JPMorgan yn Arwain Sgyrsiau i Gynnwys Niwed Argyfwng Nickel

Nid yw Nickel, cog yn economi'r byd ar gyfer ei ddefnyddio mewn dur di-staen a batris cerbydau trydan, wedi masnachu ers hynny.

Daeth y toddi i mewn i'r system ariannol, gan adael banciau a broceriaid Tsingshan gyda sawl biliwn o ddoleri mewn elw di-dâl, mae'r broceriaid arian parod ymlaen llaw yn ei gwneud yn ofynnol i fasnachu, meddai rhai o'r bobl sy'n gyfarwydd â'r trafodaethau.

Mae’r trafodaethau rhwng credydwyr Tsingshan, dan arweiniad JPMorgan, wedi canolbwyntio ar ymestyn llinellau credyd cwmni Tsieineaidd fel y gall dalu’r ffin sy’n ddyledus iddynt, meddai rhai o’r bobl sy’n gyfarwydd â’r trafodaethau. Un cynllun a oedd yn cael ei drafod oedd sicrhau’r benthyciad hwn yn erbyn asedau dur a nicel Tsingshan yn Tsieina ac Indonesia, meddai rhai o’r bobl. 

Er gwaethaf trafferthion Tsingshan, gyda phrisiau nicel yn agos at gofnodion, yn ymestyn credyd o'r fath Gallai fod yn broffidiol iawn o ystyried galluoedd cynhyrchu helaeth y cwmni, meddai rhai o'r bobl.

Dechreuodd prisiau nicel godi ar ôl i Rwsia, un o gynhyrchwyr mawr y metel, oresgyn yr Wcrain, enghraifft amlwg o sut mae'r rhyfel a chosbi sancsiynau'r Gorllewin wedi trechu marchnadoedd nwyddau'r byd, gan anfon prisiau metelau ac ynni i'w lefelau uchaf ers blynyddoedd. .

Trodd y rali yn argyfwng i'r LME yr wythnos diwethaf. Mae cynhyrchwyr fel Tsingshan yn aml yn gwerthu blaengontractau fel ffordd o gloi prisiau i mewn ar y nicel ffisegol y maent yn ei gloddio a'i fireinio. Mewn gwirionedd, maent yn dal swyddi sy'n elwa pan fydd prisiau'n disgyn, ac yn colli arian pan fydd prisiau'n codi.

Ceisiodd rhai o froceriaid Tsingshan yn daer brynu'r contractau nicel hynny yn ôl i atal colledion ac osgoi galwadau elw cynyddol. Fe wnaeth y prynu hwnnw wthio prisiau blaen-gontractau tri mis meincnod i fyny 66% mewn un sesiwn.

Parhaodd masnachu gwyllt yn gynnar ddydd Mawrth diwethaf wrth i froceriaid geisio llenwi swyddi byr a oedd ganddynt ar ran Tsingshan a chynhyrchwyr eraill. Yn y cyfamser, prynodd cronfeydd rhagfantoli a chyfranogwyr eraill nicel, gan yrru'r farchnad yn uwch, meddai pobl sy'n gyfarwydd â'r crefftau.

Ar un adeg, roedd prisiau nicel wedi mwy na dyblu i record o fwy na $100,000 y dunnell fetrig. Ar ôl derbyn galwadau gan nifer o froceriaid llai yn dweud y byddent yn ddiofyn ar yr alwad ymyl 9 am pe bai prisiau'n aros ar gofnodion, ataliodd yr LME y farchnad yn fuan ar ôl 8 am amser lleol, meddai person sy'n gyfarwydd â'r gyfnewidfa.

Yn fuan ar ôl hanner dydd amser lleol, fodd bynnag, fe ollyngodd yr LME ffrwydron: Er mwyn arbed y broceriaid rhag galwadau ymyl na allent fforddio eu talu, canslodd fasnachau a ddigwyddodd cyn yr ataliad, gan ddileu $3.9 biliwn mewn trafodion. 

Roedd y penderfyniad wedi cynhyrfu rheolwyr arian oedd yn meddwl eu bod wedi elwa o'r rali.

“Mae atal masnachu a rhoi amser i aelodau allu dod o hyd i’r arian sydd ei angen arnynt eto yn berffaith gyfreithlon,” meddai Jordan Brooks, cyd-bennaeth y grŵp strategaethau macro yn AQR Capital Management. “Yr hyn rwy’n meddwl sy’n drawiadol i ni a chyfranogwyr eraill yn y farchnad, a’r diwydiant ariannol yn ei gyfanrwydd, yw’r penderfyniad i ddileu masnachau a ddigwyddodd heb orfodaeth ac a ddigwyddodd yn ddidwyll.”

Fodd bynnag, mae'r ataliad a'r crefftau a ganslwyd wedi rhoi amser a lle i'r farchnad lanhau'r difrod ac atal atseiniau ehangach.

Ar ôl dirwyn y cloc yn ôl ar fasnachau dydd Mawrth, dywedodd y gyfnewidfa fod broceriaid wedi talu'r ymyl oedd yn ddyledus iddynt yn llawn. 

Mae gan Tsingshan ddyled o hyd i'w froceriaid, a oedd yn cynnwys JPMorgan, Standard Chartered a BNP yn ogystal ag uned o eiddo'r wladwriaeth

Banc Adeiladu Tsieina Corp

, meddai rhai o'r bobl sy'n gyfarwydd â'r trafodaethau. Adroddodd Bloomberg News yn gynharach am y trafodaethau credydwyr.

“Er budd sefydlogrwydd systemig ac uniondeb y farchnad, fe wnaethom atal y farchnad cyn gynted ag y gallem a chanslo masnachau o’r pwynt lle nad oedd yr LME bellach yn credu bod prisiau’n adlewyrchu’r farchnad ffisegol sylfaenol,” meddai llefarydd. Dywedodd fod y gyfnewidfa yn gweithio i agor y farchnad cyn gynted â phosibl.

Sefydlodd entrepreneur y cwmni y bu i'w grefftau achosi'r argyfwng

Xiang Guangda

a'i wraig,

Ef Xiuqin,

fel cynhyrchydd car-ffenestr ym 1988. Mae Mr Xiang yn parhau i fod yn gyfranddaliwr rheolaethol o Tsingshan, sydd bellach yn un o gwmnïau preifat mwyaf Tsieina.

Pan gyflymodd economi Tsieina yn y 2000au, roedd argaeledd nicel yn rhwystr. Anfonodd archwaeth ffyrnig Tsieina i'r metel rhawio i ffwrneisi dur brisiau uwchlaw $50,000 y dunnell fetrig yn 2007, record a safodd tan yr wythnos diwethaf.

Datrysodd Tsingshan, cynhyrchydd dur di-staen, ddiffyg nicel Tsieina trwy arloesi ffwrneisi trydan odyn cylchdro i gynhyrchu deunydd cost isel a elwir yn haearn nicel-moch. Roedd y datblygiad yn pwyso ar brisiau ac fe'i canmolwyd yn y cyfryngau lleol fel buddugoliaeth i'r diwydiant metel Tsieineaidd.

Menter Belt a Ffordd Tsieina, Llywydd

Xi Jinping's

strategaeth seilwaith blaenllaw, wedi helpu i danio twf Tsingshan. Yn 2013, Mr Xi ac Indonesia ar y pryd-Arlywydd

Susilo Bambang Yudhoyono

mynychu lansiad swyddogol un o barciau diwydiannol Tsingshan yn Indonesia.

Mae cynhyrchwyr metel fel arfer yn gwerthu blaengontractau ar gyfnewidfeydd i gloi prisiau, a elwir yn rhagfantoli. Mae Tsingshan, fodd bynnag, wedi gwerthu a phrynu contractau nicel dros y degawd diwethaf, meddai pobl sy'n gyfarwydd â'r cwmni, gan wneud y gweithgaredd yn debycach i fasnachu.

Yn gynnar y llynedd, dechreuodd y cwmni gronni sefyllfa fer, dywedodd y bobl. Gwnaeth ddatganiadau ar ei wefan a'i baneli yn awgrymu bod y farchnad yn wastad ac y dylai prisiau ostwng. Roedd sefyllfa Tsingshan yn cyfateb i werthu tua 190,000 o dunelli metrig ar yr amcangyfrif LME, masnachwyr, bancwyr a dadansoddwyr. Byddai hynny'n werth $9.1 biliwn ar brisiau cau dydd Llun diwethaf.

Ysgrifennwch at Joe Wallace yn [e-bost wedi'i warchod], Rebecca Feng yn [e-bost wedi'i warchod] a Jing Yang yn [e-bost wedi'i warchod]