Sut Enillodd Ecwiti Preifat Ei Frwydr Dros Llog a Gariwyd.

Mae'n ymddangos bod ei chefnogaeth wedi selio taith y mesur yn y Senedd, lle mae'n rhaid i bob un o'r 50 Democrat ei gefnogi gan fod disgwyl i bob Gweriniaethwr bleidleisio na. Rhaid i Seneddwr y Senedd ei harwyddo o hyd.

Mae disgwyl i'r mesur gael ei gyflwyno ddydd Sadwrn. Gan dybio y bydd yn pasio, bydd y ddeddfwriaeth yn mynd i'r Tŷ ac yna i'r Arlywydd Joe Biden. 

Mae llog a gariwyd yn doriad treth a ddefnyddir yn bennaf gan reolwyr cronfeydd ecwiti preifat a chwmnïau. Yn ei hanfod, mae'n trethu enillion ar werthu asedau ar y gyfradd enillion cyfalaf hirdymor, sy'n dod i ben ar 23.8% ar y lefel ffederal. Mae partneriaid cyffredinol cronfeydd ecwiti preifat yn derbyn llawer o'u iawndal fel llog a gariwyd.

Mae'n cael ei ystyried yn fwlch yn y cod treth oherwydd, i bob pwrpas, mae'n trethu lefelau uchel o iawndal yn llawer is na'r cyfraddau a delir gan enillwyr cyflog - sy'n cyrraedd uchafbwynt ar 37% ar y lefel ffederal. Dywed eiriolwyr tegwch treth ei fod yn caniatáu i weithrediaeth ecwiti preifat sy'n ennill $1 miliwn y flwyddyn dalu cyfradd is na, dyweder, rhywun sy'n ennill $200,000.

Gosododd Deddf Toriadau Treth a Swyddi 2017 rai cyfyngiadau ar log a gariwyd, gan ymestyn y cyfnod dal gofynnol ar gyfer rhai mathau o asedau o un i dair blynedd.  

Byddai’r Ddeddf Lleihau Chwyddiant wedi mynd ymhellach, gan ymestyn y cyfnod dal i bum mlynedd, ymhlith mesurau diwygio eraill.

Ac eto mae llog a gariwyd wedi profi ei fod yn Freddy Krueger o fylchau treth - ni all unrhyw beth ei ladd. Mae ymdrechion i ddiwygio diddordeb wedi bod yn cicio o gwmpas Washington ers degawdau. Bob tro y mae bil wedi'i gyflwyno i'w ladd, mae wedi marw ar winwydden y Congressional, er gwaethaf pob arlywydd Democrataidd a Gweriniaethol yn lleisio gwrthwynebiad i'r toriad treth.

Beth sy'n ei wneud mor wydn?

Am un peth, peiriant lobïo Wall Street. Derbyniodd Sinema, er enghraifft, fwy na $2.2 miliwn mewn rhoddion ymgyrch gan gwmnïau Wall Street a chwmnïau buddsoddi eraill rhwng 2017 a 2022, yn ôl Opensecrets.org, grŵp sy'n olrhain arian mewn gwleidyddiaeth.

Derbyniodd Sinema roddion gan rai o'r rheolwyr asedau amgen cyhoeddus mwyaf, gan gynnwys

Blackstone

Grŵp (ticiwr: BX),

Rheolaeth Fyd-eang Apollo

(APO),

Carlyle Group

(CG),

KKR & Co.
.
(KKR), Welsh Carson, ac Andreessen Horowitz, yn ôl Open Secrets. Mae'r wefan yn nodi na wnaeth y sefydliadau eu hunain gyfrannu. Daeth yr arian o PACs y diwydiant neu unigolion sy'n gysylltiedig â'r diwydiant.

Go brin bod y rhoddion hynny yn gwneud Sinema yn unigryw.

Arweinydd Mwyafrif y Senedd Chuck Schumer (DNY) oedd y prif dderbynnydd arian gan gwmnïau ecwiti preifat a buddsoddi yng nghylch etholiad 2022, gan dderbyn $1.2 miliwn, yn ôl Open Secrets. Derbyniodd Schumer roddion gan gwmnïau fel KKR a Blackstone. Roedd Sinema yn seithfed yng nghylch 2022, gan dderbyn $286,700.

Yn wir, rhoddodd Wall Street rodd i Seneddwyr sydd am gau'r bwlch llog a gariwyd. Yn eu plith: West Virginia Sen Joe Manchin (DW.VA), a gymerodd $343,751 gan gwmnïau ecwiti preifat a buddsoddi yng nghylch 2022, gan ddod yn drydydd ymhlith y derbynwyr, yn ôl Open Secrets.

Dywed rhai atwrneiod treth cyn-filwyr ei bod yn aneglur pam y marchogodd Sinema i'r achubiaeth llog a gariwyd y tro hwn.

“Pam fod gan Sinema wenynen o’r fath yn ei boned ar newid trethiant llog a gariwyd? Efallai eich bod wedi disgwyl i rywun o gwm Silicon neu Efrog Newydd wrthwynebu newid rheol. Crafu pen yw hynny,” meddai Daren Shaver, partner treth gyda’r cwmni cyfreithiol Hanson Bridgett.

Un ateb, wrth gwrs, yn syml, yw gwleidyddiaeth y cyfan. Mae Machin wedi gosod ei hun fel poblydd economaidd mewn cyflwr coch i raddau helaeth. Mae hefyd yn gwrthwynebu toriad treth arall a ffafrir gan Ddemocratiaid y wladwriaeth las - y didyniad SALT fel y'i gelwir, a gwtogwyd yn sydyn gan gyfraith diwygio treth 2017.

Roedd angen pleidlais Machin ar Schumer i sicrhau cefnogaeth i ddarn hanfodol o ddeddfwriaeth i'r Democratiaid - sy'n effeithio ar yr hinsawdd, polisi ynni, a chyffuriau presgripsiwn mewn pecyn $739 biliwn. Roedd ffrwyno’r toriad treth llog a gariwyd yn gonsesiwn cymharol fach, a disgwylir iddo godi $14 biliwn.

Llwyddodd Sinema, o'i rhan hi, i ddadseilio Gweriniaethwr i ennill swydd mewn cyflwr swing. Efallai y bydd ei dyfodol gwleidyddol yn dibynnu ar edafu nodwydd fain pan ddaw i drethi. Nid yw Arizona yn cael ei hadnabod fel gwladwriaeth sy'n gyfeillgar i unrhyw wleidydd sy'n pleidleisio i godi trethi ar fusnesau neu unigolion.

Wedi'i ganiatáu, mae gan y bil ddigon o godiadau treth gorfforaethol eraill y mae'n ymddangos bod Sinema yn barod i'w derbyn. Maent yn cynnwys treth o 1% ar bryniannau stoc a ychwanegwyd i wneud iawn am golli refeniw llog a gariwyd a thoriad treth arall yr oedd Sinema am ei gadw.

Mae'r diwydiant, o'i ran ei hun, a gynrychiolir gan Gyngor Buddsoddi America (AIC), yn dadlau bod y toriad treth yn hanfodol ar gyfer cynnal cyflogaeth a buddsoddiad mewn ystod eang o gwmnïau.

“Mae’r diwydiant ecwiti preifat yn cyflogi dros 11 miliwn o Americanwyr yn uniongyrchol, yn tanwydd miloedd o fusnesau bach, ac yn sicrhau’r enillion cryfaf ar gyfer pensiynau,” meddai Llywydd a Phrif Swyddog Gweithredol AIC Drew Maloney mewn datganiad i Barron’s. “Rydym yn annog y Gyngres i barhau i gefnogi buddsoddiad cyfalaf preifat ym mhob gwladwriaeth ar draws ein gwlad.”

Dywed rhai dadansoddwyr fod rhinwedd i'r dadleuon economaidd. Mae Robert Willens, athro trethiant yn Ysgol Fusnes Columbia, yn nodi bod ecwiti preifat yn aml yn darparu cyllid i fusnesau fel buddsoddwr pan fetho popeth arall.

“Mae cwmnïau ecwiti preifat yn cadw ein marchnadoedd cyfalaf i redeg yn effeithlon trwy gyflenwi cymaint o gyfalaf buddsoddi ar gyfer prosiectau teilwng na fyddent byth yn cael eu lansio o bosibl pe na bai ecwiti preifat yn fuddsoddwr pan fetho popeth arall,” meddai. “Efallai y byddai’n ddoeth peidio â chymryd camau i annog y cwmnïau i beidio â gwneud yr hyn maen nhw wedi bod yn ei wneud mor dda ers cyhyd.” 

Fe allai’r problemau treth gael eu datrys, meddai, pe bai’r IRS yn gallu trethu rheolwyr ecwiti preifat rywsut ar eu bod yn derbyn buddiant elw mewn busnes, a allai gael ei drethu ar gyflogau tebyg. Ac eto mae cyfraith achosion yn ddryslyd ynghylch a yw hynny hyd yn oed yn bosibl, meddai Willens.

“Y broblem yw nad yw derbyniad llog elw yn cael ei drethu ar hyn o bryd,” meddai. “Pe bai, byddai’n cael ei drethu fel incwm iawndal. Nid oes unrhyw ddamcaniaeth a fyddai’n caniatáu i dderbyniad o’r fath gael ei drethu fel enillion cyfalaf.” 

Nid yw hyn yn golygu bod y frwydr drosodd. Mae Sinema, ar gyfer un, wedi dweud y bydd hi'n gweithio gyda'r Seneddwr Mark Warner (D-Va.) i ddeddfu diwygiad treth llog.

Ysgrifennwch at Luisa Beltran yn [e-bost wedi'i warchod]