(Bloomberg) - Mae risg gudd i’r system ariannol fyd-eang sydd wedi’i hymgorffori yn y $65 triliwn o ddyled doler sy’n cael ei dal gan sefydliadau nad ydynt yn UDA trwy ddeilliadau arian cyfred, yn ôl y Banc ar gyfer Setliadau Rhyngwladol.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mewn papur gyda’r teitl “enfawr, ar goll ac yn tyfu,” dywedodd y BIS fod diffyg gwybodaeth yn ei gwneud yn anoddach i lunwyr polisi ragweld yr argyfwng ariannol nesaf. Yn benodol, codwyd pryder ganddynt ynghylch y ffaith nad yw’r ddyled yn cael ei chofnodi ar fantolenni oherwydd confensiynau cyfrifyddu ar sut i olrhain safleoedd deilliadol.
Mae'r canfyddiadau, yn seiliedig ar ddata o arolwg o farchnadoedd arian byd-eang yn gynharach eleni, yn cynnig cipolwg prin ar raddfa trosoledd cudd. Roedd cyfnewidiadau cyfnewid tramor yn fflachbwynt yn ystod argyfwng ariannol byd-eang 2008 a phandemig 2020, pan orfododd straen ariannu doler fanciau canolog i gamu i mewn i helpu benthycwyr a oedd yn ei chael hi'n anodd.
I fod yn sicr, ategir y ddyled gan swm cyfatebol o arian caled. I ddeall sut mae'r system yn gweithio, ystyriwch gronfa bensiwn o'r Iseldiroedd sy'n prynu asedau yn yr UD. Fel rhan o'r trafodiad, bydd yn aml yn defnyddio cyfnewid arian tramor i gyfnewid ewros am ddoleri. Yna, pan fydd wedi'i chau allan, bydd y gronfa yn ad-dalu doleri ac yn derbyn ewros. Ar gyfer hyd y fasnach, cofnodir y rhwymedigaeth taliad oddi ar y fantolen, y mae'r BIS yn ei alw'n “fan dall” yn y system ariannol.
Yr anhryloywder hwnnw sy'n rhoi llunwyr polisi dan anfantais, yn ôl ymchwilwyr BIS Claudio Borio, Robert McCauley a Patrick McGuire.
“Nid yw hyd yn oed yn glir faint o ddadansoddwyr sy’n ymwybodol o fodolaeth y rhwymedigaethau mawr oddi ar y fantolen,” ysgrifennon nhw. “Ar adegau o argyfyngau, mae polisïau i adfer llif llyfn doleri tymor byr yn y system ariannol - er enghraifft, llinellau cyfnewid banc canolog - wedi’u gosod mewn niwl.”
Y Bom Dyled Fyd-eang Gudd $65 Triliwn: Paul J. Davies
Mae banciau canolog wedi dod o hyd i ffyrdd o reoli'r galw am ddoleri ar adegau o straen. Mae gan y Gronfa Ffederal offer, fel llinellau cyfnewid a Chyfleuster Repo FIMA, i helpu i atal marchnadoedd rhag cipio.
I ymchwilwyr yn y BIS, maint y cyfnewidiadau sy'n peri pryder. Maent yn amcangyfrif bod banciau sydd â'u pencadlys y tu allan i'r UD yn cario $39 triliwn o'r ddyled hon - mwy na dwbl eu rhwymedigaethau ar y fantolen a deg gwaith eu cyfalaf. Mae confensiynau cyfrifyddu yn ei gwneud yn ofynnol i archebu deilliadau ar sail net yn unig, felly nid yw maint llawn yr arian parod dan sylw yn cael ei gofnodi ar fantolen.
“Mae yna swm syfrdanol o ddyled doler oddi ar y fantolen sy’n rhannol gudd, ac mae setliad risg FX yn parhau i fod yn ystyfnig o uchel,” meddai Borio, pennaeth adran ariannol ac economaidd y BIS.
Mae Global Libor Transition Wedi Ail-lunio Masnachu, Gwrychoedd, Meddai BIS
Mewn adroddiad ar wahân ddydd Llun, mae'r BIS hefyd wedi tynnu sylw at y risg setliad fel ffynhonnell bosibl arall o ansefydlogrwydd yn y farchnad cyfnewid tramor. Mae ymchwilwyr yn amcangyfrif bod $2.2 triliwn o drosiant arian cyfred dyddiol yn destun risg setlo, y posibilrwydd bod un parti mewn masnach yn methu â darparu'r ased.
Mae trefniadau talu yn erbyn talu, mecanwaith setlo sy'n cydlynu trosglwyddiadau i sicrhau nad oes unrhyw un yn cael ei adael yn dal hawliad, yn tueddu i fod yn anaddas neu'n rhy ddrud ar gyfer rhai crefftau, meddai papur BIS.
“Mae’n amlwg bod angen brys i gyfranogwyr y farchnad gyfanwerthu chwilio am ffyrdd amgen o ddileu amlygiad i risg setliad ar draws ystod eang o arian cyfred y tu allan i’r majors traddodiadol,” meddai Jerome Kemp, llywydd y cwmni prosesu ôl-fasnach Baton Systems, mewn ymateb i'r papur.
– Gyda chymorth Eva Szalay.
(Diweddariadau gyda chyd-destun o adroddiad BIS ychwanegol)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/huge-missing-growing-65-trillion-120025349.html