Dywed Jamie Dimon chwyddiant, y gallai rhyfel Wcráin gynyddu'r risgiau i'r Unol Daleithiau yn ddramatig

Jamie Dimon, Prif Swyddog Gweithredol a chadeirydd banc mwyaf yr Unol Daleithiau gan asedau, sylw at gyfuniad digynsail o risgiau sy'n wynebu'r wlad yn ei lythyr cyfranddaliwr blynyddol.

Mae tri heddlu yn debygol o lunio'r byd dros y degawdau nesaf: economi'r UD yn adlamu o'r pandemig Covid; chwyddiant uchel a fydd yn arwain mewn oes o gyfraddau cynyddol, a Rwsia goresgyniad yr Wcráin a'r argyfwng dyngarol canlyniadol sydd bellach ar y gweill, yn ôl Dimon.

“Mae pob un o’r tri ffactor hyn a grybwyllwyd uchod yn unigryw yn ei rinwedd ei hun: Yr adferiad dramatig wedi’i ysgogi gan ysgogiad o’r pandemig COVID-19, yr angen tebygol am godi cyfraddau’n gyflym a gwrthdroi QE yn ofynnol, a’r rhyfel yn yr Wcrain a’r sancsiynau ar Rwsia, ”ysgrifennodd Dimon.

“Maen nhw'n cyflwyno amgylchiadau hollol wahanol i'r hyn rydyn ni wedi'i brofi yn y gorffennol - a gall eu cydlifiad gynyddu'r risgiau sydd o'n blaenau yn aruthrol,” ysgrifennodd. “Er ei bod yn bosibl, ac yn obeithiol, y bydd gan bob un o’r digwyddiadau hyn atebion heddychlon, dylem baratoi ar gyfer y canlyniadau negyddol posibl.”

Llythyr Dimon, darllen yn eang mewn cylchoedd busnes oherwydd y JPMorgan Roedd statws y Prif Swyddog Gweithredol fel llefarydd amlycaf ei ddiwydiant yn cymryd naws fwy di-flewyn ar dafod o'i statws ef Missive dim ond y llynedd. Er iddo ysgrifennu’n helaeth am yr heriau sy’n wynebu’r wlad, gan gynnwys anghydraddoldeb economaidd a chamweithrediad gwleidyddol, darlledodd y llythyr hwnnw ei gred bod yr Unol Daleithiau yng nghanol ffyniant a allai redeg yn “hawdd” i 2023.

Nawr, fodd bynnag, mae cychwyn y gwrthdaro Ewropeaidd mwyaf ers yr Ail Ryfel Byd wedi newid pethau, yn crwydro marchnadoedd, yn adlinio cynghreiriau ac yn ailstrwythuro patrymau masnach fyd-eang, ysgrifennodd. Mae hynny'n cyflwyno risgiau a chyfleoedd i'r Unol Daleithiau a democratiaethau eraill, yn ôl Dimon.

“Bydd y rhyfel yn yr Wcrain a’r sancsiynau ar Rwsia, o leiaf, yn arafu’r economi fyd-eang - a gallai waethygu’n hawdd,” ysgrifennodd Dimon. Mae hynny oherwydd yr ansicrwydd ynghylch sut y daw'r gwrthdaro i ben a'i effaith ar gadwyni cyflenwi, yn enwedig i'r rhai sy'n ymwneud â chyflenwadau ynni.

Ychwanegodd Dimon, yn achos JPMorgan, nad yw'r rheolwyr yn poeni amdano amlygiad uniongyrchol i Rwsia, er y gallai’r banc “dal i golli tua $1 biliwn dros amser.”

Dyma ddyfyniadau o Dimon's llythyr.

“Rydym yn disgwyl i’r canlyniad o’r rhyfel a’r sancsiynau canlyniadol leihau CMC Rwsia 12.5% ​​erbyn canol blwyddyn (gostyngiad sy’n waeth na’r gostyngiad o 10% ar ôl rhagosodiad 1998). Ar hyn o bryd mae ein heconomegwyr yn meddwl y bydd ardal yr ewro, sy'n ddibynnol iawn ar Rwsia am olew a nwy, yn gweld twf CMC o tua 2% yn 2022, yn lle'r cyflymder uchel o 4.5% yr oeddem wedi'i ddisgwyl dim ond chwe wythnos yn ôl. Mewn cyferbyniad, maent yn disgwyl i economi'r UD ddatblygu tua 2.5% yn erbyn amcangyfrif blaenorol o 3%. Ond rwy’n rhybuddio bod yr amcangyfrifon hyn yn seiliedig ar olwg gweddol statig ar y rhyfel yn yr Wcrain a’r sancsiynau sydd bellach yn eu lle.”

“Gellid ychwanegu llawer mwy o sancsiynau - a allai gynyddu eu heffaith yn ddramatig, ac yn anrhagweladwy. Ynghyd ag natur anrhagweladwy rhyfel ei hun a'r ansicrwydd ynghylch cadwyni cyflenwi nwyddau byd-eang, mae hyn yn creu sefyllfa a allai fod yn ffrwydrol. Siaradaf yn ddiweddarach am natur ansicr y cyflenwad ynni byd-eang, ond am y tro, yn syml, mae’n hawdd tarfu ar y cyflenwad hwnnw.”

“Rhaid i America fod yn barod ar gyfer y posibilrwydd o ryfel estynedig yn yr Wcrain gyda chanlyniadau anrhagweladwy. … Rhaid inni edrych ar hyn fel galwad deffro. Mae angen inni ddilyn strategaethau tymor byr a hirdymor gyda'r nod o nid yn unig ddatrys yr argyfwng presennol ond hefyd cynnal undod hirdymor y cynghreiriau democrataidd sydd newydd eu cryfhau. Mae angen i ni wneud hwn yn safiad parhaol, hirhoedlog dros ddelfrydau democrataidd ac yn erbyn pob math o ddrygioni.”

“Mae ymddygiad ymosodol Rwseg yn cael canlyniad dramatig a phwysig arall: Mae’n cyfuno’r byd democrataidd, Gorllewinol - ar draws Ewrop a gwledydd Sefydliad Cytundeb Gogledd yr Iwerydd (NATO) i Awstralia, Japan a Korea. […] Bydd canlyniad y ddau fater hyn yn mynd y tu hwnt i Rwsia ac yn debygol o effeithio ar geopolitics am ddegawdau, gan arwain o bosibl at adlinio cynghreiriau ac ailstrwythuro masnach fyd-eang. Mae'n debygol y bydd y ffordd y mae'r Gorllewin yn cyd-fynd, ac a all y Gorllewin gynnal ei undod, yn pennu'r drefn fyd-eang yn y dyfodol ac yn siapio perthynas bwysig America (a'i chynghreiriaid) â Tsieina. ”

“Mae hefyd yn amlwg bod angen ailstrwythuro cadwyni masnach a chyflenwi, lle maent yn effeithio ar faterion diogelwch cenedlaethol. Yn syml, ni allwch ddibynnu ar wledydd sydd â diddordebau strategol gwahanol ar gyfer nwyddau a gwasanaethau hanfodol. Nid oes angen i ad-drefnu o'r fath fod yn drychineb nac yn ddatgysylltu. Gyda dadansoddiad a gweithrediad meddylgar, dylai fod yn rhesymegol ac yn drefnus. Mae hyn er budd pawb.”

“Ar gyfer unrhyw gynhyrchion neu ddeunyddiau sy'n hanfodol ar gyfer diogelwch cenedlaethol (meddyliwch am ddaearoedd prin, 5G a lled-ddargludyddion), rhaid i gadwyn gyflenwi'r UD fod naill ai'n ddomestig neu'n agored i gynghreiriaid cwbl gyfeillgar yn unig. Ni allwn ac ni ddylem byth fod yn ddibynnol ar brosesau y gellir ac a fydd yn cael eu defnyddio yn ein herbyn, yn enwedig pan fyddwn fwyaf agored i niwed. Am resymau diogelwch cenedlaethol tebyg, dylid cyfyngu ar weithgareddau (gan gynnwys gweithgareddau buddsoddi) sy'n helpu i greu risg diogelwch cenedlaethol - hy, rhannu technoleg hanfodol â gwrthwynebwyr posibl. ”

“Mae’n debygol y bydd yr ailstrwythuro hwn yn digwydd dros amser ac nid oes angen iddo fod yn aflonyddgar iawn. Bydd enillwyr a chollwyr - rhai o'r prif fuddiolwyr fydd Brasil, Canada, Mecsico a gwledydd cyfeillgar De-ddwyrain Asia. Ynghyd ag ad-drefnu ein cadwyni cyflenwi, rhaid inni greu systemau masnachu newydd gyda'n cynghreiriaid. Fel y soniwyd uchod, fy newis fyddai ailymuno â’r TPP - dyma’r trefniant geostrategol a masnach gorau posibl gyda chenhedloedd y cynghreiriaid.”

“Gwnaeth y Gronfa Ffederal a’r llywodraeth y peth iawn trwy gymryd camau dramatig beiddgar yn dilyn yr anffawd a ryddhawyd gan y pandemig. Wrth edrych yn ôl, fe weithiodd. Ond hefyd wrth edrych yn ôl, mae'n debyg bod y feddyginiaeth (gwariant cyllidol a QE) yn ormod ac wedi para'n rhy hir. ”

“Nid wyf yn eiddigeddus wrth y Ffed am yr hyn y mae’n rhaid iddo ei wneud nesaf: Y cryfaf yw’r adferiad, yr uchaf yw’r cyfraddau sy’n dilyn (credaf y gallai hyn fod yn sylweddol uwch nag y mae’r marchnadoedd yn ei ddisgwyl) a’r cryfaf yw’r tynhau meintiol (QT). Os bydd y Ffed yn ei gael yn iawn, gallwn gael blynyddoedd o dwf, a bydd chwyddiant yn dechrau cilio yn y pen draw. Beth bynnag, bydd y broses hon yn achosi llawer o syndod a marchnadoedd cyfnewidiol iawn. Ni ddylai'r Ffed boeni am farchnadoedd cyfnewidiol oni bai eu bod yn effeithio ar yr economi wirioneddol. Mae economi gref yn trechu anweddolrwydd y farchnad.”

“Un peth y dylai’r Ffed ei wneud, ac mae’n ymddangos ei fod wedi’i wneud, yw eithrio eu hunain - rhoi hyblygrwydd eithaf i’w hunain - o’r patrwm o godi cyfraddau dim ond 25 pwynt sail a gwneud hynny ar amserlen reolaidd. Ac er y gallant gyhoeddi sut y maent yn bwriadu lleihau mantolen Ffed, dylent fod yn rhydd i newid y cynllun hwn ar fyr rybudd er mwyn delio â digwyddiadau gwirioneddol yn yr economi a'r marchnadoedd. Bydd Ffed sy'n ymateb yn gryf i ddata a digwyddiadau mewn amser real yn y pen draw yn creu mwy o hyder. Beth bynnag, bydd angen i gyfraddau godi'n sylweddol. Mae gan y Ffed waith caled i'w wneud felly gadewch i ni i gyd ddymuno'r gorau iddyn nhw."

“Eleni, fe wnaethon ni gyhoeddi bod y byddai costau cysylltiedig â buddsoddiadau yn cynyddu o $11.5 biliwn i $15 biliwn. Rwy'n mynd i geisio disgrifio'r 'buddsoddiadau cynyddrannol' o $3.5 biliwn, er na allaf eu hadolygu i gyd (ac am resymau cystadleuol ni fyddwn). Ond rydym yn gobeithio y bydd ychydig o enghreifftiau yn rhoi cysur i chi yn ein proses gwneud penderfyniadau.

Mae gan rai buddsoddiadau amser gweddol ragweladwy i lif arian positif ac enillion da a rhagweladwy ar fuddsoddiad (ROI) sut bynnag y byddwch yn ei fesur. Mae’r buddsoddiadau hyn yn cynnwys canghennau a bancwyr, ledled y byd, ar draws ein holl fusnesau. Maent hefyd yn cynnwys rhai costau marchnata, sydd ag enillion hysbys a mesuradwy. Bydd y categori hwn gyda'i gilydd yn ychwanegu $1 biliwn at ein treuliau yn 2022.

“Dros y 18 mis diwethaf, fe wnaethom wario bron i $5 biliwn ar gaffaeliadau, a fydd yn cynyddu treuliau 'buddsoddiad cynyddrannol' o tua $700 miliwn yn 2022. Disgwyliwn i'r rhan fwyaf o'r caffaeliadau hyn gynhyrchu adenillion cadarnhaol ac enillion cryf o fewn ychydig flynyddoedd, gan gyfiawnhau hynny'n llawn. eu cost. Mewn rhai achosion, mae’r caffaeliadau hyn yn ennill arian - yn ogystal, yn ein barn ni, yn helpu i atal erydiad mewn rhannau eraill o’n busnes.”

“Mae ein ehangiad defnyddwyr rhyngwladol yn fuddsoddiad o natur wahanol. Credwn fod y byd digidol yn rhoi cyfle inni adeiladu banc defnyddwyr y tu allan i’r Unol Daleithiau a all, dros amser, ddod yn gystadleuol iawn—opsiwn nad yw’n bodoli yn y byd ffisegol. Dechreuwn gyda nifer o fanteision y credwn y byddant yn cryfhau dros amser. … Mae gennym y ddawn a'r wybodaeth i gyflwyno'r rhain drwy'r dechnoleg ddiweddaraf, sy'n ein galluogi i harneisio'r ystod lawn o alluoedd hyn gan ein holl fusnesau. Gallwn gymhwyso'r hyn yr ydym wedi'i ddysgu yn ein masnachfraint flaenllaw yn yr UD ac i'r gwrthwyneb. Efallai ein bod ni'n anghywir ar yr un hon, ond rydw i'n hoffi ein llaw.”

“Er gwaethaf yr heriau pandemig a chadw talent, rydym yn parhau i wneud hynny rhoi hwb i'n cynrychiolaeth ymhlith menywod a phobl o liw. … Dyrchafwyd mwy o fenywod i swydd rheolwr gyfarwyddwr yn 2021 nag erioed o’r blaen; yn yr un modd, dyrchafwyd y nifer uchaf erioed o fenywod yn gyfarwyddwr gweithredol. Erbyn diwedd y flwyddyn, yn seiliedig ar weithwyr a nododd eu hunain, roedd menywod yn cynrychioli 49% o gyfanswm gweithlu'r cwmni. Yn gyffredinol, roedd cynrychiolaeth Sbaenaidd yn 20%, cynyddodd cynrychiolaeth Asiaidd i 17% a chynyddodd cynrychiolaeth Ddu i 14%.