Ydy Dirwasgiad yn Debygol Pan Sydd Gan Bawb Swydd?

Er bod economegwyr yn gwenu am yr ods o ddirwasgiad, mae naratif cystadleuol yn awgrymu y gallai'r amser hwn fod yn wahanol.

Mae'r rhai ohonom sydd yn y busnes o ragweld amodau economaidd yn gwybod pa mor anodd yw ceisio rhagweld y dyfodol. Ar gyfer manwerthwyr sy'n wynebu penderfyniadau prynu hirdymor, byddai'n anodd dychmygu ei fod yn mynd yn fwy nerfus nag y mae ar hyn o bryd. Er bod economegwyr blaenllaw yn asgwrn cefn am bethau fel cromliniau cynnyrch gwrthdro sy'n rhagflaenu'r dirywiad economaidd yn hanesyddol, mae yna naratif cystadleuol sy'n awgrymu y gallai'r amser hwn fod yn wahanol.

Roedd y ddeuoliaeth honno i’w gweld yr wythnos hon yn y Gronfa Ffederal lle cynhaliodd y Cadeirydd Jerome Powell gynhadledd i’r wasg a nodi’r hyn a’m trawodd fel ystadegyn rhyfeddol. Er gwaethaf cyflogaeth di-fferm ar y lefel uchaf erioed o tua 154 miliwn o bobl, mae “pedair miliwn yn llai o bobl ar gael i weithio o hyd nag y mae galw amdanynt.”

Mae’r Unol Daleithiau, meddai, ar neu’n uwch na’r uchafswm cyflogaeth, ac (heblaw am y sector technoleg) “mae cwmnïau’n gyndyn iawn i ddiswyddo pobl oherwydd mae wedi bod yn anodd iawn eu llogi.” Nid yw hynny'n swnio fel marchnad lafur lle bydd angen rhoi llawer o bobl allan o waith.

Ar ben hynny, dywedodd Powell nad yw'r Ffed yn gweld troellog pris cyflog yn datblygu a fyddai'n bwydo chwyddiant. “Mae cyflogau yn symud i’r ochr ar lefel uwch, yn ECI (mynegai costau gweithwyr) ac enillion cyfartalog fesul awr.”

Ar yr un diwrnod, aeth y Athrofa Ludwig, melin drafod economaidd ddielw, fod gweithwyr Americanaidd “wedi gweld cynnydd yn nifer y swyddi cyflog byw ar gyfer mis Tachwedd.”

I fod yn deg i'r doomsayers, tueddiadau mewn ystadegau fel y Mynegai Teimlad Defnyddwyr Prifysgol Michigan (ar bwynt isel), ac mae cyfanswm cyflogaeth uchel yn hanesyddol wedi cyd-daro â neu rhagflaenu dirwasgiadau. Ond mae newidiadau mawr yn datblygu yn yr economi sy'n awgrymu bod y cyfnod hwn yn wahanol.

Rhyw flwyddyn yn ôl, gyda chadwyni cyflenwi wrth gefn a galw cynyddol am e-fasnach, aeth cwmnïau fel Amazon ar sbri adeiladu warws. Mis Medi yma, Adroddodd Bloomberg bod Amazon, yn yr UD yn unig, yn cau neu'n lladd 42 o gyfleusterau ac yn gohirio 21 arall gan ei bod yn ymddangos bod y ffyniant e-fasnach wedi gwastatáu.

Yn lle warysau, mae cwmnïau'n adeiladu ffatrïoedd, ffynhonnell bosibl o swyddi cyflog byw parhaus. Rhowch gredyd i'r materion pandemig a'r gadwyn gyflenwi am duedd gynyddol o ran caffael ac ailsefydlu ffynonellau. Adroddiad diweddar yn SiteSelection.com, gwasanaeth newyddion eiddo tiriog masnachol, yn rhestru nifer o brosiectau mawr yn y gwaith a rhai ystadegau addawol:

• Cyrhaeddodd adeiladu gweithgynhyrchu newydd record yn 2022.
• Mae Honda, Micron Technology, Samsung, cyflenwr sglodion Taiwan Apple, ac eraill wedi cyhoeddi cynlluniau i fuddsoddi yn agos at $100 biliwn mewn gweithfeydd gweithgynhyrchu newydd yn yr Unol Daleithiau.
• Mae adroddiad diweddar Astudiaeth McKinsey daeth i’r casgliad “Bydd y byd yn gweld ton unwaith mewn oes o wariant cyfalaf ar asedau ffisegol rhwng nawr a 2027… yn dod i gyfanswm o tua $130 triliwn.”
• Y diwrnod cyn sylwadau’r Cadeirydd Powell, cyhoeddodd United Airlines gynlluniau i brynu hyd at 200 o awyrennau jet Boeing newydd, buddsoddiad o fwy na $30 biliwn. Mae'n hysbys bod cwmnïau hedfan yn sensitif i ddirwasgiad. Beth mae Boeing yn ei wybod y gallai hebogiaid y dirwasgiad fod ar goll?

Efallai bod y cownteri ffa yn iawn yn y diwedd. Gall dirwasgiad fod yn y cardiau. Ond o edrych ar yr economi o lefel y bwts-ar-y-ddaear (neu'r defnyddiwr cyffredin), byddwn yn betrusgar i fetio ei fod yn un dwfn.