yn amlwg iawn yn yr ergydion enfawr i amrywiaeth o stociau a arweiniwyd gan

Targed

(ticiwr: TGT), o ganlyniad i'r wasgfa boenus ar yr ymylon oherwydd yr anallu i drosglwyddo eu holl gostau cynyddol serth i ddefnyddwyr.

Er bod costau cynyddol bwyd, ynni, a rhenti yn cael effaith boenus ar aelwydydd llai cyfoethog, mae'r gostyngiad mewn gwerthoedd asedau yn taro'r rhai sy'n ffodus i fod yn berchen ar stociau. Hyd yn oed wrth i brisiau tai barhau i godi, mae’r gostyngiad ym mhrisiau stoc a bondiau wedi torri cymaint â $8 triliwn o gyfoeth y cartref ers dechrau’r flwyddyn, yn ôl nodyn ymchwil gan economegwyr JP Morgan Peter B. McCrory, Michael Feroli, a Daniel Silver. Maent yn amcangyfrif bod gwariant defnyddwyr fel arfer yn cael ei dorri gan ddau cent am bob gostyngiad doler mewn cyfoeth ariannol - swm nad yw'n ansylweddol.

Nid oes angen edrych yn bell am resymau dros ddychwelyd yr arth. Ar ôl i lywodraethau bwmpio ysgogiad cyllidol ac ariannol gwerth cyfanswm o $23 triliwn yn fyd-eang yn 2020 a $9 triliwn arall yn 2021, mae eu polisïau’n gwrthdroi’n ddramatig eleni, gan ddraenio $2 triliwn, yn ôl tîm BofA. Yn y cyfamser, mae chwyddiant yn rhedeg ar ei uchaf ers pedwar degawd, tra bod twf yn arafu.

Mae'n ymddangos nad yw'n amser ffafriol i droi'n bullish, ond gwnaeth tîm strategwyr byd-eang BCA Research, dan arweiniad Peter Berezin, y colyn cadarnhaol hwnnw ddydd Gwener.

Yn driw i'w cartref yng Nghanada, mae'r strategwyr yn edrych i sglefrio lle maen nhw'n meddwl bod pen y puck. Mae angen i fuddsoddwyr ganolbwyntio ar sut olwg fydd ar y byd mewn chwe mis, maen nhw'n ysgrifennu mewn nodyn cleient. Erbyn hynny, mae BCA yn gweld chwyddiant yn cilio a thwf yn ailgyflymu. Mae prisiadau nawr hefyd gryn dipyn yn llai beichus, gyda stociau byd-eang yn cael eu hailraddio i 15.3 gwaith o enillion ymlaen llaw ac elw 10 mlynedd nodyn meincnod Trysorlys yr UD i'w weld yn lleddfu i 2.50% o 2.79% ddydd Gwener ac uchafbwynt yn ystod y dydd diweddar o 3.20%.

Ac eto, prin y mae tynhau polisi’r Gronfa Ffederal wedi dechrau, gyda dau heic hanner pwynt arall yn glo rhithwir yng nghyfarfodydd Mehefin a Gorffennaf, a chrebachu mantolen bron i $ 9 triliwn y banc canolog heb ddechrau hyd yn oed. Os felly, mae'n bosibl mai'r cas tarw yn wir yw targed BofA o 3600 ar gyfer y S&P 500, er o'r isafbwynt o 3000, yn gyson â hanes gorffennol eirth.

Ysgrifennwch at Randall W. Forsyth yn [e-bost wedi'i warchod]