Mae wedi bod yn slog hir eleni i'r farchnad stoc blymio. Mae model Citigroup sy'n rhagweld y siawns y bydd stociau'n mynd i farchnad arth yn dangos bod y farchnad yn edrych fel mwy o bryniant ar hyn o bryd.
Mae'r materion hyn, y mae'r farchnad yn dal i geisio dod i delerau â nhw, wedi cadw llawer ar Wall Street yn ddiweddar rhag argymell stociau. Dywedodd rhai technegwyr marchnad, er enghraifft, yn ddiweddar y Gallai S&P 500 ostwng 10% arall neu fwy hyd yn oed o'i lefel gymharol isel.
Ond mae gan y strategwyr ecwiti byd-eang yn Citi fodel, “rhestr wirio marchnad arth,” sy'n dweud ar hyn o bryd bod prynu'r farchnad yn ymddangos yn gymharol ddiogel ar hyn o bryd. Mae'r model yn ystyried 18 o is-ffactorau o fewn y categorïau ehangach o brisiadau, dangosyddion marchnad bondiau, teimlad buddsoddwyr, penderfyniadau corfforaethol ac ariannu, proffidioldeb, a mantolenni. Pan fydd yn agos at bob un o'r 18 is-ffactor yn fflachio signalau gwerthu, mae'n aml yn golygu bod marchnad arth - a ddiffinnir fel gostyngiad o 20% - yn dod. Yn ffodus ar hyn o bryd, dim ond chwech o'r 18 ffactor sy'n fflachio signalau gwerthu. “Mae ein Rhestr Wirio Marchnad Arth fyd-eang eisiau prynu’r dip hwn,” ysgrifennodd Robert Buckland, strategydd ecwiti yn Citi.
Er gwybodaeth, mae nifer presennol y signalau gwerthu ymhell islaw darlleniadau blaenorol a ragflaenodd marchnadoedd arth. Ym mis Mawrth 2000, roedd 17.5 o'r ffactorau'n nodi gwerthu, ychydig cyn marchnad arth. Ym mis Hydref 2007, dangosodd 13 signalau werthu ychydig cyn marchnad arth.
Dyma gip ar le mae'r signalau yn sefyll nawr. Yn gyntaf, ychydig o'r signalau negyddol:
Yr arwydd ominous cyntaf yw'r gromlin cnwd. Mae arenillion 10 mlynedd y Trysorlys 0.27 pwynt canran yn unig yn uwch na'r arenillion 2 flynedd. Mae hynny i lawr o wahaniaeth pwynt canran o 0.78 i ddechrau eleni. Mae'r gwahaniaeth culhau yn golygu bod cynnyrch tymor byr wedi codi'n gyflymach nag ar gynnyrch tymor hwy. Ar hyn o bryd, mae hynny'n adlewyrchu y bydd chwyddiant uwch a chyfraddau llog heddiw yn niweidio galw economaidd.
Y signal gwerthu nodedig arall yw argymhellion stoc dadansoddwyr, sy'n rhy bullish ar hyn o bryd. Mewn gwirionedd, mae enillion dadansoddwyr cyfanredol 2022 fesul disgwyliadau cyfranddaliadau ar gyfer cwmnïau ar ETF MSCI ACWI wedi codi 2.6% y flwyddyn hyd yn hyn, yn ôl FactSet. Mae hynny'n rhannol oherwydd mae cwmnïau wedi curo rhagolygon elw i raddau helaeth i ddechrau'r flwyddyn, ac mae union effaith cyfraddau uwch a chwyddiant ar werthiannau yn y dyfodol yn anodd i ddadansoddwyr cwmni ei fesur ar hyn o bryd. Felly gallai amcangyfrifon enillion, ymhen amser, ddod i lawr.
Ond mae yna lu o ddangosyddion cadarnhaol eraill, 12 ohonyn nhw i fod yn fanwl gywir. I fod yn sicr, nid yw'r risgiau i'r economi ac enillion wedi diflannu, ond efallai eu bod eisoes wedi'u hadlewyrchu ym mhrisiau stoc. Yn y cyfamser, mae data fel gwella llif arian i gronfeydd ecwiti yn arwyddion bod prynwyr yn dod yn ôl i'r farchnad.
O leiaf, mae'n gwneud rhywfaint o synnwyr i brynu ychydig o gyfrannau o gwmnïau yma ac acw.
Ysgrifennwch at Jacob Sonenshine yn [e-bost wedi'i warchod]