Mae gan adroddiad chwyddiant sydd i'w gyhoeddi ddydd Mawrth y potensial i gyflwyno rhywfaint o newyddion drwg

Yn union fel y mae swyddogion y Gronfa Ffederal wedi dod yn optimistaidd bod chwyddiant yn oeri, gallai newyddion ddod yn groes i'r naratif hwnnw.

Bydd holl lygaid y farchnad ddydd Mawrth ar ryddhau mynegai prisiau defnyddwyr yr Adran Lafur, mesurydd chwyddiant a ddilynir yn eang sy'n mesur costau dwsinau o nwyddau a gwasanaethau ar draws yr economi.

Roedd CPI yn tueddu i fod yn is wrth i 2022 ddod i ben. Ond mae'n edrych yn debyg y bydd 2023 yn dangos bod chwyddiant yn gryf - efallai hyd yn oed yn gryfach na disgwyliadau Wall Street.

“Rydyn ni wedi cael syrpreisys ar yr ochr feddal am y tri mis diwethaf. Ni fyddai’n syndod o gwbl pe cawn syndod ar yr ochr boeth ym mis Ionawr,” meddai Mark Zandi, prif economegydd yn Moody’s Analytics.

Mae economegwyr yn disgwyl y bydd CPI yn dangos cynnydd o 0.4% ym mis Ionawr, a fyddai’n trosi’n dwf blynyddol o 6.2%, yn ôl Dow Jones. Ac eithrio bwyd ac ynni, rhagwelir y bydd y CPI craidd fel y'i gelwir yn codi 0.3% a 5.4%, yn y drefn honno.

Fodd bynnag, mae rhywfaint o arwydd y gallai'r nifer fod hyd yn oed yn uwch.

Mae adroddiadau “Nowcast” gan Cleveland Fed mae traciwr y cydrannau CPI yn pwyntio at dwf chwyddiant o 0.65% yn fisol a 6.5% flwyddyn ar ôl blwyddyn. Ar y craidd, mae'r rhagolygon ar gyfer 0.46% a 5.6%.

Mae'r model Ffed yn seiliedig ar yr hyn y mae ei awduron yn ei ddweud sy'n llai o newidynnau na'r adroddiad CPI wrth ddefnyddio mwy o ddata amser real yn hytrach na'r niferoedd sy'n edrych yn ôl a geir yn aml yn adroddiadau'r llywodraeth. Dros amser, dywed y Cleveland Fed fod ei fethodoleg yn perfformio'n well na rhagfynegwyr proffil uchel eraill.

Os yw'r darlleniad yn boethach na'r disgwyl, mae goblygiadau buddsoddi pwysig posibl.

Mae llunwyr polisi bwydo yn gwylio CPI a llu o bwyntiau data eraill i gael cliwiau ynghylch a yw cyfres o wyth cynnydd yn y gyfradd llog yn cael yr effaith ddymunol o oeri chwyddiant a gyrhaeddodd uchafbwynt 41 mlynedd yr haf diwethaf. Os daw'n amlwg nad yw tynhau ariannol yn gweithio, gallai orfodi'r Ffed i ystum mwy ymosodol.

Dywedodd Zandi, fodd bynnag, ei bod yn beryglus gwneud gormod o adroddiadau unigol.

“Ddylen ni ddim cael ein trwsio gormod ar unrhyw symudiadau o fis i fis,” meddai. “Yn gyffredinol, wrth edrych trwy anweddolrwydd o fis i fis dylem weld dirywiad parhaus mewn twf flwyddyn ar ôl blwyddyn.”

Yn wir, Cyrhaeddodd CPI uchafbwynt tua 9% ym mis Mehefin 2022 ac yn flynyddol ond mae wedi bod ar ostyngiad ers hynny, gan ostwng i 6.4% ym mis Rhagfyr.

Ond mae prisiau bwyd wedi bod yn ystyfnig, yn dal i fyny mwy na 10% o flwyddyn yn ôl ym mis Rhagfyr. Mae prisiau gasoline hefyd wedi gwrthdroi cwrs, gyda phrisiau'r pwmp i fyny tua 30 cents y galwyn ym mis Ionawr, yn ôl AAA.

Mae hyd yn oed y gostyngiad o 0.1% a adroddwyd yn wreiddiol yn y prif CPI ar gyfer mis Rhagfyr wedi'i ddiwygio i fyny, ac mae bellach yn dangos cynnydd o 0.1%, yn ôl diwygiadau a ryddhawyd ddydd Gwener.

“Pan fyddwch chi wedi cael cyfres o rifau is na'r disgwyl, a all hynny barhau? Dydw i ddim yn gwybod,” meddai Peter Boockvar, prif swyddog buddsoddi Grŵp Cynghori Bleakley.

Dywedodd Boockvar nad yw'n disgwyl i adroddiad mis Ionawr gael llawer o ddylanwad ar y Ffed un ffordd neu'r llall.

“Dewch i ni ddweud mai'r prif rif yw 6%. Ydy hynny wir yn mynd i symud y nodwydd ar gyfer y Ffed?" dwedodd ef. “Mae'n ymddangos bod y Ffed yn benderfynol o godi 50 pwynt sylfaen arall, ac mae'n amlwg y bydd angen llawer mwy o dystiolaeth er mwyn iddynt newid hynny. Yn sicr nid yw un rhif yn mynd i wneud hynny. ”

Ar hyn o bryd mae marchnadoedd yn disgwyl i'r Ffed godi ei gyfradd llog meincnod ddwywaith yn fwy o'i amrediad targed presennol o 4.5% -4.75%. Byddai hynny’n trosi i hanner pwynt canran arall, neu 50 pwynt sail. Mae prisiau'r farchnad hefyd yn nodi y bydd Ffed yn stopio ar “gyfradd derfynell” o 5.18%.

Mae materion eraill a allai daflu cwmwl dros yr adroddiad, gan fod y Mae'r Swyddfa Ystadegau Llafur yn newid y ffordd mae'n llunio'r adroddiad.

Un newid arwyddocaol yw ei fod bellach yn pwysoli prisiau ar gymhariaeth blwyddyn yn hytrach na'r hyd dwy flynedd yr oedd wedi'i ddefnyddio o'r blaen.

Mae hynny wedi arwain at newid yn faint o ddylanwad a gaiff y gwahanol gydrannau—bydd y pwysoliad ar gyfer prisiau bwyd ac ynni, er enghraifft, yn cael dylanwad llai cynyddol ar y prif rif CPI, tra bydd gan dai bwysau ychydig yn drymach.

Yn ogystal, bydd cysgod yn cael dylanwad trymach, gan fynd o tua 33% o bwysau i 34.4%. Bydd y BLS hefyd yn rhoi pwysiad pris trymach i eiddo rhent digyswllt, yn hytrach na fflatiau.

Gwneir y newid mewn pwysiadau i adlewyrchu patrymau gwariant defnyddwyr fel bod y CPI yn rhoi darlun cost-byw mwy cywir.