Mae Intel's Mobileye ar fin Deillio Ar Ostyngiad Anhygoel

Crynodeb

• Mae'n amser ofnadwy i IPO, ond IntelINTC
  yn dal i gynllunio i gynnig un.
• Bydd Mobileye yn cyrraedd y marchnadoedd am tua'r un pris a dalodd Intel amdano bum mlynedd yn ôl, er gwaethaf CAGR refeniw o 36%.

Gyda’r farchnad arth yn mynd yn gryf, mae’n amser ofnadwy i gwmnïau fynd yn gyhoeddus, a dyna pam mae cynigion cyhoeddus cychwynnol i lawr bron i 80% ar hyn o bryd yn 2022 o gymharu â’r un adeg flwyddyn yn ôl. Serch hynny, mae Intel Corp. (INTC, Ariannol) yn bwriadu bwrw ymlaen â sgil-gwmni ei is-gwmni hunan-yrru Mobileye, gan anfon ei stoc i lawr mwy na 3%.

Er na fydd IPO Mobileye yn codi llawer o arian yn y farchnad gyfredol o'i gymharu â'r hyn y gallai fod wedi'i gasglu yn y swigen lleddfu meintiol ar ddiwedd 2020 a dechrau 2021, mae dirfawr angen arian parod ar Intel i ariannu adeiladu ei lled-ddargludydd cyfalaf-ddwys. busnes cynhyrchu.

Yn ôl ffeil ddydd Mawrth, mae Mobileye yn targedu IPO a fyddai'n ei brisio ar $ 15.9 biliwn, neu tua $ 18 i $ 20 y cyfranddaliad. Bum mlynedd yn ôl, prynodd Intel Mobileye am $15.3 biliwn, ac ers hynny, mae'r busnes hunan-yrru wedi cynyddu ei werthiant ar gyfradd twf blynyddol cyfansawdd o 36%. Mewn geiriau eraill, efallai y bydd angen Intel am arian parod yn hwb i fuddsoddwyr gan ei fod yn troi oddi ar Mobileye ar ostyngiad anhygoel.

Mae Intel wedi'i strapio am arian parod

Mae buddsoddwyr Intel wedi bod yn aros am sgil-gynhyrchiad o Mobileye ers cryn amser. Pan ffeiliodd Mobileye waith papur ar gyfer ei IPO am y tro cyntaf fis Mawrth diwethaf, roedd eisoes wedi bod yn y gwaith ers o leiaf blwyddyn.

Ynghanol prinder sglodion byd-eang hirfaith, mae llywodraeth yr UD wedi rhoi cymhellion ariannol i gwmnïau domestig adeiladu cyfleusterau cynhyrchu lled-ddargludyddion ar bridd cartref. Gelwir y cyfleusterau cynhyrchu hyn, sydd nid yn unig yn cynhyrchu sglodion ar gyfer eu cwmni eu hunain ond hefyd ar gyfer cwmnïau eraill, yn “fabs.” Dros yr ychydig ddegawdau diwethaf, mae'r Unol Daleithiau wedi gosod cynhyrchu sglodion ar gontract allanol yn gynyddol i fabs mewn gwledydd eraill er mwyn manteisio ar lafur rhatach a phrosesau mwy effeithlon, ond fel y gwelsom yn argyfwng Covid-19, gan ddibynnu ar fasnach ryngwladol ar gyfer lled-ddargludyddion. yn atebolrwydd enfawr.

Mae Intel yn gweld y sefyllfa hon fel cyfle gwych i ddychwelyd i dwf. Gan adeiladu oddi ar yr arweinyddiaeth wych yn y diwydiant a oedd ganddo flynyddoedd lawer yn ôl, mae'r cwmni'n gobeithio y gall adennill goruchafiaeth lled-ddargludyddion unwaith eto.

Fodd bynnag, mae gweithgynhyrchu lled-ddargludyddion yn ddiwydiant cyfalaf-ddwys, a oedd yn un o'r rhesymau pam y gadawodd Intel ef ar ôl yn y gorffennol. Mae disgwyl i gymhellion y llywodraeth helpu gyda chostau, ond bydd angen i'r cwmni fuddsoddi ei arian ei hun o hyd.

Er bod y rhagolygon twf ar gyfer Mobileye yn dda, mae'n dal i adrodd am golledion net ar ei linell waelod, gan ei gwneud yn ddewis hawdd i Intel ddeillio nawr bod angen arian parod arno.

Bydd Intel yn cadw rheolaeth ar Mobileye trwy ddal 750 miliwn o gyfranddaliadau o stoc Dosbarth B, sydd â phŵer pleidleisio stoc Dosbarth A 10 gwaith. Dim ond 46.26 miliwn o gyfranddaliadau Dosbarth A fydd, gyda’r potensial am fwy os bydd y tanysgrifenwyr yn penderfynu arfer eu hopsiynau.

Rhagolwg Mobileye

Mae Mobileye wedi bod yn fusnes llwyddiannus i Intel ers ei gaffael. Mae'r cwmni'n gwneud sglodion sy'n pweru systemau cymorth gyrwyr a chamerâu ar gyfer cerbydau hunan-yrru, marchnad y disgwylir iddi dyfu tua 13.38% y flwyddyn o 2022 i 2030 yn ôl amcangyfrifon gan Precedence Research.

Dros y pum mlynedd diwethaf, mae Mobileye wedi cynyddu gwerthiant ar CAGR o 36%, ac os gall gadw unrhyw beth yn agos at y cyflymder hwn, mae ganddo'r potensial i dyfu'n gyflymach na'r farchnad cerbydau hunan-yrru ehangach.

Mae'r ffeilio IPO diweddar yn dangos bod refeniw Mobileye wedi tyfu o $879 miliwn yn 2019 i $1.39 biliwn y llynedd. Yn seiliedig ar adroddiad enillion ail chwarter Intel, roedd gan segment Mobileye refeniw o $ 854 miliwn am hanner cyntaf 2022, ynghyd â cholled weithredol o $ 36 miliwn a cholled net o $ 67 miliwn am yr un cyfnod o chwe mis.

Mae gan offrymau cyhoeddus newydd eisoes enw da o dancio yn fuan ar ôl taro'r farchnad oherwydd pylu brwdfrydedd y farchnad yn ogystal ag opsiynau sy'n cael eu harfer gan warantwyr a mewnwyr. Ar y cyd â'r farchnad arth a diffyg proffidioldeb presennol Mobileye, er bod gan y marchnadoedd hunan-yrru a chymorth gyrrwr ragamcanion twf cryf, mae'r stoc yn annhebygol o wneud yn dda yn y tymor agos.

Ar ben y gwynt ar gyfer IPO Mobileye, mae buddsoddwyr hefyd yn dadrithio gyda'r syniad o geir sy'n gyrru eu hunain. Mae systemau hunan-yrru wedi bod yn llawer anoddach i'w mireinio nag yr oedd llawer o bobl yn ei ddisgwyl yn wreiddiol. Er bod technolegau hunan-yrru a chynorthwywyr gyrrwr wedi dod yn ddefnyddiol ar gyfer ffyrdd dinas sydd wedi'u marcio'n dda ac wedi'u palmantu'n dda, mae pethau'n dod yn llawer mwy cymhleth o ran ffyrdd sydd wedi'u marcio'n wael, yn llawn tyllau yn y ffyrdd, sy'n gofyn am wneud penderfyniadau cymhleth (felly fel cylchoedd traffig a goleuadau traffig unigryw), ac ati.

Takeaway

Ar y cyfan, er y byddai elw is na'r disgwyl o'r Mobileye IPO yn nodi newyddion drwg i Intel, gellir dadlau ei bod yn well na chadw cwmni sy'n llosgi arian ar ei fantolen pan mai'r hyn sydd ei angen arno ar hyn o bryd yw arian parod. Gallai amseriad gwael dychweliad Mobileye i farchnadoedd cyhoeddus hefyd olygu gostyngiad anhygoel i fuddsoddwyr sydd â diddordeb yn y stoc.

Mae dadl gref i'w gwneud bod Mobileye yn haeddu'r prisiad isel yn amgylchedd y farchnad bresennol, serch hynny. Bydd dyfalu bob amser yn chwarae rhan allweddol mewn prisiadau stoc twf, ni waeth a ydym mewn marchnad tarw neu arth. Gallai Mobileye wynebu pwysau prisio tymor byr ychwanegol o werthiant ôl-IPO, ac yn y tymor hir, gall technoleg hunan-yrru fod yn anodd ei ehangu y tu hwnt i raglenni cymorth gyrwyr ac awtobeilot defnydd cyfyngedig.

Datgeliadau

Nid oes gennyf/gennym unrhyw swyddi mewn unrhyw stoc a grybwyllwyd, ac nid oes gennyf unrhyw gynlluniau i brynu unrhyw swyddi newydd yn y stociau a grybwyllwyd o fewn y 72 awr nesaf.