(Bloomberg)—Nid yw’r cyfan yn cael ei golli i fancwyr marchnad cyfalaf ecwiti.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Er bod cynigion cyhoeddus cychwynnol wedi diflannu i raddau helaeth, mae gwerthiannau cyfranddaliadau wedi bod yn cynyddu. Ers dechrau mis Tachwedd bu $24 biliwn mewn gwerthiannau stoc ychwanegol yn fyd-eang, ar y trywydd iawn ar gyfer y casgliad misol mwyaf ers mis Awst pan godwyd bron i $25 biliwn, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg.
Roedd y cynnydd mewn gweithgaredd yn cyd-daro â rali yn y farchnad stoc ar ôl i ddata yn dangos oeri yn chwyddiant yr Unol Daleithiau ysgogi disgwyliadau y byddai'r Gronfa Ffederal yn arafu ei hymdrechion tynhau. Cynorthwywyd cyfranddaliadau hefyd gan arwyddion y gallai Tsieina fod yn mabwysiadu polisi mwy hamddenol tuag at Covid. Cyfunodd hynny i ryddhau ton o offrymau eilaidd wrth i gyhoeddwyr a chyfranddalwyr fel ei gilydd ruthro i fanteisio ar y ffenestr fer cyn i'r flwyddyn ddod i ben.
Mae angen arian ffres ar gwmnïau sy'n cael eu curo gan wyntoedd economaidd yn ogystal â'r rhai sy'n ceisio hybu pŵer tân ar gyfer gwneud bargeinion manteisgar. Mae hyn ynghyd â gwerthiannau cyfran fawr gan gwmnïau ecwiti preifat a chefnogwyr eraill sy'n ceisio dychwelyd arian i'w buddsoddwyr eu hunain wedi arwain at ymchwydd hwyr yn y flwyddyn mewn cynigion ecwiti.
“Rydym yn gweld adlam mewn trafodion eilaidd, gyda buddsoddwyr yn awyddus i roi arian i weithio cyn diwedd y flwyddyn,” meddai Henrik Johnsson, cyd-bennaeth marchnadoedd cyfalaf a bancio buddsoddi Ewropeaidd Deutsche Bank AG. “Mae gweithgarwch cynnydd cyfalaf wedi bod yn cyflymu, ac mae bargeinion sydd wedi’u hanelu at gryfhau mantolenni neu ariannu M&A wedi’u croesawu’n arbennig gan fuddsoddwyr.”
Er y gallai’r gwerthiannau cyfranddaliadau ddarparu seibiant o’r sychder ehangach o ran gwneud bargen, maent yn annhebygol o ragdybio y bydd ffenestr y farchnad yn ailagor yn ehangach, ac mae cyfeintiau cynigion eilaidd yn dal i fod i lawr 65% o flwyddyn yn ôl, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg.
Eto i gyd, bydd y bargeinion yn rhyddhad i’w groesawu i fanciau buddsoddi, sydd wedi bod yn ymgodymu â chwymp sydyn mewn tanysgrifennu ecwiti eleni wrth i bryderon ynghylch chwyddiant rhemp a chyfraddau llog cynyddol leihau archwaeth risg.
“Mae hyder buddsoddwyr wedi gwella” y mis hwn, ysgrifennodd Emma Wall, pennaeth dadansoddi buddsoddi ac ymchwil yn Hargreaves Lansdown, mewn nodyn. “Mae chwyddiant yn parhau i fod yn rhwystr sylweddol i fuddsoddwyr ei glirio wrth geisio enillion gwirioneddol, ac mae’r rhagolygon macro yn cael eu herio.”
Ymhlith yr offrymau eilaidd mwyaf ym mis Tachwedd oedd y gwerthiant o $1.6 biliwn yn AmerisourceBergen Corp. gan Walgreens Boots Alliance Inc. yn yr UD. Sbardunodd tymor enillion gwell na'r ofn yno ynghyd â rali ecwiti o isafbwynt mis Hydref gynnydd mewn gwerthiant cyfranddaliadau cyn i wyliau Diolchgarwch gau'r ffenestr eto.
Yr wythnos hon cyhoeddodd Credit Suisse Group AG delerau cynnig hawliau, y disgwylir iddo godi 2.24 biliwn ffranc y Swistir ($ 2.37 biliwn) pan fydd wedi'i gwblhau fis nesaf. Hefyd gan ystyried lleoliad preifat, gallai'r cwmni godi 4 biliwn ffranc i gyd. Gwelwyd offrymau eraill mewn cyfranddaliadau o gyfnewidfa stoc Saudi, datblygwr Tsieineaidd Country Garden Holdings Co. a llu o enwau Indiaidd ar ôl i gyfnodau cloi ddod i ben ar fuddsoddwyr cyn-IPO.
IPOs Dal yn Anodd
Mae gwerthiant bondiau trosadwy hefyd wedi cyflymu, wrth i ddyled syth ddod yn llai deniadol mewn amgylchedd cyfradd uwch. Mae'r cwmni hapchwarae Ubisoft Entertainment SA, y cwmni hedfan Air France-KLM a'r ymddiriedolaeth buddsoddi eiddo tiriog Link REIT yn Hong Kong i gyd wedi gwerthu nwyddau trosadwy y mis hwn.
“Mae yna hefyd arwyddion cynnar o adlam yn y farchnad sy’n gysylltiedig ag ecwiti, o ystyried mwy o ansefydlogrwydd yn y farchnad a chostau gwell i gyhoeddwyr yn erbyn dyled syth,” meddai Johnsson.
Mae llu o fargeinion dros nos ym mis Tachwedd wedi bod yn ymataliad cyffredin eleni, o ystyried yr anwadalrwydd uchel sydd wedi'i gwneud hi'n anodd cael IPOs ar draws y llinell gan fod angen amseroedd arweiniol hwy arnynt. Gwelodd rali marchnad yn yr haf fyrstio tebyg o offrymau eilaidd yn Asia a'r Unol Daleithiau, tra bod Ewrop yn aros yn dawel.
“Rydyn ni wedi gweld cynnydd bach mewn gweithgaredd hyd at ddiwedd y flwyddyn, ond mae ffenestri’n fyr ac mae buddsoddwyr yn parhau i lywio materion lluosog rhwng macro byd-eang a manylion gwlad / cwmni,” meddai Udhay Furtado, cyd-bennaeth ECM, Asia Pacific yn Citigroup Inc. “Trafodion ffiws-byr yn bennaf yw cyfrif y fargen – blociau a nwyddau y gellir eu trosi.”
Yn dal i fod, mae gobeithion i'r farchnad IPO agor unrhyw bryd yn fuan yn denau, gyda'r Ffed yn parhau â'i godiadau cyfradd a China yn ymladd ag ymchwydd mewn achosion Covid, sydd wedi arwain at stop ar rai dinasoedd mawr. Mae'r risg y gallai codiadau cyfraddau llog yr Unol Daleithiau arwain yr economi at ddirwasgiad hefyd yn pwyso ar deimladau buddsoddwyr.
“Nid ydym yn disgwyl i’r farchnad IPO adlamu cyn ail hanner y flwyddyn nesaf, ac mae hyn yn golygu y bydd gwerthwyr yn debygol o ddod o hyd i lwybrau eraill i wneud arian, M&A yn fwyaf tebygol,” meddai Johnsson o Deutsche Bank.
–Gyda chymorth gan Drew Singer.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/ipo-hole-partly-plugged-24-080000132.html