yn fwy proffidiol nag erioed yn y chwarter cyntaf. Bydd yn rhaid i fuddsoddwyr aros tan y cwymp am ei gynnig cyhoeddus cychwynnol, ond mae yna ffyrdd anuniongyrchol o ddod i mewn yn gynnar.
sydd wedi rheoli'r brand ceir chwaraeon ers 2012, wedi adrodd am ganlyniadau chwarterol llawn ddydd Mercher. Cafodd y prif niferoedd a ryddhawyd o flaen llaw y mis diwethaf eu hwb gan enillion gwrychoedd mawr. Taith wyllt Nickel ar Gyfnewidfa Metel Llundain oedd y prif ysgogydd mae’n debyg, o ystyried buddsoddiadau VW yn y gadwyn gyflenwi ar gyfer cerbydau trydan, ond Prif Swyddog Ariannol
Arno Antilitz
gwrthod rhoi manylion am alwad cyfryngau ddydd Mercher “am resymau cystadleuol.”
Roedd adroddiad manwl dydd Mercher yn cynnwys dadansoddiad o elw gweithredu Volkswagen yn ôl brand, gan gynnwys ymyl gweithredu o 18.6% ar gyfer Porsche nad oedd a wnelo ddim â gwrychoedd. Os cynhelir y nifer hwn, byddai'n nodi blwyddyn fwyaf proffidiol y brand ers cymryd drosodd 2012. Eto i gyd, cysondeb proffidioldeb Porsche dros y degawd diwethaf, hyd yn oed wrth i refeniw fwy na dyblu, yw'r atyniad gwirioneddol i fuddsoddwyr. Yr isaf y mae'r ymyl wedi gostwng yn flynyddol oedd 15.4% yn 2020 dan fygythiad pandemig.
Mae'r record hon yn rhoi Porsche ar y blaen i'w gymheiriaid premiwm Almaeneg, ond nid ar lefel Ferrari, a nododd ymyl gweithredu chwarter cyntaf o bron i 26% ddydd Mercher. Bydd p'un a yw buddsoddwyr yn gweld Porsche fel gwneuthurwr ceir Almaeneg arall neu frand moethus unigryw fel Ferrari yn gwneud gwahaniaeth enfawr i'w brisiad.
ac
mae cyfranddaliadau'n masnachu 5.5 gwaith ymlaen llaw, o gymharu â bron i 40 ar gyfer y gwneuthurwr ceir chwaraeon o'r Eidal.
Gan dybio bod masnachu stoc Porsche ar bwynt canol garw iawn rhwng y ddau begwn hyn, gallai ei werth marchnad fod oddeutu € 80 biliwn, sy'n cyfateb i tua $84 biliwn, yn seiliedig ar gyfrifiadau trwy froceriaeth.
Dim ond €92 biliwn sydd gan Volkswagen ei hun ar y farchnad. Mae'r gymhariaeth yn tanlinellu'r gwerth y gellid ei ddatgloi i fuddsoddwyr trwy'r IPO lleiafrifol, y mae'r cwmni'n parhau i'w gynllunio ar gyfer y pedwerydd chwarter. Yn anffodus, mae'r fargen arfaethedig wedi'i strwythuro mewn ffordd na fydd yn rhoi buddsoddwyr i Croeso Cymru unrhyw beth fel mynediad llawn i'r enillion. Yn lle hynny byddant yn cael difidend arbennig sy'n cyfateb i tua hanner yr elw o werthu VW 25% o gyfranddaliadau Porsche - ychydig dros $10 biliwn i gyd os yw'r is-gwmni yn cael ei brisio ar $ 84 biliwn.
Y newyddion da yw nad yw'n ymddangos bod y difidend arbennig hwn wedi'i bobi i gyfranddaliadau ffafriaeth VW fel y'u gelwir yn ehangach, sydd ar brisiad 12 mlynedd yn isel o 4.6 gwaith yr enillion disgwyliedig. Mae lle i obaith adeiladu wrth i'r IPO agosáu. Mae cyfranddaliadau “cyffredin” VW, a ddelir yn bennaf gan gyfranddalwyr angor ond sydd hefyd yn cael eu holrhain gan Dderbynneb Adnau Americanaidd sy'n boblogaidd ymhlith buddsoddwyr unigol yr Unol Daleithiau, yn parhau. wedi'u gorbrisio yn erbyn lefelau hanesyddol a'r cyfrannau ffafriaeth. Bydd y ddau offeryn yn derbyn y difidend arbennig.
Mae cyfranddaliwr rheolaethol VW ei hun, a elwir yn ddryslyd yn Porsche SE, yn cynnig ffordd arall i mewn i'r fargen. Y cyfrwng buddsoddi rhestredig hwn, a redir gan Gadeirydd Croeso Cymru
Hans Dieter Pötsch,
yn cyflawni rôl arbennig yn yr IPO arfaethedig trwy brynu gwlithod o gyfranddaliadau pleidleisio Porsche gan Croeso Cymru am 7.5% o bremiwm—llawer is na'r premiwm o 38% y mae cyfranddaliadau pleidleisio VW yn masnachu ynddo. Beth bynnag fo'r manylion rhyfedd, gall fod yn ddiogel tybio bod Porsche SE yn ennill mewn trafodiad cymhleth gyda chwmni y mae'n ei reoli.
Y llinell waelod gyda Porsche IPO yw bod y gostyngiad conglomerate VW a allai gael ei ddad-ddirwyn yn rhannol yn fawr iawn yn wir. Hyd yn oed gydag ymagwedd sydd ymhell o fod yn ddelfrydol, dylai buddsoddwyr allanol fwynhau rhywfaint o fudd yn y pen draw.
Ysgrifennwch at Stephen Wilmot yn [e-bost wedi'i warchod]
Hawlfraint © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Cedwir pob hawl. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Ymddangosodd argraffiad print Mai 5, 2022 fel 'Rhaid i Fuddsoddwyr Aros am IPO Porsche, ond Mae Ffyrdd i Gael Mewn Yn Gynnar.'
Ffynhonnell: https://www.wsj.com/articles/how-to-hitch-a-ride-on-the-porsche-ipo-11651672272?mod=itp_wsj&yptr=yahoo