Siartiau marchnad stoc
Getty
Manuel Blay yw golygydd Damcaniaeth Dow, gwefan sy'n olrhain symudiadau prisiau'r Dow Industrials, y Dow Transports a'r Dow Utilities yn agos, ymhlith mynegeion eraill. Mae'n fath hen ysgol o edrych ar siartiau nad ydych chi'n clywed llawer amdano pan fydd dadansoddwyr technegol yn casglu i gymharu nodiadau.
Mae Blay yn dweud y dylech chi fod yn talu sylw, mae llawer i'w ddysgu. Cefais gyfle i ofyn rhai cwestiynau iddo amdano a dyma sut aeth:
John Navin: Mae Dow Theory yn hen fath o ddadansoddi siart pris. Pam ei fod yn dal yn berthnasol?
Manuel Blay: Mae’n fwy perthnasol nag erioed am dri rheswm:
1) Oherwydd ei fod yn gweithio. Wrth hyn, rwy'n golygu: mae'n torri i lawr ar y gostyngiadau ac yn perfformio'n well na phrynu a dal. Ac mae'n perfformio'n llawer gwell na'i gystadleuwyr sy'n dilyn tueddiadau, sef symud cyfartaleddau a systemau torri allan.
2) Oherwydd ei fod yn hanes o dros 120 mlynedd (ar gyfer stociau).
3) Oherwydd gellir ei gymhwyso i lawer o farchnadoedd.
Navin: Sut byddech chi'n esbonio Damcaniaeth Dow? Mae'n ymddangos fy mod yn cofio rhywbeth ynghylch a yw'r diwydiant trafnidiaeth yn cael ei gadarnhau ... beth yw hynny, pam ei fod yn bwysig?
Blai: Mae Theori Dow yn dilyn tueddiadau ac yn debyg i system dorri allan. Fodd bynnag, mae'n system dorri allan ar steroidau, gan mai dim ond uchafbwyntiau ac isafbwyntiau perthnasol sy'n cael eu dewis. Nid ydym yn cymryd yr “n-diwrnod uchel neu isel” yn ddall (a all fod yn amherthnasol ar y siart), ond rydym yn cymryd pwyntiau colyn hanfodol.
Rydym yn gwerthuso adweithiau eilaidd yn erbyn y duedd gynradd. Mae arfarnu adweithiau eilaidd yn gofyn am isafswm amser a maint. Yr uchafbwyntiau a'r isafbwyntiau adwaith eilaidd yw'r pwyntiau perthnasol i'w torri i fyny neu i lawr i ddangos newid tuedd:
Mae egwyddor conffyrmasiwn yn hanfodol i Ddamcaniaeth Dow. Mae Theori Dow yn nodi'r pwyntiau colyn mwyaf perthnasol, ond rhaid i fynegai arall gadarnhau eu bod wedi torri allan.
Os byddwch yn gwneud i ffwrdd â chadarnhad, rydych yn dal yn debygol o berfformio'n well ar sail risg wedi'i haddasu, ond bydd eich tynnu i lawr yn cynyddu (mwy o wipsaws), a bydd eich perfformiad yn well na'r disgwyl yn gostwng. Rwyf wedi darparu tystiolaeth gyda data caled a chyflym hynny cadarnhad yn cynyddu'r llinell waelod.
Enghraifft o ddwy swydd yn profi gwerth cadarnhad:
Ar gyfer systemau torri allan:
Ar gyfer cyfartaleddau symudol:
Navin: Mae'n ymddangos bod technoleg wedi disodli Industrials fel y grŵp mwyaf poblogaidd. A all Dow Theory gynnig signalau ar gyfer y NASDAQ-100?
Blay: Ydw. Roedd y signalau sy'n deillio o Ddamcaniaeth Dow yn berthnasol i'r NDQ yn gweithio'n eithriadol o dda hyd yn oed yn well na gyda'r Dow Industrials. Rydym yn cael ffactor elw uwch gyda NDQ nag gyda'r DJI neu'r SPX
Pam mae perfformiad mor rhyfeddol o well na Damcaniaeth Dow yn cael ei gymhwyso i'r NDQ? Y broblem gyda'r NDQ yw anfanteision enfawr pan fydd pethau'n mynd yn anodd (rydym yn dyst iddo ar hyn o bryd).
Mae Theori Dow yn gwneud gwaith ardderchog yn torri lawr pan fo'r duedd yn un bearish ac yn cadw potensial cryf i'r wyneb o'r NDQ (tua 20% o orberfformiad blynyddol yn erbyn y SPX) tra'n cadw'r anfanteision erchyll sy'n plagio'r NDQ yn ystod marchnadoedd eirth yn y fan.
Felly, OES, mae Theori Dow yn arbennig o addas ar gyfer yr NDQ.
Navin: Beth oeddech chi'n ei wneud â'ch bywyd pan ddaethoch chi ar Ddamcaniaeth Dow?
Diolch i gymysgedd o synnwyr cyffredin a pheth amseriad yn y farchnad, deuthum i'r amlwg yn ddianaf o farchnadoedd arth 2000-2003 a 2008-2009. Gwnaeth y farchnad arth olaf fi'n ymwybodol o'r angen i integreiddio tueddiadau'r marchnadoedd i'r broses fuddsoddi. Ni waeth pa mor dda y mae un yn dewis stociau unigol, mae amser iawn ar gyfer prynu a gwerthu. Mae “PRYD” mor hanfodol â “BETH.”
Ar ôl chwarae sawl agwedd at y farchnad, deuthum yn argyhoeddedig mai Damcaniaeth Dow oedd y dull a oedd yn gwneud synnwyr i mi: Rheolau clir heb fod yn baramedrig, y gellir eu hailadrodd, a hanes hir profedig.
Yma, mae esboniad mewn trefn. Rhaid i mi ddweud bod llawer o “ffug” yn cael eu cyffwrdd fel Dow Theory. Os ydych chi'n google “Dow Theory,” fe welwch lawer o claptrap yn cael ei gyflwyno fel Theori Dow. Ar ben hynny, o ran mynegeion stoc yr Unol Daleithiau, dehongliad Jack Schannep o Theori Dow yw'r mwyaf cywir o ergyd hir.
Nid yw Theori Dow yn fonolithig. Mae yna sawl “blas” neu ysgol o feddwl, ac mae pob un ohonynt yn haeddu cael eu henwi yn “Damcaniaeth Dow.” Mae George Schaefer, a aliniodd ei hun â'r duedd seciwlar, yr un mor Ddamcaniaethol Dow â Robert Rhea, a oedd yn aml yn masnachu adweithiau eilaidd.
Cyn belled ag y mae mynegeion stociau'r UD yn y cwestiwn, penderfynais â dehongliad Schannep, o'r enw “The Dow Theory for the 21st Century”, y mae ei grefftau yn para cyfartaledd o ca. 1.5 mlynedd.
Navin: Beth fyddech chi'n ei ddweud wrth ddadansoddwr sylfaenol sy'n ei wrthod?
Blai: Bydd tueddiad y farchnad yn dylanwadu'n sylweddol ar ganlyniad hyd yn oed y portffolio a ddewiswyd orau. Rhaid i un ymgyfarwyddo â'r duedd a'r swyddi maint yn unol â hynny. Bydd rhai yn gadael pob safle pan fydd Damcaniaeth Dow yn dynodi GWERTHU; bydd rhai yn lleihau neu o leiaf ddim yn gwneud ymrwymiadau newydd.
Mae’r rhai sydd yn erbyn amseru’r farchnad yn dadlau ei bod yn ofer, na ellir ei gyflawni, a bod stociau da yn gwella yn y pen draw i uchafbwyntiau uwch, felly’r peth gorau yw dal a goroesi’r storm. Fodd bynnag, mae'n rhaid i fuddsoddwyr bywyd go iawn ystyried tri pheth:
a) Nid oes gan lawer y pŵer i aros i aros i'w portffolio gyrraedd uchafbwyntiau mwy newydd. Mae angen i lawer dynnu cyfradd sefydlog yn ôl i ariannu eu treuliau. Bydd tynnu i lawr o 50% (a all fod yn ddyfnach gyda stociau penodol) yn fethdalwr i'r buddsoddwr. Gem drosodd! Pan ddaw'r adferiad, mae'r buddsoddwr wedi disbyddu eu cyfrif broceriaeth, wrth iddynt gloddio'n ddyfnach i'r twll trwy dynnu arian yn ôl ar yr amser gwaethaf posibl.
b) Ni all y rhan fwyaf o fuddsoddwyr, hyd yn oed y rhai sydd â phŵer aros, wrthsefyll y boen seicolegol y mae tynnu i lawr yn ei achosi. Mae'n haws gweld tynnu i lawr ar siart cromlin ecwiti a meddwl, “wel, os bydd yn digwydd eto, byddaf yn gallu ei stumogi ac aros am uchafbwyntiau mwy newydd.” Fodd bynnag, pan fyddant dan bwysau, mae'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr yn cyweirio mewn bywyd go iawn. Bydd llawer yn taflu'r tywel i mewn ar yr eiliad waethaf bosibl. Yn bersonol, rwy'n casáu arian i lawr, felly mae angen i mi gael rhyw ffordd o gyfyngu ar fy ngholledion.
c) Mae Americanwyr wedi cael, hyd yn hyn, wlad wynfydedig a oedd bob amser yn adlamu o'r cwympiadau i wneud uchafbwyntiau uwch. Ac rwy'n mawr obeithio y bydd hi'n parhau mewn cyflwr gwych. Dywed Buffet, “Peidiwch byth â betio yn erbyn America,” ac rwy'n cytuno.
Fodd bynnag, gofynnwch i unrhyw Ewropeaidd neu America Ladin, a byddant yn dweud wrthych stori wahanol iawn nad oes ganddi ddiweddglo hapus. Beth os nad yw'r farchnad yn adlamu? Mae angen i un wybod pan nad yw'n ddoeth bod yn y farchnad stoc. Os daw'r adferiad, bydd y Dow Theory yn rhoi gwybod i ni fel y byddwn yn ymuno eto. Nid yw un byth yn gwybod pryd y bydd pethau'n newid, felly mae cadw'n ddall at stociau (neu unrhyw ased arall, edrychwch ar fondiau nawr) oherwydd ei fod wedi gweithio yn y gorffennol yn gêm beryglus.
Mae'r dyfodol yn anhysbys. Mae'n rhaid i ni fod yn ostyngedig a derbyn y gallwn fod yn anghywir yn ein barn. Theori Dow, yn fy marn i, yw'r ddyfais orau sy'n dilyn tueddiadau a bydd yn ein helpu i fod ar ochr dde'r marchnadoedd.
A yw'r rhai sy'n anwybyddu Damcaniaeth Dow yn gwybod ei fod yn amddiffyn buddsoddwyr ym MHOB marchnad arth? Dim methiannau. Bu'n gweithio ym 1929, 1937, ac ati.
Navin: Pa fathau eraill o ddadansoddi siart pris ydych chi'n eu defnyddio?
Blai: Rydyn ni'n defnyddio un o'r patrymau a drafodwyd yn llyfr Sklarew “Technegau Dadansoddwr Siart Nwyddau Proffesiynol” (1980) sy'n ein helpu i sefydlu topiau elw, fel ym mis Ionawr 2020 (Llythyr Chwefror 1).st, 2020, a’i deitl oedd “Yn y Parth Targed”). Gwyddom beth ddigwyddodd ar ôl cyrraedd y targed. Rydym hefyd yn hoff o symudiadau mesuredig.
Dysgodd Jack Schannep fi i fetio am rifersiwn cymedrig yn eithriadol. Datblygodd, a defnyddiaf, “Dangosydd Cyfalafu” yn seiliedig ar wyriadau eithafol sy'n pylu oddi wrth gyfartaleddau symudol. Roedd y dangosydd hwn yn nodi llawer o isafbwyntiau marchnad arth ers y nawdegau chwedegau.
Navin: Pa ddosbarthiadau asedau eraill ar wahân i stociau ydych chi'n edrych arnynt?
Blai: Ysgrifennodd damcaniaethwr Dow Hamilton yn 1922 hynny “Byddai’r gyfraith sy’n rheoli symudiad y farchnad stoc, a luniwyd yma, yr un mor wir am gyfnewidfa stoc Llundain, y Paris Bourse neu hyd yn oed Berlin Boerse. Ond efallai y byddwn yn mynd ymhellach. Byddai'r egwyddorion sy'n sail i'r gyfraith honno yn wir pe bai'r Cyfnewidfeydd Stoc hynny a'n rhai ni yn cael eu dileu o fodolaeth […]”
Fodd bynnag, cyn belled ag y gwn, ni cheisiodd unrhyw ddamcaniaethwr Dow brofi bod Theori Dow yn gweithio'n hyfryd pan gaiff ei gymhwyso y tu allan i faes stociau'r UD.
Felly, mae Theori Dow yn gweithio'n wych gyda Bondiau'r UD. Ac rwyf wedi ei ddogfennu â data caled a chyflym. Mae hefyd yn gweithio ar yr ochr fer (hyd yn oed wrth nofio yn erbyn marchnad teirw seciwlar). Mae'r farchnad bondiau yn llawer mwy na'r farchnad stoc, ac mae'n boen imi weld bod y rhan fwyaf o reolwyr bond yn ei chael hi'n anodd pennu tuedd bondiau pan allai Theori Dow fod yn eu helpu i lywio.
Cyhoeddodd Mark Hulbert o MarketWatch ym mis Mawrth 2022 erthygl sy'n dangos bod rheolwyr cronfeydd bond yn cael amser anodd i amseru'r marchnadoedd bondiau.
Ar y llaw arall, mae Theori Dow yn gwneud gwaith gwych yn gwerthuso'r duedd ar gyfer bondiau. Gan fod Theori Dow yn seiliedig ar yr egwyddor o gadarnhau, mae angen i ni ddefnyddio o leiaf ychydig o fondiau (hy, rwy'n defnyddio'r ETFs TLT
Ymchwil ar Ddamcaniaeth a Bondiau Dow:
Mae Theori Dow yn gweithio'n hyfryd gydag ETFs y glowyr aur ac arian (SIL, GDX
Ymchwil ar Ddamcaniaeth Dow a metelau gwerthfawr ac ETFs eu glowyr:
Gellir cymhwyso Theori Dow hefyd i farchnadoedd stoc tramor amser. Cymhwyswch ei egwyddorion a chwiliwch am ail ased cysylltiedig i roi cadarnhad.
Navin: Pa lyfrau a gwefannau ydych chi'n eu hargymell i eraill sydd â diddordeb mewn buddsoddi neu fasnachu?
Blai: Mae tri llyfr rhagorol…
O ran dilyn tueddiadau yn ôl Theori Dow, y gorau yw “The” Jack Schannep. Damcaniaeth Dow ar gyfer y 21ainst Ganrif”. Ac rwy’n dweud y “gorau” oherwydd bod y llyfr hwn yn gwneud Theori Dow yn rhywbeth y gellir ei weithredu, yn darparu rheolau clir, a chofnod, nid “damcaniaeth” yn unig:
Llyfr gwych i integreiddio cryfder cymharol (momentwm) â thuedd yn dilyn yw “Gary Antonacci”Momentwm Deuol".
Yn seiliedig ar fewnwelediadau Gary, datblygais system Cryfder Cymharol sy'n dewis ETFs sectorau ynghyd â hidlydd dilyn tueddiadau Theori Dow. Rydym yn cynnig i'n Tanysgrifwyr y rhestr o'r ETFs cryfaf a'r statws hidlo tueddiadau.
Yn olaf, llyfr rhagorol sy'n llawn ymchwil gadarn ar duedd “normal” sy'n dilyn yw llyfr Greg Morris “Buddsoddi gyda'r Tuedd"
Dylai unrhyw Ddamcaniaethwr Dow sy'n werth ei halen hefyd ddarllen y gwaith a gynhyrchwyd gan Ddamcaniaethwyr Dow eraill:
Rhea yn "Damcaniaeth Dow” yn glasur:
Richard Russell, y mae ei enwog “Llythyrau Theori Dow” dysgodd wersi gwerthfawr i mi (mae gen i bob un yn drysor chwenychedig), ysgrifennodd lyfr hefyd (“Theori Dow Heddiw"):
Ysgrifennodd Hamilton, is-astudiaeth Charles Dow, “Baromedr y Farchnad Stoc"
O ran gwefannau:
Mae fy mlog yn rhad ac am ddim ac mae'n cynnwys cyfoeth o ymchwil ynglŷn â Theori Dow:
Navin: Beth yw eich barn am y farchnad gyfredol?
Blai: Nid wyf yn farnedig iawn, gan fod Damcaniaeth Dow yn gallach nag I. Sbardunodd The Dow Theory signal Gwerthu ar 2/22/22. Dau ddiwrnod cyn dechrau'r rhyfel. Sôn am amseru! Rhoddodd ein Dangosydd Amseru (ein hail declyn) signal Gwerthu ar 4/11/22. Mae gan y ddwy system amseru hanes rhagorol wedi'i ddogfennu sydd wedi'i fasnachu mewn cyfrifon gwirioneddol. Gyda'n dau ddangosydd amseru ar y modd “Gwerthu”, mae'r ods yn ffafrio anfantais bellach, er y gallai rali ryddhad o fewn y duedd bearish ddigwydd.
Navin: Beth yw eich cefndir?
Dechreuais fy ngyrfa fel cyfreithiwr. Ym 1992, gwnes fy muddsoddiad cyntaf yn y farchnad stoc a gwnes elw sylweddol. Ers hynny, cefais fy syfrdanu gan y farchnad stoc, a dechreuais wneud buddsoddiadau achlysurol a darllen mwy a mwy o lyfrau am gyllid.
Yn 2006, cefais fy mhenodi’n aelod o fwrdd cwmni rheoli cronfa fuddsoddi. Ers 2006 ac yn dilyn argymhelliad cydweithiwr yn y maes buddsoddi, dechreuais ailddarllen Charles Dow Editorials, Hamilton, Rhea, a Richard Russell. Roedd rhywbeth diddorol yn Namcaniaeth Dow.
Yn 2009 deuthum yn fasnachwr proffesiynol mewn stociau. Ers y dyddiad hwnnw, rwyf wedi bod yn masnachu bob dydd. Rwyf wedi bod yn blogio am y Dow Theory ers 2012 a deuthum yn gyd-olygydd “thedowtheory.com” yn 2020. Ers Ionawr 2022, fi yw’r Golygydd.
Navin: Diolch am ateb ein cwestiynau.
Mae fy siartiau a dadansoddiad yma:
Nid cyngor buddsoddi. At ddibenion addysgol yn unig.
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/