Mae tri chwmni ynni, cwmni gwrtaith a gwneuthurwr cyffuriau i gyd wedi bod yn gwneud yn hynod o dda tra bod y rhan fwyaf o weddill yr Unol Daleithiau yn mynd i'r afael â phrisiau uchel.
Tdyma leinin arian i'r chwyddiant gwaethaf ers y 1980au. Gofynnwch i'r cwmnïau sy'n gwneud banc ar brisiau uwch.
Mae prisiau heicio yn dod yn haws yn ystod chwyddiant, pan ymddengys bod pawb yn ei wneud. Weithiau mae codi mwy yn gwneud synnwyr. Mae chwyddiant yn codi cost cynhyrchu, ac mae'r rhan fwyaf o gwmnïau'n trosglwyddo'r gost i gwsmeriaid. Weithiau, fodd bynnag, mae'r prisiau uwch yn mynd y tu hwnt i'r costau ychwanegol a ddaw i gwmnïau.
So Forbes wedi bod yn cadw golwg ar y cwmnïau sydd wedi ehangu eu helw gweithredu, mesur sy'n mesur yn gyfyng faint o arian y mae cwmnïau'n ei wneud o werthu eu cynhyrchion, i weld pwy sy'n pentyrru'r elw.
Mae ymyl gweithredu yn ddangosydd teg oherwydd ei fod yn eithrio benthyca, meddai athro cyllid Prifysgol Talaith Wayne Mai Iskandar-Datta Forbes. “Yn y bôn, rydych chi'n ceisio cael darlun ehangach o berfformiad cwmni,” meddai. “Rydych chi'n ceisio gweld sut maen nhw'n gwneud heb ystyried ariannu. Mae’n gwahanu’r broses o wneud penderfyniadau ariannu a buddsoddi.”
Cofiwch pa mor galed yw chwyddiant ar weithwyr. Nid yw tâl gweithwyr yn cyd-fynd â phrisiau uwch. Yn ôl y US Swyddfa Ystadegau Labor, enillion cyfartalog gwirioneddol fesul awr – twf cyflog llai chwyddiant – wedi gostwng 2.8% dros y flwyddyn ddiwethaf. Ychwanegwch y ffaith bod pobl yn gweithio llai o oriau, ac mae'r stori'n mynd yn fwy byth. Mae enillion wythnosol cyfartalog gwirioneddol wedi gostwng 3.7% dros yr un cyfnod. Fel y trydydd chwarter tymor enillion yn dod i ben, efallai na fydd yn syndod mai cwmnïau ynni yw tri o'r pum man uchaf ar y rhestr bresennol o elw gweithredu ehangaf.
EQT Corp.
Yr ymyl gweithredu ar gyfer cwmni nwy naturiol EQT Corp. wedi cynyddu o 20.3% ar gyfer y 12 mis a ddaeth i ben ym mis Medi 2021 i 64% dros y flwyddyn ddiwethaf. Mae'r 64% yn fwy nag 20 pwynt canran yn uwch na'r uchafbwynt erioed blaenorol y cwmni, a osodwyd yn 2015. Ni wnaeth EQT ymateb i gais am sylw. Yn union fel pwynt cymharu, a chydnabod bod y diwydiant manwerthu yn anifail ychydig yn wahanol, cadwyn siop blychau mawr Targed cyhoeddodd Dydd Mercher bod ei elw gweithredu wedi gostwng i 3.9% yn y trydydd chwarter o 7.8% yn yr un cyfnod flwyddyn yn ôl.
Sut Wnaethon nhw:
Ychwanegiad newydd at Fynegai S&P 500, EQT yw'r cynhyrchydd mwyaf o nwy naturiol yn yr Unol Daleithiau Wrth i bris nwy naturiol gynyddu yn sgil goresgyniad digymell Rwsia o'r Wcráin, felly hefyd refeniw EQT. Ar ei alwad enillion ac mewn Hydref 26 cyflwyniad buddsoddwr, cyfeiriodd y cwmni at ostyngiadau mewn costau yn ei ffynhonnau yn West Virginia ac effaith caffaeliadau fel rhesymau dros bentyrru'r arian parod.
Ond mae rhywbeth arall i'w ystyried wrth archwilio maint elw EQT a chwmnïau ynni eraill. Nid ydynt yn buddsoddi cymaint mewn prosiectau newydd ag y byddent fel arfer yn ystod cyfnod ffyniant y cylch nwyddau. Mae costau ymchwil a datblygu ac archwilio yn cymryd ychydig o elw gweithredu. Felly, os nad yw cwmnïau ynni'n defnyddio ffynhonnau newydd, bydd elw gweithredu'n uwch.
“Heddiw, rydyn ni’n gweld cyfyngiadau cyfalaf ar draws y sector,” meddai Gabriele Sorbara, rheolwr gyfarwyddwr yn Siebert Williams Shank & Co. Forbes. “Os ydyn nhw'n tyfu, mae'n dwf cynhyrchu olew un digid isel i ganolig yn bennaf. Mae yna lawer iawn o lif arian rhad ac am ddim a gynhyrchir yn fewnol ac arian parod ar fantolenni. Ar ôl blynyddoedd lawer o enillion gwael gan y (archwilwyr a chynhyrchwyr) gyda chyfnodau o ffyniant a methiant eithafol, mae cwmnïau bellach yn cynnal disgyblaeth ac yn dychwelyd arian parod i gyfranddalwyr yn hytrach na defnyddio cyfalaf i dwf.”
Olew Marathon
Postiodd Marathon Oil, y cwmni archwilio a chynhyrchu sy'n olrhain ei wreiddiau i Standard Oil John D. Rockefeller, elw gweithredu o 46% dros y 12 mis diwethaf. Roedd hynny’n gynnydd o 32% o’r cyfnod blaenorol ac yn gosod marc uchel newydd i’r cwmni. Ni ymatebodd Marathon i gais am sylw.
Sut Wnaethon nhw:
Nid oes unrhyw syndod yma, ond mae prisiau olew uwch yn wych ar gyfer llinellau gwaelod cynhyrchwyr. “Mae llawer ohono’n gysylltiedig â phrisiau gyda phris olew sylweddol Marathon tua $24 y gasgen yn uwch a nwy naturiol bron i 88% yn uwch na blwyddyn yn ôl,” meddai Sorbara wrth Forbes.
Diwydiannau CF.
Ar ôl ei adroddiad chwarterol diweddaraf, llwyddodd y cawr gwrtaith, CF Industries, i gyrraedd y pump uchaf. Tyfodd y cwmni Deerfield, Illinois ei elw gweithredu 28% dros y flwyddyn ddiwethaf. Mae'r elw gweithredu o 49% dros y 12 mis diwethaf yn swil o'r 52% a bostiwyd yn 2012. Ni ymatebodd CF Industries i gais am sylw.
Sut Wnaethon nhw:
“Mae'n eithaf sylfaenol,” meddai Charles Neivert, uwch ddadansoddwr ymchwil yn Piper Sandler Forbes. “Yn benodol, lle’r aeth pethau’n rhyfedd iawn oedd pan ddechreuodd sefyllfa’r Wcráin fynd yn wallgof. Ar y foment honno, roedd rhai pethau eisoes ar waith a oedd yn arwain at brisiau gwrtaith uwch, ond fe waethygodd y rhyfel.”
Roedd cost gynyddol grawn cyn dechrau'r gwrthdaro yn gosod y llwyfan ar gyfer prisiau gwrtaith uwch, yn ôl Neivert. “Mater bwyd yw hwn,” meddai. “Mae prisiau grawn uwch yn arwain at brisiau gwrtaith uwch.” CF a elwodd fwyaf ymhlith ei gyfoedion oherwydd ei fod yn canolbwyntio'n bennaf ar gynhyrchu gwrtaith nitrogen. “Yr un gwrtaith sydd ddim yn ddewis i gyd yw nitrogen,” meddai Neivert. “Gallwch chi chwarae gemau gyda photash a ffosffad, ond mae'n glo rhithwir os na fyddwch chi'n rhoi nitrogen i lawr ar gnwd fel ŷd y byddwch fwy neu lai'n gwarantu gostyngiad mewn cynnyrch.”
Petroliwm Occidental
Ychwanegu cwmni ynni arall at y rhestr: Cynyddodd ymyl gweithredu Occidental Petroleum o 11% flwyddyn yn ôl i 37% am y 12 mis a ddaeth i ben ym mis Medi. Eto i gyd, mae Occidental wedi gwneud yn llawer gwell yn y gorffennol. Yn 2008, nododd elw gweithredu 12 mis o ychydig dros 50%. Ni ymatebodd Occidental i gais am sylw.
Sut Wnaethon nhw:
Fel eu cystadleuwyr ar y rhestr hon, mae prisiau ynni uwch yn hwb i Occidental. Beth fydd Occidental yn ei wneud â'r elw a wnaeth? “Wrth inni fynd i mewn i 2023, rydym yn disgwyl y bydd ein dyraniad llif arian rhydd yn symud yn sylweddol tuag at enillion cyfranddalwyr,” meddai’r Prif Swyddog Gweithredol Vicki Hollub ar alwad enillion trydydd chwarter y cwmni gyda buddsoddwyr a dadansoddwyr.
Biogen
Gwelodd Biogen, y cwmni fferyllol sydd wedi gwneud ei enw yn trin sglerosis ymledol, ei elw gweithredu yn neidio o 3.4% am y 12 mis a ddaeth i ben ym mis Medi 2021 i 22.2% am y 12 mis a gwblhawyd yn fwyaf diweddar. Gwrthododd Biogen wneud sylw.
Sut Wnaethon nhw:
Ei alw'n comeback. Plymiodd elw Biogen trwy gydol 2021. Roedd yn gwneud elw y llynedd, yn ôl data FactSet. Er ei fod yn sylweddol, mae ymyl gweithredu'r cawr fferyllol tua hanner yr hyn ydoedd cyn y pandemig. “Yn 2021, mae yna griw o bethau wedi digwydd ar sail GAAP,” meddai Myles Minter, dadansoddwr ymchwil yn William Blair. Forbes. “Roeddent yn mynd trwy lansiad cyffuriau mawr ar gyfer clefyd Alzheimer. Roeddent yn adeiladu rhestr eiddo ac yn weithlu gwerthu i gefnogi hynny. Roedd yn fflop llwyr o lansiad.” Ychwanegodd Minter fod elw cynyddol Biogen yn ganlyniad i dorri gwariant yn hytrach na dod â mwy o arian i mewn. “Allan nhw ddim prisio gouge oherwydd bod ganddyn nhw gystadleuaeth generig,” meddai Minter.
EIN METHODISTIAETH
Rydym yn edrych ar newidiadau treigl 12 mis mewn elw gweithredu ar gyfer aelodau S&P 500. Gan ddefnyddio FactSet, casglwyd maint yr elw ar gyfer y flwyddyn a adroddwyd yn fwyaf diweddar ar gyfer cwmnïau â data ym mis Medi 2022.
Yna fe wnaethom gymharu hynny â’r 12 mis a ddaeth i ben ar yr un pryd yn 2021.
Rydym yn canolbwyntio ar y cwmnïau hynny sy'n gwerthu cynhyrchion yr ydym i gyd yn eu prynu. Felly, cafodd banciau a chwmnïau ariannol eraill eu heithrio o’n cyfrifiadau, tra bod cwmnïau mewn sectorau fel olew a nwy, manwerthu a fferyllol yn parhau.
Gwnaethom hefyd ddileu cwmnïau nad oeddent yn broffidiol yn 2021 a 2022. Felly, er enghraifft, diystyrwyd gweithredwyr mordeithiau a llawer o'r diwydiant hedfan.
Un peth arall: Rydym wedi dibynnu'n llwyr ar werthoedd sy'n dilyn egwyddorion cyfrifyddu a dderbynnir yn gyffredinol (GAAP).
MWY O Fforymau
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/17/inflation-has-meant-good-times-for-these-five-companies/