Ymgorffori Amrywiaeth, Tegwch, A Chynhwysiad Mewn Llywodraethu

Dyma'r drydedd erthygl mewn cyfres ar adeiladu portffolios buddsoddi amrywiol a chynhwysol. Mae'r gyfres hon yn seiliedig ar a arwain i berchnogion asedau gynyddu amrywiaeth hiliol, ethnig a rhyw eu portffolios buddsoddi a gyd-awdurwyd gan Blair Smith a Troy Duffie o Sefydliad Milken a minnau dros yr haf gyda mewnbwn sylweddol gan Sefydliad Milken DEI yn y Cyngor Gweithredol Rheoli Asedau, Dyranwyr Sefydliadol ar gyfer Amrywiaeth, Cydraddoldeb a Chynhwysiant a'i sefydliadau cefnder, gan gynnwys Rhwydwaith Gwaddol Bwriadol, Menter Rheolwyr Asedau Amrywiol, Cymdeithas Genedlaethol Cwmnïau Buddsoddi (NAIC), AAAIM, Sefydliad Milken, IDiF. Mae'r canllaw hefyd ar gyfer ymgynghorwyr sy'n eu cynghori a rheolwyr asedau sy'n ceisio dod yn rhan o'u portffolios buddsoddi.

Ar ôl cyflwyno’r canllaw yn yr erthygl gyntaf ac archwilio’r achos busnes dros DEI yn yr ail erthygl, mae’r gyfres hon bellach yn troi at fanylu ar yr 17 o strategaethau ymarferol sy’n seiliedig ar dystiolaeth ar gyfer adeiladu portffolio buddsoddi amrywiol a chynhwysol.

Mae'r erthygl hon yn canolbwyntio ar y cyntaf o bedwar piler ar y llwybr i gyfalafiaeth gynhwysol: ymgorffori amrywiaeth, tegwch a chynhwysiant mewn llywodraethu. Mae'r piler cyntaf hwn yn cynnwys wyth strategaeth ymarferol sy'n seiliedig ar dystiolaeth ar gyfer ymgorffori DEI mewn llywodraethu. Gadewch i ni archwilio pob strategaeth yn ei thro, gydag enghreifftiau o sefydliadau yn arwain y tâl ar eu mabwysiadu.

Strategaeth 1: Arallgyfeirio Cyfansoddiad a Diwylliant y Pwyllgor Buddsoddi. Yn ôl Kerin McCauley, uwch gyfarwyddwr cyswllt Canolfan Busnes a Hawliau Dynol Stern Prifysgol Efrog Newydd, mae sicrhau bod pwyllgorau buddsoddi yn cynnwys menywod dawnus a phobl o liw - ac yn gwerthfawrogi eu lleisiau - yn cryfhau'r broses o wneud penderfyniadau a'r gallu i nodi perfformiad uchel ar draws rhwydweithiau mwy amrywiol. Yn gyffredinol, dylai pwyllgorau buddsoddi gynnwys o leiaf ddau aelod amrywiol er mwyn cynyddu eu lleisiau a gwrthbwyso gwrthwynebiad ehangach i DEI. Cynyddodd bwrdd System Ymddeol Gweithwyr Cyhoeddus California (CalPERS) ei amrywiaeth rhyw yn rhagweithiol, gan drosglwyddo o un i bedwar aelod benywaidd allan o 13 aelod yn ystod blwyddyn ariannol 2014-2015.10 Dylai aelodau pwyllgor anamrywiol hefyd godi materion amrywiaeth, sydd ar y cyfan o fudd i'r pwyllgor buddsoddi. gwaith.

A astudio gan y cwmni rheoli buddsoddiadau, Vanguard, wedi canfod y gall cynyddu amrywiaeth wella effeithiolrwydd pwyllgor buddsoddi. Er bod ciwio tîm yn debygol o ddatgelu gwahaniaethau barn, roedd y canlyniadau'n dangos, pan fydd gwrthdaro'n codi, y gallai cael tîm amrywiol wella'r broses o ddatrys gwrthdaro. Daeth yr ymchwilwyr i'r casgliad bod pwyllgorau amrywiol, o'u cymharu â grwpiau unffurf, yn dod â phersbectifau newydd ac yn aml lefel uwch o ystyriaeth cyn dod i benderfyniadau.

Strategaeth 2: Hyfforddi'r Tîm Buddsoddi ar Amrywiaeth. Gallai hyfforddiant gwrth-ragfarn fod yn ddefnyddiol, yn ogystal â hyfforddiant sy'n fframio diffyg DEI fel risg systemig. Ymhlith cwmnïau sy'n cynnig hyfforddiant corfforaethol, mae Frost Included yn cynnig arweinyddiaeth gynhwysol a hyfforddiant rhagfarn anymwybodol, yn ogystal â strategaeth, data, llywodraethu, systemau, a dadansoddi arweinyddiaeth a chymorth i adeiladu amgylcheddau gwaith cynhwysol. Mae Blue Level yn cynnig hyfforddiant DEI a gwrth-hiliaeth ar sail profiad.

Mewn astudio a gyhoeddwyd yn 2017 gan Adolygiad Busnes Harvard, anogwyd cyfranogwyr i “gymryd persbectif” trwy ddisgrifio’r heriau y gallai lleiafrif ymylol eu hwynebu. Yn ogystal, gosodwyd nodau penodol, mesuradwy a heriol ond cyraeddadwy yn ymwneud ag amrywiaeth yn y gweithle i gyfranogwyr. Dangosodd y canlyniadau fod y ddau ymarfer wedi cynhyrchu effeithiau cadarnhaol ar ganlyniadau ymddygiadol, gan gynnwys dangos mwy o gefnogaeth a llai o ddirmyg tuag at leiafrifoedd ymylol. Gallai darparu hyfforddiant gwrth-duedd i dîm buddsoddi mewnol a chynyddu amrywiaeth rhyw a hil/ethnig y pwyllgor buddsoddi a'r tîm buddsoddi hwyluso tanysgrifennu teg.

Strategaeth 3: Ymgorffori DEI mewn Credoau Buddsoddi. Mae rhai perchnogion asedau yn enwi amrywiaeth fel cred buddsoddi neu'n datblygu datganiadau amrywiaeth. Er enghraifft, mae CalPERS yn rhestru amrywiaeth fel un o'i 10 credoau buddsoddi. Yn ôl y Prif Swyddog Amrywiaeth, Ecwiti a Chynhwysiant Marlene Timberlake D'Adamo, “Mae amrywiaeth talent (gan gynnwys ystod eang o addysg, profiad, safbwyntiau a sgiliau) ar bob lefel (bwrdd, staff, rheolwyr allanol, byrddau corfforaethol) yn pwysig; a gall CalPERS ymgysylltu â chwmnïau buddsoddi a rheolwyr allanol ar eu materion llywodraethu a chynaliadwyedd, gan gynnwys amrywiaeth.”

Strategaeth 4: Ychwanegu DEI at Ddatganiadau Polisi Buddsoddi. Mae Dyranwyr Sefydliadol ar gyfer Amrywiaeth, Ecwiti a Chynhwysiant (IADEI) yn gonsortiwm o 610 o waddolion, sefydliadau, pensiynau, swyddfeydd teulu, a buddsoddwyr sefydliadol eraill sy'n ceisio gyrru DEI o fewn timau a phortffolios buddsoddi sefydliadol. Canfu arolwg diweddar gan IADEI fod 91% o berchnogion asedau yn cytuno â'r achos busnes i ymgorffori DEI wrth ddethol a monitro rheolwyr. Mae 28% o aelodau IADEI wedi ymgorffori iaith DEI yn eu datganiadau polisi buddsoddi (IPS), er bod iaith o'r fath yn tueddu i'r cyffredinol. Er enghraifft, gellir nodi amrywiaeth perchenogaeth ac arweinyddiaeth, a oes gan y cwmni fenter DEI gymhellol ac a yw wedi gwneud cynnydd tuag at DEI, ac i ba raddau y mae gweithgareddau busnes y cwmni o fudd i gymunedau ymylol yn ystyriaethau yn yr IPS. Fodd bynnag, gall hyd yn oed iaith amhenodol o'r fath lunio sianeli buddsoddi a chyfansoddiad portffolios buddsoddi.

O ran perchnogion asedau sy'n arweinwyr ym maes llywodraethu DEI, mae ymchwil gan y Rhwydwaith Gwaddolion Bwriadol yn nodi bod iaith DEI mewn IPS yn cwmpasu ystod eang: Mae enghreifftiau'n cynnwys datganiad gan Gronfa Brodyr Rockefeller, grym blaenllaw mewn dyngarwch, sy'n cyfateb i hyrwyddo amrywiaeth mewn rheoli asedau gyda’i ddyletswydd ymddiriedol i gadw ei gwaddol am byth, a pholisi Coleg Warren Wilson, ysgol gelfyddydol ryddfrydol fach yng nghefn gwlad Gogledd Carolina, sy’n nodi amrywiaeth mewn rheolwyr ac aelodaeth bwrdd o gwmnïau portffolio fel arf sgrinio cadarnhaol yn y broses o nodi ymgeiswyr buddsoddi. Ar gyfer pwyllgorau buddsoddi a thimau buddsoddi nad ydynt eto'n barod i ymgorffori DEI yn eu IPS, mae datganiad cenhadaeth tîm buddsoddi DEI yn gam ymlaen.

Strategaeth 5: Dylunio a Gweithredu Cynllun i Gasglu Metrigau Amrywiaeth. Mae diffiniadau a throthwyon amrywiaeth yn amrywio ar draws y farchnad. Yn y 2000au cynnar, defnyddiodd perchnogion asedau drothwyon yn amrywio o 25 i 51% i bennu perchnogaeth amrywiol. Roedd hon yn duedd ymddangosiadol i ffwrdd o'r trothwy 51% a ddefnyddiwyd yn flaenorol tuag at ddiffiniad ehangach o berchnogaeth amrywiol iawn. Mae economegydd Ysgol Fusnes Harvard, Josh Lerner, yn diffinio rheolwyr asedau amrywiol fel 25-49% ac mae nifer o fuddsoddwyr yn defnyddio trothwy 33%+ i ddiffinio cwmni amrywiol.

Mae nifer o sefydliadau yn allanoli asesiad o amrywiaeth eu portffolio i sefydliadau gwyddor data fel Lenox Park Solutions. Yn ogystal, er mwyn ysgafnhau'r baich ar reolwyr asedau a hwyluso cymariaethau cymheiriaid, mae'r Sefydliad Partneriaid Cyfyngedig (ILPA) yn cynnal amrywiaeth safonol. fframwaith adrodd i fuddsoddwyr sefydliadol eu defnyddio gyda'r rheolwyr asedau yn eu portffolios. Mae diffiniad cyffredin o amrywiaeth yn hwyluso mesur cynnydd mewn amrywiaeth dros amser, yn ogystal â chymariaethau cymheiriaid. Yr arfer gorau ar hyn o bryd wrth fesur amrywiaeth portffolio yw gofyn i weithwyr rheolwyr asedau nodi eu hunain.

Mae metrigau amrywiaeth yn amrywio fesul rhanbarth: Er enghraifft, mae rhai perchnogion asedau yn monitro pobl leol yn erbyn alltudwyr yn Affrica, ac mae cynrychiolaeth y Cenhedloedd Cyntaf yn bwysig yng Nghanada. Yn unol â hynny, dim ond amrywiaeth rhyw y tu allan i Ogledd America y mae rhai perchnogion asedau yn ei fesur. Mae perchnogion asedau wedi mynegi brwdfrydedd ynghylch ehangder yr agweddau ar amrywiaeth a gwmpesir gan y CFACFA
Cod DEI y Sefydliad a'i ddull gweithredu sy'n seiliedig ar egwyddorion. Yn fwy penodol, mae’r cod yn ystyried cenhedlaeth, statws dinasyddiaeth, a niwroamrywiaeth fel rhannau o sbectrwm priodoleddau, safbwyntiau, hunaniaethau a chefndiroedd dynol.

Mae perchnogion asedau yn tueddu i flaenoriaethu amrywiaeth perchnogaeth ar gyfer pob dosbarth o asedau a dyraniad llog a gariwyd ar gyfer rheolwyr buddsoddi amgen. Yn gyffredinol, maent yn mesur amrywiaeth yr arweinyddiaeth a'r tîm buddsoddi fel materion eilaidd. Mae rhai perchnogion asedau hefyd yn asesu amrywiaeth yr haen nesaf o arweinyddiaeth a pherchnogaeth yn y cwmni i ganfod amrywiaeth yr arweinwyr esgynnol.

Mae rhai perchnogion asedau yn disgrifio cyrchu data amrywiaeth rheolwyr asedau fel yr her fwyaf i ehangu amrywiaeth eu portffolios buddsoddi. Mae o leiaf un perchennog asedau mawr yn ystyried terfynu rheolwyr am wrthod ymateb i arolygon amrywiaeth, ac mae sawl perchennog asedau yn bwriadu bod yn fwy pendant ynghylch gofyn i reolwyr asedau arallgyfeirio eu timau buddsoddi o fewn amserlen benodol. Gan mai data hunan-adrodd yw'r arfer gorau presennol, mae cefnogaeth rheolwyr yn hollbwysig. Mae perchnogion asedau yn nodi mwy o wrthwynebiad i ymateb i arolygon gan reolwyr nad ydynt yn UDA na rheolwyr UDA.

Adroddodd sawl perchennog asedau mawr ystadegau amrywiaeth sylfaenol i’w pwyllgorau buddsoddi am y tro cyntaf yn 2021 neu roeddent yn bwriadu gwneud hynny am y tro cyntaf yn 2022, yn ôl trafodaethau lluosog mewn cynulliadau preifat buddsoddwyr sefydliadol.

Strategaeth 6: Ymrwymiad i Addewidion Amrywiaeth. Yn ôl arolwg gan Gymdeithas Partneriaid Cyfyngedig Sefydliadol (ILPA), mae 44% o berchnogion asedau wedi llofnodi addewidion DEI, gan ddod yn fwyaf cyffredin. ILPA Amrywiaeth ar Waith llofnodwyr, sy'n ei gwneud yn ofynnol i lofnodwyr (1) gael strategaeth neu ddatganiad DEI cyhoeddus a/neu gyfleu polisi DEI i gyflogeion a phartneriaid buddsoddi sy'n mynd i'r afael â recriwtio a chadw; (2) olrhain ystadegau llogi a dyrchafu mewnol yn ôl rhyw a hil/ethnigrwydd; (3) gosod nodau sefydliadol ar gyfer recriwtio a chadw mwy cynhwysol; a (4) gofyn i LPs a meddygon teulu ddarparu data demograffig DEI ar gyfer unrhyw ymrwymiadau newydd neu godi arian. Mae'r fenter yn rhestru naw gweithgaredd dewisol y gall sefydliadau sy'n cymryd rhan ddewis eu mabwysiadu.

Mae perchnogion asedau eraill wedi llofnodi Cod DEI newydd y Sefydliad CFA, sy'n eu hymrwymo i (1) hyrwyddo DEI a gwella canlyniadau DEI; (2) cynyddu canlyniadau DEI mesuradwy yn y diwydiant buddsoddi; (3) mesur ac adrodd ar gynnydd o ran gyrru gwell canlyniadau DEI i uwch reolwyr, y bwrdd, a'r Sefydliad CFA; (4) ehangu'r biblinell dalent amrywiol; a (5) dylunio a gweithredu llogi cynhwysol a theg, arferion byrddio, ac arferion hyrwyddo a chadw. Mae nifer o berchnogion asedau yn y DU wedi llofnodi'r Siarter Amrywiaeth Perchnogion Asedau, sy'n ymrwymo llofnodwyr i gynnwys cwestiynau amrywiaeth wrth ddewis rheolwyr a monitro parhaus ac i nodi arferion gorau amrywiaeth a chynhwysiant.

Strategaeth 7: Adrodd a Datgelu Metrigau Amrywiaeth. Mae màs critigol o'r 25 o waddolion prifysgol gorau yn datgelu data'n gyhoeddus ar amrywiaeth y rheolwyr yn eu portffolios, yn bennaf ar gais cyngresol. Ceisiodd Sefydliad Knight fesur cynrychiolaeth cwmnïau buddsoddi dan berchnogaeth menywod ac amrywiol ymhlith y rhai a ddefnyddir gan y 25 o waddolion prifysgolion preifat a 25 gorau yn y wlad. Mae'r gwaddolion gyda'i gilydd yn dal $587 biliwn mewn asedau, mwy na dwy ran o dair o ddoleri gwaddol addysg uwch y genedl. Dim ond 12 o'r 50 o waddolion cymwys a ddarparodd eu rhestr ddyletswyddau rheolwyr asedau a dim ond tri a ddarparodd restrau rheolwyr asedau yn gyhoeddus ar eu gwefannau. Knight Amrywiaeth o Reolwyr Asedau (KDAM) astudiaethau dangos bod cwmnïau a arweinir gan ddynion gwyn yn sylweddol llai tebygol o gyflogi timau rheoli portffolio amrywiol na’r rhai y mae menywod a phobl o liw yn berchen arnynt. Gall adrodd yn agored a datgelu amrywiaeth rheolwyr asedau gyflymu mynediad i gwmnïau sy'n eiddo i fenywod ac amrywiol ac annog amrywiaeth o fewn cwmnïau sy'n eiddo i ddynion gwyn.

Strategaeth 8: Cymell Amrywiaeth. Mae'r System Ymddeoliad Athrawon (TRS) o Texas yn rhedeg un o'r rhaglenni rheolwyr mwyaf sy'n dod i'r amlwg yn y wlad, ar ôl ymrwymo $5.9 biliwn i 204 o reolwyr newydd ar draws 342 o fuddsoddiadau ers 2005. Roedd y rhaglen hon yn allweddol wrth gataleiddio llwyddiant y cwmni blaenllaw sy'n eiddo i amrywiol ac amrywiol. rheolwyr fel Vista a chynhyrchodd enillion net blynyddol tair blynedd o 12.2% ar 30 Mehefin, 2022.

Mae TRS wedi mabwysiadu ymagwedd newydd at gymhellion yn ei raglen rheolwyr newydd. Gan gyfeirio at ei ddatblygiad â grŵp cymheiriaid a wahoddwyd, esboniodd Cadeirydd Bwrdd yr Ymddiriedolwyr Jarvis V. Hollingsworth mewn cyfweliad: “Mae’r ymddiriedolaeth gyfan wedi’i chymell i ymgysylltu â’r Rhaglen Rheolwyr Newydd, wrth i berfformiad y rhaglen gael ei integreiddio i berfformiad y Cynllun Cyfanswm. . Mae'r rhaglen yn canolbwyntio ar dri amcan: perfformiad, amrywiaeth, a graddio. Mae strwythur y rhaglen yn caniatáu ymgysylltiad o'r dosbarthiadau asedau perthnasol ar gyfer pob un o'r amcanion hyn. Mae’r dosbarthiadau asedau yn ffurfio bwrdd cynghori’r rhaglen, gan arwain at fwy o gydweithio wrth i ni barhau i chwilio am strategaethau cynhyrchu alffa. Mae'r amcan amrywiaeth yn cael ei gyflawni, gan fod mwy na hanner asedau'r rhaglen gyda rheolwyr amrywiol. Mae graddio wedi bod yn her i lawer o raglenni, ond mae'r ymddiriedolaeth wedi rhoi system arloesol ar waith i gynorthwyo yn y broses hon. Mae Dethol Rheolwr Newydd (EM) yn caniatáu i'r rhaglen a phenaethiaid y dosbarth asedau gydweithio ar lefel uwch fyth a nodi'n wrthrychol y rheolwyr sy'n perfformio orau yn y portffolio. Rhoddwyd portffolio EM Select ar waith yn 2019 ac mae eisoes wedi gweld dau raddio gan y rheolwyr a ddewiswyd i gymryd rhan.”

Y Ffordd i Gadwyn Gwerth Buddsoddi Amrywiol, Teg a Chynhwysol

Mae'r ffordd i gyflawni cadwyn gwerth buddsoddi amrywiol, teg a chynhwysol yn hir. Fel perchnogion cyfalaf yn y pen draw, mae gan berchnogion asedau'r gallu a'r cyfrifoldeb i yrru DEI o fewn timau a phortffolios rheoli buddsoddiadau, ac ar draws y diwydiant rheoli asedau.

Wrth i dirwedd amrywiaeth, tegwch a chynhwysiant barhau i esblygu, mae cyfnewid agored o syniadau am arferion gorau ar gyfer buddsoddi cynhwysol yn hanfodol i gynyddu’r ganran o ddiwydiant rheoli asedau UDA a reolir gan gwmnïau sy’n berchen i fenywod ac amrywiol. Rwy’n croesawu sylwadau ar arferion gorau a gwersi a ddysgwyd ar lywodraethu DEI, a all lywio gwaith Dyranwyr Sefydliadol ar gyfer Cydraddoldeb Amrywiaeth a Chynhwysiant i ysgogi DEI o fewn timau a phortffolios buddsoddi sefydliadol ac ar draws y diwydiant rheoli buddsoddiadau.

Bydd yr erthygl nesaf yn y gyfres hon yn manylu ar dair strategaeth ymarferol sy'n seiliedig ar dystiolaeth ar gyfer dod o hyd i dalent amrywiol ac yn rhoi enghreifftiau o arferion blaenllaw wrth eu gweithredu.