Gadewch i'r Wlad Elwa O'r Effaith JetBlue

Dywedodd Richard Branson yn enwog unwaith (gan fyfyrio ar ei antur gyda Virgin Atlantic), “Os ydych chi am fod yn Filiwniwr, dechreuwch gyda biliwn o ddoleri a lansiwch gwmni hedfan newydd.” O'i ran ef, ysgrifennodd Warren Buffett i mewn llythyr yn 2007 at fuddsoddwyr Berkshire Hathaway sy'n “Pe bai cyfalafwr pell-golwg wedi bod yn bresennol yn Kitty Hawk, byddai wedi gwneud ffafr enfawr i’w olynwyr trwy saethu Orville i lawr.”

Diolch byth i ddefnyddwyr, mae cyfalafwyr yn parhau i fuddsoddi (ac yn aml i golli arian) mewn cwmnïau hedfan. Ysgogwyd llythyr Buffett gan ei golled o biliynau yn buddsoddi yn US Air. Daeth yn ôl am fwy, fodd bynnag, ac yn 2020 Berkshire HathawayBRK.B
daeth ei arbrawf diweddaraf yn y diwydiant i ben trwy werthu swyddi gwerth biliynau o ddoleri yn y “Big Four” - America, Delta, Southwest, ac United.

Mae'n rhamantus meddwl am sefydlu cwmni hedfan newydd, ond mae economeg y diwydiant yn anodd ei chwalu. Heb fynediad i'r rhwydwaith cenedlaethol, mae cwmnïau hedfan fel arfer wedi'u cyfyngu i gwsmeriaid sy'n hedfan o ddinasoedd cartref i gyrchfannau gwyliau dethol. Mae gan gwmnïau hedfan sy'n dymuno bod yn genedlaethol, sy'n elwa o effeithiau rhwydwaith, gostau ymlaen llaw enfawr i brynu neu brydlesu awyrennau, llogi a hyfforddi staff, ac adeiladu rhwydweithiau ffisegol ac electronig dibynadwy. Yn y cyfamser, nid yw seddi awyrennau gwag yn caffael unrhyw refeniw ac mae cost ymylol teithiwr ychwanegol yn agosáu at sero. Felly mae cwmnïau hedfan cychwynnol yn tueddu i gystadlu'n ffyrnig o ran pris, sy'n aml yn gwthio maint yr elw i lawr i lefel na allant gefnogi buddsoddiadau cyfalaf, yn enwedig pan fydd dirywiad (COVID, tywydd, ac ati) yn crafu'r galw am deithiau awyr. Y rhestr o fethdaliadau cwmnïau hedfan a chludwyr sydd wedi darfod yn hir yn wir. Heddiw mae dros ddwy ran o dair o hediadau domestig yn llwybrau Big Four.

Fel y soniwyd uchod, mae segment an-genedlaethol fach. Spirit AirlinesSAVE
yn rheoli tua 4% o deithiau awyr domestig a adrodd am golled net o dros $270 miliwn ym mhedwerydd chwarter 2022, er bod y mwyafrif o gwmnïau hedfan wedi gwneud arian yn ystod y cyfnod hwnnw. Y dylanwadol Cwmni hedfan Wythnosol yn ansicr o hyfywedd tymor hir Ysbryd. Mae JetBlue, o'i ran ef, yn cymryd tua 6% o'n marchnad hedfan ac mae ganddo enw da yn ei goridor cymharol gryno yn y Gogledd-ddwyrain a Florida. Yn wahanol i Spirit, dywedir bod JetBlue am wasanaeth cwsmeriaid. Eto i gyd, collodd y cludwr Queens, o Efrog Newydd $ 151 miliwn yn ystod pedwerydd chwarter 2022, pan oedd ei elw gweithredu yn syfrdanol -2.8 y cant. Neidiodd treuliau bron i 38 y cant o 2019 ar gynnydd refeniw o 16 y cant. Tanwydd oedd y cyfrannwr unigol mwyaf, ond cododd costau heb gynnwys tanwydd hefyd 14.5 y cant. Yn wir, mae gan gwmnïau hedfan bach eraill bryderon cost hefyd. Alaska AirlinesGerdded
gwelwyd costau cyffredinol yn cynyddu 29 y cant (a threuliau tanwydd 54 y cant) dros yr un cyfnod, a gwelodd Frontier Airlines gostau yn neidio 70 y cant ar gynnydd tanwydd o 141 y cant. Ond daeth Alaska a Frontier â digon o refeniw i wrthbwyso'r codiadau hyn. Ni wnaeth JetBlue.

Byddai graddfa yn helpu JetBlue. Byddai map llwybr lledaeniad Spirit yn caniatáu i JetBlue sefydlu rhwydwaith cenedlaethol. Felly ym mis Gorffennaf 2022 cafodd JetBlue (gan guro cynnig gan Frontier) Spirit am $3.8 biliwn. Bydd y pryniant yn creu pumed cludwr mwyaf yr Unol Daleithiau, gyda fflyd o 458 o awyrennau a llyfr archebu o 300 o awyrennau. Bydd dros 125 o ddinasoedd America yn cael eu gwasanaethu gan y cwmni hedfan unedig. Yn bersonol, gobeithio y bydd fy maes awyr cartref sy’n tyfu’n gyflym, Greenville-Spartanburg (GSP), yn un ohonyn nhw. Bathwyd astudiaeth MIT yr “effaith JetBlue” enwog — pan fydd JetBlue yn mynd i mewn i farchnad newydd, mae pris pob taith gron yn gostwng ar gyfartaledd o $64.

Unodd Alaska Airlines â Virgin America yn 2016 i gynhyrchu cwmni hedfan hyfyw. Prynodd Frontier Midwest Airlines yn 2010. Mae'r cwmni unedig wedi cytuno i ddileu asedau cyfredol Spirit yn Ninas Efrog Newydd, Boston, a Ft. Lauderdale (lle mae'r JetBlue presennol eisoes yn gryf) i wella cystadleuaeth yn y marchnadoedd hynny. Ac eto mae yna ddyfalu eang bellach y bydd yr Adran Gyfiawnder yn gwrthwynebu'r uno ar sail gwrth-ymddiriedaeth ddechrau mis Mawrth. Gall amddiffyn yn erbyn her gwrth-ymddiriedaeth DOJ gymryd blynyddoedd a gosod degau o filiynau o gostau, hyd yn oed os mai'r cwmni unedig sy'n bodoli yn y pen draw.

Mae Spirit yn gynnyrch esgyrn noeth sy'n cynnig dim byd tebyg i ofod JetBlue, adloniant hedfan ac amwynderau eraill y mae'n rhaid eu darparu i'r offer sydd newydd ei gaffael. Wrth i griwiau Spirit ennill llai na'u cyfoedion yn JetBlue, bydd gweithwyr presennol Spirit yn cael hwb ar unwaith o'r uno. Mae dod â Spirit i safonau JetBlue yn cynyddu costau, ac ni fydd synergeddau refeniw a ragwelir o $600-700 miliwn yn flynyddol yn cronni i wneud iawn am y costau cynyddol hyn tan 2024 hyd yn oed heb ymgyfreitha gwrth-ymddiriedaeth. Gallai costau sylweddol amddiffyn yn erbyn siwt DOJ gael gwared ar y fargen.

Gyda De-orllewin bellach yn aelod pris uchel o'r Pedwar Mawr, nid oes llawer o gystadleuaeth bris ystyrlon yn y rhan fwyaf o farchnadoedd. Tocynnau hedfan yw'r uchaf yn y cof diweddar. Mae angen mawr am bumed cludwr cenedlaethol. Mae effeithiau rhwydwaith yn rhoi mantais gynhenid ​​i gludwyr cenedlaethol, ac nid oes gan unrhyw gludwr bach ddigon o fynediad at gyfalaf i ehangu i statws cenedlaethol heb uno. Efallai y bydd y Pedwar Mawr yn gwenu pe bai DOJ yn rhwystro'r cytundeb JetBlue / Spirit, ond byddai cam o'r fath yn anghymwynas mawr i'r cyhoedd sy'n hedfan. Os gwelwch yn dda, Llywydd Biden, gadewch i'r wlad elwa o effaith JetBlue.