(Bloomberg) - Mae'n bosibl y bydd cyfrannau o stociau meme fel Bed Bath & Beyond Inc. ac AMC Entertainment Holdings Inc. yn mynd yn wallgof eto, ond nid yw hynny'n golygu bod angen i fuddsoddwyr gadw'n glir ohonynt.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae hynny yn ôl Jeremy Siegel, athro emeritws cyllid yn Ysgol Wharton Prifysgol Pennsylvania, sy'n dweud bod stociau mor gyfnewidiol yn gerbydau gamblo yn fwy na dim arall, er y gall y betiau hapfasnachol fod yn rhan fach o bortffolios buddsoddwyr iau o hyd.
Ymunodd Siegel, ynghyd â Jeremy Schwartz, prif swyddog buddsoddi byd-eang yn WisdomTree, â’r podlediad diweddaraf “What Goes Up” i drafod hynny, yn ogystal â chyflwr yr economi, chwyddiant a marchnadoedd.
Isod mae uchafbwyntiau'r sgwrs wedi'u cyddwyso a'u golygu'n ysgafn. Cliciwch yma i wrando ar y podlediad llawn, neu danysgrifio ar Apple Podcasts neu ble bynnag y byddwch yn gwrando.
C: Yn ystod y blynyddoedd diwethaf, rydym wedi gweld twf masnachwyr manwerthu fel grym pwysig mewn marchnadoedd, yr hyn yr ydym yn ei alw'n stociau meme. Sut ydych chi'n meddwl am hynny?
Siegel: Dewch i ni gymryd AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop. Beth yw cyfanswm eu gwerth marchnad? Un hanner o 1% o stociau neu lai. A hyd yn oed os ydych chi'n ychwanegu ychydig mwy o femes, rydych chi'n dal i gael rhan hollol ddiddiwedd o'r farchnad. Nawr, efallai eu bod yn edrych fel bod yna lawer o dân gwyllt—mae yna lawer o symud. Os ydych chi'n hoff o gamblo a'ch bod chi'n hoffi hynny, ewch ati. Flwyddyn yn ôl dywedais, braidd yn geidwadol, nid wyf yn meddwl y byddant yn rhoi boddhad i fuddsoddwyr hirdymor. Maen nhw'n gerbydau gamblo yn fwy na dim byd arall.
Ond rydw i bob amser yn argymell i bobl ifanc, os ydych chi eisiau chwarae gyda 10% neu 15% o'ch portffolio yn y gemau hynny, iawn. Ond, rhowch yr 85% arall i mewn i ryw fath o gronfa hirdymor wedi’i mynegeio a fydd ag ystyr i chi pan fyddwch chi’n dod yn oedolyn o’r diwedd.
Dydw i ddim eisiau lleihau hynny pan dwi'n dweud dod yn oedolyn o'r diwedd oherwydd bod rhai o'r rhain yn oedolion. A gyda llaw, mae rhai pobl yn gwybod sut i chwarae'r marchnadoedd hyn. Rwy'n dweud, pan fyddwch chi'n ymddeol fel rydw i. Fel y dywedais, mae'n hwyl chwarae gyda dogn. Dw i'n dweud wrth fy mab am chwarae gyda dogn. Ond peidiwch â gwneud hynny'n rhan fawr o'ch portffolio oni bai bod gennych chi arian dros ben yn anhygoel a'ch bod chi'n gallu fforddio colli 80% ohono.
C: Beth ydych chi'n ei ddisgwyl gan y Ffed am weddill y flwyddyn hon?
Siegel: Nid yw'r hyn y maent yn ei wneud a'r hyn y dylent ei wneud yr un peth o reidrwydd. Ar y pwynt penodol hwn, rwy'n meddwl bod yr hyn y dylent ei wneud ar yr ochr ychydig yn llai ymosodol. O ystyried y data sydd gennym hyd yn hyn yn awr—unwaith eto, wrth i ddata ddod i mewn, gall pethau newid—nid wyf yn meddwl y dylent fynd mwy na 100 pwynt sail ychwanegol drwy ddiwedd y flwyddyn.
Nawr mae llawer o bobl yn synnu at fy argymhelliad gan fy mod yn sicr yn wych hebog ac wedi rhybuddio am chwyddiant yn gynharach yn ôl pob tebyg nag unrhyw ddaroganwr neu economegydd arall. Y rheswm yr wyf yn ei argymell ar yr ochr ysgafn yma yw oherwydd pan fyddaf yn edrych ar chwyddiant ar lawr gwlad—nid yn yr ystadegau ffurfiol a gyhoeddwyd gan y Biwro Ystadegau Llafur, ond mewn gwirionedd yr hyn sy'n digwydd yn y marchnadoedd gweithredol, yn y marchnadoedd y mae prisiau yn benderfynol bob dydd, marchnadoedd nwyddau, marchnadoedd ynni, ac yn enwedig hyd yn oed y farchnad dai—gwelaf brisiau’n dirywio. Nid wyf yn gweld prisiau'n codi mewn gwirionedd.
Nid yw'n golygu na fyddwn yn gweld prisiau'n codi yn y mynegai prisiau defnyddwyr oherwydd bod y ffordd y mae wedi'i lunio yn llusgo'n fawr i'r hyn sy'n digwydd mewn gwirionedd. Serch hynny, rwy’n meddwl bod y cynnydd sydd wedi digwydd hyd yn hyn a’r hyn y mae’r farchnad yn ei ragweld ac sydd wedi’i ymgorffori wedi arafu’r cyflenwad arian yn aruthrol. Mewn gwirionedd, mae’r cyflenwad arian wedi crebachu ers mis Mawrth, sydd bron yn ddigwyddiad digynsail. Ac o ganlyniad, er bod chwyddiant ar y gweill, fy nheimlad i yw na ddylem fynd yn rhy ymosodol ar hyn o bryd. Rwy'n gweld chwyddiant yn cyrraedd uchafbwynt yn y byd go iawn, er y byddwn yn parhau i fod yn uchel yn yr ystadegau.
C: Dywedasoch yn ddiweddar ein bod eisoes mewn dirwasgiad ysgafn—a allwch siarad mwy am hynny?
Siegel: Rhyw fath o reolaeth, mae dirwasgiad yn ddau chwarter gostyngol o CMC go iawn. Yn ôl yr ystadegau swyddogol, rydym wedi eu cael yn y chwarteri cyntaf a'r ail. A dyna beth oeddwn yn ei olygu. Nawr, nid wyf yn meddwl ei fod yn mynd i gael ei alw'n ddirwasgiad. Mae'r Swyddfa Genedlaethol Ymchwil Economaidd, sy'n sefydliad ymchwil preifat, nid y llywodraeth, yn gwneud y penderfyniad swyddogol fisoedd yn ddiweddarach. Ac maen nhw'n edrych ar lawer mwy na'r CMC yn unig.
Ond roeddwn yn dweud ei fod yn edrych fel ein bod mewn dirwasgiad gwirioneddol, os nad llwyr, yn ddirwasgiad twf, sydd gyda llaw, yn edrych fel ei fod yn parhau yn y chwarter hwn. Mae'r amcangyfrifon a gaf rhwng sero ac un. Nawr, dim ond data ar gyfer mis Gorffennaf sydd gennym mewn gwirionedd. Ond serch hynny, rydym wedi cael gostyngiad digynsail mewn CMC tra ar yr un pryd â thwf cadarn yn y farchnad lafur, sy'n gwbl anhysbys mewn hanes.
Os ydym wedi ychwanegu 3.2 miliwn o swyddi ar y gyflogres a CMC wedi gostwng, sut mae hynny'n bosibl? Beth mae'r bobl hyn yn ei wneud? Ydyn nhw'n troi'u bodiau, neu ydyn nhw'n honni eu bod nhw'n gweithio gartref wyth awr pan maen nhw'n gweithio gartref am bedair awr? Dydw i ddim yn gwybod. Ond mae gennym ni rywbeth nad ydyn ni erioed wedi'i gael o'r blaen. Ac rwy'n golygu 75 mlynedd o ystadegau, nid ydym erioed wedi cael twf yn y gweithlu a CMC sy'n dirywio o'r blaen, ac mae'r meintiau'n syfrdanol. Ac rwy'n credu y dylai'r Ffed a gweinyddiaeth Biden fod yn gweithio ar y broblem hon o sut mae gennym ni'r holl bobl hyn, llogi newydd, ac eto'n gostwng CMC. Mae'n gwymp cynhyrchiant yn y data sy'n ddigynsail. Ac rwy'n ei olygu, yn ôl gorchmynion maint bron, nid ydym wedi gweld unrhyw beth fel hyn.
C: Ble ydych chi'n meddwl yw'r lle gorau i fuddsoddi ar hyn o bryd?
Schwartz: Un o'r pethau yr ydym yn gweld llawer o ddiddordeb ynddo yw Trysorau cyfradd gyfnewidiol. Byddwn yn dal i fod yn ofalus o ran hyd. Efallai y byddwn yn meddwl nad oes gan gyfraddau lawer ymhellach i fynd, ond gyda'r gromlin wrthdro, gallech gael cyfraddau tymor byr da iawn a pheidio â chymryd dim o'r risg hyd honno. Felly ein cronfa Trysorlys cyfradd gyfnewidiol USFR bellach yw ein ETF mwyaf dros $7 biliwn. Ac mae hynny, byddwn i'n dweud, ar gyfer y chwarae gorau i'r Ffed a'r farchnad bondiau.
O fewn soddgyfrannau, yn sicr bu cylchdro ffactor enfawr o'r stociau twf drud tuag at werth a dim gwell nag un o'r ETFs gwreiddiol a lansiwyd WisdomTree 16 mlynedd yn ôl - DHS, difidendau uchel - wedi bod yn sylweddol gadarnhaol ar y flwyddyn. Ac mae hynny'n cael ei gymharu â stociau gwerth hyd yn oed. Mae gwerth wedi perfformio'n well na thwf. Mae twf wedi llusgo. Y twf drutaf sydd wedi llusgo fwyaf. Ond mae difidendau uchel yn gadarnhaol—yn amlwg mae ynni yn rhan o hynny, ond nid ynni yn unig ydyw, mae'n llai nag 20% o ynni—ac felly mae'r stociau difidend uchel ym mhob sector yn perfformio'n well na'r stociau difidend is ym mhob sector.
Mae'r nwyddau a'r ddoler yn ddiddorol iawn yn fy marn i. Oherwydd yn aml roedd yna gydberthynas negyddol ac roeddech chi'n meddwl bod angen doler i lawr arnoch chi er mwyn i nwyddau wneud yn dda. Fe allech chi ddweud efallai mai un o'r pethau sy'n atal aur yw'r ddoler gref iawn a'r cyfraddau llog uwch rydych chi wedi'u cael eleni. Ond mae'r ddoler yn parhau i fynd ar fomentwm. Mae wedi bod yn rhannol yn fasnach ardrethi.
Pan edrychwch, dyweder, ar y bunt a'r ewro, mewn gwirionedd mae'n masnachu mwy gyda'r argyfwng ynni. Os edrychwch ar y bunt yn benodol, roedd eu cyfraddau'n codi a'r bunt wedi bod yn gostwng. Ac felly mae llawer o bethau diddorol yn y ddoler. Ni oedd un o'r bobl gyntaf i wneud ETFs arian cyfred. Nid ydych wedi gweld llifoedd ystyrlon i'r rheini o hyd. Rydych chi wedi gweld llifoedd i'r ddoler. Hyd yn oed yr wythnos hon, gwelsom lif yn dod i'r ddoler, gan ddod yn ôl tuag at uchafbwyntiau. Mae'r bobl sy'n gwrychoedd arian cyfred yn dal i fetio ar yr ewro, yr Yen a'u holl gronfeydd rhyngwladol traddodiadol, sy'n syndod i mi. Ond mae'r ddoler wedi bod yn gryf iawn, iawn ar y cyfraddau Ffed uwch.
(Diweddaru pennawd, ail baragraff)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/ok-allocate-10-15-meme-200000154.html