(Bloomberg) - Mae buddsoddwyr yn paratoi ar gyfer data chwyddiant allweddol yr wythnos nesaf a allai waethygu trefn y farchnad bondiau.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Gwelir prisiau defnyddwyr Ionawr yn cyflymu am y tro cyntaf mewn tri mis, hyd yn oed wrth i'r gyfradd chwyddiant flynyddol ostwng ymhellach, disgwylir i adroddiad gan yr Adran Lafur ddydd Mawrth ddangos.
Byddai'r gwrthdroad yn dod ar sodlau data swyddi mis Ionawr a anfonodd fondiau'n cwympo ers hynny. Wedi hynny, dywedodd swyddogion y Gronfa Ffederal nad yw'r frwydr chwyddiant drosodd ac efallai y bydd yn cymryd llawer mwy o amser i'r banc canolog sicrhau sefydlogrwydd prisiau. Byddai hefyd yn chwalu gobeithion y byddai chwyddiant yn parhau i fod yn duedd ar i lawr, safbwynt a ysgogodd rali yn y Trysorlysoedd fis diwethaf.
“Mae risg tymor agos na fydd chwyddiant yn disgyn mor gyflym ag y mae’r farchnad yn ei ddisgwyl,” meddai Jimmy Chang, prif swyddog buddsoddi Swyddfa Teuluoedd Byd-eang Rockefeller.
Gyda rhywfaint o gynnydd yn y CPI wedi'i ragweld, erys y perygl y byddai cynnydd mwy mewn mesurau misol yn ymestyn y gwerthiannau yn y Trysorlysoedd. Mae masnachwyr cyfnewid wedi codi eu rhagolygon ar gyfer y gyfradd cronfeydd terfynol i bron i 5.20%, ychydig yn uwch na'r rhagolwg canolrif a osodwyd gan swyddogion Ffed yn eu cyfarfod ym mis Rhagfyr.
Mae hynny'n cymharu ag yn gynharach yn y mis pan ddangosodd betiau y byddai'r Ffed yn methu â chael ei gyfradd polisi hyd yn oed i 5%. I fyny'r ante, mae gweithgaredd opsiwn cyfradd llog yr wythnos hon wedi cael ei sbarduno gan fasnachwyr sy'n betio ar y banc canolog yn gwthio y tu hwnt i ragolwg brig o 5% i 5.25% eleni a wnaethant ym mis Rhagfyr, i mor uchel â 6%.
Tanlinellwyd y pwysau ar fanciau canolog yn fyd-eang yr wythnos diwethaf yn Awstralia a Mecsico, lle ysgogodd pwysau chwyddiant ystyfnig godiadau mewn cyfraddau hawkish a chanllawiau polisi.
Trawodd Cadeirydd y Ffed, Jerome Powell, naws wyliadwrus hefyd, gan ddweud wrth gynulleidfa yn Washington yr wythnos hon: “Os byddwn yn parhau i gael, er enghraifft, adroddiadau marchnad lafur cryf neu adroddiadau chwyddiant uwch, mae'n bosibl iawn ein bod wedi gwneud mwy a chodi arian. cyfraddau uwch nag sydd wedi'i brisio.” Yn ystod araith arall, dywedodd y Llywodraethwr Christopher Waller: “Rwy’n barod am frwydr hirach i gael chwyddiant i lawr i’n targed.”
Cadwodd hynny’r pwysau ar y Trysorlysoedd, gyda’r cynnyrch dwy flynedd yn dringo’n uwch na 4.5%, ei lefel uchaf ers diwedd mis Tachwedd ac i fyny o isafbwynt yr wythnos ddiwethaf o 4.03%. Cododd y meincnod hefyd tua 0.86% yn uwch na'r cynnyrch 10 mlynedd, gan nodi'r gwrthdroad cromlin dyfnaf a welwyd ar gyfer y cylchred. Mae'n dangos sut y disgwylir i lwybr bwydo mwy ymosodol arafu'r economi yn y pen draw a dod â chwyddiant i lawr, gan wobrwyo deiliaid Trysorau sydd wedi dyddio'n hirach.
“Os bydd pobl yn methu â gweld gwelliant parhaus mewn CPI yna mae swyddi o bwys mwy fyth,” meddai Michael Kelly, pennaeth aml-ased byd-eang PineBridge Investments. “Mae CPI yn dal i fod o bwys. Ac mae gennym ni gasoline yn ticio i fyny, ceir ail law yn ticio i fyny ac addasiadau technegol. ”
Dywedodd Kelly fod “economi fyd-eang gadarn a data cyflogres diweddar yr Unol Daleithiau yn golygu ar y cyfan ei bod yn anodd iawn ar hyn o bryd i’r pen draw wneud unrhyw ddirywiad mwy ystyrlon mewn cynnyrch.”
Mae economegydd Barclays o’r Unol Daleithiau, Pooja Sriram, a’i chydweithwyr yn rhagweld y bydd chwyddiant craidd yr Unol Daleithiau yn cyflymu fis diwethaf yng nghanol sector gwasanaeth sy’n dal yn gadarn ac wrth i chwyddiant nwyddau adlamu. Ddydd Gwener, fe wnaethon nhw godi eu rhagolwg cronfeydd Ffed - gweld y gyfradd derfynol yn glanio mewn ystod 5.25% -5.5%. Amrediad presennol y Ffed yw 4.5% -4.75%.
Barclays yn Newid Rhagolwg Ffed, Yn Gweld Cynnydd Cyfradd 25bp Trwy Fehefin
Ddydd Gwener, dangosodd mesurau seiliedig ar arolwg Prifysgol Michigan fod disgwyliadau prisiau dros y flwyddyn i ddod wedi codi i 4.2% o 3.9% ond arhosodd ymhell islaw'r lefelau a welwyd yn hanner cyntaf y llynedd. Mae Powell a swyddogion Ffed eraill wedi pwysleisio sawl gwaith dros y flwyddyn ddiwethaf bwysigrwydd disgwyliadau chwyddiant yn parhau i fod yn angori - gan fod defnyddwyr yn gweld prisiau uwch i lawr y ffordd mewn perygl o yrru lefelau chwyddiant gwirioneddol i fyny.
Hyd yn oed mewn achos lle mae CPI yn ymddwyn ychydig yn well, ni ellir diystyru’r posibilrwydd o bwysau chwyddiant mwy cyson o ystyried amodau llafur tynn a welir yn cynnal twf cyflog cadarn.
“Mae ffynonellau chwyddiant yn dod o brinder fel rydyn ni’n ei weld mewn llafur ar hyn o bryd,” a “bydd cyflogau’n parhau i dyfu,” meddai Matt Smith, cyfarwyddwr buddsoddi Ruffer LLP o Lundain. Cododd y disgwyliadau sydd wedi’u hymgorffori yn arenillion gwarantau pum a 10 mlynedd wedi’u diogelu gan chwyddiant y Trysorlys i’w lefelau uchaf ers dechrau mis Rhagfyr yr wythnos hon. Dywedodd Smith fod Ruffer mewn sefyllfa ar gyfer adennill costau uwch hir-ddyddiedig oherwydd eu bod yn disgwyl na all y Ffed leihau chwyddiant yn y pen draw i lawr i'w darged sefydlogrwydd prisiau o 2%.
Yn ogystal â data CPI, mae llu o swyddogion Ffed i fod i siarad yn ystod yr wythnos i ddod, gan gynnwys Llywodraethwr Ffed Michelle Bowman a Llywydd Ffed Efrog Newydd John Williams.
Beth i Wylio
Calendr data economaidd
Chwefror 14: NFIB optimistiaeth busnesau bach; mynegai prisiau defnyddwyr; enillion cyfartalog gwirioneddol fesul awr
Chwefror 15: Ceisiadau morgais MBA; gwerthiannau manwerthu; cynhyrchu diwydiannol; defnydd o gapasiti; rhestrau busnes; mynegai tai NAHB; TIC yn llifo
Chwefror 16: Mynegai prisiau cynhyrchwyr; hawliadau di-waith; trwyddedau adeiladu; dechrau tai; Gweithgarwch busnes gwasanaethau Ffed Efrog Newydd
Chwefror 17: Mynegai prisiau mewnforio ac allforio; mynegai blaenllaw
Calendr Cronfa Ffederal
Chwefror 13: Llywodraethwr bwydo Michelle Bowman
Chwefror 14: Llywydd Ffed Dallas Lorie Logan; Llywydd Philadelphia Fed, Patrick Harker; Llywydd Ffed Efrog Newydd John Williams
Chwefror 16: Cleveland bwydo Llywydd Loretta Mester; Llywydd Fed St Louis, James Bullard; Llywodraethwr Ffed Lisa Cook
Chwefror 17: Richmond Ffed Llywydd Thomas Barkin; Bowman
Calendr ocsiwn:
Chwefror 13: biliau 13- a 26-wythnos
Chwefror 14: CMB 12 diwrnod
Chwefror 15: biliau 17 wythnos; Bondiau 20 mlynedd
Chwefror 16: Biliau 4 ac 8 wythnos, AWGRYMIADAU 30 mlynedd
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/investors-brace-risk-inflation-dooms-201417033.html