Mae buddsoddwyr yn arllwys y symiau uchaf erioed i fondiau corfforaethol gradd uchel

Mae buddsoddwyr yn pentyrru i fondiau corfforaethol o ansawdd uchel eleni ar y gyfradd uchaf erioed, gan adlewyrchu eu brwdfrydedd dros ddosbarth o asedau a ystyrir yn nodweddiadol fel risg gymharol isel ond sydd bellach yn cynnig yr enillion gorau ers blynyddoedd.

Mae cyfanswm o $19bn wedi arllwys i gronfeydd sy’n prynu dyled gorfforaethol gradd buddsoddi ledled y byd ers dechrau 2023, y mwyaf erioed ar yr adeg hon o’r flwyddyn, yn ôl data traciwr llif cronfa EPFR.

Mae'r llifogydd arian parod i'r dosbarth asedau yn tanlinellu awydd buddsoddwyr i gloi i mewn cynnyrch hanesyddol uchel a ddarperir gan y ddyled gorfforaethol fwyaf diogel ar ôl gwerthu cleisiol y llynedd, a'r ffaith nad oes angen iddynt wthio i gorneli mwy peryglus y farchnad gredyd mwyach. chwilio am enillion gweddus.

“Yn y bôn, mae pobl yn meddwl bod incwm sefydlog yn gyffredinol yn edrych yn llawer mwy deniadol nag y bu mewn blynyddoedd blaenorol,” yn ôl Matt Mish, pennaeth strategaeth credyd yn UBS.

“Yn y bôn, yr ewfforia o amgylch gradd buddsoddiad yw’r ewfforia hwn o amgylch cynnyrch,” ychwanegodd. “O leiaf yn gymharol â’r llynedd ac mewn gwirionedd yn gymharol â’r rhan fwyaf o’r degawd diwethaf, mae [dyled gorfforaethol o radd uchel] yn cynnig cynnyrch sy’n sylweddol uwch.”

Mae enillion gradd buddsoddiad cyfartalog yr UD wedi dringo i 5.45 y cant o 3.1 y cant flwyddyn yn ôl, ar ôl cyrraedd y lefel uchaf yn hwyr y llynedd ers 2009. Roedd y rhan fwyaf o'r cynnydd hwnnw'n adlewyrchu gwerthiant incwm sefydlog eang dros y flwyddyn ddiwethaf fel y Ffederal. Cododd cronfa wrth gefn - fel banciau canolog mawr eraill - gyfraddau llog yn gyflym mewn ymgais i snisin allan chwyddiant awyr-uchel.

Mae cynnyrch hefyd wedi neidio ar ddyled fwy hapfasnachol â sgôr sothach, ond dywed llawer o reolwyr cronfeydd ei bod yn well ganddynt gadw at ddyled a gyhoeddir gan gwmnïau sydd mewn gwell sefyllfa i oroesi dirywiad economaidd posibl wrth i gyfraddau llog uwch arafu'r economi.

“Mae cleientiaid yn edrych ar radd buddsoddiad yn gyntaf,” meddai Christian Hantel, rheolwr portffolio yn Vontobel Asset Management. “Maen nhw’n eithaf gofalus ar ôl cael llosgi eu bysedd y llynedd.”

“Maen nhw'n hoffi dyrannu i asedau mwy peryglus ond nid ydyn nhw'n barod i fynd i'r afael â nhw,” ychwanegodd.

Mae’r amgylchedd presennol yn golygu “nid oes angen i ni herio ein hunain o ran hylifedd nac o ran ansawdd credyd” yn ôl Henrietta Pacquement, pennaeth incwm sefydlog byd-eang yn Allspring Global Investments.

Mae amodau hyd yn hyn eleni wedi creu ffenestr i gwmnïau lansio sbri benthyca, gyda mwy na $182bn mewn elw o fargeinion gradd buddsoddiad yr Unol Daleithiau yn unig, yn ôl data gan Refinitiv. Yr wythnos hon yn unig, manteisiodd y cawr fferyllol Amgen ar y farchnad gyda gwerthiant $24bn i dalu am brynu Horizon Therapeutics.

Mewn cymhariaeth, roedd cyhoeddi gradd buddsoddiad yr Unol Daleithiau ym mis Rhagfyr ychydig o dan $7bn - gyda nifer y bargeinion newydd yn llithro o draean yn ail hanner y flwyddyn. Yn Ewrop, mae cyhoeddi gradd uchel wedi cyrraedd $246bn hyd yn hyn yn 2023 - y dechrau gorau i'r flwyddyn ers 2012.

Still, rhediad diweddar o sdata economaidd cyffredinol yn yr Unol Daleithiau, ynghyd ag arwyddion bod chwyddiant yn dal yn ystyfnig o uchel, gallai fygu'r brwdfrydedd diweddar wrth i fuddsoddwyr baratoi ar gyfer tynhau pellach gan y Ffed.

Dywedodd Mish o UBS fod y dybiaeth eang bod marchnadoedd bond wedi cyrraedd “cynnyrch brig” wedi’i herio yn ystod y dyddiau diwethaf.

Mae marchnadoedd y dyfodol bellach yn adlewyrchu betiau o lai nag un toriad cyfradd llog yr Unol Daleithiau yn 2023, ar ôl rhagweld yn flaenorol y byddai'r Ffed yn gostwng costau benthyca ddwywaith erbyn mis Rhagfyr ar ôl uchafbwynt yn yr haf.

Mae Goldman Sachs eisoes wedi troi “ychydig yn bearish ar fondiau corfforaethol o ansawdd uchel yr Unol Daleithiau,” ysgrifennodd dadansoddwyr yn y banc yr wythnos hon, gan dynnu sylw at “ail-ymddangosiad arian parod fel dewis arall cystadleuol a gwerth chweil.”

“Mae’r arian hawdd eisoes wedi’i wneud,” meddai’r prif strategydd credyd Lotfi Karoui.

Adroddiadau ychwanegol gan Katie Martin