Cododd stoc Kohl's Corp. 33% mewn masnachu dydd Llun i fynd yn groes i dueddiad negyddol iawn yn y farchnad, ar ôl i'r adwerthwr siop adrannol gadarnhau ei fod wedi derbyn cynnig prynu.
Adroddodd y Wall Street Journal sôn am feddiannu am y tro cyntaf, gan ysgrifennu bod consortiwm gyda chefnogaeth Starboard Value LP wedi cynnig cytundeb gwerth $9 biliwn. Cadarnhaodd Kohl dderbyn cynnig ddydd Llun a dywedodd y bydd y cwmni “yn pennu’r camau gweithredu y mae’n credu sydd er lles gorau’r cwmni a’i gyfranddalwyr.”
Efallai y bydd buddsoddwyr yn galonogol am y cynnig, ond mae dadansoddwyr UBS yn amheus a fyddai'n digwydd fel y disgrifir. Cynhaliodd y grŵp ymchwil ei gyfradd gwerthu stoc a tharged pris $38.
“Yr allwedd yw ein bod yn credu y gallai fod yn heriol i’r grŵp buddsoddwyr gael cyllid am ddau reswm: 1) Rydym yn amau bod gan eiddo tiriog Kohl ddigon o werth i wasanaethu fel
cyfochrog digonol. 2) Nid ydym yn credu bod cynllun gweithredu gweithredol yn bodoli a fydd yn argyhoeddi credydwyr i roi benthyg digon o gyfalaf i wireddu'r fargen,” ysgrifennodd dadansoddwyr dan arweiniad Jay Sole.
Darllen: Israddiodd Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose a disgwylir i chwyddiant roi ffasiwn a manwerthu dan bwysau yn 2022
Mae UBS yn amcangyfrif bod gwerth cyfartalog pob un o 409 o siopau Kohl rhwng $6 miliwn ac $8 miliwn, gydag ychydig o “berlau cudd” yn y criw.
“Mae data Labordy Tystiolaeth UBS a’n gwaith yn awgrymu mai ychydig o siopau sydd gan Kohl mewn marchnadoedd eiddo tiriog gwerth uchel, fel Manhattan,” meddai’r nodyn.
“Rydym yn atodi prisiad $0.8 biliwn i $1.9 biliwn i ganolfannau dosbarthu a phencadlys Kohl. Yn bwysig, mae ein prisiad rhwng $3.25 biliwn a $5.00 biliwn mewn gwirionedd ond yn berthnasol i strategaeth gwerthu/prydlesu. Datblygwr eiddo tiriog damcaniaethol sy'n prynu ased Kohl er mwyn ail-bwrpasu ei fod yn debygol o brisio'r eiddo ar ddisgownt o 20% i 25% oherwydd y costau a'r heriau niferus sy'n gysylltiedig â newid pwrpas manwerthu.
eiddo tiriog.”
Mae dadansoddwyr hefyd yn meddwl y bydd y manwerthwr yn parhau i golli cyfran o'r farchnad, yn bennaf i fanwerthwyr oddi ar y pris fel TJX Cos.
TJX,
Amazon.com Inc
AMZN,
a brandiau eraill.
Hefyd: Defnyddiodd Under Armour y pandemig i wneud gwelliannau hirhoedlog i’r busnes, meddai dadansoddwyr
Llwyddodd dadansoddwyr Cowen i gynnal eu sgôr stoc well gan godi eu targed pris i $75 o $73.
“Mae Cowen yn rhoi 60% i 70% a mwy o debygolrwydd y bydd y fargen yn cau os bydd cyllid yn cael ei sicrhau trwy adlesu gwerthiant o $3 biliwn a mwy, cyfraniad ecwiti o $2 biliwn a chymhareb trosoledd 3.0X; fel arall, os na fydd adlesu gwerthiant yn digwydd, efallai y bydd angen cymhareb trosoledd 4.0X ar fargen, gan gadw’r cyfraniad ecwiti o $2 biliwn yn gyson,” ysgrifennodd dadansoddwyr dan arweiniad Oliver Chen.
Mae Cowen o'r farn bod newid y manwerthwr “ar y trywydd iawn,” gan ddyfynnu partneriaeth Sephora a mentrau eraill, ond byddai canlyniadau'n cymryd mwy o amser.
Rhyddhaodd Kohl sylw i’r perwyl hwnnw ar Ionawr 18 yn dilyn datganiad gan y buddsoddwr actif Macellum Advisors GP LLC a ddywedodd fod arweinyddiaeth yn “camreoli’n sylweddol” y cwmni.
“Yn seiliedig ar ein perfformiad yn 2021, rydym mewn sefyllfa i ragori ar ein nodau ariannol allweddol ar gyfer 2023 ddwy flynedd cyn y cynllun,” meddai’r llythyr, gan nodi partneriaeth Sephora hefyd yn ogystal â bwrdd wedi’i adnewyddu a mentrau eraill.
“Rydym yn parhau i fod yn hyderus yn ein dyfodol ac wedi cyflymu ein gweithgaredd adbrynu cyfranddaliadau.”
Eisiau deallusrwydd ar yr holl farchnadoedd symud newyddion cyn i'r diwrnod ddechrau? Cofrestrwch ar gyfer ein cylchlythyr dyddiol Angen Gwybod.
Anfonodd y newyddion gyfranddaliadau o siopau adrannol eraill i fyny yn ystod masnachu dydd Llun. Mae Macy's Inc.
M,
cododd cyfranddaliadau 16.7% a Nordstrom Inc.
JWN,
Roedd i fyny 10.4%.
Mae Macy's wedi wynebu ei bwysau gweithredol ei hun ar fuddsoddwr, gyda'r buddsoddwyr gweithredol Jana Partners LLC yn annog y cwmni i ddeillio ei fusnes e-fasnach. Mae dadansoddwyr Cowen wedi amcangyfrif mai gwerth menter y busnes hwnnw yw $11.5 biliwn.
Mae stoc Kohl wedi codi 38% dros y flwyddyn ddiwethaf tra bod mynegai S&P 500
SPX,
wedi ennill 13.1% am y cyfnod.
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo