Edrych Y Tu Hwnt i Sgoriau Cronfeydd Etifeddiaeth Ac Osgoi Cronfa Twf Cap Canolig DF Dent

Byddai ymchwil cronfa etifeddiaeth yn dweud wrthych mai nawr yw’r amser i brynu’r Gronfa Twf Cap Canolig hon. Meddwl eto. Mae fy mrwydriad dwfn i ddaliadau’r gronfa yn datgelu portffolio sy’n israddol i’w feincnod a’r S&P 500, sy’n gwneud tanberfformiad yn debygol yn y dyfodol. Mae Cronfa Twf Cap Canolig DF Dent (DFDMX) yn y Parth Perygl.

Ymchwil sy'n Edrych i'r Dyfodol yn Darganfod Cronfeydd Anneniadol Iawn i'w Osgoi

Mae ymchwil cronfa fy nghwmni yn wahanol i ymchwil cronfeydd etifeddiaeth oherwydd ei fod yn flaengar ac yn seiliedig ar ymchwil sylfaenol, sylfaenol uwchraddol profedig ar bob daliad cronfa unigol. Mae'r rhan fwyaf o ymchwil cronfeydd etifeddiaeth yn seiliedig ar berfformiad prisiau yn y gorffennol, gan ei wneud yn edrych yn ôl.

Mae Ffigur 1 yn dangos pa mor wahanol yw fy Ngraddau Cronfa blaengar o gymharu â MorningstarBORE
. Rwy'n graddio DFDMX yn anneniadol iawn (sy'n cyfateb i 1 Star Morningstar), tra bod Morningstar yn rhoi sgôr 4 Seren i DFDMX. Rwyf hefyd yn graddio DFMLX a DFMGX yn anneniadol tra bod y dosbarthiadau cyfran hynny yn cael gradd 4 Seren Morningstar a 2 Star yn y drefn honno.

Ffigur 1: Graddfeydd Cronfa Twf Cap Canolig DF Dent

Methodoleg Amwys yn Arwain at Daliadau Tlodion

Methodoleg fuddsoddi Cronfa Twf Cap Canolig DF Dent, fel y nodir yn ei daflen ffeithiau, yn ceisio nodi stociau sydd “yn meddu ar nodweddion twf hirdymor uwch ac sydd â rhagolygon enillion cynaliadwy cryf a phrisiau stoc sy’n cael eu gwerthfawrogi’n rhesymol”.

Mae prosbectws y gronfa yn rhoi ychydig mwy o fanylion y tu ôl i nod trosfwaol y fethodoleg hon, ond mae manylion penodol, megis yr union fetrigau a ddefnyddiwyd i nodi stociau, ar goll. Er enghraifft, mae’r prosbectws yn nodi bod cynghorydd y gronfa yn “defnyddio ymchwil sylfaenol i nodi cwmnïau” y mae’n credu:

• yn cael eu rheoli'n dda,
• yn arweinwyr mewn niche diwydiant,
• bod â hanes o lwyddiant, a/neu
• dangos twf cynaliadwy

Yn gyffredinol, byddwn yn cymeradwyo'r defnydd o ymchwil sylfaenol, ond rwy'n meddwl tybed pa fetrigau sylfaenol y mae'r gronfa'n eu defnyddio i ddewis stociau gan nad oes yr un ohonynt wedi'u rhestru'n benodol. Heb ragor o fanylion, ni allaf ond barnu’r fethodoleg yn ôl ansawdd y stociau sydd gan y gronfa. Mae dadansoddiad o'r fath yn datgelu bod methodoleg DFDMX yn ei arwain i ddewis cwmnïau ag enillion is ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC), llif arian negyddol, a phrisiadau drutach na'i feincnod a'r S&P 500. Mwy o fanylion isod.

Ymchwil Holdings yn Datgelu Portffolio “Ansawdd” Isel

Mae fy nadansoddiad daliadau trwyadl, gan ddefnyddio technoleg Robo-Analyst fy nghwmni, yn datgelu bod gan DFDMX stociau o ansawdd llawer is na'i feincnod, iShares Russell Mid Cap Growth ETF IWP
a'r farchnad, a gynrychiolir gan State Street SPDR S&P 500 ETF SPY
.

Yn ôl Ffigur 2, mae DFDMX yn dyrannu 45% o'i bortffolio i stociau nad ydynt yn ddeniadol neu'n waeth o gymharu â dim ond 35% ar gyfer IWP. Ar yr ochr arall, mae amlygiad DFDMX i stociau deniadol neu well yn llawer is, ar 9%, yn erbyn IWP ar 20%.

Ffigur 2: Cronfa Twf Cap Canolig DF Dent yn Dyrannu i Stociau Gwaeth o lawer nag IWP

Mae fy nadansoddiad o ddaliadau hefyd yn datgelu bod portffolio DFDMX o ansawdd llawer is na'r S&P 500. Fesul Ffigur 3, ar ddim ond 17% o'i bortffolio, mae SPY yn dyrannu llawer llai i stociau sydd â sgôr anneniadol neu waeth na DFDMX. Ar yr ochr arall, ar 37% o'i bortffolio, mae amlygiad SPY i stociau deniadol neu well yn llawer uwch na DFDMX's.

Ffigur 3: Cronfa Twf Cap Canolig Dent DF yn Dyrannu i Stociau Gwaeth o lawer nag SPY

O ystyried y dyraniad anffafriol i stociau â chyfraddau deniadol neu well o gymharu â'r meincnod a SPY, mae'n ymddangos bod DFDMX mewn sefyllfa wael i gynhyrchu'r perfformiad sy'n well na'r disgwyl i gyfiawnhau ffioedd uwch.

Mae Stociau Drud yn Gyrru Sgorio Risg / Gwobrwyo Anneniadol Iawn

Mae Ffigur 4 yn cynnwys y raddfa fanwl ar gyfer DFDMX, sy'n cynnwys pob un o'r meini prawf a ddefnyddiaf i raddio'r holl ETFs a chronfeydd cydfuddiannol dan sylw. Mae'r meini prawf hyn yr un fath ar gyfer fy Methodoleg Graddio Stoc, oherwydd trwy ddiffiniad perfformiad cronfa gydfuddiannol yw perfformiad ei daliadau llai ffioedd. Mae sgôr anneniadol iawn DFDMX yn cael ei yrru'n bennaf gan gadw stociau â hanfodion gwael a phrisiadau drud.

Ffigur 4: Manylion Graddio Cronfa Twf Cap Canolig DF Dent

Fel y dengys Ffigur 4, mae DFDMX yn israddol i ETF Cap Twf Canolig Russell iShares ac SPY mewn pedwar o'r pum maen prawf sy'n rhan o'm daliadau/dadansoddiad Rheoli Portffolio. Yn benodol:

• Mae ROIC DFDMX yn 5%, yn is na'r 16% y mae IWP yn ei ennill a'r 32% y mae SPY yn ei ennill
• Mae cynnyrch llif arian rhydd DFDMX o -2% yn is na IWP's ar 0% a SPY's ar 2%
• y gymhareb pris-i-economaidd gwerth llyfr ar gyfer DFDMX yw 4.5, sy'n fwy na'r 3.6 ar gyfer IWP a 2.5 ar gyfer SPY
• mae fy nadansoddiad llif arian gostyngol yn datgelu cyfnod gwerthfawrogi twf (GAP) cyfartalog y farchnad o 49 mlynedd ar gyfer daliadau DFDMX o gymharu â 43 mlynedd ar gyfer IWP a 21 mlynedd ar gyfer SPY

Mae disgwyliadau'r farchnad ar gyfer daliadau DFDMX ar gyfer twf elw (wedi'i fesur yn ôl cymhareb PEBV) sydd dros 4x yn uwch na'r elw cyfredol ac yn sylweddol fwy na'r disgwyliadau twf elw sydd wedi'u hymgorffori yn naliadau IWP a SPY, sydd eisoes yn fwy proffidiol.

Ffioedd yn unig sy'n gwneud bod yn berchen ar DFDMX yn Waeth

Ar 1.15%, mae cyfanswm costau blynyddol DFDMX yn is na llawer o'r cronfeydd cydfuddiannol rydw i wedi'u rhoi yn y Parth Perygl yn y gorffennol. Fodd bynnag, mae TAC DFDMX yn parhau i fod yn uwch na 59% o'r 323 o gronfeydd cilyddol Twf Cap Canolig sydd dan sylw. Er mwyn cymharu, y TAC cyfartalog syml o'r holl gronfeydd cilyddol Twf Cap Canolog sydd dan sylw yw 1.59%, a'r cyfartaledd wedi'i bwysoli ar asedau yw 0.95%. Dim ond 0.25% y mae IWP yn ei godi, ac mae gan SPY gyfanswm costau blynyddol o ddim ond 0.10%. Pam talu ffioedd uwch ar gyfer dewis stoc israddol?

Mae fy metrig TAC yn cyfrif am fwy na'r gymhareb draul yn unig. Rwy'n ystyried effaith llwythi pen blaen, llwythi pen ôl, ffioedd adbrynu, a chostau trafodion. Er enghraifft, mae cymhareb trosiant blynyddol DFDMX o 30% yn ychwanegu 0.06% at gyfanswm ei gostau blynyddol – nad yw'n cael ei ddal gan y gymhareb gwariant. Mae Ffigur 5 yn dangos dadansoddiad o gyfanswm costau blynyddol DFDMX.

Ffigur 5: Dadansoddiad Cyfanswm Costau Blynyddol Cronfa Twf Cap Canolig DF Dent

Er mwyn cyfiawnhau ei ffioedd uwch, rhaid i DFDMX berfformio'n well na'i feincnod 0.90% bob blwyddyn dros dair blynedd, sef y cyfnod dal cyfartalog ar gyfer yr holl gronfeydd.

Fodd bynnag, mae ffurflen ragbrofol diwedd chwarter 3 blynedd DFDMX wedi tanberfformio IWP o 31 pwynt sail. Mae ei enillion trelar chwarter diwedd blwyddyn wedi tanberfformio IWP o 39 pwynt sail.

O ystyried bod 45% o asedau'n cael eu dyrannu i stociau â graddfeydd Anneniadol-neu-waeth, a bod 81% yn cael eu dyrannu i stociau â graddfeydd Niwtral-neu-waeth, mae'n edrych yn debygol y bydd DFDMX yn parhau i danberfformio gan gynnwys ffioedd.

Cael Ymyl o Ddadansoddi Cronfeydd Seiliedig ar Daliadau

Mae buddsoddi cronfa cilyddol glyfar (neu ETF) yn golygu dadansoddi pob un o ddaliadau cronfa. Mae methu â gwneud hynny yn fethiant i gyflawni diwydrwydd dyladwy priodol. Nid yw prynu ETF neu gronfa gydfuddiannol yn seiliedig ar berfformiad yn y gorffennol o reidrwydd yn arwain at orberfformiad. Dim ond ymchwil drylwyr yn seiliedig ar ddaliadau all helpu i benderfynu a yw methodoleg ETF yn arwain rheolwyr i ddewis stociau o ansawdd uchel neu o ansawdd isel.

Yn Hawdd Gwneud Unrhyw Gronfa, Hyd yn oed DFDMX, Gwell

Mae technolegau newydd yn galluogi buddsoddwyr i greu eu harian eu hunain heb unrhyw ffioedd tra hefyd yn cynnig mynediad i fethodolegau pwysoli mwy soffistigedig. Er enghraifft, pe bai buddsoddwyr eisiau bod yn agored i ddaliadau DFDMX, ond wedi'u pwysoli gan Enillion Craidd, mae risg/gwobr y fersiwn hon o'r gronfa wedi'i haddasu yn gwella'n sylweddol. Mae'r fersiwn addasedig hon yn dyrannu:

• 25% o asedau i stociau deniadol neu well (o gymharu â 9% ar gyfer DFDMX)
• 18% o asedau i stociau anneniadol neu waeth (o gymharu â 45% ar gyfer DFDMX).

Cymharwch ansawdd y dyraniad stoc yn fy fersiwn wedi'i haddasu o DFDMX yn erbyn DFDMX fel y mae yn Ffigur 6.

Ffigur 6: Gellid Gwella Dyraniad Cronfa Twf Cap Canolig DF Dent

Cronfeydd Twf Cap Canolig wedi'u Graddio'n Well

Isod, rwy'n cyflwyno tri ETF Twf Canol Cap neu gronfeydd cydfuddiannol sy'n ennill graddfa ddeniadol-neu-well, sydd â mwy na $100 miliwn mewn asedau dan reolaeth, ac sydd â TAC is na'r cyfartaledd.

1. ETF Barron 400 BFOR
   – 0.72% TAC a sgôr ddeniadol iawn
2. InvescoIVZ
   ETF Momentwm Cap Canolig XMMO
   – 0.36% TAC a graddfa ddeniadol
3. Cronfeydd Masnach Cronfa Twf Cap Canolig (CFAGX) - 0.86% a graddfa ddeniadol

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, sector, arddull neu thema benodol.