Llinell Uchaf
Am fisoedd, mae'r gromlin cynnyrch a draciwyd yn eang (ac yn nerfus) wedi'i gwrthdroi mewn arwydd chwedlonol o ddirwasgiad sydd ar ddod, ond yn ystod y dyddiau diwethaf, mae economegwyr, gan gynnwys un a arloesodd fodel y dangosydd, wedi nodi efallai mai pen yw'r gwrthdroad presennol. ffug, yn enwedig gan fod y farchnad lafur a gwariant defnyddwyr yn parhau i fod yn ddigon cryf i hybu'r economi.
Y tro hwn, mae'r Ffed yn “gerdyn gwyllt go iawn” a allai helpu i atal dirywiad economaidd - neu … [+]
Getty
Ffeithiau allweddol
gwrthdroadau cromlin cynnyrch wedi rhagflaenu pob un o’r wyth dirwasgiad diwethaf ac yn digwydd pan fydd cynnyrch hirdymor y Trysorlys yn disgyn yn is na’r enillion tymor byrrach, sy’n awgrymu bod buddsoddwyr yn fwy pryderus am y dyfodol na’r tymor agos a thrwy hynny’n arwydd bod yr economi ar ei ffordd tuag at ddirywiad.
Dechreuodd y gwrthdroad presennol ym mis Mehefin ac yn ddiweddar mae wedi mynd yn fwy serth i'r graddau gwaethaf ers y 1980au yng nghanol chwyddiant hirfaith a ofnau cynyddol dros yr economi - gan nodi bod dirwasgiad “bron yn sicrwydd,” meddai dadansoddwr ariannol LPL Lawrence Gillum mewn sylwadau e-bost ddydd Mercher.
Fodd bynnag, dywed Gillum nad yw dirwasgiad “yn unrhyw beth sicr,” gan osod yr ods o un eleni fel “taflu darn arian yn fras” a nodi dau brif ffactor sy’n “cymhlethu” signal cyfredol y gromlin cnwd: un o rai mwyaf y Gronfa Ffederal. ymosodol ymgyrchoedd tynhau mewn hanes yn cynyddu cyfraddau tymor byr a disgwyliadau chwyddiant is yn gwthio cynnyrch tymor hwy i lawr.
Er ei fod yn nodi bod gwrthdroad y gromlin cynnyrch hyd yma wedi bod yn “signal dirwasgiad eithaf dibynadwy,” meddai Gillum. gwariant defnyddwyr a gwydn marchnad Lafur gallai wneud yr amser hwn yn wahanol, ac mae'n nodi y bu “signal ffug” yn y gorffennol—a gwrthdroad a ragflaenodd wasgfa gredyd ac arafu gweithgynhyrchu ym 1967, ond nid dirwasgiad.
Nid yw Gillum ar ei ben ei hun yn ei amheuaeth: Dros yr wythnos ddiwethaf, mae economegydd Prifysgol Dug Campbell Harvey, a arweiniodd ymchwil cromlin cynnyrch arloesol a ddatgelwyd ym 1986, wedi amlinellu rhesymau y mae'n credu bod y gwrthdroad presennol yn fflachio signal ffug am y tro cyntaf ers bron i 60. blynyddoedd, gan gynnwys cryfder yn y farchnad lafur a allai helpu gweithwyr sydd wedi colli eu swyddi i ddod o hyd i swyddi newydd yn gyflym.
“Mae’r model hwn yn syml iawn, ac mae yna bethau eraill yn digwydd yn yr economi,” Harvey Dywedodd ar CNBC ddydd Llun, gan alw’r Ffed yn “gerdyn gwyllt go iawn,” gan iddo yrru cyfraddau llog tymor byr i fyny i helpu i arafu’r economi ond gallai leddfu polisi yn ddigon cyflym i osgoi dirwasgiad.
Dyfyniad Hanfodol
“Mae modelau economaidd yn helpu i symleiddio byd cymhleth, ond mae'n bwysig cofio nad yw'r signal bob amser yn gywir ac weithiau mae pethau, mewn gwirionedd, yn wahanol,” meddai Gillum. “Yn ôl y signal [cromlin cynnyrch], mae’r tebygolrwydd o ddirwasgiad yn fwy na chyn yr argyfwng ariannol byd-eang, y swigen dot-com ac arafu Covid. Rydyn ni’n meddwl y gallai hynny gael ei orbwysleisio.”
Cefndir Allweddol
Mae sawl cwmni Wall Street, gan gynnwys Bank of America a Deutsche Bank, yn credu y bydd yr Unol Daleithiau yn wynebu o leiaf dirwasgiad ysgafn eleni, a dydd Mawrth, Banc y Byd Rhybuddiodd mae’r economi fyd-eang yn “beryglus o agos” at ddirywiad. Fodd bynnag, mae rhai arbenigwyr wedi dod yn fwy optimistaidd yn ystod y dyddiau diwethaf. Ar ddydd Mawrth, JPMorgan pennaeth Jamie Dimon Dywedodd Mae Fox Business yn parhau i fod yn wyliadwrus ynghylch dyfalu y gallai’r economi wynebu “dirwasgiad ysgafn,” ond dywedodd hefyd y gallai’r Unol Daleithiau osgoi un yn y pen draw, gyda chwmnïau a defnyddwyr “yn dal yn gryf. . . ac mewn cyflwr da.” Cerddodd y biliwnydd yn ôl hefyd y sylwadau a wnaed haf diwethaf am “gorwynt economaidd” sydd ar ddod, gan ddweud yn lle “gallai fod yn ddim byd,” a bod “cymylau stormydd cynnar eisoes wedi taro,” gyda’r farchnad stoc yn disgyn 20% y llynedd a chwyddiant yn para’n hirach na’r disgwyl.
Ffaith Syndod
Dros y 60 mlynedd diwethaf, mae'r oedi nodweddiadol rhwng y gromlin cynnyrch yn gwrthdroi am y tro cyntaf a dechrau'r dirwasgiad wedi amrywio o 6 i 24 mis.
Darllen Pellach
Mae'r Economi Fyd-eang 'Yn Beryglus Agos' I'r Dirwasgiad Yn 2023, Mae Banc y Byd yn Rhybuddio (Forbes)
Beth i'w Wybod Am Y Gromlin Cnwd - A Phham y Gall Ragweld Dirwasgiad (Forbes)
Nid yw Ffed yn disgwyl unrhyw doriadau yn y gyfradd llog yn 2023 (Forbes)
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/01/11/is-the-yield-curve-flashing-a-false-recession-warning-more-economists-are-starting-to- meddwl/