Marchnad yn paratoi ar gyfer cynnydd arall o dri chwarter pwynt o'r Ffed y mis hwn

Mae masnachwyr bellach yn gweld bron yn sicr bod y Gronfa Ffederal yn deddfu ei thrydydd cynnydd cyfradd llog pwynt canran 0.75 yn olynol pan fydd yn cyfarfod yn ddiweddarach y mis hwn.

Symudodd y tebygolrwydd o godiad pwynt tri chwarter i 82% fore Mercher, yn ôl y Traciwr FedWatch Grŵp CME o betiau dyfodol cronfeydd bwydo.

Mae hynny'n dilyn cyfres o data economaidd cadarnhaol a datganiadau gan swyddogion bwydo yn nodi bod polisi tynn yn debygol o barhau ymhell i'r dyfodol. Mewn araith ganolog Awst 26, Cadeirydd Ffed Jerome Powell rhybuddiodd sy'n rhybuddio hynny bydd y cynnydd yn mynd rhagddo ac mae'n debygol y bydd cyfraddau uwch yn aros yn eu lle

Hyd yn oed wrth i fasnachwyr gynyddu eu betiau ar dynhau Ffed, stociau oedd uwch yn fuan ar ôl i'r farchnad agor. A Adroddiad Wall Street Journal gan nodi'r tebygolrwydd y byddai cynnydd o 0.75 pwynt canran yn cyd-daro â phrisiau masnachwyr yn y symudiad mwy ymosodol, a bod dyfodol stoc wedi llithro am ennyd.

“Ym mis Mehefin roedd codiad cyfradd o 75 [pwynt sylfaen] o’r Gronfa Ffederal yn cael ei ystyried yn gyflymiad syfrdanol o’r 50bp a’r 25bp a ddarparwyd yn y ddau gyfarfod blaenorol. Lai na thri mis yn ddiweddarach, mae 75bp wedi dod yn rhywbeth o norm byd-eang gyda [Banc Canolog Ewrop] a Banc Canada ar fin codi cyfraddau 75bp,” meddai economegydd Citigroup, Andrew Hollenhorst, mewn nodyn cleient ddydd Mercher.

“Mae’r codiadau cyfradd ‘cyflym’ hyn yn dod o resymeg debyg - mewn economïau lle mae chwyddiant yn rhedeg ymhell uwchlaw’r targed, nid oes llawer o ddadl yn erbyn o leiaf dychwelyd cyfraddau polisi ac amodau ariannol i osodiad ‘niwtral’ os nad symud i diriogaeth gyfyngol,” ychwanegodd.

Yn wir, dywedodd Powell yn ei araith yn ystod enciliad blynyddol y Ffed yn Jackson Hole, Wyoming, y bydd angen i'r Ffed fynd y tu hwnt i'r gyfradd niwtral, a ystyrir nad yw'n gefnogol nac yn cyfyngu ar dwf. Dywedodd fod angen polisi cyfyngol i dawelu chwyddiant rhag rhedeg yn agos at ei gyflymder poethaf mewn mwy na 40 mlynedd.

“Rydym yn symud ein safiad polisi yn bwrpasol i lefel a fydd yn ddigon cyfyngol i ddychwelyd chwyddiant i 2%,” meddai. Wrth edrych i’r dyfodol, ychwanegodd Powell ei bod “yn debygol y bydd angen cynnal safiad polisi cyfyngol am beth amser er mwyn adfer sefydlogrwydd prisiau. Mae’r cofnod hanesyddol yn rhybuddio’n gryf yn erbyn llacio polisi yn gynamserol.”

Mae'r Ffed wedi cynyddu cyfraddau llog bedair gwaith eleni am gyfanswm o 2.25 pwynt canran. Roedd y codiadau hynny yn cynnwys dau symudiad pwynt canran 0.75 ym mis Mehefin a mis Gorffennaf, y mwyaf ymosodol ers i'r Ffed ddechrau defnyddio ei gyfradd cronfeydd meincnod fel ei brif offeryn polisi yn y 1990au cynnar.

Gosodwyd marchnadoedd ar gyfer dos cryf o areithiau Ffed ddydd Mercher, a'r uchafbwynt fydd sylwadau gan Lywodraethwr Ffed Lael Brainard am 12:40 pm ET. Bydd y llywyddion rhanbarthol Thomas Barkin o Richmond a Loretta Mester o Cleveland hefyd yn siarad, yn ogystal â Llywodraethwr Fed Michael Barr, a fydd yn gwneud y sylwadau cyhoeddus cyntaf ers iddo gael ei gadarnhau fel is-gadeirydd ar gyfer goruchwyliaeth, goruchwyliwr bancio pwerus y Ffed.

Bydd Powell yn siarad ddydd Iau mewn sesiwn holi ac ateb gyda Sefydliad Cato.

Bydd swyddogion bwydo yn cadw llygad barcud ar y pwyntiau data mawr sy'n weddill cyn cyfarfod FOMC 20-21 Medi. Yn hollbwysig yn eu plith fydd darlleniad mynegai prisiau defnyddwyr yr wythnos nesaf, ynghyd â mynegai prisiau'r cynhyrchwyr.

Fodd bynnag, mae Hollenhorst o'r farn y bydd yr adroddiadau hynny'n cael mwy o ddylanwad ar symudiadau y tu hwnt i fis Medi, gyda chynnydd o dri chwarter pwynt yn debygol iawn y mis hwn.

“Yn hytrach na maint yr heic ym mis Medi, efallai y bydd marchnadoedd yn dechrau canolbwyntio mwy ar y cynyddiad nesaf ym mis Tachwedd. Ein hachos sylfaenol yw arafu i 50bp ond bydd hyn yn dibynnu ar fanylion y ddau adroddiad chwyddiant CPI nesaf yn ogystal â'r adroddiad swyddi ar gyfer mis Medi (a ryddhawyd ddechrau mis Hydref), ”ysgrifennodd.