A allai chwyddiant leddfu'n gyflymach nag y mae'r Gronfa Ffederal yn ei ddisgwyl?
Cynnydd mewn prisiau defnyddwyr wedi tynnu'n ôl yn sydyn yn ystod y misoedd diwethaf ond dywed Cadeirydd y Ffed Jerome Powell y gallai dirywiad pellach i darged blynyddol y Ffed o 2% fod yn slog llymach.
O ganlyniad, meddai, efallai y bydd angen i'r Ffed godi ei gyfradd llog allweddol hyd yn oed yn uwch na'r brig o 5% i 5.25% y mae swyddogion wedi'i ragweld, strategaeth ymosodol y mae llawer o economegwyr yn dweud y bydd yn sbarduno dirwasgiad.
“Bydd angen llawer mwy o dystiolaeth arnom i fod yn hyderus bod chwyddiant ar lwybr parhaus ar i lawr,” meddai Powell wedyn codi ei gyfradd feincnod o chwarter pwynt i ystod 4.5% i 4.75% yn gynharach y mis hwn. Fe gapiodd y llu mwyaf ymosodol o gynnydd mewn cyfraddau – 4.5 pwynt canran – ers y 1980au cynnar.
Mae rhai economegwyr gorau, fodd bynnag, yn dweud bod chwyddiant ar fin cwympo'n gyflymach nag y mae swyddogion Ffed yn ei ddisgwyl yn ystod y misoedd nesaf, senario a allai gyfyngu ar godiadau cyfradd pellach a helpu i osgoi dirywiad.
Mae eu hagwedd sanguine yn dibynnu ar ddau ddatblygiad:
►Rhent, sy'n cyfrif am 40% o chwyddiant sy'n eithrio bwyd ac ynni, yn llithro'n fwy sionc nag y mae swyddogion Ffed yn ei gredu dros yr ychydig fisoedd nesaf.
►Twf cyflog mewn diwydiannau gwasanaeth fel gofal iechyd, addysg, a phroffesiynau coler wen nid yw'n ymddangos yn codi prisiau cymaint ag y mae Powell yn ei ofni.
Lleihaodd chwyddiant i 6.5% ym mis Rhagfyr o 7.1% ym mis Tachwedd ac uchafbwynt 40 mlynedd o 9.1% ym mis Mehefin, yn ôl y Mynegai Prisiau Defnyddwyr (CPI). Mae Barclays yn rhagweld y bydd yr Adran Lafur ddydd Mawrth yn adrodd am ostyngiad pellach i 6.2% ym mis Ionawr.
Beth sydd ei angen i brynu tŷ: Beth yw incwm da i brynu tŷ? Bydd angen o leiaf $100,000 arnoch mewn bron i 40% o farchnadoedd
Canllaw treth: Opsiynau ffeil am ddim IRS: Eich canllaw 2023 i wasanaeth paratoi treth am ddim
Mae Powell wedi nodi y gellir olrhain llawer o'r gostyngiad i brisiau nwyddau fel ceir ail law, dodrefn ac offer wrth i drafferthion cadwyn gyflenwi pandemig gael eu datrys.
Faint mae rhenti wedi cynyddu?
Rhent, yn y cyfamser, yn droseddwr mawr yn y rhediad chwyddiant wrth i COVID arwain pobl i symud i'w fflatiau eu hunain. Ond mae'n dangos arwyddion o arafu, meddai Powell. Gostyngodd rhent ar gyfer prydlesi newydd am bedwar mis syth yn fisol cyn gwastatáu ym mis Ionawr, yn ôl RealPage, cwmni meddalwedd ymchwil a rheoli eiddo eiddo tiriog.
Mae prif economegydd RealPage, Jay Parsons, yn bennaf yn cyfeirio at gyflenwad mawr o adeiladau fflatiau newydd sy'n cymedroli enillion pris ynghyd â galw gwannach gan rentwyr sy'n gysylltiedig ag economi sy'n meddalu. Roedd deiliadaeth fflatiau ar 94.8% y mis diwethaf, i lawr o 97.5% flwyddyn ynghynt, mae ffigurau RealPage yn dangos.
Ond roedd rhent i fyny 8.3% yn flynyddol ym mis Rhagfyr, y mwyaf ers 1982, yn ôl y CPI. Mae Powell wedi nodi y gallai gymryd tan lawer yn ddiweddarach eleni cyn i’r gostyngiad mewn rhent ar gyfer lesoedd newydd effeithio’n sylweddol ar adnewyddu lesoedd ar gyfer tenantiaid presennol a gostwng y rhenti cyffredinol.
“Mae chwyddiant tai yn dueddol o fod yn is na phrisiau eraill o gwmpas trobwyntiau chwyddiant…oherwydd y gyfradd araf y mae’r stoc o brydlesi rhent yn troi drosodd,” meddai Powell mewn araith ddiwedd mis Tachwedd.
Mae Parsons yn anghytuno. Er bod tenantiaid newydd yn gyffredinol yn talu mwy mewn rhent na'r rhai presennol, mae'r bwlch rhwng y grwpiau hynny wedi bod yn lleihau'n raddol, o 10.1% ym mis Mehefin i 3.3% ym mis Ionawr, yn ôl data RealPage. Mae honno'n sefyllfa beryglus i landlordiaid, meddai Parsons oherwydd bydd rhentwyr presennol nad ydynt yn meddwl eu bod yn cael bargen well na newydd-ddyfodiaid yn bolltio.
O ganlyniad, mae'n credu y bydd codiadau rhent ar gyfer adnewyddu prydlesi yn gostwng yn gyflym. Eisoes, meddai, mae'r cynnydd blynyddol cyfartalog wedi gostwng i 8% o 11% yr haf diwethaf ac mae'n disgwyl cilio i enillion pris un digid isel erbyn canol 2023. Mae'n rhagweld y bydd chwyddiant rhent yn gyffredinol yn gostwng i 3% eleni o 14.6% yn 2021 a 5.7% y llynedd.
“Mae'n newid yn gyflym iawn,” meddai Parsons.
Ai cynnydd mewn cyflogau sy'n achosi chwyddiant?
Pryder mwyaf Powell yw chwyddiant ar gyfer gwasanaethau, heb gynnwys tai, fel gofal iechyd ac addysg. Mae'n cyfrif am 56% o chwyddiant sylfaenol heb gynnwys bwyd ac ynni ac nid yw wedi cynyddu'n sylweddol, meddai Powell. Mae'r rhan fwyaf o'r codiadau prisiau hynny, meddai, yn cael eu hysgogi gan godiadau mewn cyflogau.
Rhaid i'r Ffed, yn ei dro, arafu codiadau cyflog trwy godi cyfraddau llog i leihau galw cyflogwyr am weithwyr a lleihau twf swyddi.
Yr wythnos diwethaf, ar ôl i gyflogaeth mis Ionawr ddatgelu bod 517,000 o swyddi wedi’u hennill, dywedodd Powell, “Rwy’n credu ei fod yn tanlinellu’r neges ... bod gennym ffordd sylweddol o’n blaenau i ostwng chwyddiant i 2%.
Ond mae dadansoddiad Morgan Stanley yn dangos mai'r rhan fwyaf o chwyddiant gwasanaethau o'r fath dros y ddwy flynedd ddiwethaf oedd trafnidiaeth, yn enwedig prisiau hedfan. Cynyddodd prisiau hedfan, fodd bynnag, yn sydyn gan ddechrau yng nghanol 2021 nid oherwydd cyflogau dringo ond oherwydd ymchwyddiadau mewn prisiau tanwydd cysylltiedig â COVID a byrstio o alw cynyddol gan ddefnyddwyr am deithio, meddai Seth Carpenter, ysgrifennodd prif economegydd byd-eang Morgan Stanley mewn ymchwil Nodyn.
Nawr, mae prisiau tanwydd wedi gostwng ac mae'r galw am deithio yn fwy cyson. Gostyngodd prisiau hedfan yn fisol mewn chwech o saith mis olaf 2022, yn ôl ffigurau CPI. Ac er eu bod yn dal i fod i fyny 28.5% yn flynyddol ym mis Rhagfyr, dylai'r gostyngiadau misol ddod â'r cynnydd blynyddol i lawr yn fuan, meddai Carpenter.
Y llinell waelod?
“Nid chwyddiant cyflog oedd yn gyrru’r ymchwydd mewn chwyddiant mewn gwirionedd,” meddai Carpenter. “Ein barn ni yw nad yw’n fargen mor fawr ag y gallech feddwl.”
Mae Carpenter yn disgwyl i fesur chwyddiant dewisol y Ffed - sy'n wahanol i'r CPI - ostwng i 2.9% erbyn diwedd y flwyddyn, yn is na rhagolwg 3.1% y Ffed.
Ymddangosodd yr erthygl hon yn wreiddiol ar UDA HEDDIW: Gallai cyfradd chwyddiant arafu'n gyflymach nag y mae Ffed yn ei gredu, gan leihau codiadau
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/inflation-could-ease-faster-fed-100100808.html