Caeodd stoc Intel ddydd Mawrth i lawr 2.2%, ar $37.78. Mae i lawr 27% eleni.
Sut wnaethon ni gyrraedd y pwynt hwn? Ychydig fisoedd yn ôl, roedd yn ymddangos bod strategaeth drawsnewid Gelsinger o ailadrodd cynnyrch yn gyflymach ac ehangu busnes y ffowndri ar y trywydd iawn.
Ym mis Ionawr, cynyddodd bwrdd y cwmni ei ddifidend arian parod 5% i $1.46 y cyfranddaliad yn flynyddol, neu gyfanswm o tua $6 biliwn. Er gwaethaf pwysau chwyddiant, rheoli ailddatganwyd arweiniad blwyddyn lawn ym mis Ebrill a rhagfynegwyd adlam mewn gwerthiannau PC ar gyfer hanner cefn y flwyddyn. Roedd rhagolygon 2022 ar y pryd yn cynnwys $76 biliwn mewn refeniw, gwariant cyfalaf o $27 biliwn—i fyny mwy na 40% o’i gymharu â’r llynedd—a thua $1.5 biliwn mewn llif arian rhydd negyddol.
Mae'r canllawiau bellach yn ymddangos yn anghyraeddadwy. Yn gynharach y mis hwn mewn cynhadledd i fuddsoddwyr, dywedodd Prif Swyddog Ariannol Intel, David Zinsner, fod yr amgylchedd macro a materion cyflenwi cydrannau yn llawer gwaeth nag yr oeddent wedi'i ragweld ar gyfer y chwarter presennol. Mae ei sylwebaeth, ynghyd â'r cynyddol disgowntio gweithgaredd mewn manwerthwyr, yn ei gwneud yn debygol y bydd yn rhaid i'r cwmni adolygu ei ragolygon.
Gwrthododd Intel wneud sylw am y risgiau sy'n gysylltiedig â'i ragolygon ariannol blwyddyn lawn. Dywedodd y cwmni mewn datganiad e-bost ei fod “yn parhau i fod yn ymrwymedig i ddifidend iach a chynyddol.”
Cofrestriad Cylchlythyr
Tech Barron
Canllaw wythnosol i'n straeon gorau ar dechnoleg, aflonyddwch, a'r bobl a'r stociau yng nghanol y cyfan.
Un peth hyd yn oed yn fwy cythryblus na'r amgylchedd busnes: mae gweithrediad cynnyrch craidd Intel yn parhau i fethu. Ers blynyddoedd, mae'r cwmni wedi bod yn colli cyfran yn y farchnad gweinyddwyr canolfan ddata broffidiol. Cynhyrchodd ei uned canolfan ddata tua $26 biliwn mewn refeniw ar gyfer 2021—yn weddol wastad flwyddyn ar ôl blwyddyn—tra
AMD
'S
(
AMD
) refeniw canolfan ddata wedi mwy na dyblu, diolch i'w sglodion sy'n perfformio'n well.
“Rydym wedi gweld AMD yn goddiweddyd Intel fel arweinydd marchnad yn y rhannau mwyaf ymwybodol o berfformiad o’r farchnad CPU gweinyddwyr,” ysgrifennodd dadansoddwr Morgan Stanley, Joe Moore, mewn nodyn yr wythnos diwethaf.
Mae'r datblygiadau diweddaraf yn awgrymu y gallai AMD barhau i godi cyfran o'r farchnad. Ychydig wythnosau yn ôl, datgelodd swyddog gweithredol Intel Sandra Rivera y byddai prosesydd gweinydd Sapphire Rapids cenhedlaeth nesaf y cwmni yn cynyddu hwyrach na'r disgwyl a chyfaddefodd efallai na fydd yn perfformio'n well na sglodyn gweinydd nesaf AMD, o'r enw Genoa.
Ar ddydd Llun, Prif Swyddog Gweithredol AMD Lisa Su cadarnhau i Barron's mewn cyfweliad ffôn y mae Genoa ar y trywydd iawn i'w lansio yn ddiweddarach eleni a mynegodd optimistiaeth am ei safle yn y farchnad yn erbyn Sapphire Rapids. “Y ganolfan ddata yw’r bet fwyaf i AMD,” meddai. “Rydyn ni’n meddwl bod Genoa yn arweinyddiaeth o berfformiad [safbwynt], perfformiad fesul wat, a chyfanswm cost perchnogaeth. Dyna beth rydyn ni'n ei glywed gan ein cwsmeriaid hefyd.”
Mae Intel yn baglu mewn categorïau cynnyrch eraill hefyd. Mae llinell sglodion graffeg newydd y cwmni wedi dioddef o oedi ac nid yw'n edrych yn gystadleuol ychwaith. Dywedodd Techspot, gwefan dechnoleg sy'n cael ei darllen yn eang, fod gan Intel's cynnig graffeg efallai mai dyma “ryddhad caledwedd mwyaf llethol” eleni, gan nodi ei berfformiad gwael.
Os ydych chi'n adio cynnyrch Intel a woes economaidd, cyn bo hir bydd yn rhaid i'r cwmni wneud rhai dewisiadau anodd.
Yn ystod diwrnod buddsoddwr y cwmni ym mis Chwefror, dywedodd Zinsner fod Intel yn bwriadu cynhyrchu llif arian am ddim i adennill costau ar y rhagdybiaeth o dwf refeniw un digid canol i uchel ar gyfer 2023 ac ar gyfer 2024. Dydd Iau diwethaf, yn Barron's Cynhadledd Buddsoddi mewn Technoleg, dywedodd fod cynlluniau gwariant cyfalaf y cwmni dros $100 biliwn dros y pum mlynedd nesaf. Ond os daw refeniw i mewn yn is - sy'n ymddangos yn anochel gyda thrafferthion diweddar Intel - bydd y rhagamcanion arian parod hynny oddi ar y marc oni bai bod gostyngiadau yn y gyllideb mewn mannau eraill. Mae'n rhaid i rywbeth roi.
Yna mae'r tagfa yn y Gyngres. Yr wythnos diwethaf, dywedodd Intel yn bendant wrth swyddogion y llywodraeth gyflymder ei fuddsoddiad ar gyfer ei biliynau o ddoleri newydd safle gweithgynhyrchu yn Ohio gael ei deialu os na fydd Deddf CHIPS—y ddeddfwriaeth sy'n cynnwys $52 biliwn mewn cymhellion ar gyfer cynhyrchu lled-ddargludyddion domestig ac ymchwil—yn pasio.
Ond cyn i Intel newid ei gynlluniau, y peth cyntaf ar y bloc torri ddylai fod ei ddifidend. Yn syml, byddai'r $6 biliwn y flwyddyn y mae Intel wedi'i osod ar gyfer talu cyfranddalwyr yn cael ei ddefnyddio'n well ar gyfer ymchwil a datblygu a thyfu neu gynnal ei fuddsoddiadau gwariant cyfalaf.
Byddai'r niferoedd yn sylweddol. Trwy dorri'r difidend am y pedair blynedd nesaf, byddai gan Intel bron i $24 biliwn mewn cyfalaf ychwanegol i fuddsoddi mewn arloesi. Mewn cymhariaeth,
Nvidia
Gwariodd (NVDA) gyfanswm o $5.3 biliwn mewn ymchwil a datblygu y llynedd.
Wrth gwrs, bydd rhai buddsoddwyr sy'n canolbwyntio ar incwm a all werthu eu stoc Intel os nad yw bellach yn talu difidend. Ond ar enillion 11 gwaith, nid yw Wall Street yn rhoi llawer o bremiwm i Intel am ei bolisi dychwelyd cyfranddalwyr. A gall y gwneuthurwr sglodion bob amser ailgychwyn difidend unwaith y bydd yn dychwelyd i broffidioldeb gwell.
Am y tro, mae angen i Intel dderbyn ei realiti ansicr a defnyddio pob adnodd ariannol sydd ar gael iddo yn lle torri gwariant. Mae hynny'n golygu y dylai difidend Intel ddod i ben. Dyna'r symudiad doeth a chywir.
Ysgrifennwch at Tae Kim yn [e-bost wedi'i warchod]