Gallai'r Gronfa Ffederal weithredu dau godiad cyfradd llog mewn un cwympiad y mis nesaf. Mae'r farchnad stoc yn tueddu i berfformio'n wael ychydig o flaen y math hwnnw o symudiad, ond mae pethau fel arfer yn gwella'n fawr i fuddsoddwyr wedyn.
Gallai'r Ffed godi'r gyfradd fenthyca feincnod 50 pwynt sail ar ddiwedd cyfarfod Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal 15-16 Mawrth, sy'n cyfateb yn y bôn i ddau gynnydd oherwydd bod y banc canolog fel arfer yn codi cyfraddau o 25 pwynt sail. Er enghraifft, o'r 40 cynnydd yn y gyfradd llog ers 1989, dim ond pump oedd ar gyfer 50 pwynt sail. Tebygolrwydd cynnydd cyfradd pwynt hanner canrannol yw 37%, yn ôl marchnad dyfodol cronfeydd Ffed o brynhawn dydd Iau.
Byddai symudiad mor syfrdanol yn adlewyrchu pryder y Ffed am chwyddiant uchel, gyda phrisiau defnyddwyr yn codi 7.5% yn flynyddol ym mis Ionawr, sef uchafbwynt pedwar degawd. Mae buddsoddwyr, fodd bynnag, yn poeni y bydd cynnydd cyflym mewn cyfraddau tymor byr yn codi costau benthyca i gartrefi a busnesau ac yn ei dro yn lleihau'r galw economaidd.
Mae hynny'n bosibilrwydd y mae'n rhaid i'r farchnad stoc ei ystyried. Yn hanesyddol, mae'r farchnad fel arfer yn gostwng yn union cyn i'r Ffed gyhoeddi cynnydd cyfradd mwy serth na'r arfer.
Yn dyddio'n ôl i 1994, mae'r
Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones,
S&P 500,
ac
Nasdaq Cyfansawdd
—ar gyfartaledd—wedi gostwng 1.2%, 0.8%, a 3%, yn y drefn honno, dros y cyfnod o bythefnos ychydig cyn i'r Ffed godi cyfraddau o leiaf 50 pwynt sail, yn ôl Data Marchnad Dow Jones.
Er y gallai hynny'n sicr ddigwydd i stociau eto cyn penderfyniad Ffed ganol mis Mawrth, nid yw'n bet sicr. Mae hynny oherwydd bod y prif fynegeion eisoes yn masnachu islaw eu huchafbwyntiau erioed; mae'r S&P 500, er enghraifft, i lawr tua 8% o'i record Ionawr 3. Mae hynny'n golygu bod siawns na fydd y farchnad yn gweld colledion estynedig yn y cyfnod cyn y cyhoeddiad FOMC, gan fod stociau eisoes yn masnachu ar waelodlin is. Gyda'r S&P 500 yn masnachu uwchlaw lefelau technegol allweddol, mae'r mynegai ymhell o fod yn diriogaeth perygl. Ac wrth edrych allan un mis yn arwain at gynnydd yn y gyfradd 50 pwynt sylfaen, mae stociau mewn gwirionedd yn dueddol o ennill am y cyfnod hwnnw.
Beth bynnag, mae'r farchnad stoc fel arfer yn dechrau adennill ar ôl i'r Ffed gyhoeddi cynnydd yn y gyfradd o 50 pwynt sail. Ar gyfartaledd, tair wythnos ar ôl cyhoeddiad Ffed, mae'r Dow, S&P 500, a Nasdaq yn codi 1.4%, 1.3%, a 3%, yn y drefn honno. Mae'r enillion yn gwella o edrych ymhellach allan, gyda blaensymiau mynegai rhwng 18.7% a 22.5% ar gyfer y 12 mis yn dilyn y penderfyniad cyfradd.
Mae hynny'n gwneud synnwyr, o ystyried bod codiadau cyfradd y Ffed fel arfer yn ymateb i chwyddiant—sy'n aml yn ganlyniad i alw economaidd cynyddol.
Yr hyn sy’n cymhlethu’r darlun eleni yw bod rhywfaint o chwyddiant heddiw oherwydd prinder cyflenwad, ac nid dim ond cynnydd yn y galw. Cyn belled nad yw cyfraddau llog uwch yn lleihau'r galw economaidd yn sylweddol, dylai enillion corfforaethol allu parhau i dyfu - hyd yn oed os ydynt yn arafach na chyn i'r gyfradd gynyddu. Dylai hynny helpu i gadw prisiau stoc ar y cynnydd.
Cofrestriad Cylchlythyr
Adolygu a Rhagolwg
Bob nos yn ystod yr wythnos rydym yn tynnu sylw at newyddion marchnad canlyniadol y dydd ac yn egluro beth sy'n debygol o fod yn bwysig yfory.
Nawr, disgwylir i'r Ffed godi cyfraddau llog o leiaf fwy na phum gwaith o fewn y ddwy flynedd nesaf - a datgelodd cofnodion mis Ionawr y banc canolog a ryddhawyd ddydd Mercher ei fod yn debygol o godi cyfraddau yn gyflymach nag y gwnaeth rhwng 2015 a 2018.
Ysgrifennwch at Jacob Sonenshine yn [e-bost wedi'i warchod]
“Rydym yn gweld fflip enfawr yn safiad y Ffed,” meddai Tom Essaye, sylfaenydd Sevens Report Research. “Mae beth mae hynny’n ei wneud i’r farchnad yn ansicr ac mae’n mynd i achosi anweddolrwydd.”
Felly er bod patrwm marchnad stoc hanesyddol o amgylch penderfyniadau cyfradd FOMC, nid yw'n warant y bydd stociau'n ymddwyn yr un ffordd y tro hwn. Ac, fel bob amser, nid oes dim byd yn lle monitro'r hanfodion economaidd ar lawr gwlad.
Ysgrifennwch at Jacob Sonenshine yn [e-bost wedi'i warchod]