H&R Block, Inc A Light & Wonder

Roedd y Stociau Mwyaf Deniadol (-6.8%) yn tanberfformio'r S&P 500 (-3.9%) rhwng Mai 4, 2022 a Mai 31, 2022 o 2.9%. Enillodd y stoc capiau mawr a berfformiodd orau 5% ac roedd y stoc capiau bach a berfformiodd orau i fyny 13%. Yn gyffredinol, perfformiodd 16 o'r 40 o stociau Mwyaf Deniadol yn well na'r S&P 500.

Roedd y Stociau Mwyaf Peryglus (-1.8%) yn tanberfformio'r S&P 500 (-3.9%) fel portffolio byr rhwng Mai 4, 2022 a Mai 31, 2022 gan 2.1%. Bu gostyngiad o 22% yn y stoc capiau byr a berfformiodd orau, a gostyngodd y stoc cap byr â pherfformiad gorau o 24%. Yn gyffredinol, perfformiodd 12 o'r 33 o stociau Mwyaf Peryglus yn well na'r S&P 500 fel siorts.

Tanberfformiodd y Portffolios Model Mwyaf Deniadol / Peryglus fel portffolio hir / byr â phwysau cyfartal o 5.0%.

Daeth dau ar bymtheg o stociau newydd ar y rhestr Fwyaf Deniadol y mis hwn, a disgynnodd 22 o stociau newydd ar y rhestr Fwyaf Peryglus hefyd.

Mae gan y stociau Mwyaf Deniadol enillion uchel a chynyddol ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) a chymarebau pris isel i werth llyfr economaidd. Mae gan y rhan fwyaf o stociau Peryglus enillion camarweiniol a chyfnodau gwerthfawrogi twf hir a awgrymir gan eu prisiadau marchnad.

Nodwedd Stociau Mwyaf Deniadol ar gyfer Mehefin: H&R Block, Inc.

H&R Block, Inc. (HRB) yw'r stoc dan sylw o Bortffolio Model Stociau Mwyaf Deniadol Mehefin.

Mae H&R Block wedi cynyddu refeniw 2% wedi'i gymhlethu'n flynyddol ac elw gweithredu net ôl-dreth (NOPAT) 7% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y pum mlynedd diwethaf. Syrthiodd NOPAT y cwmni i $156 miliwn yn ystod y pandemig COVID-19 yn ariannol 2020 (FYE yw 4/30) ond ers hynny mae wedi gwella i $1.2 biliwn dros y deuddeg mis ar ôl (TTM). Mae ymyl NOPAT H&R Block wedi cynyddu o 15% yn 2016 cyllidol i 26% TTM, tra bod troeon cyfalaf a fuddsoddwyd wedi codi o 1.0 i 1.7 dros yr un amser. Mae elw cynyddol NOPAT a throeon cyfalaf wedi'i fuddsoddi yn gyrru elw'r cwmni ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) o 14% yn 2016 cyllidol i 43% TTM.

Ffigur 1: Refeniw a NOPAT Ers Cyllidol 2016

Bloc H&R yn cael ei Danbrisio

Ar ei bris cyfredol o $36/rhann, mae gan HRB gymhareb pris-i-economaidd llyfrwerth (PEBV) o 0.3. Mae'r gymhareb hon yn golygu bod y farchnad yn disgwyl i NOPAT H&R Block ostwng yn barhaol 70%. Mae'r disgwyliad hwn yn ymddangos yn or-besimistaidd i gwmni a dyfodd NOPAT 7% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y pum mlynedd diwethaf a 4% wedi'i waethygu'n flynyddol dros y deng mlynedd diwethaf.

Hyd yn oed os yw ymyl NOPAT H&R Block yn disgyn i 15% (sy'n hafal i gyfartaledd 20 mlynedd, o'i gymharu â 26% TTM) a bod NOPAT y cwmni yn gostwng 1% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y degawd nesaf, mae'r stoc yn werth $57 y cyfranddaliad heddiw - 58. % wyneb i waered. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Pe bai H&R Block yn cynyddu elw yn unol â lefelau hanesyddol, mae gan y stoc hyd yn oed fwy o fantais.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wnaf yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-Qs a 10-K H&R Block:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $244 miliwn mewn addasiadau, gydag effaith net o ddileu $43 miliwn mewn costau anweithredol (1% o refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $1.7 biliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda gostyngiad net o $244 miliwn. Un o'r addasiadau mwyaf nodedig oedd $735 miliwn mewn dileu asedau. Roedd yr addasiad hwn yn cynrychioli 30% o'r asedau net a adroddwyd.

Prisiad: Gwneuthum $3.2 biliwn o addasiadau gydag effaith net o ostyngiad o $1.6 biliwn yng ngwerth cyfranddalwyr. Un o'r addasiadau mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $805 miliwn mewn arian parod dros ben. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 14% o gap marchnad H&R Block.

Nodwedd Stociau Mwyaf Peryglus: Light & Wonder Inc.

Light & Wonder Inc (LNW) yw'r stoc dan sylw o Bortffolio Model Stociau Mwyaf Peryglus Mehefin.

Mae enillion economaidd Light & Wonder, sef gwir lif arian y busnes, wedi gostwng o -$76 miliwn yn 2017 i -$213 miliwn dros y TTM. Mae ymyl NOPAT y cwmni wedi gostwng o 13% i 8%, tra bod troeon cyfalaf a fuddsoddwyd wedi gostwng o 0.4 i 0.3 dros yr un amser. Mae ymylon NOPAT yn cwympo a chyfalaf wedi'i fuddsoddi yn troi yn gyrru Light & Wonder's ROIC o 5% yn 2017 i 2% TTM.

Ffigur 2: Enillion Economaidd Er 2017

Mae Golau a Rhyfeddod yn Darparu Risg/Gwobr Gwael

Er gwaethaf ei hanfodion gwael, mae Light & Wonder yn cael ei brisio ar gyfer twf elw sylweddol, a chredaf fod y stoc yn cael ei orbrisio.

Er mwyn cyfiawnhau ei bris cyfredol o $56/rhannu, rhaid i Light & Wonder wella ei ymyl NOPAT i 17% (yr uchaf erioed yn 2019, o'i gymharu ag 8% TTM) a thyfu refeniw 7% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y degawd nesaf. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Yn y senario hwn, mae Light & Wonder yn tyfu NOPAT 15% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y deng mlynedd nesaf. O ystyried bod NOPAT Light & Wonder wedi gostwng 72% ers 2019, rwy'n credu bod y disgwyliadau hyn yn edrych yn rhy optimistaidd.

Hyd yn oed os gall Light & Wonder gyflawni ffin NOPAT o 12% (cyfartaledd pum mlynedd) a thyfu refeniw 6% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y degawd nesaf, dim ond $8/rhannu yw gwerth y stoc heddiw - anfantais o 86% i'r stoc gyfredol. pris. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Pe bai refeniw Light & Wonder yn tyfu ar gyfradd arafach, mae gan y stoc hyd yn oed mwy o anfanteision.

Mae pob un o'r senarios hyn hefyd yn rhagdybio y gall Light & Wonder dyfu refeniw, NOPAT, a FCF heb gynyddu cyfalaf gweithio nac asedau sefydlog. Mae’r dybiaeth hon yn annhebygol ond mae’n caniatáu imi greu senarios gwirioneddol orau sy’n dangos pa mor uchel yw disgwyliadau sydd wedi’u hymgorffori yn y prisiad presennol.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wnaf yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-Qs a 10-K Light & Wonder:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $1.6 biliwn mewn addasiadau, gydag effaith net o ddileu $189 miliwn mewn incwm anweithredol (9% o refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $5.9 biliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda chynnydd net o $333 miliwn. Un o'r addasiadau mwyaf nodedig oedd $2.3 biliwn mewn asedau net o weithrediadau a ddaeth i ben. Roedd yr addasiad hwn yn cynrychioli 33% o'r asedau net a adroddwyd.

Prisiad: Gwneuthum $11.4 biliwn mewn addasiadau, gyda gostyngiad net i werth cyfranddaliwr o $7.3 biliwn. Ar wahân i gyfanswm y ddyled a'r asedau net o weithrediadau a derfynwyd y soniwyd amdanynt uchod, yr addasiad mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $396 miliwn mewn arian parod dros ben. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 7% o gap marchnad Light & Wonder.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.