A yw gwaelod y farchnad i mewn? 5 rheswm y gallai stociau'r UD barhau i ddioddef cyn y flwyddyn nesaf.

Mae'r chwe wythnos diwethaf wedi bod yn garedig i stociau'r UD. Yr S&P 500
SPX,
-0.03%
parhau i ddringo ar ôl Hydref serol ar gyfer stociau, ac o ganlyniad wedi bod yn masnachu uwch na'r cyfartaledd symud 200-diwrnod ers cwpl o wythnosau bellach.

Yn fwy na hynny, ar ôl arwain y farchnad yn uwch ers canol mis Hydref, Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
+ 0.23%
ar drothwy tiriogaeth marchnad arth sy'n gadael, ar ôl codi mwy na 19% o'i lefel isaf ym mis Medi.

Mae rhai dadansoddwyr yn poeni y gallai'r llwyddiannau diweddar hyn olygu bod stociau'r UD wedi'u gorbrynu. Gwnaeth y dadansoddwr annibynnol Helen Meisler ei hachos dros hyn mewn darn diweddar yr ysgrifennodd ar ei gyfer Marchnadoedd CMC.

“Fy amcangyfrif yw bod y farchnad wedi’i gorbrynu ychydig ar sail tymor canolradd, ond y gallai gael ei gorbrynu’n llwyr ddechrau mis Rhagfyr,” meddai Meisler. A go brin ei bod hi ar ei phen ei hun yn rhagweld y gallai stociau brofi tyniad arall yn fuan.

Dywedodd Mike Wilson o Morgan Stanley, sydd wedi dod yn un o ddadansoddwyr mwyaf poblogaidd Wall Street ar ôl rhagweld gwerthiant cleisiau eleni, yn gynharach yr wythnos hon. mae'n disgwyl y bydd y S&P 500 ar ei waelod tua 3,000 yn ystod chwarter cyntaf y flwyddyn nesaf, gan arwain at gyfle prynu “gwych”.

Gyda chymaint o ansicrwydd yn plagio'r rhagolygon ar gyfer stociau, elw corfforaethol, yr economi a chwyddiant, ymhlith ffactorau eraill, dyma ychydig o bethau y gallai buddsoddwyr fod eisiau eu dosrannu cyn penderfynu a yw buddsoddiad isel mewn stoc wedi cyrraedd ai peidio.

Gallai pylu disgwyliadau ynghylch elw corfforaethol brifo stociau

Yn gynharach y mis hwn, mae strategwyr ecwiti yn Goldman Sachs Group
GS,
+ 0.68%
ac Banc America Merrill Lynch
BAC,
+ 0.24%
rhybuddio eu bod yn disgwyl twf enillion corfforaethol i aros yn ei unfan y flwyddyn nesaf. Er bod dadansoddwyr a chorfforaethau wedi torri eu harweiniad elw, mae llawer ar Wall Street yn disgwyl i fwy o doriadau ddod i mewn i'r flwyddyn nesaf, fel y mae Wilson ac eraill wedi dweud.

Gallai hyn roi mwy o bwysau ar i lawr ar stociau gan fod twf enillion corfforaethol wedi arafu, ond yn dal i fod yn gyfyngedig, hyd yn hyn eleni, diolch i raddau helaeth i elw cynyddol ar gyfer cwmnïau olew a nwy yr Unol Daleithiau.

Mae hanes yn awgrymu na fydd stociau ar y gwaelod nes bod y Ffed yn torri cyfraddau

Mae un siart nodedig a gynhyrchwyd gan ddadansoddwyr yn Bank of America wedi gwneud y rowndiau sawl gwaith eleni. Mae'n dangos sut dros y 70 mlynedd diwethaf, mae stociau'r UD wedi tueddu i beidio â gwaelodi tan ar ôl i'r Ffed dorri cyfraddau llog.

Yn nodweddiadol, nid yw stociau'n dechrau'r slog hir yn uwch tan ar ôl i'r Ffed wasgu mewn o leiaf ychydig o doriadau, er yn ystod mis Mawrth 2020, roedd nadir y gwerthiant a ysbrydolwyd gan COVID-19 yn cyd-daro bron yn union â phenderfyniad y Ffed i dorri cyfraddau yn ôl. i sero a rhyddhau ysgogiad ariannol enfawr.

Yna eto, nid yw hanes yn warant o berfformiad yn y dyfodol, fel y mae strategwyr y farchnad yn hoff o ddweud.

Gallai cyfradd polisi meincnodi Ffed godi ymhellach nag y mae buddsoddwyr yn ei ddisgwyl

Ar hyn o bryd mae dyfodol cyllid Ffed, y mae masnachwyr yn ei ddefnyddio i ddyfalu ar y llwybr ymlaen ar gyfer y gyfradd cronfeydd Ffed, yn gweld cyfraddau llog yn cyrraedd uchafbwynt yng nghanol y flwyddyn nesaf, gyda'r toriad cyntaf yn fwyaf tebygol o gyrraedd y pedwerydd chwarter, yn ôl y Offeryn FedWatch CME.

Fodd bynnag, gyda chwyddiant yn dal i fod ymhell uwchlaw targed 2% y Ffed, mae'n bosibl - efallai hyd yn oed yn debygol - y bydd angen i'r banc canolog gadw cyfraddau llog yn uwch am gyfnod hirach, gan achosi mwy o boen ar stociau, meddai Mohannad Aama, rheolwr portffolio yn Beam Capital .

“Mae pawb yn disgwyl toriad yn ail hanner 2023,” meddai Aama wrth MarketWatch. “Fodd bynnag, bydd ‘uwch am gyfnod hwy’ am gyfnod cyfan 2023, rhywbeth nad yw’r rhan fwyaf o bobl wedi’i fodelu,” meddai.

Byddai cyfraddau llog uwch am gyfnod hwy yn newyddion arbennig o ddrwg i stociau twf a Nasdaq Composite
COMP,
-0.52%,
a berfformiodd yn well yn ystod y cyfnod o gyfraddau llog gwaelod y graig, meddai strategwyr y farchnad.

Ond os na fydd chwyddiant yn cilio'n gyflym, efallai na fydd gan y Ffed fawr o ddewis ond dyfalbarhau, fel y mae sawl uwch swyddog Ffed - gan gynnwys y Cadeirydd Jerome Powell - wedi dweud yn eu sylwadau cyhoeddus. Tra bod marchnadoedd yn dathlu cymedrol meddalach na'r disgwyl darlleniadau ar chwyddiant mis Hydref, Mae Aama yn credu nad yw twf cyflogau wedi cyrraedd uchafbwynt eto, a allai gadw pwysau ar brisiau, ymhlith ffactorau eraill.

Yn gynharach y mis hwn, rhannodd tîm o ddadansoddwyr yn Bank of America fodel gyda chleientiaid a oedd yn dangos bod chwyddiant efallai na fydd yn gwasgaru’n sylweddol tan 2024. Yn ôl y “llain dot” diweddaraf o’r rhagolygon cyfradd llog, mae uwch lunwyr polisi Ffed yn disgwyl y bydd cyfraddau’n cyrraedd uchafbwynt y flwyddyn nesaf.

Ond anaml y bydd rhagolygon y Ffed ei hun yn dod i ben. Mae hyn wedi bod yn arbennig o wir yn y blynyddoedd diwethaf. Er enghraifft, cefnogodd y Ffed y tro diwethaf iddo geisio codi cyfraddau llog yn sylweddol ar ôl i’r Arlywydd Donald Trump guro’r banc canolog ac i ructions ysgwyd y farchnad repo. Yn y pen draw, ysbrydolodd dyfodiad y pandemig COVID-19 y banc canolog i dorri cyfraddau yn ôl i'r rhai sero.

Mae'r farchnad bondiau'n dal i fod â thelegraff o ddirwasgiad o'i flaen

Mae gobeithion y gallai economi’r UD osgoi dirwasgiad cosbol yn sicr wedi helpu i gryfhau stociau, meddai dadansoddwyr marchnad, ond yn y farchnad bondiau, mae cromlin cynnyrch Trysorlys sy’n gynyddol wrthdro yn anfon yr union neges i’r gwrthwyneb.

Y cynnyrch ar y nodyn Trysorlys 2 mlynedd
TMUBMUSD02Y,
4.479%
roedd dydd Gwener yn masnachu mwy na 75 pwynt sail yn uwch na'r nodyn 10 mlynedd
TMUBMUSD10Y,
3.687%
ar ei lefel fwyaf gwrthdro mewn mwy na 40 mlynedd.

Ar y pwynt hwn, mae cromlin cnwd 2s/10s a chromlin cnwd 3m/10s wedi mynd yn sylweddol wrthdro. Mae cromliniau cynnyrch gwrthdro yn cael eu gweld fel dangosyddion dirwasgiad dibynadwy, gyda data hanesyddol yn dangos bod gwrthdroad o 3m/10s hyd yn oed yn fwy effeithiol wrth ragweld dirywiadau sydd ar ddod na'r gwrthdroad 2s/10s.

Gyda marchnadoedd yn anfon negeseuon cymysg, dywedodd strategwyr marchnad y dylai buddsoddwyr dalu mwy o sylw i'r farchnad bondiau.

“Nid yw’n ddangosydd perffaith, ond pan fo marchnadoedd stoc a bondiau’n wahanol rwy’n tueddu i gredu’r farchnad bondiau,” meddai Steve Sosnick, prif strategydd yn Interactive Brokers.

Mae Wcráin yn parhau i fod yn gerdyn gwyllt

I fod yn sicr, mae'n bosibl y gallai datrysiad cyflym i'r rhyfel yn yr Wcrain anfon stociau byd-eang yn uwch, gan fod y gwrthdaro wedi amharu ar lif nwyddau hanfodol gan gynnwys olew crai, nwy naturiol a gwenith, gan helpu i atal chwyddiant ledled y byd.

Ond mae rhai hefyd wedi dychmygu sut y gallai llwyddiant parhaus ar ran yr Iwcraniaid ysgogi cynnydd gan Rwsia, a allai fod yn ddrwg iawn, iawn i farchnadoedd, heb sôn am ddynoliaeth. Fel y dywedodd Marko Papic o Clocktower Group: “Rwy’n meddwl mewn gwirionedd mai’r risg fwyaf i’r farchnad yw bod yr Wcrain yn parhau i ddangos i’r byd pa mor alluog ydyw. Gallai llwyddiannau pellach gan yr Wcrain wedyn ysgogi adwaith gan Rwsia nad yw’n gonfensiynol. Dyma fyddai’r risg fwyaf [ar gyfer stociau’r Unol Daleithiau], ”meddai Papic mewn sylwadau e-bost at MarketWatch.