Mae Chwyddiant yn Codi'r Niferoedd ar gyfer Dŵr Ffo Mantolen Bwydo

(Bloomberg) - Dri mis ar ôl i’r Gronfa Ffederal roi’r gorau i ail-fuddsoddi holl warantau’r Trysorlys sy’n aeddfedu yn ei bortffolio - gan ganiatáu i $30 biliwn y mis redeg i ffwrdd - dylai ei daliadau o’r ddyled fod yn is o $90 biliwn.

Mae chwyddiant cynyddol yn arafu'r gostyngiad hwnnw. Mae hynny oherwydd bod daliadau Trysorlys y Ffed yn cynnwys gwarantau a ddiogelir gan chwyddiant, ac mae cyfanswm y gwerth yn ymgorffori addasiadau i'w prifswm a bennir gan newidiadau yn y mynegai prisiau defnyddwyr - sydd wedi bod yn drwm dros y flwyddyn ddiwethaf.

Yn fyr, mae'r $30 biliwn y mis o Drysorau nad yw'r Ffed yn eu disodli yn cael ei wrthbwyso'n rhannol gan werth wyneb cynyddol ei ddaliadau a ddiogelir gan chwyddiant.

Roedd Cyfrif Marchnad Agored System y Ffed yn dal $5.77 triliwn o Drysorau ar Fehefin 1, pan ddechreuodd y cynllun lleihau mantolen. Ar ôl diwedd mis Awst, daliodd tua $5.69 triliwn, gwahaniaeth o $78 biliwn wrth gymryd talgrynnu i ystyriaeth. Mae'r gwahaniaeth rhwng y swm hwnnw a $90 biliwn yn bennaf yn adlewyrchu'r cynnydd mewn iawndal chwyddiant ar TIPS.

“Mae cyflymder y dirywiad yn mynd yn ôl y bwriad ar ôl addasu ar gyfer iawndal chwyddiant TIPS,” meddai’r strategydd Morgan Stanley, Guneet Dhingra, mewn adroddiad ar 7 Medi.

Prynodd y Ffed tua $3 triliwn o Drysorau rhwng Mawrth 2020 a Mawrth 2022 mewn ymgais i hybu hylifedd y farchnad ar ôl i'r pandemig ddechrau, ac i gefnogi'r economi wrth gadw ei chyfradd polisi ar 0%. Nawr fel rhan o symudiad i dynhau polisi mae'n crebachu'r portffolio trwy adael i warantau aeddfedu. Mae cyn-Ysgrifennydd y Trysorlys Lawrence Summers ymhlith y rhai sydd wedi dweud bod ehangiad enfawr y fantolen wedi cyfrannu at yr argyfwng chwyddiant.

Nododd y New York Fed effaith iawndal chwyddiant ar faint y portffolio gwarantau mewn post blog ddydd Iau.

“Yn ystod y misoedd diwethaf, mae cynnydd yn y Mynegai Prisiau Defnyddwyr wedi arwain at addasiad uwch yn yr iawndal chwyddiant sy’n gysylltiedig â daliadau SOMA TIPS, gan wrthbwyso rhywfaint o’r gostyngiad yng ngwerth par daliadau gwarantau’r Trysorlys sy’n gysylltiedig â dŵr ffo,” meddai’r erthygl.

Stori yn parhau

Gan ddechrau'r mis hwn, o dan gynllun a gyhoeddwyd ym mis Mai, mae cap dŵr ffo y Ffed ar gyfer Trysorau yn cynyddu i $60 biliwn y mis. Mae cap dŵr ffo misol ar wahân ar gyfer dyled asiantaeth a morgais yn dyblu i $35 biliwn.

Mae mwy o straeon fel hyn ar gael ar bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP