Ond yn allweddol i wydnwch y blaendaliad fydd sut mae prisiau asedau yn ymateb i'r FOMC ddydd Mercher nesaf. A dim ond [Cadeirydd y Gronfa Ffederal] Jay Powell sy'n gwybod (ac rydym yn amau nad yw hyd yn oed yn gwybod eto) pa Gadeirydd Ffederal fydd yn dominyddu'r meic - Volckerizer, Powell a Roddwyd yn flaenorol, neu, yn annhebygol, ond o ystyried cysgod y byd-eang. arafu sydd ag adleisiau o 1974, ni ellir ei ddiystyru, Blundering Burns.
Julian Emanuel, Michael Chu, Barak Hurvitz
P/E Islaw'r Cyfartaledd 10 Mlynedd
Sylwadau Buddsoddi
Gwasanaeth Cynghori Buddsoddwyr
Gorffennaf 22: Gyda dirywiad y farchnad stoc, mae cymhareb blaen P/E y
S&P 500
yn 16.3, yn is na'r cyfartaledd pum mlynedd o 18.6 a chyfartaledd 10 mlynedd o 17.0. Fel y nodwyd, mae amcangyfrifon twf enillion consensws yn edrych yn optimistaidd, ond mae nifer o stociau twf o ansawdd uchel, yn enwedig yn y sectorau technoleg a dewisol defnyddwyr, wedi gostwng 40% neu fwy.
Doug Gerlach
Banciau Bach, Problem Fawr
Llythyr Strategaeth CSC
Prifddinas Cove Street
Gorffennaf 21: Mae rhyw 15% o economi UDA yn gysylltiedig mewn rhyw ffordd â thai preswyl. Mae cyfraddau llog wedi codi ac mae fforddiadwyedd tai wedi cymryd ergyd arall. Ni fydd hynny'n dda ar gyfer CMC. Mae gan y 25 banc uchaf tua 70% o ecwiti cyfranddalwyr yn agored i eiddo tiriog masnachol. Mae ganddynt fodelau busnes amrywiol, incwm ffioedd, ac ar fudd net o gynnydd rhesymol mewn cyfraddau llog.
Mae gan y 500 banc nesaf yn ôl maint tua 245% o ecwiti eu cyfranddalwyr mewn eiddo tiriog masnachol. Cerddwch i mewn i swyddfa yn eich ardal chi a dywedwch wrthyf beth rydych chi'n ei weld. Nawr dywedwch wrthyf sut olwg sydd ar fenthyciad eiddo tiriog masnachol hyd at 300 pwynt sail ar y mathemateg honno ar ail-ariannu. Dyna'r ateb i'r rheswm pam nad ydym yn meddwl bod modd prynu banciau llai yma yn llu am 1.5 gwaith gwerth llyfr.
Jeffrey Bronchik
Mesur y Ddeddf CHIPS
Golygfa Tŷ UBS
UBS
Gorffennaf 21: Pleidleisiodd Senedd yr Unol Daleithiau 64-34 o blaid symud y Ddeddf CHIPS ymlaen. Mae'r bil wedi'i addasu hwn wedi'i anelu at gynyddu cynhyrchiad lled-ddargludyddion domestig yr Unol Daleithiau. Bydd y cam allweddol hwn yn agor pleidlais i’r Senedd i basio’r Ddeddf CHIPS yn gynnar yr wythnos nesaf. Os caiff ei basio, bydd yn mynd i Dŷ'r Cynrychiolwyr ac yna'r Llywydd i'w gymeradwyo. Byddai'r bil yn darparu tua $52 biliwn mewn cymorthdaliadau a chredydau treth i hybu cynhyrchiant yr Unol Daleithiau.
Intel
wedi lobïo’n drwm dros basio’r mesur yn dilyn cynlluniau ar gyfer ffatri newydd $20 biliwn yn Ohio.
Gweithgynhyrchu Lled-ddargludyddion Taiwan
ac
Samsung
,
mae'r ddau ohonynt yn adeiladu gweithfeydd newydd, hefyd wedi bod yn lobïo'r Gyngres i basio'r Ddeddf CHIPS.
Disgwylir i bwyslais cynyddol ar gynhyrchu lled-ddargludyddion domestig barhau yng nghanol galw cynyddol a thensiynau geopolitical parhaus rhwng Tsieina a Taiwan, yr arweinydd byd-eang mewn cynhyrchu lled-ddargludyddion. Mae Deddf CHIPS yr Unol Daleithiau yn dilyn tueddiad byd-eang o gefnogi cynhyrchu sglodion domestig. Pasiodd y Comisiwn Ewropeaidd Ddeddf Sglodion Ewropeaidd ym mis Mai, gan gyfeirio biliynau o ddoleri mewn cyllid i gefnogi cynhyrchu sglodion lleol. Gwneuthurwyr sglodion STMicroelectroneg a
GlobalFoundries
wedi cyhoeddi cynlluniau i adeiladu ffatri yn Ffrainc ac mae gan Intel gynlluniau ar gyfer buddsoddiad o $88 biliwn ledled Ewrop. Mae mwy o fuddsoddiad ffowndri sglodion yn rhan o'r duedd ehangach tuag at fwy o ffocws ar ddiogelwch cenedlaethol, gwytnwch y gadwyn gyflenwi, ac annibyniaeth economaidd. Rydym yn cynghori buddsoddwyr i leoli eu portffolios ar gyfer y cyfnod o ddiogelwch, gan gynnwys seiberddiogelwch a diogelwch ynni.
Mark Haefele a'r Tîm
Arafu, Nid Dirwasgiad
Rhagolygon Economaidd a Chyfradd Llog yr UD
Ymddiriedolaeth y Gogledd
Gorffennaf 19: Yn nyfnder dirywiad ac adferiad Covid, gwnaethom ymdrech i roi'r gorau i ddefnyddio'r gair “digynsail.” Er ei bod yn wir nad oedd yr economi erioed wedi gweld crebachiad a bownsio mor aruthrol yn ôl, ni wnaeth y gair gynorthwyo dealltwriaeth neb o sut i ddelio â'r argyfwng. Ddwy flynedd yn ddiweddarach, wrth i ni ystyried y rhagolygon twf, rydym eto mewn tiriogaeth heb ei harchwilio: Mae ofn y dirwasgiad yn parhau i gynyddu, ond nid yw arwyddion dirwasgiad clasurol yn amlwg eto.
Ein prif ffynhonnell o hyder mewn twf yw cyflwr cryf y farchnad lafur. Cyn belled â bod pobl yn gweithio, bydd gweithgarwch economaidd yn parhau a bydd risg y dirwasgiad yn cael ei liniaru. Mae chwyddiant yn gyfyngiad cynyddol, gan roi'r ehangiad mewn perygl. Mae ein hachos sylfaenol yn parhau i fod yn arafu twf, ond nid yn ddirwasgiad llwyr.
Carl R. Tannenbaum, Ryan James Boyle, Vaibhav Tandon
Bydd EM yn disgleirio os bydd Doler yn plymio
Safbwynt Paulsen
Y Grwp Leuthold
Gorffennaf 19: Ar ôl dechrau addawol eleni, mae stociau rhyngwladol bellach yn llusgo'r S&P 500. Yng nghanol y flwyddyn, er gwaethaf doler cryf yr Unol Daleithiau, roedd mynegeion MSCI ACWI ex-UDA ac MSCI EM ex-China yn ei hanfod yn cyfateb i'r S&P 500. Yn wir, trwy fis Mehefin , roedd y mynegai marchnadoedd datblygedig ar y blaen i'r S&P 500 bron i ddwy ran o dair o'r amser, tra bod EM ex-China yn rhagori ar y S&P 500 fwy na 90% o'r amser. Yn ddiweddar, mae ofnau'r dirwasgiad byd-eang wedi dwysáu ac mae doler yr UD wedi cynyddu i'r entrychion, ac mae'r ddau fynegai rhyngwladol bellach yn dilyn ychydig o stociau domestig. Serch hynny, rydym yn glynu wrth duedd tuag at stociau byd-eang - yn enwedig EM ex-China - yn bennaf oherwydd ein bod yn disgwyl i ddoler yr UD blymio'n fuan!
James W. Paulsen
Er mwyn cael ei ystyried ar gyfer yr adran hon, dylid anfon deunydd, gydag enw a chyfeiriad yr awdur ato [e-bost wedi'i warchod].