Dywed Kolanovic JPMorgan fod Stociau'n cael eu Gorbrisio ar y Bwlch Trethi

(Bloomberg) — Mae ecwiti yn cael eu gorbrisio ac mewn perygl o golledion pellach gan fod gwahaniaeth gyda bondiau eto i gau, meddai strategwyr JPMorgan Chase & Co.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Nid yw’r gostyngiad cymedrol mewn stociau yn ystod yr wythnosau diwethaf yn dal y cynnydd sydyn mewn cyfraddau ers cyfarfod diwethaf y Gronfa Ffederal, yn ôl tîm dan arweiniad Marko Kolanovic. Ar gyfer y lefel gyfredol o gyfraddau real, mae hanes yn awgrymu bod Mynegai S&P 500 2.5 gwaith yn rhy ddrud, ysgrifennodd.

“Mae marchnadoedd risg wedi’u cam-alinio â pholisi a chylch,” ysgrifennodd Kolanovic mewn nodyn ddydd Llun, gan ddweud bod cyfraddau uwch am gyfnod hirach yn arwain at effeithiau gan gynnwys dinistrio galw, ymylon is a dileu asedau.

Er bod sylwadau hawkish Fed a data sy'n arwydd o chwyddiant uchel wedi ysgogi masnachwyr bondiau i brisio mewn polisi ariannol llawer mwy cyfyngol na'r disgwyl, mae ecwitïau wedi cael ymateb mwy tawel, gan ehangu gwahaniaeth rhwng y dosbarthiadau asedau. Mae Mynegai S&P 500 yn parhau i fod 4% yn uwch am y flwyddyn hyd yn oed ar ôl gostyngiad o dair wythnos, tra bod cynnyrch y Trysorlys yn cau i mewn ar y marc 4%.

Mae Kolanovic, a oedd yn un o optimistiaid mwyaf Wall Street trwy’r rhan fwyaf o werthiant y farchnad y llynedd, wedi gwrthdroi ei farn ers hynny, gan dorri ei ddyraniad ecwiti yng nghanol mis Rhagfyr, gan nodi rhagolygon economaidd meddal eleni. Rhybuddiodd ddechrau mis Chwefror fod y rali stoc yn dilyn cyfarfod diwethaf y Ffed yn fagl marchnad arth. Mae'r S&P 500 wedi gostwng 4.7% ers uchafbwynt Chwefror 2.

Nawr, mae hefyd yn nodi hunanfodlonrwydd y farchnad ar geopolitics, risg y mae'n ei weld yn cynyddu eto yn y dyfodol agos ynghyd â goblygiadau i'r farchnad ynni, o ystyried y potensial ar gyfer sarhaus Rwsiaidd newydd yn y rhyfel yn erbyn Wcráin a thensiynau cynyddol gyda Tsieina.

Stori yn parhau

“Mae gwobr risg ar gyfer ecwiti yn parhau i fod yn wael yn ein barn ni, gan atgyfnerthu ein safiad ecwiti tan bwysau,” ysgrifennodd Kolanovic.

Mae rhai arwyddion bod buddsoddwyr yn dechrau cymryd sylw o rybuddion ar ecwiti. Mae eirth yn dechrau dychwelyd i'r farchnad stoc yn ofnus, yn ôl y strategydd Citigroup Chris Montagu.

Yr wythnos diwethaf, ychwanegwyd $3 biliwn o siorts newydd at leoliad dyfodol S&P 500 a thynnwyd $5.1 biliwn net allan o gronfeydd masnachu cyfnewid, ysgrifennodd. Eto i gyd, mae safle net yn parhau i fod yn gadarnhaol, gan awgrymu naill ai bod mwy o ddad-ddirwyn i'w wneud neu nad yw buddsoddwyr wedi'u hargyhoeddi ynghylch y troad bearish diweddar, ychwanegodd.

(Diweddariadau i ychwanegu cyd-destun ar argymhellion strategwyr)

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP