Nid yw Sleid mis Ionawr yn golygu bod y farchnad stoc wedi'i thynghedu ar gyfer 2022

“Fel mae Ionawr yn mynd, felly hefyd y flwyddyn” yn y farchnad stoc. Felly mae cred gyffredin ymhlith masnachwyr. Os ydych chi'n ei gredu, mae'n debyg eich bod chi'n ofnus ar hyn o bryd, gan fod Mynegai Cyfanswm Elw 500 Standard & Poor i lawr 7.66% yn ystod tair wythnos gyntaf eleni.

Cymerwch galon. Mae cred dangosydd mis Ionawr - a elwir yn aml yn faromedr Ionawr - yn ofergoel. Rwyf wedi astudio gweithredu yn y farchnad o 1950 trwy'r presennol i weld a yw'r baromedr hwn yn golygu unrhyw beth. Dyna gyfnod o 72 mlynedd.

Yn yr ystyr amrwd, roedd y baromedr yn iawn 77% o'r amser. Fodd bynnag, roedd model rhagweld naïf sy'n rhagweld bob blwyddyn yn flwyddyn i fyny yn iawn 79% o'r amser. Nid yw hynny'n siarad yn dda am y baromedr tybiedig.

Ond arhoswch, mae'n gwaethygu.

Mae Ionawr, wrth gwrs, yn rhan o'r flwyddyn y mae i fod i'w rhagweld. Felly prawf tecach fyddai: Pa mor dda mae Ionawr yn rhagweld yr 11 mis nesaf? Ar y sail honno, dim ond 67% o'r amser y bu'n gywir.

Y cwestiwn pwysicaf ar gyfer nerfau gwasgarog masnachwyr yw'r cwestiwn hwn: Pa mor gywir yw'r baromedr mewn blynyddoedd pan fydd mis Ionawr i lawr. Dyma lle mae camsyniad ansawdd proffwydol Ionawr wir yn disgyn ar wahân. Rhwng 1950 a 2021, mae Ionawr wedi bod i lawr 29 gwaith, ond dim ond mewn 12 achos y dirywiodd y farchnad am y flwyddyn lawn. Dyna gyfradd gywirdeb o 44%, yn waeth na siawns.

A gaf fi roi sicrwydd y bydd y farchnad ar i fyny eleni? Nac ydw; ni all neb. Ond nid yw gweithredu'r farchnad yn ystod y tair neu bedair wythnos gyntaf yn pennu a yw'r cynnydd neu'r gostyngiad ar gyfer y flwyddyn mewn unrhyw ffordd.

Am yr hyn sy'n werth, fy rhagfynegiad fy hun yw y bydd y farchnad yn postio enillion un digid cadarnhaol eleni. Prif bryder buddsoddwyr yw cyfraddau llog cynyddol. Ond rwy'n meddwl bod Edson Gould, un o feirniaid y farchnad o'r 1930au i'r 1950au, ar y trywydd iawn pan ddywedodd ei bod yn cymryd tri chynnydd yn y gyfradd i ddadreilio stociau. Galwodd ef y rheol “tri cham a thramgwydd”. Yn nyddiau Gould, roedd y Ffed fel arfer yn codi cyfraddau llog mewn cynyddrannau hanner pwynt. Heddiw mae'r Ffed yn tueddu i ddefnyddio symudiadau chwarter pwynt. Felly rwy'n meddwl y gallai gymryd mwy na thri chynnydd yn y gyfradd i greu trafferth difrifol i stociau.

Effaith Ionawr

Darn arall o lên y farchnad sydd ynghlwm wrth Ionawr yw effaith Ionawr. Mewn gwirionedd, mae hwn yn gydlifiad o dri effaith.

· Mae stociau yn gyffredinol yn tueddu i godi ym mis Ionawr

· Mae stociau bach fel arfer yn gwneud yn dda

· Mae collwyr y llynedd yn bownsio'n ôl yn aml, mewn “adlam Ionawr”

Hyd yn hyn eleni, ni welaf unrhyw arwydd o effaith mis Ionawr. Yn amlwg nid yw'r elfen gyntaf, sef cynnydd cyffredinol yn y farchnad, yn digwydd. Nid yw stociau bach yn gwneud llawer yn well na rhai mawr. Mae Mynegai Cyfanswm Enillion Russell 2000, mynegai capiau bach, i lawr 6.97% hyd at Ionawr 21.

O ran collwyr y llynedd, maen nhw'n cael eu curo eto. Ym mis Rhagfyr, ysgrifennais am bum stoc sydd wedi dioddef gostyngiadau rhyfeddol yn 2021: Peloton Rhyngweithiol (PTON), Altice UDA (ATUS), Grŵp Zillow (ZG), Meddalwedd Coupa (COUP) a Canol Canolog (RNG).

Mae pob un o'r pum stoc anffodus hyn wedi gostwng mwy na'r S&P 500 yn ystod tair wythnos gyntaf 2022. Gyda'i gilydd, maent i lawr 17%, ar ben eu colledion y llynedd (a oedd yn amrywio o 50% i 76%).   

Nid oes gennyf ddata systematig ar effaith mis Ionawr fel yr wyf ar faromedr Ionawr. Ond gallaf ddweud o brofiad personol ei fod ymhell o fod yn beth sicr. Yn 2018, er enghraifft, collais bwndel o opsiynau galwadau prynu arian ar stociau dirywiad y flwyddyn flaenorol.

Beth sydd i fyny

Er ei bod wedi bod yn flwyddyn anodd hyd yn hyn, nid yw popeth yn gostwng. Mae tua 10% o stociau i fyny. Mae llawer o'r enillwyr yn stociau ynni. Mae cynhyrchwyr olew a nwy wedi torri nifer y ffynhonnau olew a nwy gweithredol yng Ngogledd America yn ystod y tair blynedd diwethaf, i lai na 500 o fwy na 800. O ganlyniad, mae prisiau olew a nwy wedi bod yn codi, ac mae llawer o stociau ynni yn gwneud. yn dda.

Dau gawr gwasanaeth maes olew, Schlumberger Cyf. (SLB) a Halliburton Co. (HAL) i fyny tua 15%. Mae cyfres o stociau ynni eraill hefyd i fyny, gan gynnwys Hess (HES), Petroliwm Occidental (OXY) a Phillips 66 Partneriaid LP (PSXP).

Fy nheimlad i yw bod gan y rali ynni-diwydiant ymhellach i redeg. Roedd y stociau hyn ar eu gliniau am chwe blynedd, gan ddechrau yng nghanol 2014. Mae llawer yn dal i gael eu gwerthfawrogi'n rhesymol.

Datgelu: Mae cronfa rhagfantoli rydw i'n ei rheoli wedi gwerthu'n fyr (betio ar ostyngiad yn) Ring Central.