A yw adlam marchnad stoc 2023 ar y gweill ar ôl gwerthu i ffwrdd yn 2022? Beth mae hanes yn ei ddweud am golli blynyddoedd.

Dyna golled canrannol dwbl-digid cyntaf y mynegai cap mawr ers 2008, pan lithrodd 36.6% yn ystod yr argyfwng ariannol byd-eang, yn ôl Data Marchnad Dow Jones. 

Fodd bynnag, mae'n hynod brin i'r S&P 500
SPX,
+ 1.49%
i bostio gefn wrth gefn blynyddoedd. Mae'r S&P wedi gostwng am ddwy flynedd syth yn llai na 10% o'r amser rhwng 1928 a 2021. Yn y flwyddyn ar ôl cyfanswm enillion blynyddol negyddol ar gyfer y S&P, mae'r mynegai wedi cynyddu 12.6% ar gyfartaledd ac mae'n bositif 17 allan o 25 mlynedd , yn ôl data a gasglwyd gan DataTrek Research.

Ond mae perfformiad y farchnad ar ôl postio gostyngiad canrannol digid dwbl wedi bod yn llai syml.

“Mae gan yr S&P 500 gyfradd ennill llawer gwell (79% o’i gymharu â 55%) a pherfformiad cyfartalog (i fyny 17.5% o’i gymharu â 6.4%) yn y 12 mis yn dilyn blwyddyn galendr ar i lawr o lai na 10% nag un sy’n gwneud yn waeth na hynny , ac mae 2022 yn paratoi i fod yn y gwersyll olaf, ”meddai Jessica Rabe, cyd-sylfaenydd DataTrek Research, mewn nodyn dydd Mawrth.

Fodd bynnag, nododd Rabe, yn yr ychydig achosion pan fo'r S&P 500 wedi gostwng blynyddoedd calendr yn olynol, ei fod wedi digwydd oherwydd digwyddiad economaidd mawr, megis y Dirwasgiad Mawr rhwng 1929 a 1939, neu sioc geopolitical, megis yr Ail Ryfel Byd. a'r argyfwng olew yn 1972, neu'r ddau, yn achos y 2000au cynnar pan oedd y swigen dot-com yn byrlymu, Medi 11, 2001, ymosodiadau terfysgol a goresgyniad dilynol yr Unol Daleithiau ar Irac. 

Dadleuodd y byddai angen argyfwng economaidd neu geopolitical mawr arall yn ôl pob tebyg er mwyn i'r S&P 500 ostwng am ail flwyddyn yn olynol yn 2023. Fodd bynnag, mae cymorth gan y Gronfa Ffederal ar ffurf gostwng cyfraddau llog neu gynnydd mewn gwariant llywodraeth ffederal yn hanfodol ar gyfer adlam yn ecwitïau UDA ar ôl blwyddyn galed. 

“Mae’r Argyfwng Ariannol yn enghraifft ddefnyddiol i ddangos, pan fydd amseroedd yn mynd yn wirioneddol anodd, y gall ysgogiad polisi cyllidol ac ariannol helpu’r S&P adlam ar ôl blwyddyn erchyll,” ysgrifennodd Rabe.

Archebodd yr S&P 500 golled flynyddol o dros 36% yn 2008 ar ôl i Lehman Brothers fynd yn fethdalwr o dan bwysau $619 biliwn mewn dyled oherwydd buddsoddiadau mewn morgeisi subprime. Roedd y mynegai i fyny 25.9% yn y flwyddyn ganlynol ar ôl i'r Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal benderfynu cynyddu maint mantolen y Ffed trwy brynu gwarantau ychwanegol a gefnogir gan forgais asiantaeth a noddir gan y llywodraeth, mewn ymateb i ddifrifoldeb y crebachiad economaidd.

Gweler: Roedd rhagolygon marchnad stoc Wall Street ar gyfer 2022 i ffwrdd o'r ymyl ehangaf ers 2008: A fydd y flwyddyn nesaf yn wahanol?

Fodd bynnag, rhybuddiodd strategwyr Wall Street fuddsoddwyr y farchnad stoc na ddylent ddisgwyl unrhyw fath o “Fed put” y flwyddyn nesaf.

Mae buddsoddwyr wedi sôn am roi Fed ffigurol ers o leiaf y cwymp yn y farchnad stoc ym mis Hydref 1987 ysgogi banc canolog dan arweiniad Alan Greenspan i ostwng cyfraddau llog. Mae opsiwn rhoi gwirioneddol yn ddeilliad ariannol sy'n rhoi'r hawl i'r deiliad ond nid y rhwymedigaeth i werthu'r ased sylfaenol ar lefel benodol, a elwir yn bris streic, sy'n gwasanaethu fel polisi yswiriant yn erbyn dirywiad yn y farchnad.

Mae Victoria Fernandez, prif strategydd marchnad yn Crossmark Global Investments, o’r farn bod y Ffed yn mynd i adael i’r farchnad weithio trwy’r “dirwasgiad bas” yn 2023 a pheidio â neidio i mewn a thorri cyfraddau ar unwaith. 

“Yn hanesyddol roeddem yn tybio ac yn gwybod y byddai gennym 'Fed put', sy'n bwydo ar unwaith ac yn ei drin ar ein rhan. Ond yr hyn y mae Powell yn ceisio gwneud i farchnadoedd ei ddeall yw, hei, nid ydym yn mynd i fod yn gwneud hyn, ”meddai Fernandez wrth MarketWatch ddydd Mawrth.

“Maen nhw'n ceisio ein gyrru ni dros y clogwyn,” ychwanegodd.

 “Dyna pam mae ecwitïau UDA mor gyfnewidiol ar hyn o bryd, gan nad oes neb yn gwybod pryd y bydd y Ffed yn troi at fod yn fwy lletyol. Mae'r Cadeirydd Powell yn canolbwyntio'n llwyr ar ddod â chwyddiant i lawr i darged 2% y Ffed ac mae ganddo'r rhyddid i wneud hynny o ystyried cryfder marchnad lafur yr Unol Daleithiau,” meddai Rabe wrth DataTrek.

Bu stociau'r UD yn cynyddu ddydd Mercher ar ôl snapio rhediad colli pedwar diwrnod yn y sesiwn flaenorol. Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
+ 1.60%
i ben 1.6% yn uwch, ond roedd ar gyflymder i archebu colled flynyddol o 8.2%. Y Cyfansawdd Nasdaq
COMP,
+ 1.54%
dringo 1.5%, ond wedi gostwng 31.5% y flwyddyn hyd yn hyn. Enillodd y S&P 500 56.82 pwynt, neu 1.5%, gan orffen ar 3,878.44. 

Gweler: Mae ymchwil newydd yn honni na fydd y farchnad arth drosodd nes i'r VIX ddweud hynny.

Dywedodd David Wagner, rheolwr portffolio Aptus Capital Advisors yn Cincinnati, wrth MarketWatch ei fod yn disgwyl i'r farchnad stoc brofi llai o boen a llai o anweddolrwydd pris y flwyddyn nesaf, ond nid yw hynny'n golygu y bydd buddsoddwyr yn gweld enillion marchnad cadarnhaol.  

“Credwn fod camgymeriad polisi eisoes wedi’i gyflawni gan y Ffed. Y gwall polisi gwirioneddol a hirhoedlog fyddai pe bai chwyddiant yn dod heb ei angori, a thrwy hynny bwyslais ar y farchnad yn canolbwyntio ar sefydlogrwydd prisiau, yn benodol chwyddiant cyflogau, yn y tymor agos, ”meddai Wagner. 

“Mae hanes yn dangos i ni fod marchnadoedd yn sbrint yn is a marathon yn uwch. Gyda’r potensial i arafu twf byd-eang a Ffed llai cymodlon, gall y marathon hwn gynnwys mwy o fryniau na gwastadeddau, a allai greu anweddolrwydd cyson yn y farchnad,” meddai.