Gall Fod yn Farchnad Arth, Ond Nid Panig ydyw. Dyna Worrisome

(Bloomberg) - Mae wedi bod yn anodd ei wylio, yn amhosibl ei ragweld ac yn hunllef i'w fasnachu. Ond a yw sleid S&P 500's wedi bod yn banig diamod hyd yn hyn? Yn ôl rhai mesurau na, a gallai hynny fod yn argoeli'n wael ar gyfer ecwiti yn y tymor agos.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Hyd yn oed gyda meincnod stoc yr UD yn plymio 20% o record am y tro cyntaf ers mis Mawrth 2020, mae cyfaint masnachu wedi bod yn eithaf cyfartalog ac mae Mynegai Anweddolrwydd Cboe yn is na'r uchafbwynt y mis hwn. Yn y cyfamser, mae Mynegai Cboe SKEW - anweddolrwydd ymhlyg ar gyfer S&P 500 bearish yn rhoi contractau o'i gymharu â galwadau - yn agos at isafbwyntiau dwy flynedd.

Nid yw'r diffyg pryder cymharol o reidrwydd yn beth da, o lensys contrarian. Mae'r ffaith bod llwybr S&P 500 wedi aros yn gymharol drefnus heb unrhyw ganeuon amlwg o banig yn awgrymu nad yw'r gwaelod i'w weld eto, yn ôl Max Gokhman o AlphaTraI. Haen ar Gronfa Ffederal sy'n bwriadu edrych heibio'r helbul wrth fynd ar drywydd amodau ariannol llymach, ac mae'r rhagolygon yn dywyll.

“Mae’n bosibl y bydd buddsoddwyr sy’n dal eu gwynt yn dirwyn i ben oherwydd bod mwy i’r gostyngiad hwn cyn i’r flwyddyn dreigl ddechrau malu’n ôl,” meddai Gokhman, prif swyddog buddsoddi’r cwmni. “Gyda'r Ffed yn weithredwr y reid, ni ddylem ddisgwyl llithriad ysgafn yn ôl i'r orsaf. Dim ond traean o’r cylchoedd tynhau a ddaeth i ben heb ddirwasgiad ac fe ddechreuon nhw i gyd pan oedd chwyddiant o dan 3.3%.”

Ddim yn rhuthro am yr Allanfeydd

Nid yw'r gostyngiad mewn stociau wedi dod law yn llaw ag ymchwydd mewn masnachu. Nid yw cyfaint ar gyfnewidfeydd yr Unol Daleithiau wedi cynyddu yr wythnos hon wrth i'r S&P 500 ostwng 4.8% arall. Mae wedi aros yn unol â'r lefelau a welwyd trwy gydol y flwyddyn gythryblus.

Stori yn parhau

“Nid yw cyfrolau yn drawiadol nac yn llethol. Mae’n well gen i weld ymchwydd cyfaint i deimlo’n fwy hyderus am waelod,” meddai Chris Murphy, cyd-bennaeth strategaeth deilliadau yn Susquehanna International Group. “Yn nodweddiadol, rydyn ni'n gweld mwy o gyfaint ar ei isafbwynt fel arwydd o lwythiad.”

'Mesur Ofn' Wedi Crynu Eto

“Mae gennym ni ofn, mae gennym ni amheuaeth, mae gennym ni ing, ond nid oes gennym ni y pen. Nid oes gennym ni bobl yn dympio stociau eto, ac rwy’n meddwl y daw hynny, ”meddai dadansoddwr SentimenTrader, Jay Kaeppel, mewn cyfweliad Bloomberg Television ddydd Gwener. “Deffrwch fi pan mae'n cyrraedd 45, oherwydd os edrychwch chi ar hanes, y dirywiad mawr i gyd, mae'n codi i 40 neu 45, felly nid yw 30 yn mynd i'w wneud.”

Mae'r VIX tua 32 ar hyn o bryd.

Mae Julian Emanuel, prif strategydd ecwiti a meintiol yn Evercore ISI, yn gwylio tri pheth am arwyddion o gyfalaf: y VIX uwchlaw 40, y gymhareb rhoi/galw yn cyrraedd 1.35, a chyfaint cyfran uwch na 20 biliwn.

“Yn aml mae ofn a chyfnewidioldeb yn cyd-fynd â diwedd cywiriadau - anweddolrwydd eithafol a chyfaint masnachu,” ysgrifennodd mewn nodyn diweddar.

Mae Craig W. Johnson, prif dechnegydd marchnad Piper Sandler, hefyd yn chwilio am y VIX i gyrraedd 40, ac mae'n defnyddio dangosydd technegol perchnogol y mae wedi'i alw'n “dechneg 40 wythnos,” sy'n mesur faint o stociau sydd uwchlaw neu islaw eu 40. - cyfartaleddau symudol wythnos. Mae’r mesurydd hwnnw wedi gostwng i 13% ac mae’n aros am “ddarlleniad wedi’i olchi allan o dan 10%.”

“Rydyn ni wedi darganfod bod darlleniadau o dan 10% yn hanesyddol wedi dangos bod y farchnad ehangach bron â phwynt ffurfdro,” ysgrifennodd mewn nodyn.

Arwyddion Stoc Sengl

Mae Mynegai Cboe SKEW - anweddolrwydd ymhlyg ar gyfer S&P 500 bearish yn rhoi contractau o'i gymharu â galwadau - bron â'r isaf ers mis Ebrill 2020. Yn y cyfamser, mae'r gymhareb rhoi-i-alwad sy'n olrhain nifer yr opsiynau sy'n gysylltiedig â chwmnïau unigol wedi neidio i 1.27, yn dal i fod. islaw'r trothwy y mae Emanuel Evercore yn gwylio amdano.

“Hyd yn oed os nad yw anweddolrwydd mynegai yn cracio, rydych chi’n ei weld mewn stociau sengl,” meddai Amy Wu Silverman, strategydd deilliadau ecwiti yn RBC Capital Markets. “Os yw stociau sengl yn cracio, yn y pen draw mae hyn yn arwain at lefel y mynegai.” Tynnodd Wu sylw at ymatebion Walmart Inc. a Target Corp. fel enghreifftiau - fe bostiodd y ddau yn gynharach yr wythnos hon eu cwympiadau ôl-enillion mwyaf mewn degawdau.

Cadw llygad barcud ar brisiadau

Dywed Mike Mullaney, cyfarwyddwr ymchwil i farchnadoedd byd-eang yn Boston Partners, fod potensial ar gyfer crebachiad pellach. “Mae’n debyg bod yna fwy o anfantais i’r farchnad ar hyn o bryd nag sydd wyneb yn wyneb,” meddai dros y ffôn.

Mae'n mynd i fod yn edrych am adolygiadau dadansoddwyr i ddod i lawr a phrisiadau yn mynd yn is.

“Y cwestiwn $64,000 yw a allwn ni gyflawni glaniad meddal neu a ydyn ni’n mynd i gael ein gwthio i ddirwasgiad,” meddai. “Rydyn ni’n fwy yn y gwersyll dirwasgiad nag ydyn ni yn y gwersyll glanio meddal os yw’r Ffed eisiau cyrraedd eu targedau chwyddiant.” Gallai dirwasgiad wthio’r enillion S&P 500 lluosog i tua 13, a gallai hynny fod yn arwydd o faes lle “mae bron popeth wedi’i ddiystyru yn y farchnad.”

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP