Plymiodd chwyddiant yr Unol Daleithiau ym mis Ebrill i gyfradd flynyddol o 4.1% - llai na hanner yr hyn yr oedd yn y mis blaenorol.
Yn ddiamau, bydd hyn yn syndod i'r rhai ohonoch sy'n canolbwyntio ar y penawdau ariannol yn unig. Hysbysasant fod y Gostyngodd Mynegai Prisiau Defnyddwyr ychydig ym mis Ebrill, i 8.3% o 8.5%. Roedd y dirywiad cymedrol hwn yn llai na'r hyn yr oedd Wall Street wedi bod yn ei ddisgwyl, ac ar y diwrnod yr adroddwyd am y S&P 500
SPX,
-1.33%
syrthiodd bron i 2% tra bod y Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
colli mwy na 3%.
Ond mae'r prif rif CPI yn canolbwyntio ar ei gyfradd newid 12 mis. Os ydych yn canolbwyntio ar y gyfradd newid fisol, fel y dangosir yn y siart isod, yna daw'n amlwg faint o chwyddiant a ddisgynnodd o fis Mawrth i fis Ebrill.
Mae cyfradd newid 12 mis y CPI yn cael ei chwyddo gan neidiau mawr ym mis Mehefin a mis Hydref 2021 a mis Mawrth eleni. O ganlyniad, bydd y gyfradd newid 12 mis yn parhau’n uchel waeth beth fydd yn digwydd i’r CPI dros y misoedd nesaf. Un enghraifft o hyn: hyd yn oed pe bai'r CPI wedi aros yn ddigyfnewid o fis Mawrth i fis Ebrill, byddai'r prif nifer ar gyfer mis Ebrill yn dal i fod wedi bod yn 7.9%.
Mae hyn yn rhoi’r drafodaeth bresennol am chwyddiant mewn goleuni hollol wahanol. Nid oes rhaid i'r gyfradd chwyddiant o fis i fis fynd yn is nag yr oedd ym mis Ebrill er mwyn i gyfradd newid 12 mis y CPI ostwng i 4.1% - unwaith y bydd cynnydd mawr mewn chwyddiant y flwyddyn ddiwethaf yn disgyn allan o'r cyfnod llusgo o 12 mis.
Hyd nes y bydd y pigau hynny'n tynnu'n ôl o'r cyfrifiad, bydd y prif rif chwyddiant yn parhau i fod yn ystyfnig o uchel - nid oherwydd bod y Gronfa Ffederal yn gwneud gwaith gwael yn ymladd chwyddiant ond oherwydd rhifyddeg syml.
Dywedodd Alan Reynolds, economegydd sy’n uwch gymrawd yn Sefydliad Cato a chyn is-lywydd Banc Cenedlaethol Cyntaf Chicago, yn dda yn ddiweddar: “Ni all y Ffed… wneud dim o bosibl i leihau chwyddiant pennawd CPI o flwyddyn i flwyddyn yn gyflym. oherwydd mae’r rhan fwyaf o’r misoedd sydd wedi’u cynnwys yn yr ystadegyn hwnnw bellach y tu ôl i ni.”
Ai cyfradd chwyddiant Ebrill oedd yr eithriad neu'r rheol?
Mae'r asesiad cymharol gall hwn o chwyddiant cyfredol yn rhagdybio y bydd newid canrannol y CPI ym mis Ebrill yn parhau yn y misoedd nesaf. Ni fyddai hynny’n dybiaeth dda pe bai cyfradd mis Ebrill yn artiffisial o isel.
Mae rhai yn wir wedi poeni mai dyma oedd yr achos, gan gynnwys fy nghydweithiwr MarketWatch Rex Nutting mewn colofn ddiweddar. Er enghraifft, er bod prisiau gasoline - sy'n rhan fawr o'r CPI - yn is ym mis Ebrill nag ym mis Mawrth, maent wedi adlamu ers hynny ac maent bellach hyd yn oed yn uwch nag yr oeddent ym mis Mawrth.
Pwynt ehangach y drafodaeth hon, fodd bynnag, yw bod angen inni ganolbwyntio ar y dyfodol yn hytrach na’r gorffennol. Ac eto trwy ganolbwyntio ar gyfradd newid 12 mis y CPI, mae'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr yn euog o'r hyn y mae economegwyr ymddygiadol yn cyfeirio ato fel y “camsyniad cyfradd sylfaenol:” Maent yn anwybyddu i ba raddau y mae cyfradd newid 12 mis y CPI yn cael ei thuedd gan lefel CPI anarferol o isel 12 mis yn ôl.
Efallai y byddwch yn dal i ddadlau y bydd chwyddiant yn parhau i fod yn ystyfnig o uchel am amser hir, wrth gwrs. Peidiwch â seilio'ch dadl ar effeithiau parhaus ychydig o neidiau misol mawr y CPI dros y flwyddyn ddiwethaf.
Mae Mark Hulbert yn cyfrannu'n rheolaidd at MarketWatch. Mae ei Hulbert Ratings yn olrhain cylchlythyrau buddsoddi sy'n talu ffi wastad i'w harchwilio. Gellir ei gyrraedd yn [e-bost wedi'i warchod]
Mwy o: 'Rwy'n teimlo fy mod yn ail-fyw haf 2008.' Mae'r strategydd David Rosenberg yn gweld marchnad arth yn suddo'r S&P 500 i 3,300
Byd Gwaith: 'Mae'r Ffed bob amser yn chwalu': Mae'r rhagfynegydd hwn yn gweld chwyddiant yn cyrraedd uchafbwynt a stociau UDA mewn marchnad arth erbyn yr haf
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Gall chwyddiant fod yn llawer is nag y mae unrhyw un yn ei feddwl - hyd yn oed y Ffed
Plymiodd chwyddiant yr Unol Daleithiau ym mis Ebrill i gyfradd flynyddol o 4.1% - llai na hanner yr hyn yr oedd yn y mis blaenorol.
Yn ddiamau, bydd hyn yn syndod i'r rhai ohonoch sy'n canolbwyntio ar y penawdau ariannol yn unig. Hysbysasant fod y Gostyngodd Mynegai Prisiau Defnyddwyr ychydig ym mis Ebrill, i 8.3% o 8.5%. Roedd y dirywiad cymedrol hwn yn llai na'r hyn yr oedd Wall Street wedi bod yn ei ddisgwyl, ac ar y diwrnod yr adroddwyd am y S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
syrthiodd bron i 2% tra bod y Nasdaq Composite
COMP,
colli mwy na 3%.
Ond mae'r prif rif CPI yn canolbwyntio ar ei gyfradd newid 12 mis. Os ydych yn canolbwyntio ar y gyfradd newid fisol, fel y dangosir yn y siart isod, yna daw'n amlwg faint o chwyddiant a ddisgynnodd o fis Mawrth i fis Ebrill.
Mae cyfradd newid 12 mis y CPI yn cael ei chwyddo gan neidiau mawr ym mis Mehefin a mis Hydref 2021 a mis Mawrth eleni. O ganlyniad, bydd y gyfradd newid 12 mis yn parhau’n uchel waeth beth fydd yn digwydd i’r CPI dros y misoedd nesaf. Un enghraifft o hyn: hyd yn oed pe bai'r CPI wedi aros yn ddigyfnewid o fis Mawrth i fis Ebrill, byddai'r prif nifer ar gyfer mis Ebrill yn dal i fod wedi bod yn 7.9%.
Mae hyn yn rhoi’r drafodaeth bresennol am chwyddiant mewn goleuni hollol wahanol. Nid oes rhaid i'r gyfradd chwyddiant o fis i fis fynd yn is nag yr oedd ym mis Ebrill er mwyn i gyfradd newid 12 mis y CPI ostwng i 4.1% - unwaith y bydd cynnydd mawr mewn chwyddiant y flwyddyn ddiwethaf yn disgyn allan o'r cyfnod llusgo o 12 mis.
Hyd nes y bydd y pigau hynny'n tynnu'n ôl o'r cyfrifiad, bydd y prif rif chwyddiant yn parhau i fod yn ystyfnig o uchel - nid oherwydd bod y Gronfa Ffederal yn gwneud gwaith gwael yn ymladd chwyddiant ond oherwydd rhifyddeg syml.
Dywedodd Alan Reynolds, economegydd sy’n uwch gymrawd yn Sefydliad Cato a chyn is-lywydd Banc Cenedlaethol Cyntaf Chicago, yn dda yn ddiweddar: “Ni all y Ffed… wneud dim o bosibl i leihau chwyddiant pennawd CPI o flwyddyn i flwyddyn yn gyflym. oherwydd mae’r rhan fwyaf o’r misoedd sydd wedi’u cynnwys yn yr ystadegyn hwnnw bellach y tu ôl i ni.”
Ai cyfradd chwyddiant Ebrill oedd yr eithriad neu'r rheol?
Mae'r asesiad cymharol gall hwn o chwyddiant cyfredol yn rhagdybio y bydd newid canrannol y CPI ym mis Ebrill yn parhau yn y misoedd nesaf. Ni fyddai hynny’n dybiaeth dda pe bai cyfradd mis Ebrill yn artiffisial o isel.
Mae rhai yn wir wedi poeni mai dyma oedd yr achos, gan gynnwys fy nghydweithiwr MarketWatch Rex Nutting mewn colofn ddiweddar. Er enghraifft, er bod prisiau gasoline - sy'n rhan fawr o'r CPI - yn is ym mis Ebrill nag ym mis Mawrth, maent wedi adlamu ers hynny ac maent bellach hyd yn oed yn uwch nag yr oeddent ym mis Mawrth.
Pwynt ehangach y drafodaeth hon, fodd bynnag, yw bod angen inni ganolbwyntio ar y dyfodol yn hytrach na’r gorffennol. Ac eto trwy ganolbwyntio ar gyfradd newid 12 mis y CPI, mae'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr yn euog o'r hyn y mae economegwyr ymddygiadol yn cyfeirio ato fel y “camsyniad cyfradd sylfaenol:” Maent yn anwybyddu i ba raddau y mae cyfradd newid 12 mis y CPI yn cael ei thuedd gan lefel CPI anarferol o isel 12 mis yn ôl.
Efallai y byddwch yn dal i ddadlau y bydd chwyddiant yn parhau i fod yn ystyfnig o uchel am amser hir, wrth gwrs. Peidiwch â seilio'ch dadl ar effeithiau parhaus ychydig o neidiau misol mawr y CPI dros y flwyddyn ddiwethaf.
Mae Mark Hulbert yn cyfrannu'n rheolaidd at MarketWatch. Mae ei Hulbert Ratings yn olrhain cylchlythyrau buddsoddi sy'n talu ffi wastad i'w harchwilio. Gellir ei gyrraedd yn [e-bost wedi'i warchod]
Mwy o: 'Rwy'n teimlo fy mod yn ail-fyw haf 2008.' Mae'r strategydd David Rosenberg yn gweld marchnad arth yn suddo'r S&P 500 i 3,300
Byd Gwaith: 'Mae'r Ffed bob amser yn chwalu': Mae'r rhagfynegydd hwn yn gweld chwyddiant yn cyrraedd uchafbwynt a stociau UDA mewn marchnad arth erbyn yr haf
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo