Hyd yn hyn yn 2022, gyda chwyddiant yn gynddeiriog, mae bondiau wedi colli 10%—ymysg yr enillion gwaethaf yn hanes yr UD. Ddydd Mercher, y Gronfa Ffederal cyfraddau llog uwch o 0.5 pwynt canran, y cynnydd mwyaf sydyn yn blynyddoedd 22.
Eto i gyd, yn union fel y bydd eich corff yn dechrau gwella o anaf cyn y gallwch deimlo unrhyw welliant, efallai y bydd y gwaethaf i fuddsoddwyr bond eisoes yn dod i ben. Efallai bod y rhai sy'n dympio bondiau nawr yn gwneud camgymeriad trwy werthu'n isel ar ôl prynu'n uchel.
Gadewch i ni ddechrau trwy roi'r boen mewn persbectif hanesyddol.
Mae marchnad bondiau'r UD wedi cael enillion cadarnhaol, cyn chwyddiant, ym mhob un ond pedair blynedd ers 1976. Hyd yn oed yn 1994, pan gododd y Gronfa Ffederal gyfraddau llog chwe gwaith am gyfanswm o 2.5 pwynt canran, collodd bondiau 3% yn unig yn gyfanredol.
Nid yw marchnad bondiau'r UD bron erioed wedi colli cymaint o arian ag yn ystod pedwar mis cyntaf 2022, yn ôl Edward McQuarrie, yn athro busnes emeritws ym Mhrifysgol Santa Clara sy'n astudio ased yn dychwelyd dros y canrifoedd.
Collodd bondiau hirdymor y Trysorlys fwy na 18% eleni trwy Ebrill 30. Mae hynny'n rhagori ar y record flaenorol, colled o 17% yn y 12 mis a ddaeth i ben ym mis Mawrth 1980, meddai Mr McQuarrie. Mae'r farchnad bondiau eang wedi perfformio'n waeth hyd yn hyn yn 2022, meddai, nag mewn unrhyw flwyddyn gyflawn er 1792 ac eithrio un. Roedd hynny'r holl ffordd yn ôl yn 1842, pan ddaeth dirwasgiad dwfn at waelod y graig.
Mae'n werth nodi, wedi'i addasu ar gyfer chwyddiant, fod o leiaf naw cyfnod blaenorol wedi bod yn waeth, meddai Bryan Taylor, prif economegydd yn Global Financial Data, cwmni ymchwil yn San Juan Capistrano, Calif.
Mae chwyddiant yn debyg i kryptonit ar gyfer bondiau, y mae eu taliadau llog yn sefydlog ac felly ni allant dyfu i gyd-fynd â'r cynnydd mewn costau byw. Tan yn ddiweddar, roedd chwyddiant yn ymddangos fel problem o'r gorffennol pell, pan oedd yn aml yn plagio buddsoddwyr bond.
Am y rhan fwyaf o'r pedwar degawd ers 1981, mae cyfraddau llog wedi bod yn gostwng a phrisiau bond yn codi, gan greu cyfnod o enillion cyfalaf ar gyfer buddsoddwyr incwm sefydlog. Roeddech nid yn unig yn ennill llog ar eich bondiau ond hefyd wedi pocedu elw ychwanegol wrth iddynt godi mewn gwerth.
Dros rai cyfnodau hir, fel yr 20 mlynedd a ddaeth i ben ym mis Mawrth 2020, enillodd bondiau adenillion hyd yn oed yn uwch na stociau, heb unrhyw golledion celu gwaed.
Mae'r blynyddoedd gogoniant hynny wedi mynd.
“Rwy'n meddwl bod y dirywiad hir mewn cyfraddau llog wedi dod i ben o'r diwedd,” meddai Mr Taylor. “Mae pobl wedi bod yn anghywir am gyfeiriad cyfraddau ers 40 mlynedd, ond mae’n rhaid i mi feddwl y gallent fod yn iawn o’r diwedd ar hyn o bryd.”
Mae'r posibilrwydd o golli arian wrth i gyfraddau godi yn ymddangos fel pe bai'n brawychu llawer o bobl. Ar ôl arllwys $592 biliwn i gronfeydd bond y llynedd, mae buddsoddwyr wedi yancio $104 biliwn hyd yn hyn yn 2022, yn ôl Sefydliad y Cwmnïau Buddsoddi.
Ond nid yw cynnydd graddol mewn cyfraddau yn ddrwg i fuddsoddwyr bond - cyn belled â bod chwyddiant yn dod o dan reolaeth.
Peidiwch â gwneud unrhyw gamgymeriad: Mae buddsoddi mewn bondiau yn weithred o ffydd y gall y Ffed ddofi chwyddiant. A hynny, fel Ysgrifennydd Trysorlys yr Unol Daleithiau Mae Janet Yellen wedi dweud, “bydd angen sgil a phob lwc hefyd.”
Fodd bynnag, os yw'r Ffed yn atal chwyddiant, dylai buddsoddwyr bond fod yn iawn - a dylent wneud yn well dros amser wrth iddynt ail-fuddsoddi eu hincwm yn hytrach na'i gymryd fel arian parod.
Yn y tymor hir, mae cyfanswm enillion bondiau yn dibynnu llawer mwy ar eu hincwm nag ar newidiadau mewn pris. Ers 1976, mae ychydig dros 90% o elw blynyddol cyfartalog marchnad bond yr Unol Daleithiau wedi dod o log a'i ail-fuddsoddi, yn ôl Loomis, Sayles & Co., rheolwr buddsoddi yn Boston.
Diolch i'r cynnydd diweddar mewn prisiau, mae'r cynnyrch ar farchnad bondiau cyfanredol yr UD, sef tua 3.6%, wedi dyblu ers Rhagfyr 31.
Mae pobl bob amser yn mynd ar ôl y gorffennol gyda'u harian. Ychwanegodd buddsoddwyr fwy na $445 biliwn at gronfeydd bond yn 2020, yn bennaf oherwydd bod enillion y gorffennol mor gryf. Ond erbyn diwedd y flwyddyn honno, roedd y cynnyrch ar farchnad fondiau'r UD wedi gostwng i prin mwy nag 1% - sy'n golygu bod enillion yn y dyfodol yn sicr o fod yn isel.
Roedd buddsoddwyr yn rhy frwd bryd hynny. Efallai eu bod nhw'n rhy besimistaidd nawr.
Y rhagfynegydd gorau sengl o enillion bondiau yn y dyfodol, cyn chwyddiant, yw eu cynnyrch hyd at aeddfedrwydd. Wrth i brisiau ostwng, mae cynnyrch yn codi, felly mae'r llwybr diweddar mewn bondiau wedi cynyddu eu hadenillion disgwyliedig.
“Ar y cynnyrch cychwynnol hyn nawr, mae gennych chi fwy o glustog i gyfraddau tywydd cynyddol,” meddai Lauren Wagandt, cyd-reolwr
T. Rowe Price Cronfa Incwm Corfforaethol.
“Ac rydyn ni’n dechrau gweld rhywfaint o werth yn dod i’r amlwg.”
RHANNWCH EICH MEDDWL
Ydych chi wedi cael curiad yn y farchnad bondiau? Sut ydych chi wedi ymateb? Ymunwch â'r sgwrs isod.
Mae cynnyrch ar fynegeion bondiau corfforaethol, meddai, yn brwsio eu lefelau uchaf mewn o leiaf 11 mlynedd.
Mae'r cynnydd diweddar mewn arenillion hefyd yn golygu bod gwarantau tymor byrrach Trysorlys yr UD yn debygol o fod yn glustogau mwy effeithiol yn erbyn gostyngiadau mewn stociau yn y dyfodol.
Os yw eich colledion diweddar yn gwneud i chi deimlo fel achubiaeth allan ar fondiau, cofiwch pam eich bod yn berchen arnynt. Nid yw bondiau i fod i'ch gwneud chi'n gyfoethog; maent yn eich cadw rhag mynd yn dlawd tra'n talu rhywfaint o incwm i chi ar hyd y ffordd.
“Mae'n bwysig peidio â mynd yn rhy emosiynol am y dychweliadau diweddar rydyn ni wedi'u gweld,” meddai Ms Wagandt. “Mae yna fwy o incwm a mwy o werth nawr.”
Ysgrifennwch at Jason Zweig yn [e-bost wedi'i warchod]
Hawlfraint © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Cedwir pob hawl. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Ffynhonnell: https://www.wsj.com/articles/its-the-worst-bond-market-since-1842-thats-the-good-news-11651849380?siteid=yhoof2&yptr=yahoo