Mae stociau banc - un o'r ychydig fuddiolwyr uniongyrchol o bolisi ariannol llymach - yn cael sylw wrth i lunwyr polisi o'r Gronfa Ffederal ymgynnull ar gyfer digwyddiad blynyddol y banc canolog Encil Jackson Hole.
Er mai ychydig sy'n disgwyl i unrhyw gyhoeddiadau polisi ddod allan o'r cynulliad yr wythnos hon, mae buddsoddwyr yn gobeithio am fwy o eglurder ynghylch sut mae swyddogion Ffed yn gweld y risgiau a achosir gan chwyddiant ac a fyddant yn llwyddo i ffrwyno prisiau uwch heb wthio'r economi i ddirwasgiad. Er bod llawer yn ofni'r offer sydd ar gael i'r Ffed - sef, codi cyfraddau llog - bydd banciau ar eu hennill oherwydd costau benthyca uwch cyfieithu i ymylon ehangach ar gyfer benthycwyr.
“Y gyrrwr mwyaf proffidioldeb dros y 12-18 mis nesaf fydd y gwelliant parhaus yn yr elw llog net (NIM) a ysgogir gan gyfraddau llog tymor byr uwch ac adleoli hylifedd gormodol i asedau sy’n cynhyrchu mwy,” Gerard Cassidy, dadansoddwr yn RBC Capital Markets, ysgrifennodd mewn nodyn.
Wedi dweud hynny, nid yw pob banc yn elwa'n gyfartal pan fydd cyfraddau'n codi.
Edrychwch ar berfformiad banciau buddsoddi fel
Goldman Sachs
(ticiwr: GS) a Morgan Stanley (MS) am lawer o'r ddwy flynedd ddiwethaf. Roedd cyfraddau isel a achosir gan bandemig ynghyd â pholisi cyllidol llacach yn caniatáu iddynt bostio'r elw mwyaf erioed a pherfformio'n well na chyfoedion diolch i wneud bargeinion, cynigion cyhoeddus cychwynnol, a masnachu wrth i fusnesau a buddsoddwyr fanteisio ar arian hawdd. Tra bod disgwyl i Morgan Stanley a Goldman Sachs barhau i berfformio'n dda, does neb yn credu y byddan nhw'n cael hwb tebyg o gyfraddau uwch.
Ar gyfer hynny, bydd buddsoddwyr am edrych ar fenthycwyr sy'n cael mwy o'u refeniw o fancio bara menyn. A hyd yn oed o fewn y categori eang hwnnw, mae yna safbwyntiau amlwg. Archwiliodd Cassidy a'i dîm yn RBC y banciau y maent yn eu cwmpasu, yn amrywio o fenthycwyr cap mawr fel
Bank of America
(BAC) i chwaraewyr rhanbarthol fel
Rhanbarthau Ariannol
(RF), a graddio eu proffidioldeb yn seiliedig ar eu hadenillion ar asedau ac enillion ar ecwiti.
Drwy werthuso datganiadau incwm pob un o'r banciau ar y cyd â'u hasedau priodol, dywedodd Cassidy, ei fod yn gallu pennu'n well beth sy'n gyrru proffidioldeb pob banc a sut y gallai gael gwell enillion wrth i gyfraddau godi. Nid yw’n syndod bod gan fanciau mwy sy’n canolbwyntio ar arian lefel is o incwm llog net o gymharu â’u hasedau cyfartalog na chymheiriaid rhanbarthol oherwydd mae’n ofynnol iddynt gadw gwarantau sy’n cynhyrchu llai—a mwy hylifol—ar eu mantolenni, ysgrifennodd Cassidy. Mae banciau sy'n cael mwy o'u refeniw o fenthyca yn cael mwy o hwb o godi mwy ar gyfer benthyciadau wrth i gyfraddau gynyddu.
O garfan o 20 banc, nododd Cassidy 11 a oedd mewn sefyllfa arbennig o dda ar gyfer yr amgylchedd presennol. Banc America,
Citigroup
(C), Pumed Trydydd (FITB), Huntington (HBAN),
KeyCorp
(ALLWEDDOL), a Rhanbarthau Ariannol (RF) oedd yn arwain y rhestr. Mae gan y benthycwyr hynny lai o risgiau ar eu mantolenni a “hwylio trwy” y sioc gychwynnol i farchnadoedd yn ystod y pandemig, yn ôl Cassidy.
Mae gan y banciau hyn hefyd fwy o le i wella eu prisiad, esboniodd Cassidy mewn e-bost at Barron's. tra
JPMorgan Chase
(JPM) yn arweinydd mewn proffidioldeb, mae'n debygol bod ei lwyddiant eisoes wedi'i adlewyrchu yn ei brisiad, meddai.
Y tu hwnt i fenthycwyr sy'n elwa ar gyfraddau llog uwch yn unig, mae Cassidy hefyd yn cynghori bod yn berchen
Banc M&T
(
MTB
),
Ymddiriedolaeth y Gogledd
(NTRS),
Gwasanaethau Ariannol PNC
(PNC),
Ariannol Truist
(TFC), a
Bancorp yr UD
(USB). Mae pob un o’r banciau hynny “o ansawdd uchel,” meddai.
Mae stociau banc wedi cael blwyddyn gyfnewidiol. Mae'r
Banc S&P SPDR
Gostyngodd ETF (KBE) fwy na 20% ym mis Mehefin mewn ymateb i bryder y bydd yr Unol Daleithiau yn llithro i ddirwasgiad. Mae bellach i lawr bron i 8% hyd yn hyn eleni, yn llawer gwell na'r
S&P 500
,
sydd i lawr bron i 12%.
Ysgrifennwch at Saesneg Carleton yn [e-bost wedi'i warchod]