Sut Gwnaeth Chwyddiant Elw Wneud Eich Nwyddau Mor Drud Damn

Mae'r Gronfa Ffederal wedi bod codi cyfraddau llog ar gyfradd ddigynsail. Yr ymgais hon i lleihau chwyddiant yn anelu at leihau galw a diweithdra cynyddol wrth i'r economi fyd-eang lywio'r galw mawr ynghanol heriau'r gadwyn gyflenwi. A thra y Gweinyddiaeth Biden wedi cymryd rhai camau i fynd i’r afael â phwysau cadwyn gyflenwi ac ehangu cyllid seilwaith, Nid oes gan y Ffed unrhyw offer i gynnwys prisiau bwyd sy'n codi i'r entrychion.

Pan fydd Bardd Llawryfog Efrog Newydd Willie Perdomo ysgrifennodd “Where A Nickel Cost A Dime”, efallai ei fod wedi bod ar rywbeth. Bwyd yn y cartref cododd prisiau 13.1% ers mis Gorffennaf 2021, y naid fwyaf ers hynny Mawrth 1979. Data o Rhifiadur yn dangos cynnydd o 15.4% YOY mewn prisiau groser a data o IRI datgelodd naid o 14.4%, gyda costau cynhyrchydd yn codi i mewn i ddigidau dwbl wyau, blawd, ymenyn, cracers, bara, llefrith, a chyw iâr.

Achos Gwraidd: Costau Llafur neu Elw?

Robert Kapito, llywydd y rheolwr asedau BlackRockBLK
, sy'n berchen ar ystod eang o stociau cyd-dyriadau bwyd, wedi a cymryd poeth ar chwyddiant a’r argyfwng cadwyn gyflenwi, “Am y tro cyntaf, mae’r genhedlaeth hon yn mynd i fynd i mewn i siop a methu â chael yr hyn y maent ei eisiau. Ac mae gennym ni genhedlaeth â hawl iawn sydd erioed wedi gorfod aberthu.” Rhaid mai'r hyn a ysgogodd Kapito yw'r 47 miliwn o bobl a roddodd y gorau i’w swyddi yn 2021, gan orfodi cyflogwyr i gystadlu am weithwyr drwy godi cyflogau a gwella budd-daliadau. Mae gan y deinamig hwn cododd y ire Cadeirydd Ffed Jerome Powell, yn gyn-ariannwr gwrychoedd, a ddywedodd yn ddiweddar “Yr hyn sydd gennych yw 1.7 agoriad swydd i bob person di-waith. Mae honno'n farchnad lafur hynod o dynn... Pe baech ond yn symud i lawr y nifer o swyddi agor fel eu bod yn debycach i 1 i 1, byddai gennych lai o bwysau tuag i fyny ar gyflogau. Byddai gennych lawer llai o brinder llafur.”

Eto mae ychydig o dystiolaeth dynameg llafur sy'n achosi chwyddiant. Twf cyflog go iawn ar gyfer y rhan fwyaf o weithwyr wedi wedi bod yn dirywio, er gwaethaf rhai enillion cyflog cymedrol mewn sectorau rheng flaen fel manwerthu a lletygarwch a brofodd gyfraddau uchel o salwch, marwolaeth a throsiant oherwydd Covid-19. 75% o deuluoedd incwm canolig wedi gweld eu twf cyflog yn disgyn y tu ôl i chwyddiant ac mae 71% yn torri'n ôl ar wariant. Mae arian ysgogi wedi hen fynd o gartrefi a bron i 60% ohono ei wario ar bethau sylfaenol fel bwyd a rhent. Drosodd Mae 60% o Americanwyr yn byw pecyn talu i siec talu ac 1 o bob 10 cartref yn brwydro i fwydo eu teuluoedd, tra bod miliynau yn rhagor prynu llai o gig, cynnyrch ac alcohol, defnyddio mwy o gwponau, neu masnachu drosodd i storio brandiau a siopau doler.

Yn y cyfamser, y gymhareb cyflog Prif Swyddog Gweithredol i weithiwr ar gyfartaledd oedd 324 i 1, i fyny 23% o 2019, neu bron ddwywaith cyfradd chwyddiant. Tyfodd enillion Prif Swyddog Gweithredol 18%, 4 gwaith y gyfradd twf cyflog. Cododd elw S&P 500 17.6% yn 2021. Ymylon elw crib ar 15.5% yn 2022, y flwyddyn fwyaf proffidiol ers 1950, tra bod corfforaethau yn cyhoeddi mwy na $ 300 biliwn mewn pryniannau stoc i gyfranddalwyr sefydliadol fel BlackRock Kapito. Mae'r amseriad gyda chwyddiant prisiau yn rhyfedd.

Mae gan gwmnïau 3 dewis pan fyddant yn derbyn cynnydd mewn costau. Gallant amsugno a chael ergyd ar eu hymylon. Gallant basio drwodd a rhannu'r boen gyda chwsmeriaid. Neu gallant roi marc ychwanegol y tu hwnt i gyfradd y cynnydd mewn costau, gan badio eu helw ar draul cwsmeriaid. I fyny ac i lawr y gadwyn werth, hwn model sy'n cael ei yrru gan elw yn gyfrifol am dros 50% o chwyddiant prisiau defnyddwyr. A heb chwyddiant elw, byddai cynnydd mewn prisiau yn olrhain yn agosach gyda thwf cyflogau.

Olew a Nwy:

Er gwaethaf cyflenwadau tynn, prisiau nwy yn dod i lawr o'r diwedd o gyrraedd $5 y galwyn. Cwmnïau olew mawr postio $46 biliwn mewn enillion yn C2. Rhagorwyd ar elw o 2021 dros $75 biliwn yn Shell, ChevronCVX
, BP ac Exxon, gan alluogi $6.6 biliwn mewn pryniannau stoc wrth i gwmnïau frolio bod cwsmeriaid yn “disgwyl a derbyn” prisiau nwy uchel.

Cludo Nwyddau:

Llongau conglomerates yn disgwylir iddo fod ar frig elw'r llynedd dros 73%, neu $256 biliwn. Mae 80% o nwyddau byd-eang yn defnyddio cynghreiriau llongau Big 3 y mae eu cyfraddau dosbarthu ar amser yn hofran ar 40% affwysol. Ac y 5 rheilffordd cludo nwyddau mwyaf cynnydd o dros draean o elw gweithredu yn y 6 blynedd diwethaf wrth iddynt dorri eu gweithlu 29%, fel rhan o symudiad i fodelau gweithredu darbodus, mewn union bryd gyda llai o drenau a threnau hirach a greodd gyfraddau cyflenwi ar amser. Gallai anghydfod cytundeb gyda 115,000 o weithwyr rheilffordd arwain at streic enfawr.

Nwyddau:

Dim ond 4 cwmni sy'n rheoli 70% o'r fasnach grawn byd-eang a 4 cwmni sy'n rheoli hyd at 85% o brosesu cig a dofednod. Mae Cargill yn perthyn i'r ddau grŵp. 2021 oedd mwyaf proffidiol Cargill flwyddyn erioed, gyda bron i $5 biliwn mewn incwm net a hyd at gynnydd o 70 pwynt sail mewn elw; yn y cyfamser digwyddodd dros 4700 o heintiau Covid-19 a 25 o farwolaethau gweithwyr yng nghyfleusterau prosesu cig Cargill y flwyddyn flaenorol. Mae'r masnachwyr grawn gorau eraill, gan gynnwys Archers-Daniels-Midland, BungeBG
a gwelodd Dreyfus hefyd y twf uchaf erioed mewn gwerthiant ac elw o ganlyniad i dyfalu rhemp yn 2022 gynnar. Incwm net Tyson cynyddu 47% i dros $3 biliwn wrth wario $700 miliwn mewn pryniannau cyfranddalwyr, tra bod 30,000 o heintiau Covid-19 a 151 o farwolaethau wedi digwydd yn eu cyfleusterau. Llwyddodd JBS i basio prisiau 17% yn uwch ar ddefnyddwyr, ac er bod niferoedd wedi gostwng, gwelwyd cynnydd incwm net o 345%.

GRhG:

Ar ôl tonnau o godiadau pris, mae conglomerates CPG, fel Coca-ColaKO
, Hershey's, PepsiCoPEP
a Mondelez, amcangyfrifon enillion uwch gyda refeniw i fyny rhwng 7% ac 16%. Priodolodd Coca-Cola newidiadau mewn prisiau i refeniw gweithredu net uwch. Cynyddodd Mondelez elw gan $800 miliwn, wedi cyhoeddi $4 biliwn mewn taliadau cyfranddalwyr yn 2021, ac wedi codi prisiau eto yn 2022. Cynyddodd Proctor a Gamble prisiau ar bob un o'i brif segmentau, gan gynnwys Llanw a Bownsio, gan gribinio $14.7 biliwn mewn enillion net a thalu dros $19 biliwn i gyfranddalwyr. Cynyddodd General Mills brisiau 5 gwaith yn y flwyddyn ddiwethaf; Cynyddodd elw Ch4 97% i $823 miliwn, gyda naid o 16% yn elw FY 2022 a dros $2 biliwn mewn taflenni cyfranddalwyr.

Manwerthu:

Y 10 manwerthwr gorau cynyddu eu helw cyfunol dros $10 biliwn dros y 2 flynedd ddiwethaf a chyhoeddwyd dros $15 biliwn mewn pryniannau cyfranddalwyr. Gwerthiannau comp ac elw yn y cadwyni sy'n gyfrifol am bron i 65% o werthiannau groser, gan gynnwys WalmartWMT
, KrogerKR
, Costco, TargedTGT
, Albertson's ac Ahold, wedi aros yn gryf er gwaethaf y gostyngiadau elw diweddar, wrth i fanwerthwyr wynebu'r pwysau o drosglwyddo costau i ddefnyddwyr tra'n rheoli patrymau defnydd anghyson. Er hynny, disgwylir i elw manwerthwyr bwyd dyfu 8% yn 2022. Mae defnyddwyr sy'n brin o arian parod hefyd yn gyrru gwerthiannau ac elw mewn cadwyni siopau doler hollbresennol fel Dollar General a Dollar TreeDLTR
.

Y Troell Pris-Elw:

An dadansoddiad economaidd gan Sefydliad Roosevelt i'r casgliad bod cyfranddalwyr yn ffafrio conglomerates gyda chyfran fawr o'r farchnad oherwydd eu bod yn gallu'r ddau codi prisiau a chadw cwsmeriaid: “Cynyddodd cwmnпau eu marciau’n sylweddol yn 2021, i’w lefel uchaf a gyda’r cynnydd blwyddyn unigol mwyaf ers 1955. Cynyddodd proffidioldeb cwmni, cyn ac ar ôl trethi, i’w lefelau uchaf hefyd… ffenomen y gellid ei disgrifio fel a troellog pris-elw. Mae'r rhai sy'n gwneud penderfyniadau mewn cwmnïau a fasnachir yn gyhoeddus yn sensitif i bwysau cyfranddalwyr i fodloni disgwyliadau enillion tymor byr yn gyson ac i ddosbarthu cyfrannau mawr o'r enillion hyn wrth adbrynu cyfranddaliadau a difidendau. Mewn amgylchedd chwyddiant, mae cwmnïau sy'n mwynhau'r disgresiwn a'r pŵer i addasu marciau marcio yn fwy deniadol i ddadansoddwyr ariannol a rheolwyr asedau."

Robyn O'Brien, cyd-sylfaenydd RePlant Capital ac fe wnaeth awdur “The Unhealthy Truth”, fy atgoffa’n ddiweddar “mae’n gyfreithiol ofynnol i swyddogion gweithredol y tu mewn i’r cwmnïau hyn fodloni enillion cyfranddalwyr uwchlaw popeth arall.” Y troell elw pris yn llythrennol yw Robin Hood i'r gwrthwyneb, gan ailddosbarthu'r enillion o godiadau prisiau sy'n wynebu defnyddwyr i fyny i gyfranddalwyr.

Adam Smith, awdur The Wealth of Nation cydnabod y deinamig hwn yn gynnar yn natblygiad cyfalafiaeth. “Mae elw uchel yn tueddu i godi pris gwaith yn llawer mwy na chyflogau uchel. Cwyna ein masnachwyr a'n meistr-wneuthurwyr lawer o effeithiau drwg cyflogau uchel wrth godi y pris. … Nid ydynt yn dweud dim am effeithiau drwg elw uchel. Maent yn ddistaw o ran effeithiau niweidiol eu henillion eu hunain. Dim ond am rai pobl eraill maen nhw'n cwyno. ”

Ac eto Seneddwyr Gweriniaethwyr allweddol, gan gynnwys McConnell, Blunt a Toomey, wedi diystyru'r troell pris-elw hwn. Trwy gyd-ddigwyddiad, maent yn berchnogion stoc ac yn derbynwyr rhoddion gan gwmnïau sydd wedi elwa o chwyddiant prisiau.

Atebion Polisi:

Mae yna mesurau polisi a all leddfu'r boen. Mae'r Deddf Sefydlogi Prisiau Argyfwng, a gyflwynwyd gan y Cyngreswr Jamaal Bowman (DN.Y.), yn mynd i'r afael â chodiadau prisiau ochr gyflenwi ac yn argymell defnyddio rheolaethau prisiau i gyfyngu ar gynnydd mewn prisiau mewn nwyddau a gwasanaethau allweddol. Cadwodd rheolaethau prisiau yn ystod yr Ail Ryfel Byd elw o dan reolaeth tra'n cryfhau pŵer gwario defnyddwyr. Trethi elw ar hap ac undebaeth estynedig gallai ailddosbarthu'r enillion yn decach. Mae'r USDA wedi'i gyflwyno rhaglenni cymhellol datblygu cadwyni cyflenwi bwyd a ddosberthir yn rhanbarthol. Mae'r FTC wedi camu i fyny craffu antitrust, ochr yn ochr â gwrandawiadau Congressional yn ymchwilio cyfuno groser. A cynrychiolaeth gweithwyr ar fyrddau corfforaethol gallai ddod â rhywfaint o gydbwysedd i lywodraethu corfforaethol y tu hwnt i ofn Mesurau ESG.

Er nad oes gan bolisi ariannol unrhyw ddylanwad dros brisiau bwyd, gall codiadau cyfradd llog y Gronfa Ffederal blymio'r economi i mewn i dirwasgiad twf, cosbi gweithwyr a gariodd y genedl trwy'r pandemig. Yr hyn sydd ei angen arnom yn lle hynny yw ffrwyno'r cyfalafiaeth gorfforaethol gan stripio system fwyd mewn argyfwng.